业绩总结 - 2025年公司收入611.827亿元，较2024年增长9.5%[81] - 2025年公司毛利111.96071亿元，较2024年增长23.5%[3] - 2025年公司净利润16.15546亿元，较2024年增长21.8%[3] - 2025年母公司拥有人应占利润13.3582亿元，较2024年增长39.1%[3] - 2025年汽车安全解决方案收入384.99111亿元，占比62.9%[81] - 2025年汽车电子解决方案收入167.58818亿元，占比27.4%[81] - 2025年国内业务收入167.364亿元，同比增长18.2%[82] - 2025年国外业务收入444.463亿元，同比增长6.6%[82] - 2025年销售成本499.86618亿元，较2024年增长6.8%[84] - 2025年销售和营销开支8.145亿元，较2024年增加2.302亿元[87] - 2025年行政开支38.315亿元，较2024年增加2.754亿元[88] - 财务费用从2024年的8.278亿元增加至2025年的10.747亿元[89] - 研发费用2025年为32.890亿元，较2024年增加7.040亿元[90] - 所得税费用由2024年的6.695亿元下降至2025年的5.697亿元[91] - 短期贸易及其他应收款项由2024年末的113.545亿元增长至2025年末的120.083亿元[92] - 现金及现金等价物由2024年末的59.791亿元增加至2025年末的79.648亿元[96] - 资本开支由2024年的32.126亿元增加至2025年的43.081亿元[98] 新产品和新技术研发 - 与Momenta合作的智能驾驶解决方案预计2026年逐步量产[51] - 与斯年智驾合作的智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用并稳定运行[51] - 与新芯航途合作开发的辅助驾驶芯片已成功点亮并上车测试[51] - 域融合产品获某全球化头部主机厂下一代融合计算平台项目定点，预计2027年量产[52] - 全球首发“JoySpace + 沉浸式智能座舱解决方案”[53] - 公司推出支持双向能量流动与车网互动功能的850V高压平台车载充电产品，能量传输效率超95%[55] - 公司新一代光学增强安全带预计2026年中下旬实现首次量产应用[56] 市场扩张和并购 - 公司H股自2025年11月6日起在香港联交所主板上市[11] - 2025年11月28日，公司附属公司均胜安全与德意志银行签署新银团贷款协议，获借款授信约70.9亿元[35] - 2026年1月14日，均胜安全实际使用授信取得借款折合人民币70.94亿元[36] - 公司战略投资新菲光通信技术有限公司推进光模块业务布局和应用落地[54] 未来展望 - 公司将围绕全球产能布局优化等四大维度推进成本改善战略[48] - 2026年完成欧洲和美洲剩余两家工厂关停及核心产线转移[49] - 摩洛哥方向盘工厂扩建项目预计2026年投产[49] - 公司力争2026年实现营业收入和利润快速增长[71] - 公司将推进800V及千伏以上新能源管理类产品研发和商业化，拓展服务器电源等领域业务边界[66] - 公司将加强创新生态构建，拓展至新兴智能体产业链打造第二增长曲线[69] - 公司将完善ESG合规与供应链尽调体系，推动供应链碳中和[70] 其他新策略 - 2025年公司通过组织创新和战略延伸拓展至新兴智能体产业链[44] - 公司将坚持「多芯片平台+生态合作」的智能驾驶技术路线，与头部智能驾驶算法公司深度合作[65] - 公司将深化与领先科技企业合作，将大模型技术与智能座舱深度融合[65] - 公司新设立宁波均胜光电子有限责任公司布局光通信领域，联合中际旭创打造推出车载光通信解决方案[65] - 公司将通过优化供应链、推进产能布局、融入成本优化到研发等方式提升运营效率[67] - 公司将把握海外智能化增配和国内自主品牌出海机遇，成为全球智驾方案提供商[68]

