一、审议通过《关于中国建筑股份有限公司 2025 年一季度财务分析报告的议案》 全体监事审议并一致通过《关于中国建筑股份有限公司 2025 年一季度财务分析 报告的议案》。 表决结果：5 票同意、0 票反对、0 票弃权。 二、审议通过《关于中国建筑股份有限公司 2025 年第一季度报告的议案》 证券代码：601668 证券简称：中国建筑 公告编号：临 2025-030 第四届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国建筑股份有限公司（以下简称公司）第四届监事会第七次会议（以下简称会 议）通知和会议资料已于 2025 年 4 月 25 日发送至各监事，在取得全体监事同意后， 会议于 2025 年 4 月 27 日召开，由监事以书面投票表决方式进行。本次会议的召开符 合《中华人民共和国公司法》《中国建筑股份有限公司章程》及《中国建筑股份有限 公司监事会议事规则》等规定。公司 5 名监事本着独立、公正的原则，均参与了投票 表决，并一致形成决议如下： 中国建筑股份有限公司监事会 二〇二五年四月二十八 ...

证券代码：601668 证券简称：中国建筑 公告编号：临 2025-029 第四届董事会第十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国建筑股份有限公司（以下简称公司）第四届董事会第十六次会议（以 下简称会议）于 2025 年 4 月 27 日举行。会议在取得全体董事同意后，由董事 以书面投票表决方式进行。 本次会议通知于 2025 年 4 月 25 日以邮件方式发出，会议召开符合《中华 人民共和国公司法》《中国建筑股份有限公司章程》及《中国建筑股份有限公 司董事会议事规则》等规定，会议的召开合法有效。公司 7 名董事均参与了投 票表决，并通过决议如下： 一、审议通过《关于中国建筑股份有限公司 2025 年一季度财务分析报告的 议案》 本议案已经审计与风险委员会审议通过，并同意提交董事会审议。 全体董事审议并一致通过《关于中国建筑股份有限公司 2025 年一季度财务 分析报告的议案》。 表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 二、审议通过《关于中国建筑股份有限公司 2025 年第一季度报告的议 ...

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入为555,342,204千元，较上年同期增长1.1%[4] - 本报告期利润总额为22,918,073千元，较上年同期增长0.4%[4] - 本报告期净利润为17,956,203千元，较上年同期增长0.6%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为15,013,469千元，较上年同期增长0.6%[4] - 本报告期基本每股收益为0.36元/股，较上年同期增长2.9%[5] - 本报告期末总资产为3,261,604,789千元，较上年度末增长2.3%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为477,252,195千元，较上年度末增长3.3%[5] - 2025年一季度公司新签合同额12702亿元，同比增长6.9%；营业收入5553亿元，同比增长1.1%；归属于上市公司股东的净利润150.1亿元，同比增长0.6%[13] - 2025年3月31日公司流动资产合计2,345,254,369千元，较2024年12月31日的2,278,899,954千元有所增加[23] - 2025年3月31日公司非流动资产合计916,350,420千元，较2024年12月31日的910,362,109千元有所增加[24] - 2025年3月31日公司资产总计3,261,604,789千元，较2024年12月31日的3,189,262,063千元有所增加[24] - 2025年第一季度公司营业总收入555,342,204千元，较2024年第一季度的549,319,265千元有所增加[27] - 2025年第一季度公司营业总成本533,748,176千元，较2024年第一季度的527,473,280千元有所增加[27] - 2025年第一季度公司净利润17,956,203千元，较2024年第一季度的17,851,772千元有所增加[27] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润15,013,469千元，较2024年第一季度的14,921,852千元有所增加[27] - 2025年第一季度综合收益总额为17,933,692千元，2024年为18,014,595千元[28] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.36元/股，2024年为0.35元/股[28] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额-48,600,139千元，期末余额310,742,871千元[33] - 