公司经营情况 - 2025年前4个月公司实现新签合同总额15202亿元，同比增长2 8%，保持稳健增长态势 [1] - 建筑业务新签合同额14247亿元，同比增长3 7%，其中基础设施业务5053亿元，同比增长24 0%，增速显著 [1] - 境内业务新签合同额13547亿元，同比增长4 2%，占主导地位 [1] - 房屋建筑施工面积146501万平方米，新开工面积9293万平方米，同比增长29 7%，竣工面积4216万平方米 [1] - 地产业务合约销售额956亿元，同比降幅收窄，合约销售面积343万平方米，新购置土地储备240万平方米，期末土地储备7592万平方米 [1] 重大项目进展 - 近期披露重大项目合计金额395 2亿元，为今年以来最高 [2] - 房屋建筑类项目4项，包括江苏苏州工业园区超高层项目等，合计金额110 8亿元 [2] - 基础设施类项目9项，包括新疆克拉玛依油田风光储一体化项目等，金额达284 4亿元 [2] 行业动态与展望 - 4月份建筑行业在政策发力与供给优化双轮驱动下呈现弱复苏态势 [2] - 短期内基建投资仍是核心支撑，房地产需政策进一步发力 [2] - 公司基建业务稳健增长为可持续发展奠定基础，未来将通过优化业务结构、强化技术壁垒、拓展增量市场实现高质量发展 [2]

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 建筑巨头中国建筑（601668.SH）继续稳健展业。 作为建筑央企龙头，中国建筑继续打造"科技中建"，以科技创新构筑核心竞争力壁垒。2024年，公司研 发投入约455亿元，在A股5416家（含北交所）公司排名第二。 中国建筑在全球市场具有较高的市场地位。公司位居2024年《财富》世界500强榜单第14位。 首季营收净利稳健双增 5月16日晚，中国建筑发布的今年1—4月经营简报显示，前四个月，公司新签合同总额约1.52万亿元， 同比增长2.8%。其中，建筑业务新签合同约1.42万亿元，占比超90%。 今年一季度，中国建筑实现营业收入约5553亿元，同比增长1.10%；归属母公司股东的净利润（简 称"归母净利润"）约150亿元，同比增长0.61%，继续稳健增长，且环比由降转增。 经营稳健的中国建筑持续积极回报股东。2024全年，公司将向股东派发现金红利约112亿元，再度超过 百亿。 全球市场复杂多变，中国建筑稳健前行，开年取得了稳增长的经营业绩。 根据一季度报告，今年前三个月，中国建筑实现营业收入5553.42亿元，同比增长1.10%；归母净利润 150.13亿元，同比增长0 ...

新签合同情况 - 2025年1 - 4月新签合同总额15202亿元，同比增长2.8%[3] - 建筑业务新签合同额14247亿元，同比增长3.7%[3] - 房屋建筑业务新签合同额9153亿元，同比下降4.8%[3] - 基础设施业务新签合同额5053亿元，同比增长24.0%[3] - 勘察设计业务新签合同额41亿元，同比下降16.5%[3] - 境内建筑业务新签合同额13547亿元，同比增长4.2%[3] - 境外建筑业务新签合同额700亿元，同比下降4.0%[3] 房屋建筑情况 - 房屋建筑施工面积146501万平方米，同比增长0.8%[3] - 房屋建筑新开工面积9908万平方米，同比增长29.7%[3] 地产业务情况 - 地产业务合约销售额956亿元，同比下降9.0%[4]

据了解，中证华夏经济蓝筹股票指数分行业选取一定数量财务基本面良好的蓝筹证券作为指数样本，行 业权重根据各行业对国民经济的贡献度进行分配，行业内样本根据财务基本面综合得分加权，以综合反 映国民经济产业结构变迁及发展趋势。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证华夏经济蓝筹股票指数十大权重分别为：中国电信（2.39%）、牧原股份 （2.3%）、中国建筑（2.24%）、温氏股份（2.09%）、招商银行（1.97%）、中国中免（1.96%）、神 州数码（1.94%）、中国中铁（1.67%）、海大集团（1.59%）、中远海控（1.43%）。 金融界5月14日消息，上证指数低开高走，中证华夏经济蓝筹股票指数 (经济蓝筹，931133)上涨0.84%， 报8059.07点，成交额2606.73亿元。 数据统计显示，中证华夏经济蓝筹股票指数近一个月上涨2.42%，近三个月下跌1.82%，年至今下跌 1.22%。 从中证华夏经济蓝筹股票指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比60.11%、深圳证券交易所占 比39.89%。 从中证华夏经济蓝筹股票指数持仓样本的行业来看，工业占比19 ...

