港股IPO市场整体表现 - 2025年以来港股市场有87只新股IPO上市，IPO募资总额超2400亿港元，位居全球交易所首位 [1][2] - 年内向港交所递交IPO招股材料的公司达302家，创年度历史新高 [6] - 德勤预计今年香港将有超过80只新股上市，募资额将达2500亿港元至2800亿港元 [11] A+H上市概况与规模 - 2025年以来共有16家A股上市公司成功登陆港股市场，合计首发募集资金突破1300亿港元 [1][2] - 超80家A股上市公司已在港交所排队，95家A股上市公司向港交所递交上市申请，数量超过过去10年总和 [1][8] - 在年内递表的A股上市公司中，有13家已完成H股上市 [8] 上市公司市值与行业分布 - 赴港上市的A股上市公司呈现头部效应，总市值普遍超过200亿元，宁德时代总市值达1.78万亿元 [3] - 行业集中于科技和消费两大核心板块，信息技术行业有121家公司递表，医疗保健行业有55家 [4][7] - 排队企业以科技、出海优势行业为主力军，将提升港股市场“含科量” [8] 龙头企业募资与市场表现 - 龙头企业“虹吸效应”突出，宁德时代港股募资达410.06亿港元，占16家A+H公司募资总额逾三成 [4] - 6家头部企业（宁德时代、赛力斯、三一重工、恒瑞医药、三花智控、海天味业）合计募资超1000亿港元，占比近八成 [4] - 上市首日表现稳健，16只新股中有12只上涨或平收，吉宏股份首日涨幅达39.06% [4] - 截至11月11日，16家公司中有11家股价实现正收益，赤峰黄金累计涨幅高达123.29% [4] H股估值与市场结构优化 - 部分行业龙头出现H股估值反超A股的情况，宁德时代A/H溢价率约为-22.03%，恒瑞医药A/H溢价率约为-5.46% [5] - A股各行业领军企业赴港上市有望优化港股市场结构，使其更能反映中国经济的结构性方向 [1][10] - 港股市场一系列改革措施有望吸引更多资金沉淀，实现优质公司与资金的双向正循环 [10] 市场驱动因素与未来展望 - 赴港上市“井喷”的核心原因包括A股融资通道阶段性收紧、港股政策“组合拳”降低门槛、以及全球化与估值再平衡需求 [9] - 在政策鼓励、制度便利化与全球化需求三重驱动下，2025年全年及2026上半年预计维持高节奏 [9] - 优质企业赴港上市将进一步提升港股市场的资产质量及流动性水平 [11]

行业发展趋势 - 汽车零部件上市公司与下游车企正转变为深度合作、共同发展的战略伙伴关系，行业进入“深度协同”时代 [1] - 新能源汽车和智能汽车将成为未来汽车市场的主流，对零部件企业的生产能力和质量保障能力提出更高要求 [3] - 行业价值重心将从传统机械部件转移至电池、电驱、智能座舱等“增量部件” [3] 项目定点概况 - 近一个月以来已有多家汽车零部件上市公司获得车企项目定点，企业增长活力持续迸发 [1] - 项目定点能够降低汽车零部件企业的订单波动风险，提升营收增加的确定性 [2] - 项目定点代表企业获得主流车企认可，有助于提升行业知名度，进而获得更多客户 [2] 具体公司案例 - 浙江天成自控子公司获得国内某知名汽车企业乘用车座椅总成项目定点，预计2026年3月开始量产，项目周期5年，预计配套乘用车总量48万辆 [1] - 华达汽车科技及子公司近日获得23个项目定点，涵盖车身零部件、电池箱托盘等产品，项目生命周期总销售金额预计达29亿元 [1] - 星源卓镁获得国内某新能源汽车整车制造厂商定点，将供应新能源汽车镁合金动力总成壳体零部件，预计2026年第三季度开始量产，未来4年销售总金额约20.21亿元人民币 [2] - 均胜电子子公司新获客户项目定点，将为客户全球开发并提供智能辅助驾驶域控制器、智能座舱车载多联屏等智能电动化产品 [2] - 浙江金固收到德国全球龙头车企定点，将为其欧洲产新能源车型开发阿凡达低碳车轮产品，标志其产品正式打开欧洲本土市场 [3] 产品与技术重点 - 在近期项目定点中，新能源相关产品占据主流 [2] - 相关企业应注重技术创新，通过深耕细分领域或培养系统级解决方案提供能力以提升竞争力 [3]