2025年第一季度营业收入为101.44亿元，2024年同期为126.32亿元，同比下降19.7%[38] - 2025年第一季度净利润为-2.73亿元，2024年同期为5.34亿元，同比下降151.2%[38] - 2025年第一季度综合收益总额为-1.86亿元，2024年同期为6.05亿元，同比下降130.7%[39] 非经常性损益数据 - 非流动性资产处置损益本期金额为11,485千元[7] - 计入当期损益的政府补助本期金额为153,596千元[7] 股东相关数据 - 报告期末普通股股东总数为380,797，中国建筑集团有限公司持股比例为57.70%[10] - 控股股东中建集团拟自2024年10月16日起12个月内增持公司A股股份，金额不低于6亿元，不超过12亿元[22] - 截至2025年4月8日，中建集团累计增持公司109,900,588股A股股份，占总股本约0.27%，增持金额约6.11亿元[22] - 截至2025年4月8日，中建集团持有公司23,841,442,525股A股股份，约占已发行总股本的57.70%[22] 各业务线新签合同额数据 - 建筑业务新签合同额12037亿元，同比增长8.4%；房建业务新签合同额7799亿元，同比下降3.3%；基建业务新签合同额4206亿元，同比增长40.0%；勘察设计业务新签合同额33亿元，同比下降18.3%[13] - 房建业务中，工业厂房新签合同额2318亿元，同比增长7.5%；保障性住房新签合同额427亿元，同比增长43.8%；教育设施新签合同额630亿元，同比增长27.5%[13] - 基建业务中，能源工程新签合同额1848亿元，同比增长96.6%；市政工程新签合同额821亿元，同比增长44.4%；水务及环保新签合同额479亿元，同比增长31.2%；水利水运新签合同额97亿元，同比增长29.3%[13] - 境外业务新签合同额674亿元，同比增长1.5倍[20] 各业务线营业收入及毛利数据 - 地产业务新增土地储备195万平方米，期末土地储备7625万平方米；合约销售额665亿元，同比下降14.5%；合约销售面积251万平方米，同比下降4.4%；营业收入537亿元，同比增长15.5%；毛利90.6亿元，同比增长1.5%[15] - 房屋建筑业务2025年1 - 3月营业收入3649亿元，同比下降0.2%，毛利222.3亿元，同比下降1.7%[18] - 基础设施业务2025年1 - 3月营业收入1283亿元，同比增长0.5%，毛利104.2亿元，同比下降4.6%[18] - 地产开发业务2025年1 - 3月营业收入537亿元，同比增长15.5%，毛利90.6亿元，同比增长1.5%[18] - 境外业务营业收入239亿元，同比增长8.5%；毛利11.8亿元，同比增长8.8%[20] - 新兴业务中战新产业实现营业收入453亿元，同比增长34.2%，占比8.2%[21] 现金流量数据 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计574,158,220千元，流出小计670,010,319千元，净额-95,852,099千元[32] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计8,563,047千元，流出小计11,528,540千元，净额-2,965,493千元[32] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计172,894,942千元，流出小计122,855,626千元，净额50,039,316千元[32][33] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为114.04亿元，2024年同期为205.21亿元，同比下降44.4%[42] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为129.63亿元，2024年同期为232.20亿元，同比下降44.2%[42] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.56亿元，2024年同期为-2.70亿元，同比增长42.1%[42] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为2.95亿元，2024年同期为1.01亿元，同比增长192.1%[42] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为3.29亿元，2024年同期为2.74亿元，同比增长20.1%[42] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为65.00亿元，2024年同期为97.00亿元，同比下降33.0%[42] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为58.94亿元，2024年同期为91.33亿元，同比下降35.5%[42] 资产负债表数据 - 2025年3月31日流动资产合计95,928,429千元，非流动资产合计260,562,792千元，资产总计356,491,221千元[35] - 2025年3月31日流动负债合计154,192,955千元，非流动负债合计49,561,704千元，负债合计203,754,659千元[35][36] - 2025年3月31日所有者权益（或股东权益）合计152,736,562千元[36] - 2025年3月31日货币资金为15,123,058千元，较2024年12月31日的16,388,313千元有所减少[35]

