文章核心观点 - 大语言模型的技术红利正驱动电商行业新一轮增长，行业处于从“判别式推荐”向“生成式推荐”跨越的关键节点，这将提升用户留存时长与广告转化率 [1] 生成式推荐技术发展 - 生成式推荐利用大语言模型的序列建模与推理能力，大幅提升推荐效果 [1] - 2025年2月，阿里巴巴技术团队引入大型用户模型，其性能优于最先进的DLRMs和E2E-GR方法，并展现出出色的可扩展性，重构了“人-货”匹配逻辑 [1] - 随着缩放定律在推荐领域的验证，行业正突破传统深度学习的瓶颈，能打破信息茧房并通过统一的端到端框架降低工程成本 [1] 交互界面与流量入口革新 - 千问APP公测后月活跃用户数快速提升，2026年1月14日MAU突破1亿，并将在2026年1月15日发布全新版本 [2] - 预计阿里巴巴将用集团生态反哺千问APP入口，其与豆包的差异化在于Agent与集团生态协同，可期待千问agent打通高德、淘天、闪购、飞猪等阿里生态 [2] - 亚马逊推出的AI购物助手Rufus改变了传统搜索框模式，允许用户通过自然语言提问进行比价、选品和获得建议，标志着生成式AI正式重塑电商的流量入口与分发机制 [2] 相关投资标的 - 重点推荐阿里巴巴-W(09988) [3] - 建议关注产业链标的分众传媒(002027.SZ)、值得买(300785.SZ)、壹网壹创(300792.SZ)、微盟集团(02013)、石基信息(002153.SZ)、青木科技(301110.SZ)、美登科技(920227.BJ)、每日互动(300766.SZ)、焦点科技(002315.SZ)、光云科技(688365.SH)等 [3]

公司股价与交易表现 - 1月15日公司股价上涨5.08%，报收251.12元/股，总市值达569.65亿元 [1] - 当日成交额为25.52亿元，换手率为6.55% [1] 公司基本信息 - 公司全称为深圳市德明利技术股份有限公司，成立于2008年11月20日，于2022年7月1日上市 [1] - 公司主营业务为闪存主控芯片设计与研发、存储模组产品应用方案开发与优化、以及存储模组产品销售 [1] - 主营业务收入构成：嵌入式存储类产品占41.37%，固态硬盘类产品占37.34%，移动存储类产品占13.06%，内存条类产品占8.22%，其他占0.01% [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下“浙商鼎盈事件驱动混合(LOF)”基金重仓持有公司股票 [2] - 该基金三季度持有公司2000股，持仓占基金净值比例为4.47%，为公司第八大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓单日浮盈约2.43万元 [2] 相关基金表现 - “浙商鼎盈事件驱动混合(LOF)”基金最新规模为915.69万元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.79%，在同类8840只基金中排名1587位 [2] - 近一年收益率为28.19%，在同类8094只基金中排名4422位 [2] - 自成立以来累计收益率为78.54% [2] - 该基金基金经理为张雷，累计任职时间308天，现任基金资产总规模为915.71万元，其任职期间最佳与最差基金回报均为16.89% [3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 调研中，浙商证券关注世嘉科技是否计划收购光彩芯辰控股权。康云华回应称，基于对光通信行业的看 好及对标的公司的认可，公司拟在本次交易基础上进一步增加投资，计划通过收购股权等方式最终实现 对光彩芯辰的控股。不过，相关事宜仍在筹划论证过程中，尚未签署有约束力的协议，存在不确定性。 具体内容可参考公司2025年12月30日披露的《关于对外投资的公告》（公告编号：2025-072）。 调研基本情况 2026年1月14日，苏州市世嘉科技股份有限公司（以下简称"世嘉科技"）在苏州市建林路439号接待了浙 商证券的特定对象调研。公司董事会秘书康云华及证券事务代表方倩文出席，向浙商证券分析师张建民 介绍了公司基本情况、未来发展方向，并就投资者关心的对外投资光彩芯辰（浙江）科技有限公司（以 下简称"光彩芯辰"）等问题进行了详细解答。 核心调研要点：聚焦光彩芯辰投资事宜 投资逻辑：战略布局光通信 看中标的技术与协同价值 康云华在调研中表示，公司投资光彩芯辰主要基于两方面考量。一是战略规划层面，世嘉科技看好光通 信行业的市场前景，拟通过此次投资进入光通信领域，促进公司长远发展。二是标 ...

