公司概况 - 公司于1994年4月6日注册登记，2023年2月16日由“洛阳玻璃股份有限公司”变更为“凯盛新能源股份有限公司”[5] - 公司经营范围包括光伏设备及元器件制造与销售、玻璃制造等[12] 股份情况 - 公司现已发行的普通股总数为645,674,963股[17] - 境外上市外资股股份数量为250,000,000股，占公司已发行普通股总数约38.72%[19] - 境内上市内资股股份数量为395,674,963股，占公司已发行普通股总数约61.28%[19] - 公司注册资本为人民币645,674,963元[20] 股份变动 - 成立时向发起人发行4亿股，公开发行H股、A股后普通股总数为7亿股，发起人占比57.14%[17] - 完成股权分置改革及减少注册资本后，普通股总数为500,018,242股，发起人持股占比31.8%[17] - 2016年2月完成重大资产置换等后，普通股总数为526,766,875股，发起人持股占比约33.04%[17] - 2016年10月发起人转让股份后，持股占比约19.94%[17] - 2018年4月完成发行股份购买资产后，普通股总数为559,797,391股，发起人持股占比约20.56%[18] - 2019年12月完成业绩承诺补偿股份回购注销后，普通股总数为552,396,509股，发起人持股占比约20.39%[18] - 2021年8月完成非公开发行A股股票后，普通股总数为645,674,963股，发起人持股占比约17.22%[18] 股份限制 - 公司董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过所持同一种类股份总数的25%[30] - 公司董事、监事、高级管理人员所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让[30] - 公司董事、监事、高级管理人员离职后半年内，不得转让所持本公司股份[30] 财务制度 - 公司依照中国会计准则制定财务会计制度[142] - 公司应在会计年度前3个月、9个月结束后30日内公布季度财报，前6个月结束后60天内报送并披露中期财报，年度结束后120天内报送并披露年度财报[145][146] - 公司提取税后利润的10%列入法定公积金，提取5%-10%列入法定公益金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[147] - 最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[151] 利润分配 - 调整利润分配政策的议案需经出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过[152] - 公司股东大会对利润分配方案做出决议后，或董事会制定具体方案后，须在2个月内完成股利（或股份）的派发[153] - 当年的股利于次年的第二季度内派付[153] - 中期股利数额不应超过公司中期利润表可分配利润额的50%[153] - 法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%[153] 机构设置 - 董事会由5 - 19名董事组成，外部董事占二分之一以上，独立董事占三分之一以上[95] - 监事会由六名监事组成，其中职工代表比例不低于三分之一，应有两名以上独立监事，监事每届任期三年，独立监事连任不超六年[126] 会议规定 - 年度股东大会应于上一会计年度完结后六个月内召开[58] - 公司召开年度股东大会需提前20个营业日发出通知[58] - 董事会每年至少召开四次会议，会议召开前十日通知全体董事和监事[102] - 监事会每年至少召开四次会议，每六个月至少召开一次会议[128]

业绩底部，修复可期 - 降价导致盈利下行，业绩阶段性承压 [7] - 供需边际改善下，业绩有望迎来修复 [8][9][10] 行业：供需矛盾缓和，盈利边际改善 供给：在产产能充足，新建增速放缓 - 政策约束叠加利润压缩，行业供给增速放缓 [12][13] - 上年供应实际增量较少，Q3压力逐步增加 [13] 需求：装机预期上调，供需动态紧平衡 - 2024年装机需求预期上调，供需矛盾有所缓解，全年处于动态紧平衡状态 [14][15][16] - 上年组件产出保持强度，后续或有阶段性供需错配 [16] 价格：止跌企稳，预计全年同比持平 - 供需格局优化，预计全年价格同比企稳 [18][19] 盈利：纯碱价格下行，利润有望留存 - 纯碱下行带来盈利改善，利润有望留存在玻璃企业体内 [20][21] 公司：规模进入扩张快车道，成本优化盈利弹性释放 产能逐步落地，后续储备充足 - 光伏玻璃步入正轨，进入发展快车道 [22][23][24] 成本管控加强，盈利潜力释放 - 盈利能力稳中有升，与头部企业差距缩小 [25][26][27][28] - 强化集中采购优势，原、燃料成本有充足下降潜力 [26] - 冷修技改+新建大窑炉，有效降低能耗及成本 [26] - 持续打磨技术工艺，成品率提升实现进一步降本 [27][28] 超薄玻璃差异化优势，海外规划提上日程 - 1.6mm玻璃轻量化优势突出，契合分布式光伏发展趋势 [29][30] - 1.6mm玻璃备受难度大，工艺、设备考验企业内功，公司先发优势显著 [29][30] - 公司积极拓展海外业务，不断迈出新步伐 [31][32] 盈利预测与估值 盈利预测 - 公司光伏玻璃进入发展快车道，规模效应、集中采购、良品率提升下成本有望降低 [32][33][34][35][36] 估值及投资建议 - 维持"买入"评级 [38] 风险提示 - 光伏装机量不及预期风险 [39] - 原材料、燃料价格持续快速上涨风险 [40] - 光伏玻璃产能过度释放风险 [41] - 假设和测算误差风险 [42]

