公司决策 - 永辉超市拟设立浙江辉联供应链有限公司发展自有品牌[1] - 浙江辉联供应链有限公司注册资本实缴2000万元[2] - 设立该公司议案获9票同意，0票反对与弃权[3]

投资评级 - 首次覆盖并给予"买入"评级 [6] 核心观点 - 永辉超市是国内生鲜龙头超市，已实现线上线下全渠道布局 [2][3] - 2024年以来，永辉超市通过胖东来帮扶和自身学习胖东来模式，在全国多地对门店进行调改，调改后的门店在品质、销售额和客流量上均有较大提高 [4] - 2024年9月23日，名创优品拟以62.7亿元现金收购永辉超市29.4%的股份，交易完成后名创优品将成为永辉超市第一大股东 [4] - 2024H1永辉超市供应链重点推进组织、制度、流程调优，提升各环节运作效率，新品引入率22.5%，淘汰率24.9% [5] - 2024H1永辉自有品牌实现销售额12.8亿元，占营业收入3.4%，通过源头直采建立垂直供零关系，减少中间冗杂环节，让自有品牌在市场竞争中更具价格优势 [6] 公司业务与发展 - 永辉超市成立于2001年，2010年在A股上市，主营业务为通过线下门店端+线上出售精选商品，主要产品为生鲜及加工、食品用品等 [3] - 截至2024年6月30日，永辉超市进入全国29个省份，已开业门店数量达943家，已签约未开业门店达86家，储备面积65.53万平方米 [3] - 2024年上半年，食品用品和生鲜业务的业务收入分别为217.7亿元和136.0亿元，分别占公司总营业收入的57.6%和36% [15] - 永辉超市通过胖东来调改后的门店在商品结构、动线布局、设备设施、专业能力和员工福利方面进行优化升级，调改后的门店销售额和客流量显著提升 [44][45] 供应链与商品力 - 2024H1永辉超市供应链重点推进组织、制度、流程调优，提升各环节运作效率，新品引入率22.5%，淘汰率24.9% [5] - 永辉超市通过源头直采建立垂直供零关系，减少中间冗杂环节，让自有品牌在市场竞争中更具价格优势 [6] - 永辉超市持续打造生鲜大单品，全球布局生鲜直采供应链，截至2024年6月，永辉生鲜全球直采供应链已覆盖超23个国家，产品SKU数近500支 [64] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年收入为688.87/768.60/837.66亿元，增速分别为-12%、12%、9%，归母净利润为-2.47/3.58/6.87亿元，增速分别为81%、245%、92%，对应EPS分别为-0.03元、0.04元、0.08元 [6] - 采取PS估值法，可比公司2024-2026年的平均PS为0.68/0.65/0.63，永辉超市2024-2026年的PS为0.90/0.80/0.74 [6] 门店调改与成效 - 永辉超市通过胖东来调改后的门店在商品结构、动线布局、设备设施、专业能力和员工福利方面进行优化升级，调改后的门店销售额和客流量显著提升 [44][45] - 胖东来调改首店郑州信万广场店恢复营业首日销售达188万，约为调改前平均日销的13.9倍，当日客流超1.2万人，约为调改前日均客流的5.3倍 [44] - 西安中贸广场店调改后日均销售额160万元，日均客流超1.4万人 [46] - 福州公园道店调改后首日进店客流量约1.3万人，销售额突破110万，较调改前日均销售额增长约5倍 [51]

行业或公司 * **行业**：零售行业，特别是超市领域 * **公司**：永辉超市 核心观点和论据 1. **行业趋势**：线下成本下降，线上增速放缓，线上线下平衡点到来，产品价值凸显[1][2][3] 2. **永辉超市优势**：需求侧周期，消费者对品质和评价的追求，线下商业落后，供应链优势[3] 3. **永辉超市策略**：调整门店，增加创改链，提升产品品质和服务[4][5][6] 4. **永辉超市未来目标**：明年达到100家门店，未来中期达到400家门店[17] 其他重要内容 1. **租金下降**：行业租金下降，降低成本，有利于线下商业发展[1] 2. **人工成本**：人工成本上涨速度放缓，有利于降低成本[3] 3. **产品提升**：产品品质提升，价格提升，吸引更多中青年用户[5][6] 4. **品牌建设**：永辉超市注重品牌建设，开发更多产品品类[8][12] 5. **电商发展**：永辉超市积极拥抱电商，线上占比达到20%左右[14] 6. **竞争对手**：与山姆会员店等竞争对手进行比较，永辉超市具有价格优势[17]

公司治理 - 公司第五届董事会、监事会任期于2024年12月22日届满[1] - 换届选举工作将延期进行，相关人员任期顺延[1] - 换届完成前第五届人员继续履职，不影响正常运营[1] - 公司将积极推进换届并及时披露信息[1]

