报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2][5] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度新签订单528亿元,同比增长1% [1] - 工程技术服务和高端装备制造订单小幅下滑,运维订单快速增长 [1] - 海外业务仍在增长,国内业务继续承压 [1] - 公司基本面稳健,成长趋势向好,在手订单充足 [1] 分部门总结 工程技术服务和高端装备制造 - 2024年1-9月,工程技术服务订单336亿元,同比下降6% [1] - 2024年1-9月,高端装备制造订单50亿元,同比下降7% [1] - 工程技术服务订单下滑主要源于23年海外需求集中释放,导致基数较高 [1] 生产运营服务 - 2024年1-9月,生产运营服务订单131亿元,同比增长36% [1] - 其中矿山运维订单82亿元,同比增长45%;水泥运维21亿元,同比增长4% [1] - 矿山运维已成为公司重要发力点 [1] 海外和国内业务 - 2024年1-9月,公司境外业务订单302亿元,同比增长6% [1] - 2024年1-9月,公司境内业务订单226亿元,同比下降5% [1] - 境内业务下滑主要由于近两年国内水泥行业景气度下行 [1]

证券代码：600970 证券简称：中材国际 公告编号：临 2024-049 债券代码：241560 债券简称：24 国工 K1 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2024 年 10 月 26 日发布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第三季度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 10 月 28 日下午 15:00-16:00 举行 2024 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次业绩说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2024 年第三季度经营成 果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范围 内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024 年 10 月 28 日（星期一）下午 15:00-16:00 （ 二 ） 会 议 召 开 地 点 ： ...

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司1-9月新签订单527.88亿元,同比增长1%,好于上半年9%的下滑 [1][2] - 工程和装备业务订单有所收窄,工程下滑6%,装备下滑7% [2] - 运维服务业务表现亮眼,新签订单131.2亿元,同比增长36% [2] - 境内订单下滑收窄至5%,境外订单增长6% [3][4] 业务板块分析 - 工程业务单三季度新签订单95亿元,同比增长54% [2] - 装备业务单三季度新签订单16.4亿元,同比增长16% [2] - 运维服务业务中矿山运维增长45%,索尼运维增长4% [2] - 境内工程和运维表现出色,装备业务仍未走出阴影 [4] - 境外工程、装备和运维业务均有增长 [5] 未来展望 - 公司预算目标为3-5%的下滑,已提前实现 [6] - 四季度及明年业绩有望好于今年 [6][24] - 国内水泥行业有望受益于财政政策支持和碳交易市场建设 [24][25] - 海外业务方面,工程订单有望保持稳定,装备和运维有望保持15-20%增长 [26][31] 问答环节重要的提问和回答 关于增持和市值考核 - 国家和大股东有政策支持,但大股东考虑综合因素 [7] - 公司已将事实管理纳入管理层考核体系 [8] 关于财政政策和行业展望 - 四季度和明年有望好于今年,受益于财政政策和碳交易市场建设 [8][24][25] 关于股权激励目标 - 目标实现存在压力,主要受汇率波动和国内水泥行业下滑影响 [9][10] - 公司仍在努力完成目标 [9][10] 关于现金流 - 上半年现金流改善,下半年有望与利润匹配 [11][12][27] 关于汇兑损益 - 采取多种措施防范汇兑风险,如量入为出、当地化运营等 [12][13][29][30] 关于海外业务 - 中东非洲、南亚等区域表现亮眼,未来装备和运维有望保持15-20%增长 [14][15][31] - 海外毛利率已较高,未来空间有限 [34][35] 关于国内改造订单 - 明年有望受益于政策支持和碳交易市场建设 [24][25] 关于股权激励 - 公司正在等待国资委修订相关政策,有望推出新一期激励计划 [26]

报告评级 - 中材国际维持"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司24Q1-3新签合同额528亿元,同比增长1%,单24Q3新签157亿元,同比增长35%。截至24Q3末,公司未完合同额621亿元,同比下降1%,较24Q2末增长5%,为2023年全年收入的1.4倍。公司整体新签增长韧性较好,24Q3增长动能强劲,在手订单充裕。[6] - 分业务来看,24Q1-3工程/运维/装备新签分别为336/131/50亿元,同比变动分别为-6%/+36%/-7%。单24Q3新签分别为95/42/16亿元,同比变动分别为+54%/+27%/+16%。工程及装备同比下滑但降幅收窄,运维业务延续较好增长。[6] - 分区域来看,24Q1-3境内/境外新签分别为226/302亿元,同比变动分别为-5%/+6%。境内新签压力大幅缓解,主要系单Q3国内工程新签大幅增长。境外新签在去年同期高基数基础上维持稳定增长。[6] - 预计公司2024-2026年收入分别为505/564/638亿元,同比增长分别为10%/12%/13%;归母净利润分别为33/37/43亿元,同比增长分别为13%/14%/14%。[6] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为38,819/45,799/50,540/56,366/63,807百万元,同比增长分别为7.11%/17.98%/10.35%/11.53%/13.20%。[7] - 2022-2026年归母净利润分别为2,194/2,916/3,298/3,748/4,280百万元,同比增长分别为21.20%/32.90%/13.10%/13.66%/14.17%。[7] - 2022-2026年毛利率分别为16.97%/19.43%/20.06%/20.62%/20.97%,净利率分别为6.01%/6.96%/7.13%/7.26%/7.33%。[9] - 2022-2026年ROE分别为15.07%/15.27%/15.50%/15.77%/16.09%,ROIC分别为18.72%/19.09%/18.45%/22.81%/26.04%。[9] - 2022-2026年资产负债率分别为64.66%/62.13%/58.93%/57.76%/57.25%,流动比率分别为1.3/1.3/1.4/1.4/1.5,速动比率分别为0.9/1.0/1.0/1.1/1.1。[9]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 公司业务表现 - 2024年1-9月,公司新签合同528亿元,同比+1%,其中24Q3新签合同157亿元,同比+35%,在手订单充裕 [2] - 单3季度境内表现突出,新签合同同比+87%,主要来自EPC工程和运维服务 [3] - 单3季度境外新签合同小幅下滑2%,但装备业务实现大幅增长163% [3] - 公司多元化业务持续推进,生产运营服务订单占比提升至25% [4] - 公司深耕属地化经营,境外业务有望持续发展 [4] 财务数据预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为34.40、39.24和43.57亿元,对应PE分别为8、7和7倍 [5] - 公司主要财务指标如营收增长率、净利润增长率、毛利率等均保持良好水平 [7] 分组总结 公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 公司业务表现 - 公司新签合同和在手订单充裕,境内外业务均保持良好增长 [2][3] - 公司多元化业务持续推进,生产运营服务占比提升 [4] - 公司深耕属地化经营,境外业务有望持续发展 [4] 财务数据预测 - 预计公司未来3年业绩保持稳健增长,估值水平合理 [5][7]