文章核心观点 蒙娜丽莎集团担当企业社会责任，通过质量领先、技术领航、绿色转型、服务创新实现自身稳健发展，为中国建筑陶瓷高质量发展注入动能 [1] 质量领先 - 以全链条质量管控体系为依托，构建全生命周期管理体系，保障质量根基 [2] - 检测中心对原材料、在制品及成品全面检测，关键指标达先进水平，获CNAS认证巩固质量保障体系 [2] - 用信息化技术优化质量管理系统，把控生产全流程，实现数字化追溯，防控质量风险 [4] - 2022年岩板产品达一级水平，获“中国质量奖”提名，连续获省市级质量标杆奖项 [4] 技术领航 - 2007年建成国内首条干压成型陶瓷薄板生产线，研发出瓷质薄板，科技部重大科技专项落地 [5] - 2010年起多年参与制定国际标准 [5] - 2012年陶瓷薄板应用于超高层建筑幕墙，构建全链条技术体系转化实验室成果 [5] - 2016 - 2023年不断推出新产品，开创薄型化技术体系，降低能耗和排放，重塑市场认知 [6] 绿色转型 - 2024年9月氨氢零碳燃烧技术示范量产线投产，单线年降碳5200吨 [7] - 2024年藤县生产基地建成工商业屋顶分布式光伏，预计年发电8166万kWh，年节约标准煤3.27万吨，减碳排放8.14万吨 [9] - 2025年推出绿色新型材料 [9] - 打造环保云中心管理平台，四大生产基地获评“绿色工厂”，单位产品能耗居行业前列 [9] 服务创新 - 推出全流程品质交付方案，通过三大体系提升空间效果与用户体验 [10] - 应用智能化客服系统与分级响应机制，服务诉求处理效率提升40%，形成良性循环 [10] - 推出辅材系统与集成岩板装配技术，推动行业从“卖产品”向“卖空间”转变 [11]

新签合同 - 2025年1 - 3月新签合同总额12702亿元，同比增6.9%[3] - 建筑业务新签合同额12037亿元，同比增8.4%[3] 业务细分 - 房屋建筑业务新签合同额7799亿元，同比降3.3%[3] - 基础设施业务新签合同额4206亿元，同比增40.0%[3] 境内外业务 - 境内建筑业务新签合同额11415亿元，同比增4.9%[3] - 境外建筑业务新签合同额623亿元，同比增178.5%[3] 房屋建筑 - 施工面积145808万平方米，同比增1.7%[3] - 新开工面积9293万平方米，同比增61.8%[3] 地产业务 - 合约销售额665亿元，同比降14.5%[4] - 合约销售面积251万平方米，同比降4.4%[4]

薛克庆强调，市值管理应该是一套有组织、成体系、结构化的主动战略管理行为，具有顶层性、系统 性、长期性特点，它不是一般性工作，而是"一把手工程"，要从战略高度抓好顶层设计和实施部署，保 障市值战略目标实现。 日前，在证券时报第16届中国上市公司投资者关系管理专家研讨会上，中国建筑（601668）原董事会秘 书薛克庆结合当前市值管理新政策新形势，分享了关于市值管理的实践总结和三项政策建议。 薛克庆认为，市值管理应该以公司战略文化为引领，将其融入到公司发展战略。据他介绍，中国建筑的 市值管理工作着力构建"366"战略市值管理模式。其中，"3"指的是三个价值，是战略市值管理的目标， 分别是成长性价值、回报性价值、确定性价值，丰富了投资价值的内涵，促进合理反映公司质量；第一 个"6"指的是六个环节，是战略市值管理的路径，通过综合实施价值诊断、价值创造、价值经营、价值 重塑、价值传递、价值实现的全生命周期路径举措，有序提升公司投资价值，增强股东回报；第二 个"6"指的是六个要素，是战略市值管理的体系，涵盖理念、目标、组织、制度、资源、绩效，形成和 完善了大市值管理格局，构建科学高效的工作协同体系和机制。 薛克庆认为，中国 ...

