公司董事会会议 - 重庆水务于2026年2月12日晚间发布公告 [1] - 公司第六届第二十四次董事会会议于2026年2月12日召开 [1] - 会议召开方式为现场加视频方式，地点在公司11楼会议室 [1] 会议审议事项 - 会议审议了《重庆水务集团股份有限公司关于重庆水务集团公用工程咨询有限公司吸收合并重庆公用事业建设有限公司相关事宜的议案》等文件 [1]

资金募集与使用 - 2025年可转债募资190000万元，净额189457.55万元[3] - 拟用不超5000万元闲置募集资金现金管理，额度12个月有效[2] - 募集资金总投资10000万元，已用5000万元[7] 项目投入 - 收购昆明滇投污水处理资产投入进度100%[4] - 新德感水厂扩建工程投入进度38.39%[4] 投资情况 - 近12个月大额存单投入15000万元，收益100.97万元，未收回本金5000万元[7] - 近12个月单日最高投入10000万元，占净资产0.58%，净利润12.62%[7] 其他 - 投资产品为保本型理财，期限不超12个月[5] - 投资受市场波动影响有风险[10] - 保荐人对现金管理无异议[13]

公司财务决策 - 公司于2026年2月9日及2月12日分别召开董事会相关会议，审议通过《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》[1] - 公司同意使用不超过人民币0.50亿元（含本数）的闲置募集资金进行现金管理[1] - 资金来源为公司向不特定对象发行可转换公司债券暂时闲置的募集资金[1] 资金管理方案 - 投资方向为安全性高、流动性好的保本型理财产品[1] - 该额度自2026年2月24日起的12个月内有效[1] - 资金在额度范围内可滚动使用[1] 资金使用影响 - 该现金管理行为不会影响募集资金投资项目的进度[1] - 该现金管理行为不会影响公司的正常生产经营[1]

市场整体表现 - 2月11日，重庆国企改革板块整体上涨0.61%，表现强于上证指数（上涨0.09%）和深证成指（下跌0.35%）[1] - 板块内个股表现分化，千里科技以2.22%的涨幅领涨，而渝三峡A以1.62%的跌幅领跌[1][2] 领涨及活跃个股 - 千里科技收盘价10.57元，上涨2.22%，成交34.73万手，成交额3.69亿元，是板块内涨幅最大、成交额最高的个股[1] - 三峰环境、重庆港、重庆水务、西南证券、重药控股、川仪股份均录得上涨，涨幅在0.08%至0.68%之间[1] - 西南证券成交量达33.68万手，是板块内成交量最高的个股[1] 下跌个股 - 渝三峡A下跌1.62%，登康口腔下跌1.57%，是板块内跌幅最大的两只个股[2] - 上海三毛、重庆建工、*ST惠程、涪陵榨菜、渝开发均有不同程度下跌，跌幅在0.19%至0.70%之间[1][2] 板块资金流向 - 当日重庆国企改革板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入[2] - 板块主力资金净流出239.95万元，游资资金净流出4488.07万元，散户资金净流入4728.02万元[2] 个股资金流向详情 - 千里科技获得主力资金净流入2546.63万元，净占比6.91%，但同时遭遇游资和散户资金净流出[3] - 涪陵榨菜、渝开发、重药控股、重庆建工也获得主力资金净流入，净额在268.98万元至1214.13万元之间[3] - 川仪股份遭遇主力资金净流出459.56万元，净占比-5.19%，但获得游资净流入465.09万元[3] - 西南证券、重庆水务、重庆港均呈现主力资金净流出，净额在146.09万元至421.49万元之间[3] - 三峰环境主力资金几乎持平，净流入3.48万元，但游资大幅净流出803.39万元[3]

市场整体表现 - 2024年2月10日，重庆国企改革板块整体下跌0.7%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.13%，深证成指上涨0.02% [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只股票中，5只上涨，14只下跌，1只收平 [1][2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为1.19亿元，而游资和散户资金分别净流入5593.88万元和6264.92万元 [2] 领涨与领跌个股 - 上海三毛领涨板块，当日涨幅为0.78%，收盘价14.29元，成交额4326.63万元 [1] - 重药控股领跌板块，当日跌幅为1.83%，收盘价5.90元，成交额2.18亿元，是板块中成交额最高的个股之一 [2] - 重庆建工和渝三峡A分别上涨0.31%和0.23%，成交额分别为4305.03万元和2.15亿元 [1] 个股资金流向详情 - 涪陵榨菜获得主力资金净流入571.13万元，净占比3.17%，是表中唯一获得主力资金净流入的个股，同时获得游资净流入729.49万元 [3] - *ST惠程遭遇主力资金大幅净流出337.03万元，净流出占比高达21.50%，为表中占比最高 [3] - 三峰环境主力资金净流出557.01万元，但散户资金大幅净流入1101.10万元，净流入占比达18.74% [3] - 重庆建工主力资金净流入314.28万元，净占比7.30%，但游资和散户资金均为净流出 [3]

