重磅研报：医药生物 - 小核酸药物 - 报告核心观点：小核酸药物行业“奇点已至”，正从单一疗法迈向平台化、多维布局的新纪元[3] - 小核酸药物是化学合成的短核酸序列，通过调节mRNA转录水平来治疗疾病，突破了传统“不可成药”靶点的限制[3] - 主要类型包括小干扰RNA(siRNA)、反义小核酸(ASO)和适配体等，相较于小分子和抗体药物，具有给药周期长和安全性高等差异化优势[3] 研究视点：中小盘 - 新质生产力 - 报告核心观点：市场正经历短期宏观扰动（中东冲突、美联储降息预期延后）与长期“新质生产力”产业趋势的结构性背离，硬科技资产的长期成长逻辑坚实[4] - 投资建议聚焦“十五五”新质生产力主线，沿三大方向布局：[4] - (1) 商业航天全产业链：包括火箭制造与核心材料、卫星制造与载荷、发射运营服务[4] - (2) 人工智能与机器人：包括受益全球AI需求爆发的算力基础设施（如存储）和具身智能核心产业链[5] - (3) 高端装备与材料自主化：包括燃气轮机、特种气体及半导体制造关键材料（如光刻胶）等国产替代龙头[5] 研究视点：纺织服饰 - 安踏体育 - 2025年公司营收同比增长13.3%至802.19亿元，经营利润同比增长15.0%至190.91亿元[5] - 2025年归母净利润为135.88亿元，同比下降12.9%，但若剔除2024年因Amer Sports上市产生的约36.69亿元一次性收益，归母净利润实际增长13.9%[5] - 2025年毛利率为62.0%，同比下降0.2个百分点；全年股利支付率为50.1%[5] - 盈利预测：预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为140.53亿元、158.13亿元、176.27亿元，对应2026年PE为13倍[6] 研究视点：煤炭 - 力量发展 - 2025年公司营收为52.93亿元，同比减少6.4%；归母净利润为8.96亿元，同比减少57.5%[7] - 煤炭业务：2025年5000大卡动力煤销量微增0.7%至约736万吨；平均售价约为602.8元/吨，同比下降约19.9%[7] - 产能进展：宁夏永安煤矿（设计产能120万吨）预计2026年产50万吨，2027年满产；韦一煤矿（设计产能90万吨）计划2026年下半年试运转，2028年满产[7][8] - 海外拓展：通过持有MC Mining股份参与南非煤矿项目，其中马卡多项目资源量约7.06亿吨，预计2026年上半年投产[8] - 测算显示，宁夏煤矿投产后在约1600元/吨焦煤价格下年化利润至少约7～8亿元；马卡多项目归母年化利润至少约1亿美元[8] - 塞拉利昂金红石项目预计2026年下半年投产第一阶段，年产能约28万吨矿产品，公司分配80%[8] - 2025年合计派息14.5港仙/股，现金分红比例达123.2%，以3月25日收盘价2.4港元/股计算，股息率达6.04%[9] - 盈利预测：上调后预计2026-2028年归母净利润分别为19.47亿元、25.96亿元、35.71亿元，对应PE分别为9.2倍、6.9倍、5.0倍[10] 研究视点：建筑装饰 - 中材国际 - 2025年公司营收为496亿元，同比增长7.5%，其中第四季度同比增长15%[14] - 2025年境外收入同比增长22%，占比提升至55%；外行业收入占比提升至40%[14] - 全年归母净利润为28.6亿元，同比下降4%，主要受减值计提同比增加6亿元影响，若加回该部分业绩同比增长16%[14] - 境外装备订单同比增长51%[14] - 公司更名彰显平台型转型战略，旨在弱化境内水泥周期影响[14] - 盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为32亿元、35亿元、37亿元，同比增长12%、8%、8%[14]