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：建筑行业、房地产行业、海外工程行业 - 公司：中国建筑 纪要提到的核心观点和论据 2024 年业绩表现 - 新签合同额 4.5 万亿元，同比增长 4.1%，建筑市场占有率提升至 12.1%[2] - 营业收入 2.19 万亿元，归母净利润 461.9 亿元，利润总额 800.4 亿元，同比分别下降 13.9%和 14.9%，主要因地产市场调整，地产板块利润降 34.1%，建筑板块增 1.1%[2][12] - 毛利率 9.9%，同比提升 0.1 个百分点；经营性净现金流入 157.7 亿元，同比增长 43%，连续五年正流入[1][2] - 拟每 10 股派息 2.715 元，为上市以来最高水平[1][2][3] 市场拓展策略 - 坚持“两优两重”策略，国家重大战略区域新签合同额占比 83.1%，完成投资额占比 92.4%[1][4] - 住宅业务新签合同额占比降低 3 个百分点，公共投资业务占比提升 3.4 个百分点[4] - 基础设施业务新签合同额 1.4 万亿元，同比增长 21.1%；能源业务 5008 亿元，同比增 85.6%；水利业务 2584 亿，同比增 55.9%[4] 房地产和境外业务进展 - 房地产：销售合同额 4219 亿，优于行业降幅 10.6 个百分点；年末存货同比下降 3%；中海地产权益销售额和利润居行业前列；新增土储 882 万平方米，集中在一线和强二线城市[1][5] - 境外业务：积极参与“一带一路”建设，境外订单大幅增长，加快优势专业业务海外发展[1][5] 未来发展目标 - 2025 年力争新签合同额超 4.6 万亿、营收超 2.28 万亿[1][6] - 深入实施 166 战略路径，加强科技成果产品化，发展战略性新兴产业，优化资产结构[1][6] 应对行业调整措施 - 学政策、创效益、深改革、优管理、促创新、防风险，融入国家战略，加强央地合作，开拓海外市场[2][7] - 完善法人管项目体系，建立穿透式监管体系，将 ESG 融入经营管理[2][7] 现金流管控措施 - 2024 年推行三级包保机制，攻坚收款，全年经营性净现金流 157.7 亿元，同比增长 43%[2][7] - 2025 年加强政府化债、资产盘活、投资管控和精细管理，一季度经营性现金流同比改善[8][9] 市值管理措施 - 纳入十四五战略规划，强化顶层设计，规范有序开展工作[10] - 聚焦提升投资价值，保持稳定分红，加大信息披露，开展投资者交流[10] - 常态化运行机制，健全制度，发布估值提升计划，定期评估优化[10] PPP 项目情况 - 2024 年末在施 430 个，运营期 321 个，占比 74.7%；三批累计回款 1228 亿元，2024 年回款 245 亿元，预算完成率 92.8%[11] - 重视风险治理，抢抓政策机遇，过程监控，建立管控机制，一项目一策化解风险[11] 2025 年展望 - 利润总额有望平稳增长，采取提质增效、开源拓效、降本增效等措施[12][13] 技术创新应用 - 重视人工智能与机器人技术，推动智能建造与建筑工业化，应用 BIM AI 物联网技术[14] - 建造端研发特色技术并规模化应用，运营端建设智慧建筑和园区，提升公共服务效率[15] - AI 辅助设计优化建筑能耗和空间布局，结合机器人和无人机提高建造安全性和效率[15] 房地产市场判断 - 政策端促进市场止跌回稳，需求端释放购房需求，供给端优化土地供给，市场总体呈逐步起稳态势[16] - 公司地产业务稳中有进，2025 年保持战略聚焦，深耕核心城市，发展高质量业务[16][17] 减值计提情况 - 2024 年计提减值 209 亿元，同比增加 57.9 亿元，受应收账款和房地产存货影响[18] - 未来严格遵循准则计提，整体财务稳健，风险可控，优化资产结构防范风险[18] 十五规划思路 - 地产业务提升重点城市市场占有率，推动产品迭代；房建业务巩固优势，深耕高端客户[19] - 基础设施拓展潜力市场，推动重大项目落地；勘察设计完善人才梯队，推动科研成果产业化[19] - 国际化业务提升海外经营质量，新兴业务布局战新产业，拓展新赛道[19] 2025 年地产业务规划 - 拿地聚焦一线和强二线城市核心地段，拓展非公开市场，参与保障房建设[20] - 中长期回报率有望回归正常，公司通过精准投资和精益运营提升利润率[20] 海外业务情况 - 2024 年境外合同额及营收创新高，今年 1 - 2 月海外订单同比提升 259.7%[21][22] - 预计 2025 年海外业务占比提升，毛利率稳中有升[22] - 精细化管理，完善发展路径，聚焦重点地区和业务，加强基础管理和协同[22] 2025 年 1 - 2 月地产业务情况 - 销售额 328.2 亿元，同比增长 26%，销售面积 126 万平方米下降，因产品结构调整，高端改善产品带动[23] - 在手货值充足，有信心保持全年销售平稳[24] 分红规划 - 综合评估经营、财务和资本需求，盈利能力增强且现金流充裕时提高分红比例[25] - 2024 年每 10 股派息达上市以来最高，2025 年每股派息预计保持平稳[25][26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司成立中国建筑 BIM 创新发展联盟并发布多项自主开发的软件产品和数字平台[14] - 中建海龙创新应用模块化集成建筑技术，实现全生命周期数字化管理[14] - 智能采购专家赋能供应链智能化升级，标书编制、自检等智能工具在云筑网商业化运营[15]