复合集流体产业化进展 - 宁德时代引领复合集流体发展，其复合铝箔已实现量产并应用于部分高镍三元产品 [1][2] - 复合集流体具备提升安全性、能量密度和降本等优势，宁德时代自2017年起已取得多项相关专利，比亚迪、国轩高科等公司也在相关专利上有所布局 [2] - 铜价处于历史高位，可能推动电池厂寻求省铜方案，相比铝箔，电池厂对复合铜箔的降本潜力更为关注 [1][2] 复合铜箔技术路线 - 复合铜箔技术路线收窄，PP基膜和两步法已成为业内共识 [1][3] - 在PET/PP/PI三种基膜材料中，PP因高耐腐蚀性、较低成本和成熟工艺成为主流方案，但需对其非极性表面进行改性以提升结合力 [3] - 综合良率、效率、成本等因素，磁控溅射+水电镀两步法已成为主流制备工艺，先以磁控溅射制备≤100nm的铜打底层，再通过水电镀增厚至1μm [1][3] HVLP铜箔市场与隆扬电子 - AI相关需求拉动HVLP铜箔出货超预期，该产品主要用于AI服务器等高频高速信号场景 [4] - 全球HVLP铜箔龙头三井金属预计其2025财年VSP铜箔销售将达580吨/月，同比大增57%，增量主要来自HVLP3代及以上产品，公司计划到2028年将相关产能接近翻一番 [4] - 隆扬电子基于磁控溅射、复合镀膜等同源技术，拓展HVLP5铜箔赛道，其产品已送样多家头部覆铜板厂商，采用“真空磁控溅射+精细电镀+后端处理”工艺 [4] 产业链相关公司 - 复合集流体制造环节建议关注宝明科技、璞泰来、英联股份、胜利精密、洁美科技、隆扬电子、万顺新材等公司 [5] - 上游材料环节建议关注江南新材、铜峰电子等公司 [5] - 上游设备环节建议关注东威科技、骄成超声、三孚新科、汇成真空、洪田股份等公司 [5]

浙商证券研报指出，杰克科技出口延续、国内复苏，AI+刺绣机打开空间。公司在2025年经销商大 会上宣布正式进军刺绣机行业，并发布两款核心新品：X7裁片绣机（平绣机）与X5成品绣机（帽绣 机）。未来将组建千人规模专业团队，建设300亩专属生产基地。2026年纺服行业内外需回暖有望共 振，带来设备更新需求，叠加公司智能化产品升级及新业务放量驱动，当前市值对应PE为 25.1/20.0/18.2X。考虑到公司在缝制机械领域的全球市场地位以及智能化产品迭代带来的业绩增长潜 力，维持"买入"评级。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ...

有消息称，覃汉目前已经因此事被监管部门立案调查。就此，南都·湾财社记者尝试联系浙商证券方 面，但截至目前未获回应。 为拉票故意不翻空 朋友圈吐嘈引买方众怒 2025年12月17日，2025年新财富最佳分析师评选结果出炉。根据公告，覃汉带领的团队斩获固收研究第 五名，创下其个人职业生涯最佳成绩。 一条朋友圈，将固收首席送上了舆论的风口。 | | | 固定收益研究 | | | --- | --- | --- | --- | | | 名次 机构 | 团队 | 总分 | | 1 | 华泰证券 | 研究小组(张继强、仇文竹、殷超、吴 宇航、陶冶、文晨听、吴靖、朱沁宜、 | 40340.296 | | | | 方翔宇、王晓宇) | | | 2 | 华西证券 | 研究小组(刘郁、姜丹、田乐蒙、肖金 川、黄晓曦、郑日诚、黄佳苗、董远、 | 31481.596 | | | | 曾禹童、钱青静) | | | 3 | 甲万宏源址券 | 研究小组(黄伟平、栾强、杨雪芳、徐 | 29564.247 | | | | 47) | | | 4 | | 研究小组(周冠南、张晶晶、许洪波、 | | | | 华创证券 | 靳晓航、宋琦、王紫宇、张 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙商证券股份有限公司2026年度第一期短期融资券已于2026年1月12日发行完毕，相关发行情况如下： 证券代码：601878 证券简称：浙商证券 公告编号：2026-004 浙商证券股份有限公司2026年度第一期短期融资券发行结果公告 董事会 2026年1月14日 ■ 2、上海清算所网站，http://www.shclearing.com。 特此公告。 浙商证券股份有限公司 本期发行短期融资券的相关文件已在以下网站上刊登： 1、中国货币网，http://www.chinamoney.com.cn； ...

短期融资券信息 - 2026年度第一期短期融资券于2026年1月12日发行完毕[1] - 发行简称26浙商证券CP001，流通代码072610003[1] - 计划和实际发行总额均为15亿元，票面利率1.68%[1] 时间信息 - 发行日为2026年1月9日，起息日为1月12日[1] - 兑付日期为2026年6月24日，期限163D[1]

浙商汇金短债债券型证券投资基金（以下简称"本基金",基金代码:006516）于 2026 年 01 月 12日发生大 额赎回。为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，经本公司与基金托管人 协商一致，决定自 2026年 01月 12日起提高本基金净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五 入。本基金将自大额赎回对基金份额持有人利益不再产生重大影响时，恢复基金合同约定的净值精度， 届时不再另行公告。 2026年01月13日 特此公告！ 浙江浙商证券资产管理有限公司 投资者可以通过本基金管理人网站（www.stocke.com.cn）或客户服务电话 95345 咨询有关详情。 风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈 利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，敬请投资者认真阅读基金 的相关法律文件，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：小王谈财经 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：小王谈财经 责任编辑：何俊熹 责任编辑：何俊熹 ...