业绩总结 - 2023年营业收入65.95亿元，同比增长31.12%；归属于上市公司股东的净利润3.95亿元，同比下降3.50%[82][120] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产46.27亿元，同比增长9.33%；总资产124.28亿元，同比增长17.62%[83][120] - 2023年基本每股收益0.61元/股，同比下降3.17%；加权平均净资产收益率8.91%，较去年减少1.22个百分点[120] - 2023年主营业务收入65.34亿元，同比增加30.52%；主营业务成本57.96亿元，同比增加30.96%[121] - 2023年期间费用支出4.93亿元，较去年增加25.96%，其中研发费用增幅44.73%[122] - 2023年其他收益2.35亿元，同比增加49.48%；投资收益 - 1320.57万元，较去年减少1.74亿元[123] - 2023年末流动资产43.14亿元，同比增长6.01%；非流动资产81.13亿元，同比增长24.90%[125] - 2023年末流动负债41.55亿元，同比增长0.18%；非流动负债32.20亿元，同比增长78.37%[125] - 2023年经营活动现金流量净额1.44亿元，较去年增加5.42亿元；投资活动现金净流出17.58亿元，较去年增加10.96亿元[129] - 2023年筹资活动现金净流入13.56亿元，较去年增加7.74亿元[129] 用户数据 - 无 未来展望 - 2030年全球可再生能源装机容量增至3倍，至少达11000GW，光伏装机从2022年的1055GW增至2030年的5457GW[100] - 2023年全球光伏装机容量444GW，增长率76%，2024年预计从444GW增至655GW[100] - 2024年全球光伏新增装机预计390 - 430GW，中国光伏新增装机预测190 - 220GW[101] - 预计2024年全球GW级市场达39个，2025年达53个[101] - 2022年全球光伏玻璃市场规模约86亿美元，预计到2030年增长至532亿美元，年均复合增长率25.6%[101] - 2024年公司要实现利润总额、净利润和归母净利润协同增长等年度经营目标[104] 新产品和新技术研发 - 2023年研发投入2.62亿元，占营业收入比例为3.97％，开展技术创新项目72项，新增申请专利89项（发明专利48项），新增授权专利74项（发明专利32项）[79] - 2023年宜兴新能源太阳能装备用光伏电池封装材料项目实现点火投产[78] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 拟续聘致同会计师事务所为2024年度审计机构[6][145] - 建议修订公司章程、股东大会议事规则、董事会议事规则和监事会议事规则[6] - 拟委任袁坚女士为第十届董事会独立非执行董事[6][173]

股东大会信息 - 2023年年度股东大会2024年6月25日9点召开[3] - 会议地点为河南省洛阳市西工区唐宫中路九号公司三楼会议室[3] - 网络投票起止时间为2024年6月25日[6] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[6] - A股股权登记日为2024年6月19日[14] 审议议案 - 审议2023年度董事会、监事会、财务决算报告等多项议案[8] - 审议2024年度财务预算报告等[25] - 审议2023年利润分配预案、2023年年度报告全文及摘要[25] - 审议续聘致同会计师事务所为2024年度审计机构[25] - 审议修订公司章程、股东大会议事规则等规则[25] - 审议第十届董事会独立非执行董事选举相关议案[25] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与议案组下应选董事或监事人数相等的投票总数[28] - 某投资者持有100股，在应选董事5名的议案中有500票表决权[28][29] - 某投资者持有100股，在应选独立董事2名的议案中有200票表决权[28][29] - 某投资者持有100股，在应选监事2名的议案中有200票表决权[28][29] 其他 - 第十届董事会独立非执行董事应选1人[9] - 股东代理人委托书最迟须在会议指定举行时间二十四小时前交回公司[18] - 公司注册地址为河南省洛阳市西工区唐宫中路九号，邮编471009，电话0379 - 63908588，传真0379 - 63251984[19]