市场整体表现 - 2024年2月3日，环境治理板块整体上涨1.66%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股表现分化，多数个股上涨，其中赛恩斯（688480）领涨，涨幅达13.25% [1] - 从资金流向看，当日环境治理板块整体获得主力资金净流入1.3亿元，但游资和散户资金分别净流出7550.9万元和5453.18万元 [2] 领涨个股表现 - 赛恩斯（688480）涨幅最大，达13.25%，收盘价81.99元，成交额3.13亿元，成交量3.95万手 [1] - 中兰环保（300854）上涨7.46%，收盘价23.62元，成交额1.48亿元 [1] - 上海洗霸（603200）上涨6.28%，收盘价81.85元，成交额5.60亿元 [1] - 节能环境（300140）上涨5.70%，收盘价7.79元，成交额5.72亿元，成交量73.36万手为涨幅前列个股中最高 [1] 下跌个股表现 - 部分个股逆市下跌，雪浪环境（300385）跌幅最大，为-1.99%，收盘价11.34元 [2] - 国中水务（600187）下跌1.85%，收盘价2.12元，成交量97.37万手 [2] - 德林海（688069）下跌1.07%，收盘价23.98元 [2] 个股资金流向详情 - 复洁环保（688335）主力资金净流入5242.91万元，主力净占比13.68%，但散户资金净流出4781.61万元 [3] - 惠城环保（300779）主力资金净流入3699.92万元，主力净占比7.20% [3] - 高能环境（603588）主力资金净流入3559.06万元，主力净占比7.46%，但游资净流出2223.80万元 [3] - 浙富控股（002266）主力资金净流入2439.57万元，但游资净流出3156.32万元 [3] - 上海洗霸（603200）主力资金净流入2293.91万元，游资净流出2296.17万元，两者基本持平 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年2月十大转债包括中特转债、山路转债、和邦转债等十只转债，报告介绍了各转债对应公司的基本情况、财务数据和看点 [1][6] 各转债对应公司情况总结 中特转债 - 公司是全球领先特殊钢材料制造企业，有五家生产基地、两家原材料基地和两大产业链延伸基地，形成沿海沿江产业链布局 [13] - 2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 - 10.41%）；2025年前三季度营收812.06亿元（同比 - 2.75%），归母净利润43.3亿元（同比 + 12.88%） [13] - 看点：全球品种规格全、产能规模大，核心产品市占率高；覆盖完整产业链，成本管控强；积极外延扩张，大股东承诺注入南钢集团 [14] 山路转债 - 以路桥工程施工与养护为主营，拓展多领域，有完善业务和管理体系 [31] - 2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 + 1.47%）；2025年前三季度营收413.54亿元（同比 - 3.11%），归母净利润14.1亿元（同比 - 3.27%） [31] - 看点：实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下有提升空间；受益山东十四五规划；把握一带一路机遇 [32] 和邦转债 - 拥有资源优势，业务涉及化工、农业、光伏三大领域，形成四大板块业务 [46] - 2024年营收85.47亿元（同比 - 3.13%），归母净利润0.31亿元（同比 - 97.55%）；2025年前三季度营收59.27亿元（同比 - 13.02%），归母净利润0.93亿元（同比 - 57.93%） [46] - 看点：磷矿和盐矿盈利可观；液体蛋氨酸产能大，毛利率高 [47] 花园转债 - 围绕维生素D3产业链发展，产品包括相关系列产品和化学制剂 [58] - 2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），归母净利润3.09亿元（同比 + 60.76%）；2025年前三季度营收9.36亿元（同比 - 0.2%），归母净利润2.34亿元（同比 - 3.07%） [58] - 看点：NF级胆固醇与25 - 羟基维生素D3产品领先，拓展其他品类；深耕医药制造，有新品获批和在审品种 [59] 兴业转债 - 是首批股份制商业银行，发展为现代金融服务集团 [72] - 2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 + 0.12%）；2025年前三季度营收1612.34亿元（同比 - 1.82%），归母净利润630.83亿元（同比 + 0.12%） [72] - 看点：资产质量稳定，不良贷款率和拨备覆盖率较好；规模稳定增长，总资产超10万亿，客户数量增加 [73] 爱玛转债 - 是电动两轮车行业龙头，产品包括多种电动两轮车，自行研发生产销售 [82] - 2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），归母净利润19.88亿元（同比 + 5.68%）；2025年前三季度营收210.93亿元（同比 + 20.78%），归母净利润19.07亿元（同比 + 22.78%） [82] - 看点：以旧换新补贴有望延续，营收或提升；新国标实施有政策红利；毛利率有改善空间 [83] 重银转债 - 是长江上游和西南地区最早的地方性股份制商业银行，业务广泛 [92] - 2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 + 3.8%）；2025年前三季度营收117.4亿元（同比 + 10.4%），归母净利润48.79亿元（同比 + 10.19%） [92] - 看点：成渝双城经济圈发展前景好；资产规模稳定增长；紧跟国家战略，调整信贷策略 [93][96] 天业转债 - 是氯碱化工领军企业，形成一体化循环经济产业链 [105] - 2024年营收111.56亿元（同比 - 2.7%），归母净利润0.68亿元（同比 + 108.83%）；2025年前三季度营收79.7亿元（同比 + 2.2%），归母净利润0.07亿元（同比 - 28.79%） [105] - 看点：片碱成本固定，价格有优势；计划增加分红频率，集团推进煤矿项目 [107] 奥锐转债 - 专注复杂原料药、制剂研发生产销售，在多领域领先 [120] - 2024年营收14.76亿元（同比 + 16.89%），归母净利润3.55亿元（同比 + 22.59%）；2025年前三季度营收12.37亿元（同比 + 13.67%），归母净利润3.54亿元（同比 + 24.58%） [120] - 看点：完善经销商网络，借助集采推进终端覆盖；制剂产品上量，布局出海；有优质客户资源 [121] 渝水转债 - 是重庆最大的供排水一体化企业，有特许经营权，市场垄断地位稳固 [134] - 2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 - 27.88%）；2025年前三季度营收55.68亿元（同比 + 7.21%），归母净利润7.79亿元（同比 + 7.1%） [134] - 看点：有特许经营权，供排水业务稳定；收购项目巩固市占率，拓展外省业务；成本控制有效，智能厂覆盖率达15% [135]