股权结构 - 王剑峰直接及间接持有公司5.5610606亿股，占投票权约36.16%[3][13] - 均普智能由均胜集团直接持有30%权益，均胜集团由王剑峰控制并持有57.50%权益[3][12][13] 采购协议 - 2026年3月30日将均普智能采购框架协议2026年度交易上限调至4.004亿元[2][4][7] - 截至2025年12月31日，均普智能采购已发生金额约3.436亿元，占2025年度上限约96%[6] - 2023 - 2025年交易金额分别为1.341亿、3.313亿和3.436亿元[8] 其他信息 - 公司为智能汽车科技解决方案提供商，均普智能是智能制造装备及工业4.0整体解决方案提供商[12] - 公司A股、H股每股面值均为1元，分别于上交所和港交所上市[14][15] - 董事会有4名执行董事、2名非执行董事和4名独立非执行董事[16]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][5] 核心观点 - 公司拟以25.16亿元收购安徽均胜安全约12.42%股权，将持股比例从约57.12%提升至约69.54%，以提升对汽车安全业务的控制力与管理效率，并增厚上市公司利润 [2][4][9] - 公司拟回购不超过1551万股H股，占已发行H股总数的10%，资金来源为自有或自筹资金，回购股份将用于注销或作为库存股，彰显管理层对公司价值的信心 [2][4][9] - 公司主业汽车电子业务向好，受益于丰富的客户结构、国内客户布局调整以及新获订单持续转化，收入规模保持稳健增长，同时供应链优化和运营效率提升推动盈利能力持续增强 [4] - 公司正将汽车领域积累的研发、产品、技术、高端制造和客户优势系统性延伸至机器人领域，率先构建“汽车+机器人 Tier1”双轨战略，打造第二增长曲线 [2][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.5亿元、17.6亿元、21.3亿元，对应市盈率（PE）分别为26.7倍、20.5倍、16.8倍 [4] 财务预测与业务展望 - **收入与盈利预测**：预计营业总收入将从2024年的558.64亿元增长至2027年的722.59亿元；毛利率预计从2024年的16%提升至2025-2027年的18% [14] - **净利润预测**：预计归属于母公司所有者的净利润将从2024年的9.60亿元增长至2027年的21.34亿元，每股收益（EPS）从0.69元增长至1.38元 [14] - **盈利能力指标**：预计净资产收益率（ROE）从2024年的7.1%提升至2027年的12.2%；净利率从2024年的1.7%提升至2027年的3.0% [14] - **汽车电子业务**：公司核心围绕智能座舱、智能驾驶、智能网联、车路云协同、新能源汽车高压快充等领域保持高强度研发投入，以技术创新引领发展，智驾订单放量有望带动收入持续增长 [9] - **机器人新业务**：公司全面布局人形机器人产业链，依托汽车零部件主业沉淀的研发实力与高端制造能力，战略延伸至机器人产业链上下游，为全球车企及机器人企业提供软硬件一体化解决方案 [9] - **机器人客户进展**：机器人核心产品的主要客户包括海外机器人头部企业、国内机器人头部公司如智元机器人、银河通用等，并正基于现有新能源汽车品牌客户的机器人业务需求，积极推进新产品研发和商业化落地 [9] 公司近期事件 - **收购安徽均胜安全股权**：交易对价为25.1566亿元，交易完成后公司对安徽均胜安全的持股比例将提升至69.54%，交易对方先进制造基金将完全退出。安徽均胜安全2025年前三季度营收为279.3亿元，净利润为4.25亿元 [9] - **计划港股回购**：拟回购不超过1551万股H股，占已发行H股总数的10% [2][4][9]

业绩总结 - 2023 - 2025年集团采购设备和服务金额分别为1.341亿、3.313亿和3.436亿元[8] 股权结构 - 王剑峰直接及间接持有公司5.5610606亿股，占投票权约36.16%[3][13] - 均胜集团由王剑峰控制并持有57.50%权益[3][12] - 均普智能由均胜集团直接持有30%权益[13] 采购协议 - 采购框架协议2026年度上限由2.219亿调为4.004亿[2][4][7] - 截至2025年12月31日已发生交易金额约3.436亿，占2025年度上限约96%[6] - 协议自2025年11月6日至2027年12月31日有效[2][4] - 协议条款无变动，定价条款载于招股章程[5] - 修订因原上限不足以满足2026年业务需求[2][4][10] - 集团执行市场化比价机制确保采购合理[10] 表决情况 - 王剑峰等四人因任职回避表决修订决议案[11] 适用比率 - 修订年度上限计算适用百分比率超0.1%但低于5%[13]