业绩总结 - 公司2024年一季度收入为14.4亿元，同比增长1%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为-0.1亿元，同比转亏；扣非归母净利润也为-0.1亿元，同比转亏[1] - 公司2024年一季度毛利率为8.2%，同比下降1.7个百分点，环比下降3.6个百分点；归母净利率为-0.4%，同比下降1.3个百分点，环比下降11.0个百分点[1] - 公司2026年预计营业收入将达到14492百万元，较2022年增长了188.6%[4] - 2026年预计净利润为877百万元，较2022年增长了91.9%[4] - 公司2026年预计ROE为11.42%，较2022年有所提升[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为87/115/145亿元，同比增长率分别为32%/32%/27%；归母净利润分别为5/6/7亿元，同比增长率分别为29%/27%/16%；EPS分别为0.79/1.00/1.15元/股，3年CAGR为21%[2] 风险提示 - 风险提示包括光伏玻璃生产线投产进度不及预期、原材料价格上涨风险和光伏装机不及预期风险[3] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在潜在利益冲突，不应将本报告作为投资或其他决策的唯一参考依据[12] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用，否则将承担相应的法律责任[13]

报告基本信息 - 报告为凯盛新能源股份有限公司2024年1 - 3月第一季度报告[27][31] 营业收入相关 - 本报告期营业收入为14.3777542995亿元，上年同期为14.2642595962亿元，同比增长0.80%[4] - 2024年第一季度营业总收入为14.3777542995亿元，2023年第一季度为14.2642595962亿元[32] 净利润相关 - 归属于上市公司股东的净利润本报告期为 - 635.311741万元，上年同期为1244.620387万元，同比下降151.04%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本报告期为 - 926.125199万元，上年同期为289.985066万元，同比下降419.37%[4] - 2024年第一季度净利润为1209435.57元，2023年第一季度为21789786.50元[45] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润为 - 6353117.41元，2023年第一季度为12446203.87元[45] - 2024年第一季度少数股东损益为7562552.98元，2023年第一季度为9343582.63元[45] 每股收益相关 - 基本每股收益本报告期为 - 0.0098元/股，上年同期为0.0193元/股，同比下降150.78%[21] - 稀释每股收益本报告期为 - 0.0098元/股，上年同期为0.0193元/股，同比下降150.78%[21] - 2024年第一季度基本每股收益为 - 0.0098元/股，2023年第一季度为0.0193元/股[45] - 2024年第一季度稀释每股收益为 - 0.0098元/股，2023年第一季度为0.0193元/股[45] 净资产收益率相关 - 加权平均净资产收益率本报告期为 - 0.14%，上年同期为0.29%，减少0.43个百分点[21] 资产相关 - 本报告期末总资产为123.6457849185亿元，上年度末为124.2769866406亿元，同比下降0.51%[21] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为46.2079834914亿元，上年度末为46.2715146655亿元，同比下降0.14%[21] - 应收票据本报告期为0元，上年同期为1.8707124467亿元，同比下降100.00%[23] - 固定资产为43.49亿（原数据4,349,347,483.00），在建工程为27.64亿（原数据2,764,436,946.12），使用权资产为886.96万（原数据8,869,567.29） [29] - 无形资产为7.12亿（原数据712,363,320.99），开发支出为2047.48万（原数据20,474,752.79），商誉1758.35万（原数据17,583,473.33） [29] - 非流动资产合计81.37亿（原数据8,136,591,308.50），资产总计123.65亿（原数据12,364,578,491.85） [29] - 2024年3月31日流动资产合计为42.2798718335亿元，2023年12月31日为43.1436485292亿元[39] - 