行业整体表现 - 上半年券商分仓佣金总额44.72亿元 同比下降33.98% [1] - 前20名券商分仓佣金合计33.58亿元 占整体市场75% 单家机构佣金均超1亿元 [2] - 华福证券和华源证券成为分仓佣金前30强中仅有的两家正增长券商 [3] 头部券商格局 - 中信证券以3.47亿元分仓佣金蝉联榜首 市场份额7.75% [1][2] - 国泰海通以2.83亿元位居第二 市场份额6.33% [1][2] - 广发证券(2.51亿元)、长江证券(2.3亿元)、华泰证券(2.22亿元)分列第三至第五名 [1] 中型券商表现 - 国联民生、浙商证券、兴业证券与中信建投、申万宏源共同构成佣金收入超1.5亿元的第二梯队 [1] - 国联民生、浙商证券和兴业证券通过差异化布局跻身行业前10名 [2] 机构增长差异 - 浙商证券、申万宏源证券、中金公司分仓佣金同比降幅均控制在10%以内 优于行业平均水平 [3] - 华福证券分仓佣金同比激增312.34%至8683.08万元 排名上升11位 [3] - 华源证券分仓佣金收入同比增长2163.26%至4820.27万元 排名上升29位 [3] 业务转型方向 - 头部券商加速拓展全球视野 中信证券提升全球一体化水平 华泰证券海外研究标的覆盖量同比增长125% 海外研报数量同比增长96% [4] - 中金公司聚焦"投资+投行+研究"协同 申万宏源构建"投研+产研+政研"一体化体系 [5] - 华福证券围绕新质生产力主线进行研究布局 重视产业深度 [4] 未来发展战略 - 中信证券计划扩大上市公司研究覆盖和机构客户服务覆盖 实现境内外研究业务模式统一 [6] - 国联民生将通过差异化深度研究提升市场份额 巩固产业专家型研究特色 打造高价值产品矩阵 [6]

会议基本信息 - 浙商证券股份有限公司将于2025年9月17日上午10:00在杭州市五星路201号浙商证券十一楼会议室召开2025年第二次临时股东大会 现场会议由董事长吴承根主持 [1] - 会议议程包括宣布会议开始 宣布出席股东人数及代表股份数 介绍参会人员 推举计票人和监票人 审议议案 股东发言及问答 投票表决 统计投票结果 宣布表决结果 律师宣布法律意见书 宣布会议结束 [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式 股东可通过上海证券交易所网络投票系统行使表决权 [3] 公司章程修订 - 公司拟修订《浙商证券股份有限公司章程》 主要依据《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》《上市公司股东会规则》《证券公司股权管理规定》《上市公司独立董事管理办法》等相关法规 [5][6] - 章程修订包括明确法定代表人由董事长担任 董事长辞任视为同时辞去法定代表人 公司应在法定代表人辞任之日起30日内确定新法定代表人 [7] - 新增条款规定法定代表人以公司名义从事民事活动后果由公司承受 章程或股东会对法定代表人职权的限制不得对抗善意相对人 法定代表人因执行职务造成他人损害由公司承担民事责任 [7] - 公司股份总数保持4,573,796,639股 全部为人民币普通股 [9] - 修订股份回购情形 包括减少注册资本 与其他公司合并 用于员工持股计划或股权激励 股东对合并分立决议异议要求收购股份 用于转换可转换公司债券 为维护公司价值及股东权益所必需 [11] - 新增财务资助条款 公司可为他人取得股份提供财务资助但累计总额不得超过已发行股本总额10% 董事会决议需经全体董事三分之二以上通过 [10] - 删除监事会相关条款 因公司不再设监事会 相应废止《监事会议事规则》 [4] 公司治理结构调整 - 公司决定取消监事会 不再设监事会或监事 原因为第四届监事会届满且根据《公司法》证监会规定及国有企业监事会改革要求 [4] - 股东会职权中删除监事会相关表述 原监事会职能由审计委员会承接 审计委员会有权提议召开临时股东会 [27][31] - 新增控股股东和实际控制人义务章节 要求其依法行使权利履行义务 不得占用公司资金 不得强令公司违规提供担保 不得利用未公开信息谋取利益 不得从事内幕交易短线交易操纵市场等违法违规行为 [22][23] - 控股股东实际控制人质押公司股票应维持公司控制权和生产经营稳定 转让股份需遵守法规关于股份转让的限制性规定及承诺 [24] 股东权利与义务 - 股东享有依照股份份额获得股利分配 请求召集主持参加股东会并行使表决权 对公司经营监督建议质询 转让赠与质押股份 查阅复制章程股东名册股东会会议记录董事会会议决议财务会计报告等权利 [15] - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份股东可要求查阅公司会计账簿会计凭证 [16] - 股东承担遵守法律法规证监会规定和公司章程 严格履行出资义务使用自有资金入股 不得抽回股本等义务 [19] - 股东在股权锁定期内不得质押所持股权 锁定期满后质押比例不得超过所持股权比例50% 不得损害其他股东和公司利益 不得恶意规避锁定期要求 不得约定由质权人或第三方行使表决权 [20] 对外担保与关联交易 - 重大关联交易指公司与关联方发生交易金额在3,000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易 [27] - 公司对外担保需经股东会审议情形包括一年内担保金额超过公司最近一期经审计总资产扣除客户保证金后30%的担保 [28] - 公司除为客户提供融资融券外不得为股东实际控制人及其关联方提供担保 [28]