业绩总结 - 2025年公司合并报表层面归属于上市公司股东的净利润为13.3581994192亿元[63] - 2025年现金分红和股份回购金额合计4.9935375720亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例约为37.38%[65] - 2025年以现金为对价，采用集中竞价方式已实施的股份回购金额为2.2249457856亿元[65] - 本年度现金分红总额为276,859,178.64元，上年度为360,041,876.48元，上上年度为365,546,821.12元[66] - 本年度回购注销总额为222,494,578.56元，上年度和上上年度无[66] - 本年度归属于上市公司股东的净利润为1,335,819,941.92元，上年度为960,469,595.44元，上上年度为1,083,190,849.19元[66] - 最近三个会计年度平均净利润为1,126,493,462.18元[67] - 最近三个会计年度累计现金分红及回购注销总额为1,224,942,454.80元，高于最近三个会计年度年均净利润的30%[67] - 现金分红比例为108.74%[67] 利润分配 - 2025年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利1.8元（含税）[9] - 截至2026年3月30日，以总股本15.50770563亿股扣除回购专用证券账户1266.4015万股后的15.38106548亿股为基数，拟派发现金红利2.7685917864亿元（含税）[64] - 公司董事会提请股东会授权董事会制定2026年中期利润分配具体方案并全权处理相关事宜[62] 员工持股计划 - 2021年员工持股计划第三个锁定期于2025年4月18日届满，可解锁股票3,600,000股，占总股本比例0.23%[87] - 2021年员工持股计划参与人数不超过27人，认购不超过900万股A股股票[88] - 2024年4月25日，前两期锁定期届满，解锁比例60%，解锁540万股[89] - 员工持股计划分三期解锁，比例分别为30%、30%、40%，对应数量270万股、270万股、360万股，占总股本比例分别为0.17%、0.17%、0.23%[91] - 2022 - 2024年公司业绩考核目标分别为净资产收益率5%或净利润率2.5%、7%或3.5%、9%或4.5%[93] - 2024年未满足第三批次解锁条件，顺延至2025年，2025年度加权平均净资产收益率约9.42%，达成解锁条件[94] - 个人业绩考核指标为2025年，合格解锁系数100%，参与员工均合格[95] - 第三期锁定期届满后，管理委员会择机变现资产并分配[96] - 员工持股计划存续期120个月，届满前15日可延长[98] 董事会相关 - 2026年3月30日召开第十一届董事会第四十二次会议，应出席董事10名，实际出席10名[5] - 审议通过《2025年度董事会工作报告》等多项议案，部分尚需提交股东会审议[5][6][9][10][12][13][14][16][17][22][24][26][29][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][44] - 公司第十一届董事会将于2026年4月届满，提名王剑峰等6人为第十二届董事会非独立董事候选人[21] - 董事会薪酬与考核委员会建议换届选举议案，换届选举非独立董事、独立非执行董事议案表决结果均为10票同意、0票反对、0票弃权，尚需股东会审议[22][24] - 拟定《均胜电子董事、高级管理人员薪酬管理制度》，表决结果为10票同意、0票反对、0票弃权，尚需股东会审议[26] - 公司董事2026年度薪酬方案中，执行董事绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的50%，独立非执行董事津贴为人民币12万元/年或港币15万元/年（税前）[27][28] - 公司高级管理人员2026年度薪酬方案中，绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的50%，关联董事回避表决，表决结果为8票同意、0票反对、0票弃权，尚需股东会审议[29][31] 其他事项 - 拟申请在境内公开发行超短期融资券、短期融资券和中期票据，注册额度合计不超过20亿元人民币[16] - 公司及子公司拟向金融机构申请综合授信额度，提请股东会授权董事会办理相关事宜[17] - 公司拟执行《企业会计准则解释第19号》进行会计政策变更，对财务无重大影响[75] - 公司拟为董事及高级管理人员等购买责任险，累计赔偿限额不超过2亿元，保费不超过40万元，保险期限1年[83]

