人员与业务数据 - 2023年末立信合伙人278名、注册会计师2533名、从业人员10730名[1] - 2023年业务收入50.01亿元，审计业务35.16亿元，证券业务17.65亿元[4] - 2023年为671家上市公司提供年报审计服务，收费8.32亿元[5] 风险相关数据 - 2023年末已提取职业风险基金1.66亿元，职业保险累计赔偿限额12.50亿元[6] - 近三年因执业行为受行政处罚1次、监管措施29次、纪律处分1次[7] 诉讼与费用 - 投资者诉立信案尚余1000多万在诉讼中，部分案一审判决承担补充赔偿责任[8] - 2024年度审计费用66万元，较上年增加6万元[13] 机构续聘 - 2024年10月相关会议同意并通过续聘立信为2024年度审计机构[15][17] - 续聘事项尚需提交股东大会审议并生效[18]

会议情况 - 公司第七届董事会第二十四次会议于2024年10月29日召开，7名董事均参加表决[1] 审议事项 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》[2] - 审议通过制定公司《舆情管理办法》的议案[2] - 审议通过续聘会计师事务所的议案[2] - 审议通过提请召开公司2024年第二次临时股东大会的议案[6] 人员推荐 - 推荐贾小荣为公司独立董事候选人，其1962年8月出生，本科，正高级工程师，已退休[3][5]

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会现场会议11月14日14点30分召开，网络投票11月14日9:15 - 15:00[3] - 现场会议地点为山西省太原市和平北路北巷5号晋西宾馆会议室[3] - 股东登记在册时间为2024年11月7日下午15:00交易结束后[3] 审议事项 - 续聘立信会计师事务所为2024年度审计机构，报酬66万元[11] - 选举贾小荣为公司独立董事[5] 其他 - 议案为普通决议案，需二分之一以上表决权通过[9] - 采用现场与网络投票结合，重复表决以第一次为准[3][4]

晋西车轴股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司独立董 事张鸿儒的书面辞职报告。张鸿儒因个人原因，申请辞去公司独立董事职务，同 时辞去董事会薪酬与考核委员会主任委员、战略与ESG委员会委员、审计委员会 委员职务。 张鸿儒辞去上述职务后，将导致公司独立董事人数少于董事会人数的三分之 一，根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》以及公司《章程》等有关规 定，上述辞职报告将在公司股东大会选举产生新任独立董事后方可生效。在此期 间，张鸿儒仍将按照法律法规和公司《章程》的规定继续履行独立董事及相关专 门委员会职责。公司董事会将按照有关规定，尽快完成独立董事的补选工作。 关于公司独立董事辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：600495 证券简称：晋西车轴 公告编号：临 2024-039 晋西车轴股份有限公司 晋西车轴股份有限公司董事会 2024 年 10 月 23 日 张鸿儒在担任公司独立董事期间恪尽职守、勤勉尽责，公司及董事会对其为 公司发展所做出的贡献表示衷心的感谢！ 特此公告。 ...