业绩数据 - 2024年新签合同额4.5万亿元，同比增长4.1%[13][183][198] - 2024年完成营业收入2.19万亿元，同比下降3.5%[13][184][198] - 2024年利润总额800亿元，归属于上市公司股东的净利润462亿元[13] - 2024年营业成本19716亿元，同比下降3.5%[185] - 2024年税金及附加97.8亿元，同比下降31.7%[186] - 2024年销售费用87.2亿元，同比增长14.4%[186] - 2024年管理费用346.1亿元，同比增长0.6%[186] - 2024年财务费用194.6亿元，同比增长4.8%[186] - 2024年研发费用454.6亿元，同比下降1.3%[187] - 2024年末资产总额31893亿元，同比增长9.8%[189] - 2024年末负债总额24178亿元，同比增长11.3%[189] - 2024年末股东权益总额7715亿元，同比增长5.5%[189] - 2024年末资产负债率75.8%，同比上升1个百分点[189] - 2024年经营活动现金净流量158亿元，投资活动现金净流量 - 25亿元，筹资活动现金净流量152亿元，全年现金净流量302亿元[193] 区域业务 - 2024年在京津冀等区域新签合同额占比达83.1%、完成投资额占比为92.4%[13][198] 社会责任与荣誉 - 2024年实施援扶项目58个，连续7年获评中央单位定点帮扶考核最高等次评价[13] - 2024年荣获2项国家科学技术奖、3项国家工程师奖[14] - 位列2024年《财富》世界500强榜单第14位[198] - 位列Brand Finance“2024年度中国品牌价值500强”榜单第13位、蝉联全球行业首位[198] 企业改革与管理 - 2024年完成国企改革深化提升行动80%以上主体任务，连续3年获中央企业改革深化提升行动重点任务考核A级[14] - 2024年7家子企业获评“科改”“双百”行动标杆或优秀等级[14] - 2024年ESG管理迭代形成212项指标，审批披露首份环境社会治理可持续发展报告[15] - 引导7家上市子企业报告披露“全覆盖”，入选《财富》中国ESG70强影响力榜单[15] 董事会工作 - 2024年董事会召开会议19次，审议议题104项，无缓议、否决议案[17] - 2024年董事会审议决策重大投资项目8项，涉及金额1112.29亿元，占全年公司决策投资项目金额的44.46%，数量的9.30%[17] - 2024年印发董事会决议19份，督办事项94项，董事会决议执行率100%[17] - 2024年董事会审议内控审计、合规风控类议题17项，占比16.4%[18] - 建成公司首个董事会数智化系统，形成210余项功能点[25] 未来展望 - 2025年董事会将推进中央巡视常态化整改[30] - 2025年董事会将突出战略引领主动性，谋划“十五五”战略规划[30] - 2025年董事会将提升重大决策有效性，增强股东回报能力[30] - 2025年董事会将推动风险防控体系化[31] - 2025年董事会将强化监督作用发挥[31] 分红与股价 - 2024年拟向全体普通股股东每10股派发现金股息2.715元，现金分红金额112.18亿元（含税），现金分红比例24.29%，上市以来累计分红1040亿元（含2024年拟分红金额）[21] - 控股股东中建集团增持公司股份超5亿元，并实施6亿 - 12亿元增持计划，年内公司股价上涨约30%[21] 新兴产业 - 2024年战略性新兴产业实现营业收入2241.8亿元，占营业收入比重10.25%[200]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收稳增长，地产开发企稳回升，海外持续发力，虽各项业务毛利率下滑，但费用率下降使净利率基本持平，新签合同额增长，现金流流出减少，收现比提升，公司是市值管理标杆企业，高股息有强安全边际，关注稳增长政策加码带动估值修复，预计公司业绩478、489、505亿元，PE估值4.8x、4.6x、4.5x，当前时间继续重点推荐 [11] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2025年一季度公司实现营业收入5553.42亿元，同比增长1.10%；归属净利润150.13亿元，同比增长0.61%；扣非后归属净利润148.50亿元，同比增长0.75% [2][6] 分业务营收情况 - 房屋建筑营收3649亿元，同比-0.2%；基础设施1283亿元，同比+0.5%；地产开发537亿元，同比+15.5%；勘察设计23亿元，同比-11.3% [11] 分地区营收情况 - 境外业务实现营业收入239亿元，同比+8.5% [11] 毛利率与费用率情况 - 公司一季度综合毛利率7.85%，同比下降0.24pct，各业务毛利率均下滑；期间费用率3.65%，同比下降0.11pct，归属净利率2.70%，同比下降0.01pct，扣非后归属净利率2.67%，同比下降0.01pct [11] 新签合同情况 - 2025年一季度公司新签合同额12702亿元，同比增长6.9%，房建中保障性住房、基建中能源工程、市政工程、水务及环保、水利水运新签合同额均有明显增长，地产业务合约销售额665亿元，同比下降14.5% [11] 现金流与资产负债情况 - 一季度经营活动现金流净流出958.52亿元，同比少流出7.43亿元，收现比100.79%，同比提升0.10pct；资产负债率同比提升0.90pct至75.67%，应收账款周转天数同比增加12.28至54.94天 [11] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A-2027E的利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，以及每股收益、市盈率、市净率等基本指标数据 [15]