文章核心观点 - 重庆市政协委员、重庆水务环境控股集团有限公司董事长朱军建议，应加快推进川渝合作重点水利项目，构建成渝水网体系，并全力推动长征渠引水工程和川渝东北一体化水资源配置工程纳入国家“十五五”水安全保障规划，以解决区域水资源短缺问题，保障成渝地区双城经济圈远期发展 [1][4] 水资源配置需求与紧迫性 - 渝西地区作为成渝地区双城经济圈核心区域，水资源保障需求迫切，即使渝西水资源配置工程建成后，仍难以满足远期发展水安全保障要求，亟需推动远期水网规划和建设 [1] - 川渝东北一体化水资源配置工程的受水区是承接产业转移的重点区域和全国重点粮食产区，但区域素有“十年九旱”的说法，粮食安全保障程度不高 [3] 长征渠引水工程 - 该工程自20世纪50年代提出，牵涉面广，论证难度较大 [3] - 若建成，预计可新增年供水量4.0亿—5.0亿立方米，满足渝西远期供水需求，并将渝西地区应急备用供水能力提升至90天 [3] 川渝东北一体化水资源配置工程 - 该工程是重庆水网建设的重要组成部分，已进入《成渝地区双城经济圈水安全保障规划》和《嘉陵江流域综合规划》 [3] - 工程计划从四川前河和重庆小江年引水量6.2亿立方米，将根本性解决川渝毗邻地区缺水问题 [3] - 水源地水质常年稳定在Ⅰ-Ⅱ类，可显著提高受水区供水品质与韧性 [3] - 实施后将新增198万亩灌溉面积，解决200余万人的饮水安全问题 [3] 政策与协作建议 - 建议高位推动，全力争取并尽快将长征渠和川渝东北一体化水资源配置工程纳入国家“十五五”水安全保障规划 [4] - 建议在现有水利专项工作组合作机制基础上，进一步健全川渝重大项目常态化协作机制，强化规划衔接、政策协同和要素支撑，定期调度关键环节，推动项目早日落地 [5]