1. 盈利预测与估值 1.1. 盈利预测 - 我们预计公司 2024~2026 年营业收入分别为 14.28/15.97/17.58 亿元，归母净利润为 0.41/0.54/0.61 亿元，EPS 分别为 0.03/0.04/0.05 元 [10] - 按行业划分，1）铁路车轴业务将维持高速增长，预计 2024-2026 年营收增速为 15%/15%/12%；2）铁路车辆业务预计将实现增长，2024-2026 年营收增速 12%/10%/8%；3）车辆配套及其他业务预计 2024~2026 年增速为 12%/10%/10% [10] - 公司毛利率有所下滑，期间费用率保持稳定，2023 年毛利率与净利率分别为 13.6%、1.6%，期间费用率为 13.42% [27][28] 1.2. 估值分析 - 我们采用 PE 估值法和 PB 估值法两种估值方法，给予公司股票合理估值 4.38 元，对应 2024 年 128 倍 PE [12][14] - 可比公司 2024 年平均 PB 估值 3.0 倍，最低 PB 估值 1.6 倍，给予公司 2024 年 1.6 倍 PB，预计 2024 年晋西车轴每股净资产（BPS）为 2.70 元，对应每股价值 4.32 元 [13] 2. 全球谱系最全的铁路车轴生产企业 2.1. 晋西集团旗下唯一上市平台 - 公司是全球生产谱系最全的铁路车轴研发制造企业，是晋西集团旗下唯一上市平台 [15][17] - 兵器集团下辖 12 家上市公司，资产证券化与产业整合持续推进 [17][18][19] 2.2. 主营轨道交通装备，营收平稳增长 - 公司主要经营铁路车辆及相关配件产品的研发、制造、销售，铁路车轴产品以货车车轴为主，出口占比 20% [21][22] - 公司营收平稳增长，2023 年实现营收 12.83 亿元，同比增长 3.0%，实现归母净利润 2035.03 万元，同比增长 93.48% [24] 3. 设备更新与维修周期将至，铁路车轴需求将迎高峰期 3.1. 铁路与轨道交通基建持续展开，大规模设备更新带动需求 - 近年来我国发布多项政策支撑铁路与轨道交通基础设施建设持续展开 [31][32] - 全国铁路固定资产投资创历史新高，2024 年上半年达到 3373 亿元，同比增长 10.6%，大规模设备更新政策将带动铁路车轴需求 [32][33] 3.2. 维修周期将至，铁路车轴需求将迎高峰期 - 我国铁路动车组与城市轨道交通新增车辆分别在 2014 年和 2017 年进入快速增长期，根据车轴维修替换周期 8 年计算，预计铁路车轴产品将迎来需求高峰期 [36][37] 4. 海外市场开拓成效显著，深度参与高铁轮轴国产化 4.1. 车轴产品国内市占率较高，行业地位持续稳固 - 国内具有国铁车轴生产资质的企业共 5 家，公司在国铁集团铁路货车车轴联采集采项目中的市场占有率约为 33% [38] - 公司与中国国家铁路集团、各铁路车辆厂等建立了深入、稳定、持续的业务联系，2024 年 5 月获得中车物流 2023 年度集中采购 A 类供应商 [38][39] 4.2. 市场开拓成效显著，"走出去"步伐不断加快 - 公司成功研发了一系列具有自主知识产权的先进车轴技术，在智能化方面进行了深入探索与创新 [39] - 公司"走出去"步伐不断加快，2023 年公司的境外销售额为 3.89 亿元，同比增长 99.4%，占全部营收超过 30% [39] 4.3. 紧跟铁路车轴发展，助力高铁轮轴国产化替代进程 - 公司是国家自主化替代时速 250 公里动车组车轴技术标准研究和时速 350 公里高铁动车轴试制首批参研单位，时速 350 公里自主化动车组车轴已批量用于"复兴号"正式载客动车组 [41][42][43] 5. 风险提示 5.1. 市场竞争风险 - 公司主营产品处于轨道交通装备产业链、供应链和价值链的中间环节，国内国际市场都面临激烈的市场竞争 [44] 5.2. 国内市场需求不及预期的风险 - 公司主营产品为车轴与铁路车辆等轨道交通装备，国内市场受铁路固定资产投资影响，存在市场需求不及预期的风险 [45] 5.3. 成本上升风险 - 公司所需原材料、动力能源在产品生产成本中所占比重较大，可能受到多种因素的影响，如果价格短期出现大幅上涨，将对公司的生产经营构成一定压力 [46] 5.4. 汇率变动风险及国际结算风险 - 受全球经济波动及发达国家货币政策变动的影响，汇率波动较大，可能对公司国际贸易业务造成不利影响 [47]