权益变动股份情况 - 骏才国际从牛奶公司、京东世贸和宿迁涵邦受让股份合计2,668,135,376股，占上市公司总股本29.40%[10] - 骏才国际拟购买永辉超市7.55亿股股份，约占签署日总股本的8.3195%[91] 公司财务数据 - 骏才国际2023年末总资产15.68万元，所有者权益总额 -13.60万元，资产负债率186.68%，净利润 -0.01万元[26] - 名创优品2023财年总资产1,344,771.30万元，所有者权益总额891,826.80万元，资产负债率33.68%，营业收入1,147,320.80万元，净利润178,182.90万元[28] 交易相关信息 - 2024年9月23日，骏才国际拟以2.35元/股受让永辉超市股份，目标股份对价为17.7425亿元[44][96] - 2024年9月23日，名创优品董事会等同意签署相关股份转让协议[38][39] - 2024年11月15日，本次交易通函取得香港联交所无异议确认[40] - 2024年11月28日，本次交易经营者集中获无条件批准[41] 交易条件与期限 - 目标股份出售和购买需满足上交所签发确认表等条件[98] - 最终截止日一般为协议签署日后六个月，特殊情况按八个月计算或经各方书面同意更晚日期[102] 公司相关主体信息 - 信息披露义务人注册资本为250,805万元人民币，注册地为广州市荔湾区[15] - 信息披露义务人法定代表人为叶国富，控股股东为名优产业投资（广州）有限公司[15] - 叶国富和杨云云合计间接控制名创优品62.85%股份[17] 未来展望 - 截至核查意见出具日，信息披露义务人未来12个月内无改变上市公司主营业务等计划[169] - 本次交易完成后，信息披露义务人将按规定向上市公司推荐合格董监高[170]

永辉超市股份有限公司 详式权益变动报告书（修订稿） 上市公司名称：永辉超市股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：永辉超市 股票代码：601933 信息披露义务人：广东骏才国际商贸有限公司 注册地址：广州市荔湾区新光城市广场南区商铺首层 113 号自编 A108 通讯地址：广州市荔湾区新光城市广场南区商铺首层 113 号自编 A108 股份变动性质：股份增加（协议受让） 签署日期：2024 年 12 月 1 六、信息披露义务人承诺本报告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 七、本次交易完成后，骏才国际未实际拥有上市公司控制权，提请投资者关 注以下内容： （一）本次交易完成后，骏才国际持股比例与公司其他主要股东合计持股比 例接近 根据《上市公司收购管理办法》第八十四条第一款第（四）项的规定，投资 者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大 信息披露义务人声明 2 一、本报告书系根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权 ...

股份转让 - 牛奶有限公司、京东世纪贸易、宿迁涵邦拟分别向骏才国际转让永辉超市21.08%、4.05%、4.27%股份[3] 协议签署 - 2024年12月18日，骏才国际与牛奶有限公司签署《股份购买协议补充协议》[3] 交割规定 - 第一阶段交割买方支付净对价至监管账户时间要求[10][11] - 买卖方违反第一阶段交割重大义务处理方式[15][16] - 中国结算未按时完成过户登记处理办法[18] - 最终交割时间及完成标志[19] 协议修改 - 股份购买协议原第1条增加相关定义[8][9] - 原第3条修改支付方式表述及除权除息规定[9] - 原第5条替换明确交割阶段[10] - 原第6.1、6.3条陈述适用时间修改[25] - 原第6.2条陈述适用时间修改[27] - 原第6.3.3条权利主张范围修改[27] - 原第6 - 10条序号顺延为第7 - 11条[28] 其他事项 - 买方垫付卖方印花税并代缴，卖方缴其他税费[27] - 协议终止手续费和印花税退款规定[27] - 骏才国际与牛奶有限公司签署补充协议不影响公司经营[29]

业绩总结 - 2024年出售中百集团股权增加投资收益约1.61亿元（未扣税费）[2][3] - 上述股权累计确认投资收益约 - 0.46亿元[2][3] 市场扩张和并购 - 2024年12月3 - 17日，重庆永辉出售中百集团6710.1287万股，占股本9.87%[2][3] - 出售股权金额约4.40亿元，初始投资成本4.86亿元[2][3] - 截至公告日，公司及子公司不再持有中百集团A股股票[4]

信息披露 - 截至目前公司股东无应披露未披露重大信息[1] 股票交易 - 异常波动期间股东及一致行动人未买卖公司股票[1]

关于《永辉超市股份有限公司股票交易异常波动》的 回复 永辉超市股份有限公司： 本公司已收到公司发来的《永辉超市股份有限公司股票交易异常波动问询 函》，经自查确认，现回复如下： 截至目前为止，公司不存在应披露而未披露的重大信息，包括但不限于重 大资产重组、债务重组、资产剥离、资产注入、破产重整等重大事项。 在本次永辉超市股份有限公司异常波动期间，本公司不存在买卖永辉超市 股份有限公司股票的情况。 特此回复。 股东：牛奶有限公司 2024 年 12 月 12 日 ...