关联交易 - 2025年度向均胜集团等出租房产，部分实际金额与预计有差异[8] - 2025年度向关联方承租房产，实际发生14590453.80元[9] - 2025年度接受关联方劳务、提供劳务、出售和采购商品，实际与预计有不同[9] 子公司财务 - 2024 - 2025年部分子公司资产、负债、收入、利润有变化[14][16][19][22][23][55] 理财与担保 - 宁波均胜电子2026年使用闲置自有资金买理财产品单日最高余额不超30亿元[30][35] - 公司拟为子公司2026年新增担保金额不超82.88亿元[48] - 截至公告日，公司及子公司对外担保总额约1485322.04万元，占比约85.75%[60] 金融衍生品 - 2026年公司开展外汇、利率套期保值，有保证金和合约价值上限[65][69] - 公司开展金融衍生品交易业务议案需提交股东会审议[66][74] 会议审议 - 2026年3月30日董事会通过多项议案，部分需股东会审议[7][31][49][59][66]

审计委员会工作 - 2025年审计委员会合计召开6次会议，全体委员均出席[7] - 2025年1月13日审核认为2024年第三季度报告更正符合规定[9] - 2025年3月17日同意续聘毕马威华振为2025年度审计机构[12] - 多次审议公司季度、半年度报告及制度修订议案[8] 毕马威华振情况 - 2025年12月31日有合伙人247人，注册会计师1412人[20][35] - 2024年经审计业务收入总额超41亿元[20][35] - 2024年上市公司年报审计客户家数为127家[20] - 购买职业保险累计赔偿限额和计提职业风险基金之和超2亿元[21] 审计相关人员 - 项目合伙人王齐近三年签署或复核上市公司审计报告21份[22] - 签字注册会计师徐文彬近三年签署或复核11份[22] - 项目质量控制复核人凌云近三年签署或复核14份[23] 公司决策 - 经2024年年度股东大会等通过，续聘毕马威华振为2025年度审计机构[24][37] 审计评价与沟通 - 审计委员会认为毕马威符合要求，按规定开展工作[11] - 与毕马威沟通确定2025年度审计计划并督促完成[42]

业绩数据 - 2025年公司实现营业收入约612亿元，同比增长约9.5%[7] - 2025年整体毛利率提升约2.1个百分点至约18.3%[7] - 2025年经营性净现金流增长至约54亿元[7] - 2025年归属于母公司所有者的净利润约为13.4亿元，增长39%[7] - 2025年扣非归母净利润约15亿元[7] - 2025年新获定点项目全生命周期订单金额约970亿元[7] 公司运营 - 2025年11月6日公司在香港联交所主板挂牌上市[10] - 2025年董事会召开8次会议，审议39项议案[11] - 2025年度董事会提请并组织召开2次股东大会[14] - 2025年审计委员会召开6次会议[16] - 2025年战略与ESG委员会召开2次会议[17] - 2025年提名、薪酬与考核委员会召开1次会议[17] - 2025年召开1次独立董事专门会议[19] - 2025年度借助业绩说明会、股东大会强化投资者关系管理[20] 未来展望 - 2026年公司推进智能化、电动化战略等六项经营计划[23] - 2026年力争实现营业收入和利润快速增长[23] - 2026年计划开展外汇与利率套期保值业务[48] 内部控制 - 2025年12月31日为内部控制评价报告基准日[27] - 财务报告内部控制有效，无重大缺陷[29] - 未发现非财务报告内部控制重大缺陷[30] - 纳入评价范围单位资产总额占比85%[34] - 纳入评价范围单位营业收入占比93%[34] - 公司2025年财务与非财务报告内控缺陷均已整改[42][43] 关联资金 - 大股东房屋租赁金额为109.46万元[69] - 采购商品付款金额为189.24万元[69] - 宁波均普智能设备采购金额为298.62万元[69] - 提供服务应收账款金额为8.03万元[69] - 企业采购商品付款金额为163284.00万元[69] - 