会议信息 - 淮河能源第八届监事会第五次会议于2024年8月27日召开[1] - 会议通知于2024年8月16日以电子邮件形式发出[1] - 会议应出席监事5人，实际出席5人[1] 审议结果 - 审议通过《淮河能源（集团）股份有限公司2024年半年度报告》全文及其摘要[1] - 表决结果为5票同意，0票反对，0票弃权，0票回避[2] 公告信息 - 公告发布时间为2024年8月28日[4]

公司投资评级和核心观点 投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [3] 核心观点 火电成长性 - 集团在建的潘集电厂二期和谢桥电厂预计将分别于 2025 年 6 月份和 8 月份落地投运,两个新增电厂均为坑口超超临界电厂且淮南矿业 100%控股,装机容量均为 1320MW,预计注入上市公司后将大幅提升公司收入和利润 [11][13] 坑口电厂低成本优势 - 公司三座全资电厂均为坑口电厂,煤源稳定且成本优势明显,发电用煤由集团淮南矿业的所属煤矿保供,打造了公司全资电厂在运输与储藏方面的成本优势 [12] 未来集团资产注入可期 - 根据集团避免同业竞争的承诺,集团在建的潘集电厂二期和谢桥电厂将在实际建成投产后 3 年内通过合法途径注入上市公司,有望大幅提升公司装机规模和盈利能力 [13] 公司后续分红潜力较大 - 公司于 2023 年发布未来三年股东回报规划,要求最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%,且采取差异化的分红政策 [14] 行业地位和竞争优势 煤电一体化优势 - 公司三座全资电厂均为坑口电厂,煤源稳定且成本优势明显,发电用煤由集团淮南矿业的所属煤矿保供,在维持生产成本相对稳定、价格波动较小的同时,打造了公司全资电厂在运输与储藏方面的成本优势 [10][12] - 公司控股子公司淮沪煤电和参股公司淮沪电力采用煤矿和电厂共属同一主体的煤电联营模式,能够稳定火电燃料的供应,平抑煤炭价格带来的盈利波动,增强电厂的竞争力 [63][65] 资源优势 - 控股股东淮南矿业为安徽省煤炭龙头企业,拥有丰富的煤炭资源,可有效满足公司电厂用煤需求,为其后续扩大火电经营规模提供资源支持 [10][97][98] 区域优势 - 公司地处安徽省,作为长三角地区唯一的国家级亿吨煤炭基地和电力应急保障基地,一直肩负着对长三角地区电力供应的重要职责,安徽省火电需求旺盛,未来电力供应偏紧,为公司煤电一体化发展提供有利条件 [90][93] 财务表现 盈利能力 - 预计公司 2024-2026 年实现营业收入 280.03/284.01/338.42 亿元,增速分别为 2%/1%/19%；实现净利润 10.47/11.37/20.22 亿元,增速分别为 25%/9%/78% [16] 分红能力 - 公司于 2023 年发布未来三年股东回报规划,要求最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%,且采取差异化的分红政策,公司高分红有望持续 [14][56][57] 资产负债状况 - 截至 2024 年 3 月,公司货币资金达到 32.28 亿元,同比增长 39.76%,在手资金充足,且未来资本支出预期减少,为后续高分红奠定基础 [55][58] 风险提示 - 综合电价下行风险 - 煤价上行风险 - 资产注入不确定性风险 - 研报使用信息数据更新不及时风险 [131]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年发电量、煤炭产量、铁路运输量等经营情况 [1][2][3][4] - 公司电厂的上网电价和利润情况 [2][3][4] - 公司在建电厂的投产时间表 [5][6][7] - 公司未来收购电厂的融资方式 [6] - 公司在建电厂附近的煤矿情况及电厂的耗煤量预期 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司是否考虑中期分红 [9] **公司回答** 目前没有中期分红的计划，主要考虑年度分红 [9] 问题2 **投资者提问** 公司攀山电厂和怀宁电力的发电和盈利情况 [10][11] **公司回答** 攀山电厂上半年发电量和利润有所下降，怀宁电力发电和利润情况较好 [10][11] 问题3 **投资者提问** 公司下半年发电量预期和电厂运营情况 [11][12][13][14] **公司回答** 下半年发电量预计与上半年基本持平，电厂运营情况良好 [11][12][13][14] 问题4 **投资者提问** 公司未来收购电厂是否会配套收购煤矿，公司的售电结构如何 [12][13] **公司回答** 未来收购电厂不一定配套收购煤矿，公司售电以市场化为主 [12][13] 问题5 **投资者提问** 公司是否有大额资产减值的风险 [16][17] **公司回答** 公司资产减值风险较小，主要通过及时处置旧设备来控制 [16][17] 问题6 **投资者提问** 公司未来收购电厂对资产负债率的影响 [17][18] **公司回答** 收购电厂后资产负债率会有所上升但仍在合理范围内 [18]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年发电量完成86.79亿度,其中全资电厂完成54.8亿度,控股电厂完成31.99亿度 [1][2] - 公司经济煤矿上半年原煤产量263.85万吨,商品煤产量216.72万吨,煤炭价格较去年有所上涨 [3][4] - 公司主要电厂上网电价基本保持稳定,但部分电厂利润有所下降 [2][3] - 公司在建电厂包括坦吉电厂二期、谢桥电厂、平微电厂等,预计未来2-3年陆续投产 [5][6][7] - 公司未来收购电厂可能采取银行贷款或增发等方式融资,资产负债率预计将维持在较低水平 [6][7][17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司是否考虑中期分红 [9] **公司回答** 目前没有中期分红计划,主要考虑年度分红 [9] 问题2 **投资者提问** 公司下半年发电量预期如何 [11][12] **公司回答** 下半年发电量预计与上半年基本持平,全年发电小时数有望超过5100小时 [12] 问题3 **投资者提问** 公司未来是否会有大额资产减值 [16] **公司回答** 公司近年来利润稳步上升,不存在大额资产减值的风险,处置旧设备也基本不会产生大额损失 [16]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入-A"，维持评级 [6] - 6个月目标价为4.20元 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩同比大增,主要系发电量同比增加影响 [2][3] - 潘集电厂1期正常投运有望助力公司整体度电毛利向上提升 [11] - 集团内其他电力资产在远期不排除具备注入上市公司的可能性,预计带来火电规模的再次扩张 [4][11] - 预计公司2024-2026年营业收入和净利润将保持增长 [5] 公司投资亮点 - 公司在煤电一体化运营上具备丰富经验,煤窝办电以及集团保供的模式有力保证了旗下电厂的盈利稳定性 [5] - 未来集团内电力资产注入上市公司的可能性,预计带来火电规模的再次扩张 [4][11] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为274.7亿元、277.6亿元、282.9亿元,净利润分别为10.9亿元、11.3亿元、11.8亿元 [5][13][14] - 公司2024年预计每股收益为0.28元,每股净资产为2.95元 [13] - 公司2024年预计市盈率13.4倍,市净率1.3倍 [14]