江南时报讯 在深圳前海华发冰雪世界的屋脊上，一排排浅蓝色光伏板鳞甲般紧密层叠。这座总面积约 35000平方米的幕墙系统，正是中国建筑国际旗下中国建筑兴业自主研发的LIGHT A光伏组件，待今年 年底正式运营后，将以每年约630万度的发电量，把这座中国高差第一、滑道最专业、单道最长、全球 最大的室内雪世界改造成"会发电的建筑"。 建筑与能源融合的绿色范式 BIPV（建筑光伏一体化）简单来说，就是从建筑规划设计开始就深度融合光伏建材，让光伏发电贯穿 建筑从规划、设计、建造到运营维护的全生命周期。它不再是简单地把光伏组件附着在已完工建筑上， 而是通过光伏建材化让发电成为建筑本身的一种功能，使建筑从传统的能源消耗者华丽转身为能源的生 产者。中国建筑学会副理事长张京跃这样介绍："BIPV技术不仅让我们在设计时能充分考虑能源自给自 足，还为建筑外观增添了更多创意元素，让建筑在满足功能需求的同时，兼具艺术美感与环保价值。" 特别是在全球应对气候变化、追求可持续发展的大背景下，BIPV技术的社会价值愈发凸显。数据显 示，全国建筑与建筑业建造能耗占全国能源消费总量的44.8%，碳排放量占全国排放总量的48.3%，建 筑运行碳排 ...

核心经营数据 - 2025年第一季度实现新签合同额12702亿元，同比增长6 9% [2] - 营业收入5553亿元，同比增长1 1% [2] - 归属于上市公司股东的净利润150 1亿元，同比增长0 6% [2] 建筑业务 - 建筑业务新签合同额12037亿元，同比增长8 4% [2] - 基础设施业务新签合同额4206亿元，同比增长40 0% [2] - 房屋建筑施工面积145808万平方米 [2] - 新开工面积9293万平方米，同比增长61 8% [2] - 竣工面积2856万平方米 [2] 地产业务 - 新增土地储备195万平方米，全部位于一线、强二线及省会城市 [2] - 期末土地储备7625万平方米 [2] - 地产业务营业收入537亿元，同比增长15 5% [2] - 实现毛利90 6亿元，同比增长1 5% [2] 海外业务 - 境外业务新签合同额674亿元，同比增长1 5倍 [3] - 境外业务营业收入239亿元，同比增长8 5% [3] 新兴业务 - 战略性新兴产业营业收入453亿元，同比增长34 2%，占总营收8 2% [3] - 城市更新、城市运营等新兴业务呈现"增长快、质量优、结构新"态势 [3] 股东增持与市场评价 - 控股股东中建集团累计增持1 1亿股A股股份，占总股本0 27%，增持金额6 1亿元 [3] - 多家券商机构给予积极评价，天风证券维持"买入"评级 [4] 公司战略 - 公司持续优化协同出海机制，推动海外机构和工程局发挥主力军作用 [3] - 发布《关于"提质增效重回报"行动方案执行情况的评估报告》，展示高质量发展成果 [3]