报告核心信息 - 投资评级：**买入（维持）** [6] - 报告标题：减值计提充分，分红比率提升 [6] - 目标公司：中材国际 [6] - 报告日期：2026年03月26日 [1][6] 核心观点与投资逻辑 - **核心观点**：公司2025年业绩基本符合预期，尽管归母净利润同比下滑4.06%，但减值计提充分，分红比率提升，且海外业务拓展顺利。考虑到国内水泥行业投资恢复有限，下调2026年盈利预测，但基于其全球水泥工程领域的优势地位、海外市场加速拓展以及当前显著低于可比公司的估值，报告维持“买入”评级 [6] - **估值与空间**：预计公司2026-2028年市盈率分别为9倍、8倍、8倍。公司作为全球水泥工程优势企业，2026年预测市盈率仅8.6倍，而可比公司2026年平均市盈率为18.3倍，估值下限为11.5倍。保守假设公司估值修复至可比公司下限，股价仍有33.2%的向上空间 [6] 2025年财务业绩总结 - **整体业绩**：2025年实现营业总收入495.99亿元，同比增长7.53%；实现归母净利润28.62亿元，同比下降4.06%，基本符合预期 [6] - **盈利能力**：2025年毛利率为18.50%，同比下降1.12个百分点；归母净利率为5.77%，同比下降0.70个百分点 [6] - **费用控制**：期间费用率合计为9.56%，同比下降1.20个百分点，其中财务费用率受益明显，同比下降0.88个百分点 [6] - **减值计提**：2025年资产及信用减值损失合计10.06亿元，占营收比例绝对值上升1.16个百分点至2.03% [6] - **季度表现**：第四季度营收增长强劲，25Q4实现营收166亿元，同比增长15.31%；但25Q4归母净利润为7.88亿元，同比下降14.61% [6] - **分红政策**：2025年拟每股派现0.48元（含税），分红比率达43.97%，较2024年提升4.12个百分点 [6] 分业务与分区域表现 - **工程技术服务板块**：营业总收入292亿元，同比增长7.68%；毛利率14.32%，同比下降1.65个百分点 [6] - **高端装备制造板块**：营业总收入70亿元，同比增长11.98%；毛利率20.75%，同比下降2.07个百分点 [6] - **生产运营服务板块**：营业总收入134亿元，同比增长3.78%；毛利率22.46%，同比上升0.98个百分点 [6] - **境内业务**：营业收入221亿元，同比下降6.44%；毛利率17.43%，同比上升1.46个百分点 [6] - **境外业务**：营业收入272亿元，同比增长21.98%；毛利率18.91%，同比下降4.16个百分点 [6] 现金流与资产负债状况 - **经营性现金流**：2025年经营性现金流净额为17.83亿元，同比少流入5.07亿元 [6] - **运营指标**：2025年收现比为83.5%，同比提升3.81个百分点；付现比为80.22%，同比提升6.74个百分点 [6] - **资产负债**：2025年末资产负债率为60.24%，较去年同期下降1.04个百分点 [6] 财务预测 - **收入预测**：预计2026-2028年营业总收入分别为525.48亿元、556.15亿元、586.17亿元，同比增长率分别为5.9%、5.8%、5.4% [5][8] - **利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为30.99亿元、33.20亿元、35.11亿元，同比增长率分别为8.3%、7.1%、5.8% [5][6][8] - **每股收益**：预计2026-2028年每股收益分别为1.18元、1.27元、1.34元 [5]

投资评级与核心观点 - 报告对中材国际维持“增持”评级 [2] - 报告核心观点：公司新签订单创历史新高，分红率同比提升，但减值计提增加影响了当期利润，看好其在“一带一路”及非洲等海外市场的需求增长和竞争力展现 [1][5][6] 财务业绩表现 (2025年) - **收入与利润**：2025年公司实现营业收入495.99亿元，同比增长7.53%，归母净利润28.62亿元，同比下降4.06% [5] - **季度表现**：第四季度（Q4）收入166.01亿元，同比增长15.31%，归母净利润7.88亿元，同比下降14.61% [5] - **毛利率**：2025年整体毛利率为18.50%，同比下降1.10个百分点，主要因水泥行业需求下降影响订单利润率 [5] - **期间费用率**：2025年期间费用率为9.56%，同比下降1.20个百分点，其中销售/管理（含研发）/财务费用率分别为1.09%/8.76%/-0.29%，财务费用率下降主要因汇兑收益增加 [5] - **减值计提**：2025年计提信用及资产减值合计10.06亿元，同比增加约6亿元，主要因1-2年期应收款占比上升，基于会计审慎原则计提 [5] 订单与业务发展 - **新签订单**：2025年新签合同额712.35亿元，同比增长12%，创历史新高，其中第四季度新签113.5亿元，同比增长7% [5] - **境外订单**：全年境外新签合同额450.24亿元，同比增长24%，占新签总额比例提升至63%（同比提升6个百分点） [5] - **境内订单**：境内新签合同额262.11亿元，同比减少4%，占比降至37% [5] - **结转合同**：截至2025年底，公司有效结转合同额为664.55亿元，较2024年末增长11% [5] - **分板块收入**：工程技术、高端装备制造、生产运营业务收入同比分别增长7.68%、11.98%、3.78% [5] 股东回报与估值 - **分红情况**：2025年现金分红12.58亿元，分红率达43.97%，同比提升4.15个百分点 [5] - **股息率**：以2026年3月25日股价计算，对应股息率为4.7% [5] - **市场表现**：52周股价涨幅为23.40%，52周最高/最低股价为11.42元/8.29元，总市值268.21亿元 [4] - **估值水平**：基于2026年3月25日股价，对应2025年市盈率（P/E）为9.53倍，市净率（P/B）为1.19倍 [4][13] 未来盈利预测 (2026E-2028E) - **营业收入**：预计2026-2028年营业收入分别为521.57亿元、541.19亿元、561.90亿元，同比增长率分别为5.16%、3.76%、3.83% [6][7] - **归母净利润**：预计2026-2028年归母净利润分别为30.51亿元、32.16亿元、34.41亿元，同比增长率分别为6.59%、5.41%、7.01% [6][7] - **每股收益（EPS）**：预计2026-2028年EPS分别为1.16元、1.23元、1.31元 [7] - **预测市盈率（P/E）**：对应2026年3月25日股价，2026-2028年预测P/E分别为8.84倍、8.39倍、7.84倍 [6][7] 行业前景与公司竞争力 - **市场展望**：看好“一带一路”国家（如东南亚）、非洲及中东地区的建设需求增长，中东冲突后重建、东南亚合作深化及非洲经济走廊建设有望推动需求 [5] - **公司定位**：中材国际作为全球领先的水泥技术工程与运维服务供应商，其竞争优势有望在海外市场需求增长中进一步显现 [5]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 核心观点 - 看好公司出海竞争优势及持续高增长 [4] - 结构优化，非水泥/装备/运维占比提升，有助于盈利能力与估值水平 [4] - 当前时点估值及股息率具备吸引力 [4] 业绩简评 - 2025年公司实现收入496.0亿元，同比增长7.5% [2] - 2025年归母净利润28.6亿元，同比下降4.1% [2] - 2025年扣非归母净利润26.0亿元，同比下降4.4% [2] - 2025年第四季度收入166.0亿元，同比增长15.3% [2] - 2025年第四季度归母净利润7.9亿元，同比下降14.6% [2] 经营分析：工程业务 - 2025年工程业务实现营收292.1亿元，同比增长7.7% [2] - 工程业务毛利率为14.3%，同比下降1.7个百分点 [2] - 非水泥工程收入80.1亿元，同比增长18.8%，占工程业务收入比重提升2.6个百分点至27.4% [2] - 海外工程实现收入202.4亿元，同比增长26.2%，占工程业务收入比重提升10.2个百分点至69.3% [2] - 2025年末在手工程订单565.2亿元，同比增长12% [2] - 2025年新签工程订单427.1亿元，同比增长15% [2] - 境内水泥订单占全年新签订单仅4%，同比下降2%，与国内水泥关联度显著降低 [2] 经营分析：装备业务 - 2025年装备业务实现收入69.6亿元，同比增长12.0% [3] - 