文章核心观点 - 中国城市供水行业已进入成熟期，未来需求仍将增长但增幅预计放缓 [1][13] - 行业发展趋势正从规模扩张转向品质安全升级、业务模式综合化以及智慧化运营 [18][19][20] 行业概述与政策背景 - 城市供水系统由水源取水、水处理厂和输配水管网三大核心构成，包含公共供水和自建设施供水 [3] - 国家政策持续加强供水安全保障，例如2025年6月出台意见要求完善城市供水网络，加快应急备用水源建设 [5] - 2025年10月发布的节水装备方案提出，到2027年要在高效循环冷却、高端膜分离等节水装备上实现产业化应用 [5][6] - 行业发展与城镇化进程紧密关联，中国城镇化率已从2017年的58.52%增长至2024年的67% [8] 行业发展现状：供给规模 - 城市供水管道长度从2015年的71.02万公里增长至2024年的119.95万公里，年复合增长率为6% [9] - 2024年全国城市供水综合生产能力为34418.08万立方米/日，同比增长2.37% [11] - 2024年行业产能利用率为56.11%，同比微增0.08个百分点 [11] - 2024年中国城市供水总量为704.88亿吨，同比增长2.52% [1][13] - 供水总量细分中，生活用水402.46亿吨（同比增长3.36%），生产用水173.34亿吨（同比增长1.92%），其他用水129.08亿吨（同比增长0.77%） [1][13] 行业发展现状：需求规模 - 中国城市用水人口数量从2015年的4.51亿人增长至2023年的5.65亿人，年复合增长率为2.85% [15] - 2024年城市用水人口数量为5.64亿人，同比微降0.15% [15] - 未来城市用水人口增长速度预计将明显放缓，发展重点转向结构优化与效率提升 [15] 行业竞争格局与企业分析 - 行业竞争格局呈现“国有主导、民营崛起、外资渗透”的多元化特征 [15] - 代表企业包括北控水务集团、首创环保、瀚蓝环境、城投控股、武汉控股、洪城环境、金科环境、碧水源、重庆水务等 [1][15] - **北控水务集团**：截至2024年底，拥有水厂1472座，总设计能力为4374万吨/日；2025年上半年供水服务营业收入为14.49亿元，同比增长0.42% [16] - **首创环保**：2025年上半年供水服务业务营业收入为11.93亿元，同比增长5.67% [17] 行业发展趋势 - **趋势一：驱动力从规模扩张向品质与安全全面升级**：行业焦点转向全流程水质安全保障，包括对新型污染物的深度监测与去除 [18] - **趋势二：业务模式从单一供水向综合水务服务商转型**：行业价值定位向一体化解决方案拓展，如直饮水入户、再生水回用、合同节水管理等 [19] - **趋势三：价值创造从成本控制向数据资产与智慧运营演进**：通过部署物联网与人工智能，实现漏损控制、需求预测和预测性维护，提升运营效率 [20]

关联交易 - 2026年预计日常关联交易额为54646万元，占2024年末净资产额3.19%，占2025年9月30日净资产额3.16%[3][15] - 向重庆环保投资集团购买产品等预计3216万元，占比55.28%，年初至披露日累计71.76万元[7] - 向重庆市水利投资集团购买产品等预计2418万元，占比41.56%，年初至披露日累计224.24万元[7] - 向重庆市环卫集团购买产品等预计129万元，占比2.22%，年初至披露日累计9.90万元[7] - 向重庆市水利投资集团销售产品等预计16512万元，占比78.16%，年初至披露日累计1257.01万元[8] - 出租业务向重庆中法水务预计1362万元，占比96.05%[8] - 承租业务向重庆水务环境控股预计23272万元，年初至披露日累计174.67万元[8] - 其他业务向重庆水务环境控股预计3013万元，年初至披露日累计319.99万元[8] 公司信息 - 重庆水务环境控股注册资本606457.15万元[10] - 重庆环保投资集团注册资本100000.00万元[10] - 重庆市环卫集团注册资本103500万元[11] - 重庆创绿环境保护注册资本20000万元[11] - 重庆市水利投资集团注册资本216494.73万元[11] - 重庆德润环境注册资本100000万元[11] 股权与业绩 - 重庆水务环境控股截至2025年9月30日持有公司38.52%股份，重庆德润环境持有50.04%股份[12] - 截至2024年末，重庆水务环境控股资产总额845.95亿元，净资产356.63亿元，营收159.31亿元，净利润14.32亿元；2025年9月30日，资产1824.04亿元，净资产892.59亿元，营收138.22亿元，净利润21.59亿元[12] - 截至2024年末，重庆中法水务资产总额56.60亿元，净资产32.82亿元，营收15.06亿元，净利润1.71亿元；2025年9月30日，资产60.78亿元，净资产33.73亿元，营收11.00亿元，净利润1.61亿元[14]