报告公司投资评级 - 给予中国建筑“买入 - A”评级，6 个月目标价 6.49 元，对应 2025 年 PE 为 5.5 倍 [4][7] 报告的核心观点 - 2025Q1 中国建筑营收和归母业绩同比增长，新兴业务营收同比高增，毛利率承压但期间费用率控制有效，现金流同比改善，房建业务结构优化，基建新签订单同比高增，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润持续增长 [1][2][3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025Q1 实现营业收入 5553.42 亿元（yoy + 1.1%），归母净利润 150.13 亿元（yoy + 0.6%） [1][2] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 22855.7 亿元、23815.6 亿元和 24720.6 亿元，分别同比增长 4.5%、4.2%、3.8%，归母净利润分别为 485.4 亿元、508.8 亿元和 530.1 亿元，分别同比增长 5.10%、4.83%和 4.17% [7] 业务营收及增速 - 2025Q1 各业务营收及增速为：房建 3649 亿元（yoy - 0.2%）、基建 1283 亿元（yoy + 0.5%）、地产开发 537 亿元（yoy + 15.5%）、勘察设计 23 亿元（yoy - 11.3%） [2] - 2025Q1 战略性新兴产业实现营收 453 亿元，同比高增 34.2%，营收占比达 8.2% [2] - 2025Q1 境外实现营收 239 亿元，同比增长 8.5% [2] 毛利率与费用率 - 2025Q1 销售毛利率为 7.85%（同比 - 0.24pct），各业务毛利率及变化为：房建 6.09%（同比 - 0.09pct）、基建 8.55%（同比 - 0.43pct）、地产开发 19.18%（同比 - 2.31pct）、勘察设计 8.70%（同比 - 2.07pct） [3] - 2025Q1 期间费用率 3.65%（同比 - 0.11pct），其中销售/管理/财务/研发费用率分别同比 + 0.06pct/持平/ - 0.07pct/ - 0.09pct [3] - 2025Q1 销售净利率 3.23%（同比 - 0.02pct） [3] 现金流情况 - 2025Q1 经营性现金流净流出 958.52 亿元，同比少流出 7.43 亿元，因推进收款攻坚行动、抓住化债契机、加大资产盘活力度 [3] 新签合同情况 - 2025Q1 新签合同额 12702 亿元，同比增长 6.9% [4] - 2025Q1 房建新签合同 7799 亿元，同比下降 3.3%，其中保障房/教育设施/工业厂房新签合同额分别同比 + 43.8%/+27.5%/7.5% [4] - 2025Q1 基建业务新签合同 4206 亿元，同比高增 40.0%，其中能源工程/市政工程/水务及环保/水利水运新签合同分别同比 + 96.6%/+44.4%/+31.2%/+29.3% [4]

文章核心观点 - 中国建筑2025年一季度经营核心数据亮眼，各业务发展良好，控股股东增持增强信心，“提质增效重回报”成果显著，行业需求回暖助力其投资价值提升 [1][2][3][4][5][7] 经营业绩 - 2025年一季度新签合同额12702亿元，同比增长6.9%；营业收入5553亿元，同比增长1.1%；归属于上市公司股东的净利润150.1亿元，同比增长0.6% [1] 业务发展 建筑业务 - 2025年一季度建筑业务新签合同额12037亿元，同比增长8.4%，其中基础设施业务4206亿元，同比增长40.0% [2] - 房屋建筑施工面积145808万平方米，新开工面积9293万平方米，同比增长61.8%，竣工面积2856万平方米 [2] 地产业务 - 报告期内新增土地储备195万平方米，全部位于一线、强二线及省会城市，期末土地储备7625万平方米 [2] - 实现营业收入537亿元，同比增长15.5%；实现毛利90.6亿元，同比增长1.5% [2] 海外业务 - 报告期内境外业务新签合同额674亿元，同比增长1.5倍；实现营业收入239亿元，同比增长8.5% [3] 新兴业务 - 战略性新兴产业等新兴业务呈现“增长快、质量优、结构新”态势，战略性新兴产业实现营业收入453亿元，同比增长34.2%，占比8.2% [3] 股东增持 - 截至2025年4月8日，中建集团累计增持公司109900588股A股股份，占总股本约0.27%，增持总金额约6.11亿元 [4] - 中建集团持有公司23841442525股A股股份，约占已发行总股本的57.70% [4] “提质增效重回报”行动 提升价值创造能力 - 2024年在国家重大战略区域新签合同额占比83.1%，完成投资额占比92.4% [5] - 2024年实现经营性净现金流157.7亿元，同比增长43.0% [5] 稳定分红政策 - 2024年度拟每10股派发现金股息2.715元，每股派息达上市以来最高水平，2025年每股派息将保持平稳 [5][6] 创新驱动发展 - 推动科技创新、商业模式创新、管理创新和产业创新融合发展，培育新质生产力 [6] 加强投资者保护 - 连续7年获上交所年度信息披露工作最高等级评价A级，丰富投资者沟通渠道 [6] 推进市值管理 - 探索“366”战略市值管理模式，制定市值管理规定和估值提升计划 [6] 行业环境与投资评价 - 稳增长政策发力，基建投资有望保持高增速，房地产行业逐步企稳，带动行业需求回暖 [7] - 天风证券认为公司中长期市占率有望提升，建议关注中长期投资价值，维持“买入”评级 [7]