2024年3月31日负债和所有者权益（或股东权益）总计为123.6457849185亿元，2023年12月31日为124.2769866406亿元[41] 负债相关 - 短期借款为9.18亿（原数据917,962,482.38），应付票据为4.03亿（原数据402,597,594.56），应付账款为14.73亿（原数据1,473,341,521.28） [29] - 合同负债为880.09万（原数据8,800,875.63），应付职工薪酬为2058.87万（原数据20,588,706.02），应交税费为3342.34万（原数据33,423,404.15） [29] - 其他应付款为1.73亿（原数据172,832,635.76），一年内到期的非流动负债为8.12亿（原数据811,577,491.31），其他流动负债为3.87亿（原数据387,428,421.12） [29] - 2024年3月31日流动负债合计为42.2855313221亿元，2023年12月31日为41.5461335937亿元[41] - 2024年3月31日负债合计为73.1012268199亿元，2023年12月31日为73.7445228977亿元[41] 所有者权益相关 - 2024年3月31日所有者权益（或股东权益）合计为50.5445580986亿元，2023年12月31日为50.5324637429亿元[41] 现金流量相关 - 经营活动产生的现金流量净额本报告期为 - 7438.764998万元，上年同期为 - 2.0475602887亿元[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.11亿（原数据-110,635,784.03），筹资活动产生的现金流量净额为2.18亿（原数据218,465,452.70），筹资活动现金流量净额同比减少71.46%[24] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 1.1063578403亿元，2023年为 - 2.6109195621亿元[35] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为2.184654527亿元，2023年为7.6541489709亿元[35] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为1186283677.00元，2023年第一季度为992182497.77元[48] - 2024年第一季度收到的税费返还为583384.64元，2023年第一季度为7460405.21元[48] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 74387649.98元，2023年第一季度为 - 204756028.87元[48] - 2024年第一季度处置固定资产等收回的现金净额为3982508.50元[48] 股东信息相关 - 报告期末普通股股东总数为34,080 [24] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股2.49亿股（原数据249,168,789），持股比例38.59%；中国洛阳浮法玻璃集团有限责任公司持股1.11亿股（原数据111,195,912），持股比例17.22%；中建材玻璃新材料研究院集团有限公司持股6383.55万股（原数据63,835,499），持股比例9.89% [24] 营业成本与利润相关 - 2024年第一季度营业总成本为14.4655555478亿元，2023年第一季度为14.1415183717亿元[32] - 2024年第一季度营业利润为486.34813万元，2023年第一季度为2770.057391万元[32] - 2024年第一季度利润总额为4864299.51元，2023年第一季度为27703538.75元[45]

证券简称:凯盛新能 证券代码:600876 编号:临 2024-009 号 | | 人社局稳岗补 | 221,780 | 2023年12月 | 宜兴市援企稳岗促进就业 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 贴 | | 20 日 | 政策 | | | 无锡市 2023 年 | | 2024 年 2 月 | 2023 年度无锡市商务发展 | | | 度外贸稳增长 | 98,700 | | 资金第二批项目申报工作 | | | | | 4 日 | | | | 资金（第二批） | | | 的通知 | | | 规模企业培育 | | 2024 年 2 月 | 宜兴环保科技工业园管委 | | | 奖 | 100,000 | 8 日 | 会规模企业培育资金补助 | | | | | 2024 年 2 月 | | | | 税收规模奖 | 100,000 | 8 日 | 中宜环科党字〔2024〕2 号 | | | 2022 年现代产 | | | | | | 业高质量（支持 | 444,500 | 2024 年 2 月 | 宜财工贸〔2024〕9 号 | | | 数字经济发展） | | 9 日 | ...