销售商品应收账款金额为426.64万元[69] - 采购设备金额为166.23万元[69] - 房屋租赁应收账款金额为32.42万元[69] - 采购设备金额为1833.93万元[69] - 宁波房产控东公司应收款项为147.55万元[70] - 上海均胜自动驾驶研发子公司非经营性应收款多项[70] - 宁波均智汽车科技子公司非经营性应收资金拆借8143.05万元[70] - 各项其他应收非经营性资金往来总计多项[71] 薪酬制度 - 董事、高管薪酬方案分别由股东会和董事会决定[76] - 董事、高管绩效薪酬占比原则上不低于50%[79] - 独立董事薪酬由年度固定津贴构成[80] - 提名、薪酬与考核委员会至少每年评估薪酬政策[83] - 调整董事薪酬需股东会审议，高管薪酬报董事会批准[83] - 特定情况可暂停、追回董事和高管薪酬[85] - 提前解除任职补偿应公平合法[85] - 薪酬制度经股东会批准公告后实施[88]

业绩总结 - 2025年实现营业收入约612亿元，同比增长约9.5%[21][68][95] - 2025年整体毛利率较同期提升2.1个百分点至18.3%[21][35][68][71] - 2025年归母净利润约为13.4亿元，较去年同期大幅增长39%[21][68] - 2025年扣非归母净利润约15亿元[21][68] - 2025年经营性净现金流增长至约54亿元[21] - 2025年新业务订单规模突破至约970亿元[21] 用户数据 - 公司客户包括超百个品牌，与核心客户有数十年合作历史[87] 未来展望 - 2026年公司力争实现营业收入和利润快速增长[149] - 公司将深化供应链、生产和研发的全球整合以优化成本结构及运营效率[144] - 公司将强化中国市场优势与全球资源整合，把握海内外新业务机遇[145] - 公司将创新生态构建与合作共赢，打造第二增长曲线[146] - 公司将深耕ESG布局，践行全球可持续发展目标[147] 新产品和新技术研发 - 公司与Momenta合作的智能驾驶解决方案预计2026年逐步量产[76] - 公司域融合产品获某全球化头部主机厂下一代融合计算平台项目定点，预计2027年量产[77] - 公司为某头部自主品牌车企量产智能座舱域控制器，获某国际主流车企智能座舱车载多联屏产品量产定点，预计2027年上半年启动量产，全生命周期需求预计超300万套[78] - 智能网联领域为全新宝马5系V2X解决方案量产，获某欧系豪华品牌全球化智能网联项目[80] - 新能源管理领域850V高压平台车载充电产品能量传输效率超95%，能补偿最高±2.5Hz/s频率跃变[81] - 汽车安全新一代光学增强安全带预计2026年中下旬首次量产应用[82] - 公司将坚持“多芯片平台+生态合作”智能驾驶技术路线，迭代L3、L4等高阶智能辅助驾驶域控产品[141] - 公司将深化与领先科技企业合作，融合大模型技术与智能座舱，研发下一代智能座舱产品[141] - 公司新设宁波均胜光电子有限责任公司布局光通信领域，联合中际旭创打造车载光通信解决方案[141] - 公司通过战略投资新菲光推进光模块业务布局和应用落地[141] - 公司将继续推进800V及千伏以上新能源管理类产品研发和商业化[142] - 公司将凭借车规级电源技术积累，拓展至工业级服务器电源领域[143] - 公司将探索在智算中心领域的电源应用[143] 市场扩张和并购 - 2025年公司正式登陆港交所，形成“A+H”双资本平台格局[21] - 2025年完成美洲区三家工厂整合关闭，计划2026年完成欧洲和美洲剩余两家工厂关停及核心产线转移，摩洛哥方向盘工厂预计2026年投产，安徽宿州启动建设新方向盘工厂[72] - 公司汽车安全业务在浙江湖州启动扩建气体发生器产业基地，在菲律宾启动扩建气囊布及布袋工厂[73] 其他新策略 - 公司面对中美关税政策将增量成本传导至下游，坚持“最优落地成本”原则，加速供应链本地化[73] - 公司强化研发全价值链成本意识，优化全球研发布局，控制管理费用，优化组织架构[74]

会计政策变更 - 公司执行《企业会计准则解释第19号》进行会计政策变更[3] - 变更自2026年1月1日起施行[4] - 变更无需提交董事会、股东会审议[4] - 变更不会对当期财务、经营和现金流产生重大影响[3] - 变更不涉及以前年度追溯调整[8] - 变更不存在损害公司及中小股东利益情况[3] 公告信息 - 公告发布时间为2026年3月31日[10]