公司主营业务和产品情况 - 晋西车轴生产经营主要涉及铁路车辆及相关配件产品的研发、制造、销售等，在轨道交通装备领域拥有完整的产品链[2][3] - 主要产品包括铁路货车车辆、铁路车轴、轮对、摇枕侧架等铁路车辆配件[2][3] - 公司具备年产10万根以上高品质车轴、3,000辆铁路车辆、7,500辆摇枕侧架的生产能力[2] - 公司车轴产品以货车车轴为主,占比超过50%,其次为地铁轻轨车轴约15%,外贸车轴约20%[3] 高铁车轴业务 - 公司2017年取得时速350公里高速动车组车轴生产资质,2022年开始小批量供货,2023年首次批量用于正式载客动车组[4] - 目前高铁车轴运行里程已达60万公里以上,运行状况良好,公司将继续坚定拓展动车组车轴市场[4] 市场竞争情况 - 国内具有国铁车轴生产资质的企业共5家,其中中国中车集团3家,另外2家为晋西车轴和太原重工[4][5] - 公司在国铁集团2024年第一批货车车轴联合采购项目中标份额占比32%[5] - 国内具备国铁铁路货车生产资质的企业共17家,其中中国中车集团13家,公司在生产及技术研发等综合实力方面处于中下游水平,2023年市场占有率约4%[5] 出口业务情况 - 公司出口产品包括铁路车轴、轮对、摇枕侧架等,主要集中在北美、欧洲、印度等区域[5][6] - 公司与西屋制动、阿尔斯通等行业领军企业保持长期稳定合作[6] - 2023年公司出口收入大幅增长,毛利率同比增加4.55个百分点[6] 订单及经营情况 - 公司主要产品中铁路货车对全年经营指标完成影响较大,今年交付订单和在手订单合计已超过上年销售数量[6][7] - 公司将全力组织铁路货车等主要产品订单的生产交付,同时密切关注市场需求,努力争取更多订单,并持续强化成本费用管控[7]

晋西车轴股份有限公司 证券代码：600495 证券简称：晋西车轴 公告编号：临 2024-038 晋西车轴股份有限公司 关于监事会主席辞职的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 晋西车轴股份有限公司（以下简称"公司"）监事会于近日收到公司监事会 主席史庆书的书面辞职报告。史庆书因年龄原因，申请辞去公司第七届监事会监 事会主席职务，仍担任公司监事职务。 史庆书在担任公司监事会主席期间，认真履行职责，勤勉尽责，为公司规范 运作与发展发挥了积极作用，公司对史庆书任职期间为公司发展所做出的贡献表 示衷心感谢！ 特此公告。 2024 年 9 月 7 日 ...

分组1：投资者关系活动信息 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 参与人员为通过上证路演中心网络互动平台参与的投资者 [2] - 时间为2024年08月22日15:00 - 16:30 [2] - 地点为上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/ ） [2] - 上市公司接待人员有公司董事长吴振国，董事、总经理刘铁，独立董事姚小民，总会计师、董事会秘书韩秋实 [2] 分组2：股价相关 - 投资者提出股价连续下跌一度跌破3元，要求公司回购股票维护股价稳定 [2][3] - 公司表示二级市场股价受多种因素影响，会努力做好经营管理，多维度改善基本面，提升信息披露质量和市值管理水平，促进市场价值与内在价值匹配 [3] 分组3：合作相关 - 投资者询问公司有无意向与造车新势力公司开展合作 [3] - 公司称主营业务为轨道交通装备制造，不属于汽车行业，没有相关合作 [3] 分组4：行业情况及应对 - 1 - 7月国家铁路旅客发送量较上年同期增长15%，国家铁路货运总发送量较上年同期增长0.1%，增速由负转正，轨交设备行业已在复苏且有望持续向好 [3][4] - 公司主营产品处于轨道交通装备产业链中间环节，未来将处于整体基本盘稳定、不同增量持续接力、产业链公司陆续受益的过程 [4] - 公司会密切跟踪行业市场情况，做好市场研判和技术储备，把握发展机遇 [4] 分组5：公司亏损原因及改善措施 - 2024年上半年受市场需求、订单交付节点等因素影响，公司主要产品产销量及销售收入整体较低，出现亏损 [4] - 公司正在全力组织铁路车辆等主要产品订单的生产交付，严格控制成本费用，随着订单交付经济运行质量将改善 [4]