股东大会基本信息 - 会议将于2025年9月17日10:00在杭州市五星路201号浙商证券十一楼会议室召开现场会议 [1] - 采用现场投票与网络投票结合方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 互联网投票时间为9:15-15:00 交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30及13:00-15:00 [2] - 股权登记日确定为2025年9月11日 A股股东持601878代码股份可参与表决 [4] 审议议案内容 - 拟修订《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等7项内部治理制度 [1] - 拟修订《对外担保管理制度》《关联交易管理制度》等3项风险管控制度 [3] - 拟聘任天健会计师事务所担任2025年度审计机构 该议案已通过第四届董事会第三十四次会议审议 [3] 投票规则安排 - 融资融券、转融通及沪股通投资者投票需遵循上交所监管指引执行 [1] - 持多个账户股东可按总持股数行使表决权 重复投票以首次结果为准 [3][4] - 现场会议需携带股东账户卡及身份证件 法人股东需提供加盖公章的营业执照复印件及授权委托书 [4][5] 会议联络信息 - 会议登记联系人李雷 联系电话0571-87001126 传真0571-87901955 [5] - 通信地址为杭州市五星路201号浙商证券10楼董事会办公室 邮编310020 [5] - 现场会议会期半天 与会股东交通食宿费用自理 [5]

公司治理调整 - 浙商证券将于2025年9月17日召开2025年第二次临时股东大会 [1] - 股东大会将审议《关于取消公司监事会的议案》 [1]

公司活动 - 公司将于2025年9月1日接受浙商证券等投资者调研 董事长及董事会秘书参与接待 [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入构成中户外用品占比95.93% 户外服务占比4.07% [1] - 公司当前市值为22亿元 [1]

浙商证券股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 会议资料 浙商证券股份有限公司董事会 二〇二五年九月 1 2025年第二次临时股东大会议程 七、投票表决 八、会场休息（统计现场、网络投票结果） 九、宣布会议表决结果 十、律师宣布法律意见书 十一、宣布会议结束 2 二、宣布出席现场会议的股东人数、代表股份数 三、介绍现场参会人员、列席人员 四、推举现场计票人、监票人 五、审议议案 六、股东发言及公司董事、监事、高管人员回答股东提问 会议须知 现场会议时间：2025年9月17日上午10:00 现场会议地点：杭州市五星路201号浙商证券十一楼会议室 主持人：董事长吴承根 一、宣布会议开始 为维护股东的合法权益，确保浙商证券股份有限公司（以下简称 "公司"）2025年第二次临时股东大会（以下简称"本次大会"）的 正常秩序和议事效率，根据《公司法》《上市公司股东会规则》等法 律、法规和《公司章程》等规定，现就会议须知通知如下： 一、本次大会期间，全体参会人员应维护股东的合法权益、确保 大会的正常秩序和议事效率，自觉履行法定义务。 二、为保证本次大会的严肃性和正常秩序，除出席现场会议的股 东及股东代理人（以下简称" ...

证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2025-052 浙商证券股份有限公司 关于召开2025年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 (七)涉及公开征集股东投票权 无 召开的日期时间：2025 年 9 月 17 日 10 点 00 分 召开地点：杭州市五星路 201 号浙商证券十一楼会议室 股东大会召开日期：2025年9月17日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一)股东大会类型和届次 2025年第二次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 9 月 17 日 至2025 年 9 月 17 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时 ...

证券板块整体表现 - 证券板块整体下跌0.97% 领跌个股为华西证券[1] - 上证指数上涨0.46%至3875.53点 深证成指上涨1.05%至12828.95点[1] 个股价格变动情况 - 中银证券涨幅最高达4.15% 收盘价16.82元 成交量214.91万手 成交额36.05亿元[1] - 太平洋证券上涨1.13%至4.46元 成交量336.72万手 成交额14.99亿元[1] - 华林证券微涨0.24%至16.92元 成交量14.92万手 成交额2.52亿元[1] - 浙商证券下跌0.50%至12.02元 成交量61.86万手 成交额7.44亿元[1] 资金流向特征 - 证券板块主力资金净流出75.04亿元 游资净流入24.61亿元 散户净流入50.43亿元[2] - 中银证券主力净流入4.65亿元（占比12.91%） 但游资净流出1.13亿元（占比-3.13%）[2] - 太平洋证券主力净流入1.12亿元（占比7.48%） 游资净流出6457.25万元（占比-4.31%）[2] - 华林证券主力净流出2224.49万元（占比-8.84%） 但散户净流入2230.07万元（占比8.86%）形成鲜明对比[2]