业绩总结 - 公司2023年收入为66亿元，同比增长31.1%[1] - 公司2023年归母净利润为3.9亿元，同比下降3.5%；扣非归母净利润为1.9亿元，同比增长88.4%[1] - 公司2023年新能源玻璃均价为17.5元/平，同比下降14.0%，单位成本为15.5元/平，同比下降14.2%，毛利率为11.7%，同比增长0.2个百分点[1] - 公司2023年实际完成投资额分别为5.9亿元、2.7亿元，工程进度分别为45%、40%，在建工程金额为17.7亿元，产能扩充持续推进[1] - 公司凭借低电价、低运费、高良品率等优势，实现快速降本增效[1] 未来展望 - 公司或适时收购薄膜电池标的公司，拓展未来增长空间[2] - 公司预测2026年营业收入将达到12296百万元，同比增长21.8%[5] - 公司预测2026年净利润将达到791百万元，同比增长19.0%[5] - 公司预测2026年新能源玻璃销量将达到6.9亿平米，同比增长22%[6] 估值分析 - 公司2024~2026年预计EPS分别为0.83、1.03、1.23元/股，给予公司2024年15~18倍PE估值，合理价值区间为12.45~14.94元/股，维持“优于大市”评级[3] - 可比公司估值表显示，2024年凯盛新能的PE为12.8倍，PB为2.4倍[6] - 2026年预测凯盛新能的每股收益为1.23元，净资产为14.63元[7] - 2026年预测凯盛新能的P/E为10.34倍，P/B为0.87倍[7] 风险提示 - 风险提示包括光伏装机和玻璃渗透率提升进度低于预期，公司新产能推进缓慢[4]

业绩总结 - 公司2023年营收达到65.95亿元，同比增长31.12%[1] - 公司2023年归母净利润为3.95亿元，同比下降3.50%[1] - 公司2023年新能源玻璃、其他功能玻璃分别实现营业收入63.84亿元和1.50亿元[2] - 公司2023年新能源玻璃销量同比增长58.98%[3] - 公司2023年综合毛利率为11.85%，较上年同期下降0.27个百分点[5] - 公司2023年期间费用占比为7.47%，较上年同期下降0.31个百分点[6] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.62亿元、6.04亿元、7.90亿元[7] - 公司2023年市盈率为20.0，预计2026年市盈率将降至10.0[9] - 公司在2026年预计营业收入将达到13684百万元，较2023年增长了约107.6%[10] - 预计2026年的净利润为918百万元，同比增长了约97.4%[10] - 公司的ROE在2026年预计将达到12.2%，较2023年提升了3.7个百分点[10] - 公司的资产负债率在2026年预计将达到71.9%，较2023年增长了12.6个百分点[10] 预测展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.62亿元、6.04亿元、7.90亿元[7] - 公司2023年市盈率为20.0，预计2026年市盈率将降至10.0[9] - 公司在2026年预计营业收入将达到13684百万元，较2023年增长了约107.6%[10] - 预计2026年的净利润为918百万元，同比增长了约97.4%[10] - 公司的ROE在2026年预计将达到12.2%，较2023年提升了3.7个百分点[10] - 公司的资产负债率在2026年预计将达到71.9%，较2023年增长了12.6个百分点[10] 免责声明 - 报告中的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖出价或征价邀请[15] - 公司不保证报告中资料的准确性和完整性，也不对使用报告造成的损失承担责任[15] - 过往业绩不预示未来回报，回报预测基于假设，假设变化会影响预测回报[15] - 公司可能持有报告中提及公司的证券头寸并进行交易，存在利益冲突[16]