行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“推荐”（维持）[5] 核心观点 - 10月乘用车批发销量293万辆，同比+7%，环比+4%，创历史当月最高，但基数原因导致零售同比预计仅微增[2][8] - 新能源车10月批发162万辆，同比+18%，环比+8%，渗透率达55%，同比提升5个百分点，环比提升2个百分点[8] - 政策退坡影响逐渐消除后，板块有望迎来修复行情，潜在催化剂包括明年春节后零售好于预期、出口好于预期及政策好于预期[8] - 四季度投资机会依旧集中在高风偏领域[8] 行业数据总结 销量表现 - 10月狭义乘用车产量295万辆，同比+11%，环比+4%[2] - 10月自主车企批发214万辆，同比+12%，环比+8%，自主占比73.1%，同比提升3.1个百分点，环比提升2.6个百分点[8] - 10月出口57万辆，同比+23%，环比+3%[8] - 预计四季度零售773万辆、同比+6%，批发867万辆、同比-1%；全年零售2423万辆、同比+6.7%，批发2961万辆、同比+8.6%[8] 库存与价格 - 10月渠道加库约3万辆，历史季节性为加库10-15万辆，加库表现弱于历史季节性[8] - 当前总库存约310万辆，燃油车库存约85万辆，整体库存高于去年同期[8] - 10月下旬行业折扣率9.6%，环比微升0.1个百分点（油车为主），同比提升1.1个百分点[8] 主要车企新能源销量 - 比亚迪43.7万辆、吉利17.8万辆、五菱11.4万辆、奇瑞10.5万辆、长安9.9万辆、零跑7.0万辆、特斯拉6.1万辆、赛力斯4.9万辆、小米4.9万辆、长城4.6万辆、东风4.2万辆、小鹏4.2万辆[8] 投资建议 整车板块 - 推荐布局吉利汽车、比亚迪，重点提示吉利明年估值仅个位数[4] - 继续推荐江淮汽车，明年产品周期确定性较强且空间可观[4] 零部件板块 - 机器人领域推荐敏实集团、爱柯迪，调整后的头部标的值得配置，包括拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子、常熟汽饰、星宇股份[4] - AI/智驾领域重点推荐地平线机器人，建议关注黑芝麻智能、禾赛科技、速腾聚创[4] - 液冷领域继续推荐银轮股份、凌云股份[4] 板块估值 - 申万乘用车指数最新PE为26.2倍[49][50] - 申万零部件指数最新PE为27.3倍[51][53] - 申万乘用车指数最新PB为2.5倍[51][54] - 申万零部件指数最新PB为3.1倍[51][55]

公司上市与资本运作 - 公司于11月6日成功在香港挂牌上市，完成"A+H"双资本平台布局 [1] - 全球发行规模为1.55亿股H股，最高发售价每股23.60港元 [1][8] - 募集资金将重点投向五大领域，包括技术研发、产能改善、海外扩展、战略并购及补充营运资金 [1][8] 公司业务概况与市场地位 - 公司2024年实现营业收入559亿元人民币，在全球汽车零部件行业中排名第41 [2] - 公司是中国和全球第二大汽车被动安全产品供应商，以及中国第二大、全球第四大智能座舱产品供应商 [2] - 公司服务超100个全球汽车品牌，2024年境外销售额占总收入比重达74.7% [4] 