分组1：净利润和扣非净利润预测 - 公司预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为55,512万元到59,512万元，同比增加62.68%到74.40%[3] - 公司预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为50,526万元到54,526万元，同比增加95.25%到110.70%[3] 分组2：历史净利润和扣非净利润数据 - 2023年半年度报告披露的归属于母公司所有者的净利润为34,124万元，扣除非经常性损益的净利润为25,878万元[8] - 2023年半年度经重述调整后的归属于母公司所有者的净利润为36,185万元，扣除非经常性损益的净利润为26,146万元[9] 分组3：业绩预增原因 - 本期业绩预增的主要原因为公司所属的潘集发电公司、淮沪煤电有限公司、顾桥电厂发电量同比增加[10] 分组4：非经营性损益影响 - 非经营性损益的影响主要系本期收到的政府补助较上期减少，以及上期同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益作为非经常性损益的影响[11]

利润分配 - 2023年年度利润分配方案2024年4月25日经股东大会通过[1] - 以3,886,261,065股为基数，每股派0.12元（含税），共派466,351,327.8元[2] 时间安排 - A股股权登记日2024/6/17，除权（息）日和现金红利发放日2024/6/18[1][3] 税负情况 - 不同持股时间和投资者类型税负不同[7][8][9] 咨询信息 - 咨询权益分派联系董事会办公室，电话0554 - 7628095、7628098[10]

证券代码：600575 证券简称：淮河能源 公告编号：临 2024-033 淮河能源（集团）股份有限公司 关于回购股份集中竞价减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 淮河能源（集团）股份有限 | 其他股东： | 10,821,605 | 0.28% | 集中竞价交易取得： | | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 公司回购专用证券账户 | 股东身份 回购专户 | 持股数量（股） | 持股比例 | 当前持股股份来源 10,821,605 股 | 一、集中竞价减持主体减持前基本情况 上述减持主体无一致行动人。 1 二、集中竞价减持计划的实施结果 (一)大股东及董监高因以下事项披露集中竞价减持计划实施结果： 减持计划实施完毕 | 股东名称 | 减持数量 | 减持 | 减持期间 | 减持 | 减持价格区 | 减持总金额 | 减持完 | 当前持 股数量 | 当前 持股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

业绩总结 - 2023年度原拟每10股派现金红利1.2元，总额461,829,439.2元，占净利润55%[2] - 调整后现金红利总额466,351,327.8元，占净利润55.54%[4] 用户数据 - 截至2024年2月29日，总股本3,886,261,065股，原参与分配股份3,848,578,660股[2] - 截至公告披露日，实际参与分配股本变为3,886,261,065股[4] 其他新策略 - 2024年3 - 5月减持已回购股份，5月31日回购专户股份为0股[4]

股份回购与出售 - 2021年5月10日至6月24日回购88,545,105股，占总股本2.28%[3] - 2023年7月3日至2024年4月9日累计出售77,723,500股，占总股本2.00%[3] - 截至2024年5月27日，回购账户持有10,821,605股，占总股本0.28%[3] 2024年5月28日出售情况 - 计划出售10,821,605股，占总股本0.28%[3] - 首次出售1,800股，占总股本0.00005%，累计出售占2%[3] - 减持价格3.66元/股，减持金额6,588元[5] 后续影响 - 出售资金用于补充流动资金[6] - 完成计划后回购账户持股降为0[6] - 出售资金计入资本公积，对公司无重大影响[6]