核心观点 - 公司2025年业绩稳健增长，营收同比增长9.52%至611.83亿元，归母净利润同比增长39.08%至13.36亿元，盈利能力持续修复[3][11] - 公司新业务订单规模突破至约970亿元，再创新高，为未来增长奠定坚实基础，其中汽车电子业务，特别是智能驾驶、中央计算单元等新兴业务订单高速增长[5][6][44] - 公司定位为“汽车+机器人Tier1”，在巩固汽车电子与安全核心业务的同时，积极布局新兴智能体（人形机器人）产业链，打造第二增长曲线[8][10][67] 财务表现 - **整体业绩**：2025年公司实现营收611.83亿元，同比增长9.52%，归母净利润13.36亿元，同比增长39.08%[3][11] - **季度业绩**：2025年第四季度实现营收153.38亿元，同比增长4.14%，归母净利润2.16亿元，同比大幅增长1036.44%[3][11] - **盈利能力**：2025年公司毛利率为18.3%，同比提升2.1个百分点，净利率为2.6%，同比提升0.3个百分点[17]；单四季度毛利率为18.3%，同比微增0.1个百分点，净利率为1.7%，同比提升1.2个百分点[4][17] - **费用控制**：2025年第四季度公司四费率（销售/管理/研发/财务费用率合计）为13.93%，同比下降2.9个百分点，环比下降0.7个百分点，费用控制成效显著[4][20] - **业务拆分**：2025年，汽车安全系统营收384.59亿元，同比微降0.41%，但毛利率同比提升2.25个百分点至17.07%；汽车电子系统营收163.36亿元，同比微降1.59%，毛利率为19.70%[11] 业务发展与订单情况 - **新获订单**：2025年公司新业务订单规模突破至约970亿元，再创新高[5][44] - **汽车电子订单**：在智能驾驶域控制器、中央计算单元、车载多联屏等高级智能化产品领域，新获全生命周期订单超200亿元，预计成为核心增长引擎[47] - **智能座舱订单**：2025年第三季度获得某国际主流车企智能座舱车载多联屏产品量产定点，全生命周期需求预计超300万套，预计2027年上半年启动量产[50] 汽车电子业务加速布局 - **智能驾驶**： - 扩大与Momenta合作，联合突破自主品牌及全球化品牌车企的高阶智能辅助驾驶项目定点，预计2026年逐步量产[7][48] - 与斯年智驾合作开发基于“V2X+L4智驾+智能云调度”的智慧港口数字化管理平台，已在宁波港投用[7][48] - 战略投资智能驾驶芯片公司新芯航途，并基于其芯片平台开发高阶智能辅助驾驶域控制器[49] - **域融合与中央计算**： - 2025年成功斩获某全球化头部主机厂下一代融合计算平台项目定点，提供深度融合智能驾驶、智能座舱与智能网联的中央计算单元，预计2027年量产[7][50] - **智能网联**： - 为全新宝马5系提供的V2X解决方案开始量产，并获得某欧系豪华品牌的全球化智能网联项目[50] - 前瞻布局车载通信光模块等新技术，联合中际旭创推出车载光通信解决方案，并通过战略投资新菲光推进光模块业务落地[7][50] - **新能源管理**： - 推出支持双向能量流动与车网互动（V2G）功能的850V高压平台车载充电产品，能量传输效率超过95%[51] - **全球化拓展**： - 积极把握海外主机厂智能化增配及中国车企出海机遇，已获得欧系、日韩系等海外主机厂的多个量产及POC项目，产品涵盖高级辅助驾驶、智能座舱、中央计算单元等[64] - 助力中国自主品牌出海，已获得国内新势力车企智能座舱、区域控制器等订单，并将合作推广至海外[65] 汽车安全业务盈利修复与创新 - **盈利改善**：通过引入中国供应商、优化采购价格、调整产能布局等措施，2025年公司海外地区主营业务毛利率同比提升约2.8个百分点至约17.9%[17] - **产品创新**： - 推出针对零重力座椅的全套安全解决方案，将安全气囊、预紧式安全带等集成到座椅骨架内部[60] - 推出全新“J”系列平台型气体发生器，以降低成本[60] - 开发新一代光学增强安全带，预计2026年中下旬实现首次量产应用[60] 新兴智能体（机器人）产业链布局 - **战略定位**：公司定位为“汽车+机器人Tier1”，全面布局新兴智能体产业链，打造第二增长曲线[8][67] - **产品体系**：为国内外客户提供机器人大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等关键零部件，以及机器人头部、胸腔总成等软硬件一体化解决方案[8][70] - **关键产品发布**： - 2025年9月正式发布机器人AI头部总成和基于英伟达Jetson Thor芯片的全域控制器，以及新一代机器人能源管理产品[8][74] - 机器人AI头部总成集成柔性显示屏、麦克风阵列、深度相机等多种功能，具备多模态交互能力[74] - 全域控制器搭载英伟达Jetson Thor芯片，AI算力高达2070 TOPS，是上一代Orin的7.5倍[74] - 发布嵌入式机器人高能量密度电池包与新一代无线充电解决方案，电池包电芯能量密度大于280Wh/kg，支持快充[76] - **战略合作**： - 与智元机器人签署战略合作协议，围绕机器人“大小脑”及关键零部件开展深度合作[71] - 与瑞士机器人公司RIVR达成战略合作，为其提供定制化机器人域控制器和能源管理系统解决方案[76] - 2026年3月，与恩力动力达成战略合作，共同开拓具身智能机器人动力能源市场，提供“电芯+BMS配套+数据服务”的能源系统解决方案[79] 资本市场进展 - 公司于2025年11月6日在香港联合交易所主板挂牌上市，股票代码0699.HK，全球共发行约1.55亿股H股，发行价为每股22港元[81][82] - 港股上市募资计划用于汽车智能化解决方案研发、智能制造升级、海外业务拓展及潜在投资并购[82]