文章核心观点 中国建筑2024年度业绩受地产深度调整影响，地产业务多项指标下滑致利润总额承压，但建筑板块利润平稳增长，公司将优化土地储备结构、聚焦“好房子”建设推动地产业务发展 [1][4][11] 业绩情况 - 2024年地产业务合约销售额4219亿元，同比下降6.5%；合约销售面积1461万平方米，同比下降21.4%；营业收入3062亿元，同比下降0.8%；毛利529.3亿元，同比下降5.9% [1][5] - 全年利润总额800.4亿元，同比下降13.9%，其中房地产业务利润总额236.3亿元，同比下降34.1%，房建及基础设施等业务利润总额596.1亿元，同比增长1.1% [4] - 2024年公司毛利率9.9%，同比提升0.1个百分点，房建业务和基础设施业务毛利率分别提升0.1和0.2个百分点 [4] 土地储备 - 报告期内新购置土地75宗，期末土地储备7718万平方米，新增土地储备882万平方米，总购地金额1385亿元，新增土地储备全在一线、强二线及省会城市 [1][8] - 中海地产新购置土地22宗，新增土地储备416万平方米，购地金额806.1亿元；中建地产新购置土地53宗，新增土地储备466万平方米，购地金额579亿元 [8] - 新增土储中北京购地金额593亿元，占比42.8%；建筑面积225万平方米，占比25.5% [8] - 新增土地储备前八大城市为北京、深圳、上海、杭州、济南、西安、天津、成都 [9] 未来规划 现金流管理 - 2025年重点做好四件事：加强政府化债、加强资产盘活、加强投资管控、加强精细管理 [7] - 紧跟稳楼市政策，灵活调整销售策略，一项目一策去化，用好专项债回收存量房政策，探索创新模式盘活存货，推进保租房REITs拓宽资产盘活渠道 [7] 拿地规划 - 持续关注公开市场，聚焦国内一线和强二线城市核心地段优质地块 [10] - 紧盯城市更新、城中村改造、历史风貌保护等多元化土地获取方式 [10] - 积极参与各地保障房投资建设，加强与政府沟通，推动优质项目落地 [10] 业务发展 - “十五五”期间紧跟国家战略，提升重点城市尤其是一线城市和强二线城市市场占有率 [11] - 提高产品供给水平，推动产品迭代更新，建造“好房子”推动地产业务扩大 [11] 行业趋势 - 近两年行业利润率下降甚至筑底，中长期随着市场企稳、供需改善，部分城市将量增价稳，回报率有望回归正常水平 [11] - 目前行业整体承压，公司地产业务盈利能力面临压力，但新机遇和增长动能出现 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 受房地产行业深度调整、公司房建业务结构优化等内外部影响，公司营业收入下降；公司全年毛利率提升，但费用上升、回款放缓造成减值增多，最终归属净利润下滑；2025年1 - 2月，公司新签保持稳定提升，基础设施、境外订单大幅增长，地产销售出现回暖；公司全年现金流流入提升，收现比增加，现金流管控成效显著；分红率显著提升，运营期项目表现较好回款稳步提升；公司低估值高股息奠定强安全边际，预计2025 - 2026年业绩保持小个位数增长，维持“买入”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司经营业绩 - 全年实现营业收入21871.48亿元，同比减少3.5%；归属净利润461.87亿元，同比减少14.9%；扣非后归属净利润415.81亿元，同比减少14.3% [1][5] 分业务与区域收入情况 - 房屋建筑工程、基础设施建设与投资、房地产开发与投资、勘察设计营业收入分别为13218.0、6509.0、3062.3、108.2亿元，同比变动 - 4.5%、 - 1%、 - 0.8%、 - 7.9%；境内、境外营业收入分别为20685.1、1186.3亿元，同比变动 - 3.8%、 + 2.5% [10] 毛利率、费用率及减值情况 - 2024年公司毛利率9.86%，同比提升0.02pct；全年期间费用率4.95%，同比提升0.24pct；信用 + 资产减值损失为 - 200.91亿元，减值损失扩大了57.89亿元；全年归属净利率2.11%，同比下降0.28pct，扣非后归属净利率1.90%，同比下降0.24pct [10] 新签合同情况 - 2025年1 - 2月公司新签合同7136亿元，同比 + 5.6%，其中基础设施新签2317亿元，同比 + 30.8%；境内新签6551亿元，同比 + 2.0%，境外新签257亿元，同比 + 259.7%；地产业务新签328亿元，同比 + 26% [10] 现金流情况 - 全年经营活动现金流净流入157.74亿元，同比多流入47.44亿元，收现比102.38%，同比提升1.28pct；资产负债率同比提升0.99pct至75.81%，应收账款周转天数同比增加至47.30天 [10] 分红情况 - 2024年分红率提高到24.29%，提高了3.47pct，分红总额112.18亿元，降低了0.79亿元，同比基本持平 [10] PPP项目情况 - 截至2024年末公司PPP项目进入运营期321个，权益投资额约4477亿元，占比71.8%，已进入运营期的PPP项目运营绩效考核情况良好 [10] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，以及每股收益、市盈率、市净率等基本指标数据 [15]