全球化运营布局 - 公司在全球25个国家和地区设有超过25个研发中心和超过60个生产基地 [4] - 公司连续四年在中国跨国公司100大及跨国指数中排名第一 [4] - 生产基地覆盖亚洲、欧洲和北美等主要汽车市场 [4] 2025年上半年财务与业务表现 - 2025年上半年公司营收约303.47亿元，同比增长12.07% [5] - 汽车电子业务收入83.56亿元，占总营收27.53%，毛利率达21.5% [5] - 汽车安全业务营收189.77亿元，占总营收62.53%，毛利率为15.93% [6] 汽车智能化业务进展 - 公司年内新获定点项目全生命周期金额超500亿，其中智能项目超400亿，占比达八成 [5] - 在智能驾驶领域深化与Momenta合作，战略投资芯行航图，并获得超10亿订单的域控项目定点 [5] - 为全新国产宝马5系提供V2X解决方案并开始量产，积极研究光模块在汽车上的应用 [5] 汽车安全业务表现 - 汽车安全业务毛利率持续改善，从2022年的9.14%提升至2025年上半年的15.93% [6] - 盈利改善得益于新能源订单占比提升、规模效应释放及原材料成本控制 [6] - 该业务是公司盈利改善的核心驱动力 [6] 盈利能力提升 - 公司扣非净利润从2022年的3.14亿元增长至2024年的12.82亿元 [6] - 2025年上半年扣非净利润为7.06亿元，同比增长10.53% [6] - 2022年至2024年扣非净利润同比增速分别为108.30%、219.21%和27.74% [6] 机器人第二增长曲线 - 公司战略延伸至具身智能机器人领域，定位为"汽车+机器人Tier1" [7] - 重点围绕人形机器人大小脑控制器、能源管理模块等提供软硬件一体化解决方案 [7] - 基于英伟达Jetson Orin芯片的解决方案供应智元机器人，并为银河通用供应定制化主控板等产品 [7] 研发投入与技术实力 - 2025年上半年研发投入金额达24.88亿元，同比增长超44%，占营业收入比重8.2% [7] - 2018年至今累计研发投入超过240亿元 [7] - 截至2025年上半年研发人员数量6323名，占公司总人数的13.42% [7] 行业前景与公司展望 - 预计至2029年全球新能源汽车销量有望达到4070万辆，年复合增长率达14.90% [9] - 新能源汽车的普及为智能化和电动化技术增长奠定了基础 [9] - 公司有望借助A+H双资本市场力量，加速技术研发与国际化扩张 [9]

机器人部件业务增长潜力 - 人形机器人配套部件齐全，可提供约10个部件总成，总价值量初步估算在5万至10万元人民币 [2] - 手头已有多个机器人订单，每月陆续出货，明年订单预计有更大进展，北美客户量产及国内智元、银河通用等客户量产可能带来较大增长 [2] - 产品布局从零部件研发向总成方向集成，9月推出AI头部总成、胸腔总成、轻量化机甲机身总成等产品，下半年往灵巧手方向布局 [4] 北美大客户合作进展 - 在北美大客户项目中，产品方向正从部件向总成升级，重点突破头部总成和轻量化的结构总成 [3] - 头部总成集成了OLED柔性显示、激光投影、可变氛围灯、多自由度转向等新功能，预计年底客户发包定点，V3版本年底设计定型 [3] - 按最高100万套量产规模发包，头部总成目标价值量做到3000至4000美元，公司凭借品牌和全球布局获得至少超一半市场份额，力争成为单一供应商 [3] 国内机器人客户合作 - 与小鹏机器人深入对接头部面罩产品，并已拿到图纸和3D数据 [5] - 为智元的G2款工业轮式机器人提供服务，在传感器套件上已送样并进行多轮测试，得到积极反馈，开始为量产做准备 [5] - 全身织物（特别是脖子部分）已给几家头部客户送样，并获得积极反馈 [5] 汽车零部件业务发展 - 欧洲高端客户真空助力器业务今年下半年开始放量，为欧洲业务带来增量 [6] - 为对冲欧洲新能源发展迟缓风险，在国内车载充电机、DCD等业务取得较大发展，去年下半年至今获订单超66亿元人民币 [6] - 公司未来计划将中国新能源方案推向欧洲高端客户 [6] 新兴技术布局 - 灵巧手方面已布置团队进行业务规划，从电机、传动机构到接触部分均在布局，并与潜在客户洽谈 [4] - 公司正在拓展机器人部件其他潜在市场，相关信息尚属保密 [2]

涉及的行业与公司 * 公司为均胜电子（Joyson Electronics，600699 CH），所属行业为汽车零部件（Auto Components）[2][6][15] 核心财务表现与业绩驱动因素 * 公司第三季度（3Q25）盈利为4.13亿元人民币，同比增长35%，环比增长12%，符合预期[2] * 第三季度毛利率（GPM）恢复至18.6%，同比提升2.9个百分点，环比提升0.2个百分点，主要得益于全球业务重组和关键零部件自产比例提升[2] * 订单势头强劲，第三季度新获订单402亿元人民币，2025年前九个月（9M25）新获订单总额达714亿元人民币，其中安全业务占55%，电子业务占45%[2] * 2025年预期每股收益（EPS）为1.22元，2026年预期为1.49元，2027年预期上调2%至1.95元，公司预期高于市场共识12%至25%[4][7][20][22] * 预期2025至2027年营收将稳步增长，复合年增长率（CAGR）约为26%[4][13][23] 人形机器人业务进展 * 自8月底以来股价上涨53%，大幅跑赢同期上涨5%的沪深300指数，主要受人形机器人业务进展推动[3] * 业务进展包括：获得北美领先人形机器人厂商的订单；与智元（Zhiyuan）签订的超过1亿元人民币的首批 Spirit G2 机器人已完成交付并用于汽车零部件制造；发布了包括AI头部总成、基于英伟达Jetson Thor芯片的域控制器等新产品[3] * 预计人形机器人零部件业务的收入能见度将随着2026年可能实现大规模生产而提高，预期该业务从2029年起对盈利贡献将超过10%[3][4] 投资评级与估值调整 * 维持买入（Buy）评级，目标价从26.30元大幅上调至38.90元，隐含22.5%的上涨空间[4][6][11] * 估值方法从市盈率（PE）法改为分类加总估值法（SOTP），以更好反映机器人业务与汽车零部件行业不同的高增长轨迹（预计人形机器人2026-30e出货量复合年增长率为145%）[4][23] * 新目标价中，26.30元来自主要业务（安全+汽车电子），12.60元来自人形机器人业务[28][29][31] 潜在催化剂与风险因素 * 主要催化剂包括：汽车安全业务毛利率持续恢复；人形机器人业务取得更多进展（如11月6日特斯拉股东大会）；智能座舱、快充系统及自动驾驶解决方案获得更多订单[36][38] * 主要风险包括：毛利率恢复不及预期；全球贸易环境恶化；重组带来效率降低或额外成本；自动驾驶解决方案量产进度慢于预期；大宗商品价格上涨[37][38] 其他重要信息 * 公司当前市值约为62.32亿美元，自由流通股比例为44%[6][15] * 公司不支付股息，预期2025-27年股息收益率均为0%[7][14] * 报告发布方为汇丰前海证券，分析师为Michel Liu和Elaine Chen[10]