装备业务毛利率为20.8%，同比下降2.1个百分点 [3] - 装备境外收入占比提升超过7个百分点至43.0% [3] - 装备行业外收入占比提升超过3个百分点至40% [3] - 矿山装备拓展成效显著，成功签署摩洛哥磷酸盐原矿破碎项目，部分核心主机装备成功应用于金矿、铁矿、锂矿等 [3] 经营分析：生产运营服务 - 2025年生产运营服务实现营收134.1亿元，同比增长3.8% [3] - 矿山运维：截至2025年末，公司在执行矿山运维服务项目326个，完成供矿量7.43亿吨，同比增长超过9% [3] - 矿山运维：境外项目18个，行业外项目20个，涉及铁矿、钼矿、锂矿等行业，完成供矿量7.4亿吨，同比增长超过9.0% [3] - 水泥运维：在执行水泥运维服务生产线74条，较2024年末增加6条，增量中5条来自境外，年提供产能超过1.18亿吨 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2026年归母净利润为32.5亿元，同比增长13.59% [4][9] - 预计公司2027年归母净利润为36.4亿元，同比增长12.05% [4][9] - 预计公司2028年归母净利润为39.0亿元，同比增长6.99% [4][9] - 现价对应2026/2027/2028年市盈率（PE）分别为8.3倍、7.4倍、6.9倍 [4] - 预计2026/2027/2028年摊薄每股收益分别为1.240元、1.389元、1.486元 [9] - 预计2026/2027/2028年净资产收益率（ROE）分别为12.56%、12.34%、11.66% [9] 财务预测摘要 - 预计2026年营业收入为534.17亿元，同比增长7.70% [9] - 预计2027年营业收入为596.41亿元，同比增长11.65% [9] - 预计2028年营业收入为656.17亿元，同比增长10.02% [9] - 预计2026年每股经营性现金流净额为0.85元 [9] - 预计2027年每股经营性现金流净额为1.42元 [9] - 预计2028年每股经营性现金流净额为1.63元 [9] 市场评级概况 - 最近一周内，市场有2份报告给予“买入”评级 [12] - 最近一月内，市场有11份报告给予“买入”评级 [12] - 最近三月内，市场有29份报告给予“买入”评级，1份报告给予“增持”评级 [12] - 最近六月内，市场有68份报告给予“买入”评级 [12] - 市场平均投资建议评分为1.00（买入）至1.03（增持）之间 [12][13]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 公司业务结构显著优化，水泥周期影响弱化有望带动业绩增长提速 [1] - 海外业务持续高景气，境内收入占比降低有望逐步缓解回款压力 [1][2] - 装备、运维“两外”拓宽持续突破，公司更名彰显战略转型信心 [3] - 2026年预期股息率5.7%，具备较强吸引力 [4] 财务表现与业绩分析 - **2025年营收增长提速**：全年实现营业总收入496亿元，同比增长7.5%；其中第四季度单季同比增长15%，环比显著提速（第一、二、三季度单季同比分别为-1%、+9%、+4%）[1] - **海外业务驱动增长**：2025年下半年装备整体营收同比大幅增长41%；全年海外装备订单同比增长51%；境外营收达272亿元，同比增长22%，营收占比由48%提升至55%[1] - **盈利短期承压**：全年实现归母净利润28.6亿元，同比下降4%；第四季度单季同比下降15%，主要受减值计提增加影响[2] - **减值影响分析**：2025年全年计提资产及信用减值10亿元，同比多计提6亿元；若归母净利润加回多计提部分，则全年及第四季度单季业绩分别同比增长16%和25%[2] - **盈利能力指标**：全年综合毛利率18.5%，同比下降1个百分点；期间费用率9.56%，同比下降1.2个百分点；全年归母净利率5.8%，同比下降0.7个百分点[2] 业务板块与结构优化 - **工程板块**：实现营收292亿元，同比增长8%；其中水泥工程/多元化工程/矿山&绿能环保工程分别实现营收212亿元/39亿元/41亿元，同比分别增长4%/55%/基本持平[1] - **装备板块**：实现营收70亿元，同比增长12%；境外收入占比超过43%，同比提升超过7个百分点；外行业合同及收入占比分别达42%和40%，同比分别提升6.5和3个百分点；绿能环保装备收入同比增长超过2倍[1][3] - **运维板块**：实现营收134亿元，同比增长4%；全年新签境外矿山运维合同额超过8亿元，同比增长39%；在执行境外矿山运维项目18个，实现数量倍增[1][3] - **战略转型**：公司更名为“控股”，显示其突破单一工程服务商定位、转型平台型战略枢纽的发展信心，预计将围绕水泥及材料、矿业资源、绿能环保三大产业链开拓多元业态[3] 未来展望与盈利预测 - **业绩预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为32亿元/35亿元/37亿元，同比增长12%/8%/8%[4] - **每股收益预测**：预计2026-2028年EPS分别为1.22元/股、1.33元/股、1.43元/股[4] - **估值水平**：当前股价对应2026-2028年PE分别为8.4倍、7.8倍、7.2倍[4] - **股息回报**：2025年拟现金分红总额12.58亿元，分红率44%；根据股东回报规划，2026年预期分红额不低于当年可供分配利润的53.24%，当前股价对应预期股息率5.7%[4] 财务数据摘要 - **营业收入**：2025年495.99亿元，预计2026年547.89亿元，2027年592.88亿元，2028年635.89亿元[5][10] - **归母净利润**：2025年28.62亿元，预计2026年32.10亿元，2027年34.79亿元，2028年37.45亿元[5][10] - **净资产收益率**：2025年12.5%，预计2026-2028年分别为12.9%、13.1%、13.1%[5][10]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 公司业务结构显著优化，境内水泥周期影响持续减弱，有望带动业绩增长提速 [1][3][4] - 2025年减值计提增加导致业绩短期承压，但随着境内收入贡献比下降，回款压力有望逐步缓解 [2] - 装备、运维“两外”（海外、外行业）拓宽持续突破，公司更名彰显向平台型战略枢纽转型的信心 [3] - 2026年预期股息率5.7%，具备较强吸引力 [4] 财务表现与业绩分析 - **2025年营收增长**：实现营业总收入496亿元，同比增长7.5%；其中第四季度单季同比增长15%，环比显著提速（第一、二、三季度单季同比分别为-1%、+9%、+4%），预计主要受海外装备订单转化驱动（2025年下半年装备整体营收同比大幅增长41%）[1] - **2025年归母净利润**：为28.6亿元，同比下降4%，主要受资产和信用减值计提增加影响；全年计提减值10亿元，同比多计提6亿元（第四季度单季计提7亿元，同比多计提4亿元）；若将多计提部分加回，则全年及第四季度单季归母净利润分别同比增长16%和25% [2] - **分业务营收**： - 工程板块：营收292亿元，同比增长8%；其中水泥工程/多元化工程/矿山&绿能环保工程分别实现营收212/39/41亿元，同比+4%/+55%/基本持平 [1] - 装备板块：营收70亿元，同比增长12% [1] - 运维板块：营收134亿元，同比增长4% [1] - **分区域营收**：境外/境内分别实现营收272/221亿元，同比+22%/-6%；海外收入占比由48%提升至55% [1] - **盈利能力指标**： - 综合毛利率为18.5%，同比下降1个百分点，预计受上半年部分工程项目核算及境内装备业务拖累（工程/装备/运维毛利率分别同比下降2/2/上升1个百分点）[2] - 期间费用率为9.56%，同比下降1.2个百分点，主要因财务费用中欧元升值贡献0.2亿元汇兑收益（上年同期受埃镑贬值影响产生汇兑损失2.5亿元）[2] - 归母净利率为5.8%，同比下降0.7个百分点 [2] 业务发展与战略转型 - **装备业务**：SINOMA装备海外认可度提升，2025年装备境外收入占比超过43%，同比提升超过7个百分点；外行业合同/收入占比分别为42%/40%，同比提升6.5/3个百分点；绿能环保装备收入同比增长超过2倍 [3] - **运维业务**：全年新签境外矿山运维合同额超过8亿元，同比增长39%；在执行境外矿山运维项目18个，实现数量倍增；成功进入沙特、蒙古等新国别，并拓展金矿、铁矿等新矿种 [3] - **战略转型**：公司于2026年2月更名，将“工程”改为“控股”，显示其突破单一工程服务商定位、向平台型战略枢纽转型的决心；预计后续将围绕水泥及材料、矿业资源、绿能环保三大产业链，进一步开拓装备、运维等多元业态 [3] - **订单结构优化**：2025年境内水泥工程新签合同额占比已降至仅4%，持续弱化境内水泥周期影响 [3] 股东回报与估值预测 - **2025年分红**：宣告拟现金分红总额12.58亿元，分红率44%，同比提升4个百分点 [4] - **2026年预期股息率**：根据股东回报规划，2026年预期分红额不低于当年可供分配利润的53.24%；基于盈利预测及10%盈余公积提取假设，当前股价对应股息率为5.7% [4] - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为32/35/37亿元，同比增长12%/8%/8% [4] - **每股收益预测**：预计2026-2028年EPS分别为1.22/1.33/1.43元/股 [4] - **估值水平**：当前股价对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为8.4/7.8/7.2倍 [4][5]

重大合同与订单 - 罗博特科全资子公司ficonTEC与一家纳斯达克上市公司签署累计约6亿元的重大合同，涉及可插拔硅光技术路线的量产化耦合设备及服务，该合同金额占公司2024年度经审计营业收入的54.23%以上，预计将对2026年度经营业绩产生重大积极影响 [1][2] - 中国东航拟向空客公司购买101架A320NEO系列飞机，目录价格合计约158.02亿美元（按汇率折算约1088.93亿元人民币），飞机计划于2028年至2032年分批交付 [1][2] - 华电科工联合签署国家级海上风电研究与试验检测基地长乐外海D、E区海上试验风电场项目EPC总承包合同，合同总金额约7.4亿元，其中公司责任分工对应合同金额为6.93亿元，将提供10台18—25MW级风机基础 [3] - 金冠电气及子公司中标国家电网2026年特高压项目等采购项目，合计中标金额约3920.74万元，约占公司2025年营业收入的4.75% [16] - 中国通号在2026年1—2月中标五个重要项目，中标金额总计约8.92亿元，约占公司2025年营业总收入的2.57% [17] - 中油工程2026年1—2月累计新签合同额189.64亿元，同比增长0.54%，其中2月份新签合同额79.75亿元 [26] 战略投资与资产收购 - 中国人寿拟作为有限合伙人认缴出资28亿元，投向福建省鑫睿科创接力股权投资基金合伙企业，该基金总认缴出资额40.154亿元，聚焦私募股权二级市场及科技创新领域 [6] - 睿能科技正在筹划通过发行股份及支付现金方式收购博泰智能装备控制权并募集配套资金，公司股票自3月26日起停牌，预计停牌不超过10个交易日 [7][8] - 厦门钨业拟收购江西巨通实业有限公司部分股权，拟受让股份比例为30.17%，股权交易价格以江西巨通股东全部权益价值约19.66亿元为基础 [12] - 弘元绿能控股子公司弘元光能参与无锡尚德太阳能电力有限公司破产重整，将出资6.3亿元持有新设立公司新尚德约63%的股权，并支付重整投资款1.42亿元 [13] - 源杰科技已向香港联交所递交H股发行及上市的申请 [16] 产能扩张与项目投资 - 佳禾食品与海门经济技术开发区管委会签订协议，拟投资约10亿元建设超级植物奶智能制造项目，生产牛乳茶、燕麦奶等液体饮料 [11] - 亨通股份全资子公司拟在四川德阳投资建设高端精密复合箔材成果转化项目，总投资预计不超过5亿元，全面投产后预计形成年产4500万平方米高端铜铝复合箔的生产能力 [14][15] 资源保障协议 - 雅化集团与MGLIT公司签署五年期锂辉石精矿采购协议，将在对方稳定生产后五年内每年采购至少12万干公吨锂辉石精矿产品 [4] 公司治理与股权变动 - ST联合董事会审议通过议案，同意向上交所申请撤销公司股票其他风险警示 [5] - 德邦股份收到上交所决定，公司股票将于2026年3月31日终止上市并摘牌，之后将转入全国中小企业股份转让系统相关板块挂牌转让 [9] - 新黄浦董事长赵峥嵘因个人身体原因辞去董事长等相关职务 [10] - 节能风电董事、总经理杨忠绪因工作调整辞职 [13] - 泰福泵业实际控制人正在筹划控制权变更事宜，公司股票及可转债将继续停牌，预计停牌不超过3个交易日 [16] - 杭电股份第二大股东富春江通信集团及4名董高拟合计减持不超过公司总股本0.8907%的股份 [35][36] - 港迪技术股东翁耀根拟以50元/股的价格协议转让公司5.01%的股份，总价款约1.4亿元 [36] - 康泰医学股东王桂丽拟询价转让公司3.74%的股份 [36] - 佰奥智能拟使用1000万元至2000万元资金回购公司股份，回购价格不超过65元/股，用于员工持股计划或股权激励 [37] 2025年度财务业绩（增长） - 华工科技2025年营业收入143.55亿元，同比增长22.59%；归母净利润14.71亿元，同比增长20.48%；拟每10股派发现金红利2.5元 [1][18] - 智明达2025年营业收入7.09亿元，同比增长61.87%；归母净利润1.02亿元，同比增长425.27%；其中机载类产品收入同比增长51%，弹载类产品收入同比增长167%；拟每10股派发现金红利1元 [21][22] - 南亚新材2025年营业收入52.28亿元，同比增长55.52%；归母净利润2.4亿元，同比增长337.6%；公司800Gbps高速材料完成核心客户准入并规模化量产，成为国内AI算力覆铜板主力供应商；拟每10股派发现金红利3.2元 [23] - 金力永磁2025年营业收入77.18亿元，同比增长14.11%；归母净利润7.06亿元，同比增长142.44%；拟每10股派发现金红利2.2元 [27] - 西部矿业2025年营业收入616.87亿元，同比增长23%；归母净利润36.43亿元，同比增长24%；拟每10股派发现金股利0.6元 [29] - 上海家化2025年营业收入63.17亿元，同比增长11.25%；归母净利润2.68亿元，实现扭亏为盈（上年同期亏损8.33亿元）；拟每10股派发现金红利2元 [30][31] - 福达股份2025年营业收入19.88亿元，同比增长20.66%；归母净利润3.17亿元，同比增长70.87%；拟每10股派发现金红利2元 [31] - 中国人寿2025年营业收入6156.78亿元，同比增长16.5%；归母净利润1540.78亿元，同比增长44.1%；2025年总保费达7298.87亿元，同比增长8.7%；拟每10股派发红利6.18元 [31] 2025年度财务业绩（下降或亏损） - 尤洛卡2025年营业收入5.79亿元，同比下降3.31%；归母净利润1.83亿元，同比增长92.73%，但扣非后归母净利润7463.49万元，同比下降23.42%；拟每10股派发现金红利1.4元 [19] - 新力金融2025年营业收入3.52亿元，同比增长12.3%；归母净利润3567.77万元，同比增长14.49%；拟每10股派发现金红利0.2元 [20] - 创业环保2025年营业收入47.6亿元，同比下降1.4%；归母净利润8.62亿元，同比增长6.83%；拟每10股派发现金红利2.09元 [24] - 海顺新材2025年营业收入11.05亿元，同比下降3.3%；归母净亏损2326.69万元（上年同期净利润7459万元）；拟每10股转增4.6股并派发现金红利6元 [25] - 诺力股份2025年营业收入66.89亿元，同比下降4.14%；归母净利润4.29亿元，同比下降7.08%；拟每10股派发现金红利8.33元 [28] - 红旗连锁2025年营业总收入95.56亿元，同比下降5.61%；归母净利润4.81亿元，同比下降7.78% [32] - 华峰铝业2025年营业收入124.87亿元，同比增长14.79%；归母净利润12.02亿元，同比下降1.32%；拟每10股派发现金红利3元 [32] - 大元泵业2025年营业总收入19.28亿元，同比增长1.01%；归母净利润1.45亿元，同比下降43.32% [33] - 中材国际2025年营业收入495.99亿元，同比增长7.53%；归母净利润28.62亿元，同比下降4.06%；工程技术服务业务新签合同额427.1亿元，同比增长15%；拟每10股派发现金红利4.8元 [34]