公司经营情况 - 公司股价表现较差,但目前不触及退市指标 [2] - 公司高度重视市值管理工作,发布了《2024年度"提质增效重回报"行动方案》,并对行动方案开展中期评估 [2] - 公司使用闲置资金进行现金管理,投资品种安全性高、流动性好,过往未发生投资损失 [3] 业务发展情况 - 公司在防务产品方面已取得一些订单,但占比较小 [3] - 公司时速350km高速动车组车轴符合国标,能够替代相应进口产品,目前处于小批量供货阶段 [3] - 受市场因素影响,公司2024年上半年出口业务收入较上年同期出现下滑 [3] - 公司在智慧消防方面已取得并交付一些订单,但目前占比较小 [3] 经营管理 - 公司上半年毛利率较上年同期下降,主要是由于产销量减少导致单位产品负担的固定费用无法摊薄,公司已采取成本费用控制措施 [3]

公司业务概况 - 主营业务为轨道交通装备制造，主营产品有铁路货车车辆、车轴、轮对、摇枕侧架等配件 [2][3] - 车轴年产能超 10 万根，涵盖多领域；铁路车辆年产 3000 辆，有五大系列 13 种货车生产资质；摇枕侧架年产能 7500 辆份，主要出口北美 [3] 行业政策与业务影响 - 到 2027 年老旧内燃机车更新，将给公司车轴业务带来正面影响 [3] 车轴业务相关 - 国内有国铁车轴生产资质企业 5 家，中车集团所属 3 家；公司已取得时速 350 公里高铁动车组车轴生产资质，2022 年小批量供货，2023 年首次批量用于载客动车组，最长运行里程超 60 万公里，目前小批量供货 [3][4] - 高铁车轴单根价值约为货车车轴 4 倍，附加值高、更换周期短；货车车轴需求总量远超高铁车轴，是车轴业务主要支撑 [4] - 车轴设计为无限寿命，货车车轴寿命 25 年，动车组车轴 30 年，国铁有严格检修更换要求 [4] - 公司在国铁采购维修用轴市场份额约三分之一，2024 年第一批货车车轴联合采购项目中标份额占比 32% [5] 市场需求情况 - 近两年国内新造铁路货车年需求 2.5 - 3 万辆，受铁路货运量影响；今年 1 - 7 月国家铁路货运总发送量同比增长 0.1%，增速转正，预计对行业发展有积极影响 [5] 生产工艺与设备 - 车轴生产涉及热加工、锻造、机加等工艺，核心设备为从奥地利进口的精锻机，效率高、质量保障能力强 [5] 公司优势 - 是生产谱系最全的铁路车轴研发制造企业，科研技术和工艺装备水平优势明显，特质化能力突出，在专业化生产、集中供货等方面有核心竞争优势，声誉较高 [6] 业务拓展 - 轨道交通领域开发铁路货车其他零部件；新业务有智慧消防和防务装备，均已获订单，但业务占比较小 [6] 市值管理与股权激励 - 重视市值管理，现阶段通过提升业绩、规范治理等改善基本面，促进市场价值与内在价值匹配；目前无股权激励计划 [6][7] 成本与毛利率 - 产品主要原材料为钢材，受价格波动影响大，各季度毛利率差异大；长周期看，铁路装备利润水平相对稳定 [7] 订单与成本管控 - 目前铁路货车订单达去年水平，正全力组织生产交付，持续跟踪市场争取更多订单 [7] - 针对主要产品制定全环节成本费用控制措施，随订单交付，经济运行质量将改善 [7][8]