财务表现 - 25H1归母净利润1.41亿元同比下滑3.4% Q2归母净利润0.51亿元同比下滑2.7% [1] - 除电商外收入8.2亿元同比下滑2.5% 其中团购业务实现正增长 [1] - 费用投放加大导致短期利润波动 但毛利率预计持续提升 [1] 业务策略 - 大单品策略带动收入环比提速 科技属性产品推动全品类销售 [1] - 主动调整产品及营销策略应对跨界品牌竞争挑战 [1] - 线上线下渠道形成联动效应 线下产品力与渠道形象持续改善 [1] 渠道表现 - 线上增速领跑行业且优势持续扩大 [1] - 加盟渠道下滑主因经销商降低库存减少提货 [1] - 全渠道融合战略下团购渠道实现正向增长 [1] 发展前景 - 中长期强化品牌力与市场份额提升 [1] - 费用摊薄后有望释放业绩弹性 [1] - 公司增长稳健且保持较高分红率 [1]

核心观点 - 美联储9月降息预期强化弱美元环境 催化资源品尤其是贵金属和铜行情 [2] - 苹果和META发布会推动端侧AI与AR眼镜生态 消费电子板块尤其是果链受关注 [2] - 反内卷线索聚焦资本开支缩减、行业自律及出口利润提升行业 [2] - 创新药催化事件增多且资金出清后有望继续上行 [2] - 中国转型加速、无风险利率下沉及资本市场改革推动股指创新高 [3] - 市场未过热且美联储降息提供宽松契机 A/H股上升动力健康可持续 [3] - 赚钱效应驱动增量资金流入 低渗透率赛道如AI算力、半导体等为主战场 [4] - 市场成交活跃且政策预期升温 成长板块景气度高中长期关注反内卷行业 [5] - 情绪指数亢奋但未见顶 需观察9月初盘面明确方向 [6] - 波动率放大源于上涨后整固需求 健康牛需板块轮动扩散 [7] - 险资持股占比创新高 长线资金加强稳市机制助力慢牛 [8] - 大盘震荡为主红利板块防御价值上升 科技调整视为中期布局机会 [9] - 慢牛中线健康但短期波动放大 建议中线持仓稳定短线谨慎追高 [11] - 盈利周期触底、资金面支撑及产业逻辑突破支撑指数中枢上移 [12] 行业配置线索 - 资源品：贵金属和铜受弱美元催化 有色板块行情加速 [2] - 消费电子：苹果端侧AI和META AR眼镜推动产业趋势 果链受关注 [2] - 反内卷行业：资本开支强度大且边际缩减行业、行业自律/政策落地行业、出口利润提升行业 [2] - 创新药：9月催化事件增多 调整后继续上行 [2] - 化工：反内卷概念下供需格局改善 [2][5] - 游戏和军工：9月配置重点 [2] - 半导体设备材料：轮动扩散重点方向 [7] - 软件应用：轮动扩散重点方向 [7] - 新能源产业链：轮动扩散重点方向 [7] - 光伏设备：反内卷概念下供需格局改善 [5] - 电池：反内卷概念下供需格局改善 [5] - 大消费：政策呵护下具备投资价值 9月出台扩大服务消费措施 [5] - 港股互联网：轮动扩散重点方向 [7] - 红利资产：估值安全边际配置逻辑清晰 [5] - 大金融：结合汇率走势增加关注度 [11] - 地产及中字头：关注前期落后板块 [11] 市场走势判断 - 上证指数站上3800点创十年新高 未来股指仍有新高 [3] - 市场保持震荡上行概率大 斜率较8月放缓 [4] - 市场偏高中枢运行 阶段性震荡整固但向上趋势不改 [5] - 情绪指数95-96区间波动 可能加速冲顶或横盘积蓄力量 [6] - 波动率明显放大 创6月23日以来新高 [7] - 大盘/沪深300震荡为主 强势延续空间有限 [9] - 慢牛中线健康向上 短期双向波动放大 [11] - 指数中枢有望进一步上移 总市值增长态势延续 [12] 资金面动态 - 融资资金与陆股通交易占比提升 ETF大幅净申购 [8] - 险资持有A股市值占比创历史新高 长线资金加大入市力度 [8] - 增量资金流入形成正反馈 站上扭亏阻力位逻辑验证 [4] - 两融规模/流通市值处于历史均值 整体估值水平不高 [3] - 科创与创业板资金承压 ETF与机构资金流出 [9]