营收与利润 - 2025年营业收入4959869.44万元，较2024年增长7.53%[4] - 2025年利润总额364584.52万元，较2024年减少3.50%[4] - 2025年归属于股东净利润286214.16万元，较2024年减少4.06%[4] 现金流与收益 - 2025年经营活动现金流量净额178323.07万元，较2024年减少22.14%[4] - 2025年基本每股收益1.09元/股，较2024年减少4.39%[4] 资产情况 - 2025年末股东净资产2295563.74万元，较2024年末增长8.72%[4] - 2025年末总资产6203761.22万元，较2024年末增长5.60%[4]

业绩数据 - 2025年新签合同712亿元，同比增长12%[1] - 2025年营业收入495.99亿元，归母净利润28.62亿元[34] - 2025年有效结转合同额665亿元[34] 市场排名 - 2025年位列ENR“全球最大250家国际承包商”第38位，中国上榜企业第10位[31][44] - 2025年在中国“勘察设计企业境外工程总承包营业额”榜单排第1名，“勘察设计企业工程总承包营业额”榜单排第6名[44] 业务规模 - 累计在全球91个国家承揽373条水泥生产线，市场份额连续18年世界第一[31] - 境外合同超4700亿，有100多个境外机构，1548名外籍雇员[41] 绿色发展 - 绿色研发投入占比达3.66%，新增授权发明专利190件、国际专利13件[45] - 欧洲新签合同含“绿”量达92%[45][68] - 绿能业务累计签约装机容量超5.5GW[48] 项目成果 - 成功打造水泥行业首家认证“零员工工厂”，建成48座国家级绿色矿山[26] - 首个境外混塔项目落地沙特，建成替代燃料产业链平台，供货超100万吨[26] 战略规划 - 制定“1324”可持续发展战略，明确双主线指引ESG进程[50][63] - 制定《中国中材国际工程股份有限公司碳达峰碳中和实施规划》，明确时间表和路线图[65] 员工管理 - 2025年使用当地劳工超2.2万人，全级次境外属地员工（含分包商）占比超63%[80] - 2025年新员工招聘805人，内部招聘361人，员工总体流失率4.88%，较上年度下降14.54%[181] 合规与风险 - 2025年开展全级次合规专项风险排查工作5次，组织完成合规体系有效性评价企业5家[109] - 2025年识别、评估公司级重大风险5个，提出风险措施16项，全年未发生重大风险事件[114] 员工福利 - 为100%的员工提供医疗保险、养老保险等多项福利，约60%的员工缴纳企业年金[142] - 2025年开展生日、结婚等专项慰问行动620余人次[161] 安全环保 - 2025年实现安全工时1.43亿工时，排查隐患62,702项，整改完成率近100%[178] - 2025年环境保护投入4941万元[193]

业绩总结 - 2024年度大华所业务总收入21.07亿元、审计业务收入18.99亿元、证券业务收入8.05亿元[1] 审计相关 - 2025年12月10日公司会议审议通过续聘大华所为2025年度审计机构议案[3] - 2025年12月29日续聘议案经2025年第六次临时股东会审议通过[3] - 2026年1月7日公司审计与风险管理委员会会议审议大华所2025年报审计计划议案并沟通相关事项[4] - 2026年3月13日公司审计与风险管理委员会会议听取大华所2025年年报审计主要情况并沟通审计问题[5] - 2026年3月20日公司审计与风险管理委员会会议审议通过2025年年度报告等议案并同意提交董事会[5] 人员数据 - 截至2024年12月31日大华所合伙人150人，注册会计师887人，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师404人[1]