涉及的行业与公司 * 行业为人形机器人供应链[1] * 涉及的公司包括三花、拓普、荣泰、双环、敏实、均胜、兆威、贝斯特、双林[1] 其中三花H股、汇川技术和双环传动为买入评级 三花A股、Leaderdrive、贝斯特精密和Moon's Electric为中性评级[5] 供应链核心观点与论据 * 多数供应商正积极在中国及海外（主要在泰国，其次在墨西哥）规划产能以支持潜在的人形机器人大规模生产 但尚未确认大规模订单或明确生产时间表[4] 当前产能规划范围约为每年10万至100万机器人等效单位 这比高盛对2035年全球人形机器人出货量138万台的预测更为乐观[4] * 供应商正从单一零部件扩展到集成模块 产品类别从执行器扩展到传感器和结构件 均以获取可观市场份额为目标[4] 这些与汽车行业相关的公司渴望拓展机器人零部件业务 以寻求新增长点并更好地利用现有产能[4] * 许多公司积极展示其技术能力和可扩展的生产准备状态 强调从设计到产品的快速转化能力和敏捷服务是关键竞争优势[4] 提到的机器人客户包括特斯拉Optimus、Agibot、乐聚、小鹏等 这些公司可能更早依赖外部供应商启动量产 时间普遍预计在2026年下半年[4] * 高盛对人形机器人长期技术趋势持建设性态度 但需关注关键机器人产品性能及具体终端应用以评估技术拐点[4] 关键后续检查点包括：1）特斯拉Optimus Gen 3于2026年2月/3月发布；2）中/全球人形机器人公司2026年订单/出货目标在2025年底/2026年初公开披露[5] 各公司具体动态 三花 * 泰国工厂预留约20万平方米土地用于人形机器人执行器组装 并已开始使用泰国产能[9] 管理层认为无需立即建立大规模生产线 可根据客户实际订单逐步提升[9] 销售策略聚焦单一全球领先客户 声称在执行器组装市场保持主导地位（市场份额>50%）[9] 拓普 * 人形机器人项目涵盖执行器之外的广泛组件[9] 计划在泰国、墨西哥和美国建立人形相关产能 泰国工厂设计年产能为100万台 但实际进度取决于客户需求 总资本支出指导为70-80亿元人民币[9] 泰国工厂初始生产预计明年开始 与赛力斯集团和乐聚机器人技术保持积极共同开发项目[9] 荣泰 * 6月收购上海笛兹精密机械51%股权 随后开始为北美客户灵巧手提供微型行星滚柱丝杠样品[10] 公司有信心成为该客户微型行星滚柱丝杠供应商 并可能从传动部件扩展到整个手部模块[10] 计划将初始产能设在上海 长期产能转移至泰国 并逐步淘汰越南基地[10] 核心竞争力包括绝缘漆产品供应、强大的精密加工能力以及14天内从图纸交付功能样品的开发效率[10] 预计人形机器人产品净利润率至少与核心业务利润率持平[10] 公司评论称在北美客户三家潜在供应商中 荣泰是唯一拥有海外制造能力的中国丝杠供应商[10] 双环传动 * 可为国内人形机器人OEM提供行星减速器 通常与电机和编码器一起提供[10] 针对北美客户研发两种潜在解决方案 并非RV、谐波减速器或行星减速器 而是一种创新产品 其某些参数可能超过谐波减速器 可用于负载相对较高的关节[10] 公司从北美客户处获得根据其长期目标建设产能的指导 可能于2026年上半年确认解决方案并于2026年第三季度开始量产 但由于产品设计未最终确定且订单未下达 公司不急于购买设备和扩大产能[10] 现有RV和谐波减速器生产线可满足需求[10] 公司广泛接触国内人形机器人初创公司 主要提供行星减速器 并与一家国内电动汽车初创公司合作开发替代行星减速器的创新解决方案 与北美客户接触超过两年 已发送8-9轮样品[13] 公司比较了不同减速器技术的特点[13] 敏实 * 人形机器人产品组合包括机器头面部组装件、外壳、电子皮肤、关节模块、肢体结构件和无线充电系统[13] 目标到2030年人形相关收入达50亿元人民币 假设市场份额20%-30% 单台机器人价值2万元人民币 全球人形机器人和机器狗出货量估计为100万台[13] 已完成年产能1万台的头部和面部组装生产线建设 