报告公司投资评级 - 报告给予中材国际"买入"评级,目标价15.53元 [1] 报告核心观点 - 财政货币政策加力、促进地产止跌回稳,水泥企业盈利有望改善 [1] - 设备更新资金加速下达,发改委要求提升"两新"政策有效性 [1] - 重申工程、装备、运维三轮驱动逻辑,国内外业务协同发展 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为32.0/35.1/38.5亿元 [1] - 根据可比公司情况调整分部估值,公司合理总价值410亿元,对应每股合理价值15.53元 [1] - 维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 业务开展不及预期、国内投资下行风险、境外经营风险 [1]

| 证券代码：600970 | 证券简称：中材国际 | 公告编号：临 | 2024-048 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：241560 | 债券简称：24 国工 K1 | | | 中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"） 2024 年第三季度主要 经营情况公布如下： 一、新签合同情况 单位：万元 币种：人民币 | 项目类型 | 年 2024 1-9 | 月 | 年 2024 | 月 7-9 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 新签合同金额 | 同比增减 | 新签合同金额 | 同比增减 | | 1. 分产品 | | | | | | 工程技术服务 | 3,362,537.23 | -6% | 947,909.23 | 54% | | 高端装备制造 | 498,456.61 | -7% | 164,008.29 | 16% | | ...

证券代码：600970 证券简称：中材国际 中国中材国际工程股份有限公司投资者沟通情况 活动类别 特定对象调研 □现场参观 □媒体采访 □券商策略会 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 电话会议 活动时间 2024年9月18日-2024年9月20日 公司接待人员 副总裁、董事会秘书、总法律顾问范丽婷及相关人员 参与单位名称 及人员 易方达基金、招商信诺、摩根基金、国寿养老、光大永明 主要内容 一、介绍公司2024年二季度经营业绩及全年经营计划 1. 公司2024年1-6月新签合同额371亿，同比减少9%，其中：境外新签合 同额235亿，同比增长9%，境内新签合同额136亿，同比减少28%。截至6月 末，公司有效结转合同额592.44亿，较上期增长6.89%，为未来公司发展奠 定了坚实的基础。2024年上半年，实现营业收入208.95亿元，同比增长 1.68%；实现归母净利润13.99亿元，同比增长2.28%，实现扣非后归母净 利润14.02亿元，同比增长5.97%；综合毛利率19.39%，同比提升1.04个 百分点。2024年1-6月经营活动现金净流入8.85亿元，同比改善18.25亿元。 2. 公司以" ...

证券代码：600970 证券简称：中材国际 中国中材国际工程股份有限公司投资者沟通情况 | 活动类别 | 特定对象调研 | □现场参观 | □媒体采访 | 券商策略会 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 业绩说明会 | □新闻发布会 | □路演活动 | 电话会议 | | 活动时间 | 2024年8月23日-2024年9月13日 | | | | | 公司接待人员 | 董事长印志松，独立董事鞠源，副总裁、财务总监汪源，副总裁、董事会秘书、 | | | | | | 总法律顾问范丽婷，总裁助理刘军，总裁助理、投资发展部总经理唐亚力及相 | | | | | | 关人员 | | | | | | 中邮证券、中邮保险、中银证券、中意资产、中信证券、中信建投、中欧基金、中 | | | | | | 金公司、中汇人寿、中国银河、郑州智子投资、浙商证券、长信基金、长江证券、 | | | | | | 长江养老、长河投资、长城证券、粤佛私募、兴证全球、信达澳亚、西部证券、五 | | | | | | 矿证券、天弘基金、天风证券、深圳前海、深圳乐中、尚诚资产、昭云投资、申银 | | | | | ...

关于中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 二〇二四年九月 ิ JIA YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 关于中国中材国际工程股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 嘉源(2024)-04-656 致:中国中材国际工程股份有限公司 受中国中材国际工程股份有限公司(以下简称"公司")委托,北京市嘉源律师 事务所(以下简称"本所")指派律师出席公司 2024年第三次临时股东大会(以下简 称"本次股东大会"),现依据《中华人民共和国公司法》《上市公司股东大会规 则》(以下简称"《股东大会规则》")及《中国中材国际工程股份有限公司章程》 (以下简称"公司章程")的规定,就本次股东大会的召集、召开程序,出席会议 人员资格、会议表决程序、表决结果等事项出具律师见证意见如下: 一、 本次股东大会的召集、召开程序 1、本次股东大会的召集程序 本次股东大会由公司董事会召集。本 ...