公司经营情况 - 2023年度公司实现营业收入65.95亿元，同比增长31.12%[7] - 2023年度公司归属于上市公司股东的净利润为3.95亿元，同比下降3.50%[7] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润为191,660,805.24元，同比增长88.38%[14] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为143,506,267.94元，同比增长不适用[14] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为4,627,151,466.55元，同比增长9.33%[14] - 公司2023年末总资产为12,427,698,664.06元，同比增长17.62%[14] - 公司2023年基本每股收益为0.61元，同比下降3.17%[14] - 公司2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.30元，同比增长87.50%[14] - 公司2023年第四季度实现归属于上市公司股东的净利润为196,861,304.87元[14] 主营业务情况 - 公司主要从事新能源材料的研发、生产和销售[1] - 公司拥有多家子公司,包括合肥新能源、桐城新能源、宜兴新能源等[11] - 公司2023年实现营业收入65.95亿元，较上年同期增加31.12%[27] - 新能源玻璃产品营业收入增长36.67%，毛利率增加0.17个百分点[27] - 公司与天合光能签订光伏玻璃长期采购合同，预计合同期内供应量为30GW[28] - 公司向前五大客户销售收入占年度销售收入的70.92%[30] - 公司向前五大供应商采购额占年度采购总额的48.19%，其中最大供应商为中国建材集团[31][32] 研发创新 - 本报告期公司研发投入合计261,810,837.93元，占营业收入的3.97%，其中资本化研发投入占比10.09%[1] - 公司研发人员数量为605人，占公司总人数的15.92%，其中30-40岁员工占37.36%[1] - 公司年度开展72项技术创新项目，新增申请专利89项，其中发明专利48项[18] - 公司坚持创新引领推动业务转型升级，在行业内率先实现从传统平板玻璃向新能源材料的全面转型[22] - 公司光伏玻璃产品在薄片化、大尺寸方面保持竞争优势[22] 财务情况 - 公司2023年度不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本[4] - 公司2023年度合并报表未分配利润为1.49亿元，母公司未分配利润为-6.57亿元[4] - 本集团流动比率为1.04，速动比率为0.80，应收账款周转率为5.31次，存货周转率为8.03次[2,3] - 本集团现金及现金等价物为229,156,744.65元，其中99.52%为人民币[4] - 本集团金融机构借款为4,334,501,761.60元，其中短期借款760,656,246.99元，长期借款3,573,845,514.61元[4] - 本集团流动负债为4,154,613,359.37元，非流动负债为3,219,838,930.40元，归属于母公司股东的股东权益为4,627,151,466.55元[5,6] 行业发展 - 2023年全球光伏装机容量达到444GW，增长率为76%[54] - 预计2024年全球光伏装机容量将从2023年的444GW增至655GW[54] - 2024年全球GW级光伏市场将达到39个，预计2025年将达到53个[54] - 2022年全球光伏玻璃市场规模约86亿美元，预计到2030年增长至532亿美元，年均复合增长率为25.6%[54] 未来发展 - 公司将聚焦价值创造，扩大有效投资，聚焦优化提升，创新驱动，实现经营管理质效稳步提升[56] - 公司将全力以赴实现利润总额、净利润和归母净利润协同增长，资产负债率稳中有降，净资产收益率、全员劳动生产率、营业现金比率同比改善，研发投入强度和科技产出效率持续提高[56] - 公司将积极响应国家双碳政策，以新能源市场为导向，拓展应用领域，优化产品结构[55] - 公司将以技术创新为支撑，不断提高和完善相关产品的生产工艺水平和装备水平，发挥公司超薄光伏玻璃生产技术优势[55] - 公司将成为新能源关键材料的产业集团，为国家绿色发展做出积极贡献[55]