预计2026年第一季度商业化生产[13] 关键竞争优势在于全球开发与供应能力 以及与现有技术专长的协同效应 包括领先的光学镀膜技术和精密成型技术[13] 已与AgiBot达成三年战略合作 并确认为一家国内公司人形机器人的供应商 但与北美客户无确认进展或直接接触[13] 均胜 * 人形产品重点是头部组装 希望通过新设计提高价值 但仍在等待客户采纳[15] 北美客户尚未发布任何正式采购订单 管理层提到明年第二季度后开始生产建设计划 但爬坡时间仍高度不确定[15] 如果新设计被采纳 有潜力提高价值 但一旦月产量达到新水平 预计价格将下降 长期看 均胜预计人形制造将类似于汽车生产 规模化稳定后毛利率为25-30% 净利率为5-10%[15] 公司已完成工厂审核并获得北美供应商认证 已开始发送小批量样品 管理层承认与国内玩家存在潜在竞争 但认为凭借汽车级制造相比消费电子领域玩家具有优势[15] 兆威 * 最初提供与灵巧手相关的微型硬件组件/模块 如空心杯电机、微型步进电机、微型减速齿轮箱和电控[15] 2025年7月发布第二代自研灵巧手DM17和LM06对外销售 并与机器人制造商合作生产定制灵巧手模块/产品[15] 关键竞争优势在于其传动和电机组件的小型化和高功率密度 灵巧手的主要瓶颈是耐用性和寿命 其产品在运行寿命（超过1年）和耐用性方面目前合格[15] 管理层未见大规模量产迹象 采样订单每批仍限于数百个模块 自研标准化灵巧手产量也较低 为数百个 定制灵巧手项目尚无实际交付[15] 第二代自研灵巧手单价约为每只17,000美元 预计量产后一对灵巧手价格将降至7,000美元[15] 最新客户包括特斯拉、Figure、Agibot、小米等 偏好与拥有自研机器人AI和VLA的人形制造商合作[16] 预计2026年灵巧手相关业务收入为1亿元人民币 长期主要收入将由定制灵巧手模块贡献[16] 贝斯特精密 * 除滚柱丝杠和微型滚柱丝杠外 已将人形部件产品扩展至结构件和线性模块 主要针对国内人形机器人品牌[18] 人形机器人结构件需要定制和高精度 单台机器人价值可高达约1万元人民币[18] 人形应用销售贡献目前规模非常有限 主要来自小批量采样需求 管理层对近期大额订单可见度低[18] 目前有足够产能生产采样用滚柱丝杠 收到大规模订单后会考虑建设更多专用生产线 同时开发低成本生产设备以减少对海外设备的依赖 人形机器人结构件可与汽车零件共享生产线[18] 双林 * 能够生产C5级行星滚柱丝杠 管理层认为加工更长丝杠更复杂 这意味着公司也具备制造手部级行星滚柱丝杠的技术能力[18] 2025年1月收购无锡科智信机械技术 该公司生产内螺纹磨床 双林对这些机器进行二次开发 声称瑞士设备制造商无法在没有必要复杂二次开发的情况下加工长丝杠[18] 公司声称竞争对手缺乏一致性和批量能力 因为大规模生产需要每个丝杠的高精度和一致性 当前磨削效率约为每小时一根丝杠 即将开始以每根30分钟的速度生产 新的研发工作重点是缩短加工时间至可能每根10分钟[18] 公司为一家外国滚柱丝杠公司代工行星滚柱丝杠 并为一家国内电动汽车初创公司提供约300套线性执行器（相当于12台机器人）[20] 关于北美客户 虽曾提交样品 但未参与最新设计迭代[20] 泰国有核心电动汽车部件产能 人形机器人方面有10台内螺纹磨床 相当于年产约12,000根行星滚柱丝杠的初始样品产能 年底将扩产至30万根以满足国内外客户需求 科智信到2025年底年机器生产能力为500台 使双林能够按需采购设备以支持未来人形相关产能增加[20]

投资评级与目标价 - 花旗对均胜电子给予"买入"评级，目标价为27港元 [1] - 对均胜电子开展30日上行催化剂观察，因其风险回报具吸引力 [1] 财务表现预期 - 预期公司净利润率持续扩张，由今年第二季的2.3%及第三季的2.7%，估算第四季可升至3.1% [1] 业务发展机遇 - 特斯拉Optimus第三代机器人预计将于明年初亮相 [1] - 考虑到公司现有的汽车零件合作关系以及丰富的机器人零件产品线，预期公司具备良好条件可争取更多Optimus零组件订单 [1]

公司评级与目标 - 花旗对均胜电子开展30日上行催化剂观察，因其风险回报具吸引力 [1] - 花旗予均胜电子目标价27港元及"买入"评级 [1] 财务表现预期 - 预期均胜电子净利润率持续扩张，由今年第二季的2.3%及第三季的2.7%，估算第四季可升至3.1% [1] 业务机遇与增长动力 - 特斯拉Optimus第三代机器人预计将于明年初亮相 [1] - 考虑到均胜电子现有的汽车零件合作关系，以及丰富的机器人零件产品线，预期公司具备良好条件可争取更多Optimus零组件订单 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持该评级 [5] 报告核心观点 - 小鹏汽车在科技日发布四项“物理AI”应用，包括第二代VLA大模型、人形机器人IRON、Robotaxi和飞行汽车“陆地航母”，相关产品预计在2026年实现规模化量产或试运营 [1][25][27][28][29] - 汽车行业本周（11月2日至11月8日）整体下跌1.6%，表现弱于大盘（上证A指+1.1%，深证A指+0.4%，创业板指+0.6%）[1][2][9] - 自动驾驶领域动态频繁，文远知行与小马智行在香港交易所挂牌上市，小马智行第七代Robotaxi正式投运，设计寿命达60万公里 [30][31] - 多家车企发布新车及技术，包括零跑Lafa5开启预售、小鹏X9发布鲲鹏超级增程技术、比亚迪计划2026年初在中东推出高端品牌“仰望” [24][29][32] 市场板块行情回顾 - 汽车行业二级板块全面下跌，乘用车和商用车板块周跌幅分别为3.4%和3.0%，汽车零部件和汽车服务板块跌幅较小，分别为0.2%和0.4% [2][11] - 汽车行业三级板块中，轮胎轮毂和汽车经销商板块表现较好，周涨幅分别为1.9%和1.8%，商用载货车和汽车电子电气系统板块跌幅较大，分别为4.9%和2.6% [2][11] 个股行情回顾 - 本周汽车板块个股下跌居多，涨幅居前的个股包括海马汽车（+50.0%）、潍柴动力（+22.1%）和ST美晨（+17.2%），跌幅居前的个股包括恒帅股份（-20.8%）、标榜股份（-20.0%）和隆盛科技（-13.0%）[3][16] - 重点覆盖个股中，潍柴动力（+22.1%）、多利科技（+11.0%）和神驰机电（+7.3%）涨幅居前，恒帅股份（-20.8%）、隆盛科技（-13.0%）和赛力斯（-10.7%）跌幅居前 [3][20] 行业动态与新车发布 - 尚界H5上市43天累计交付达1万台 [24] - 零跑Lafa5开启预售，预售价区间10.58-13.18万元，预计11月28日上市 [32] - 岚图泰山、星途ET5、启源A06等多款新车预计在11月上市或发布 [22][23] - 大众中国宣布战略投资2亿美元启动芯片自研，相关系统级芯片预计未来三至五年内量产 [26][27] 投资建议 - 整车方面重点推荐比亚迪、赛力斯、长城汽车和江淮汽车，关注北汽蓝谷、长安汽车和上汽集团 [8] - 商用车重点推荐宇通客车、中国重汽和潍柴动力 [8] - 零部件方面重点推荐福耀玻璃，推荐星宇股份、贝斯特、卡倍亿、保隆科技、伯特利和德赛西威等 [8] - 机器人产业链推荐拓普集团、银轮股份、新泉股份、嵘泰股份、隆盛科技和爱柯迪等，低空经济相关核心标的重点推荐宗申动力 [8]