文章核心观点 永辉超市多地部分非调改门店存在“反向抹零”情况，该行为涉嫌违法，同时公司2024年及2025年第一季度业绩下滑 [1][3][4] 分组1：“反向抹零”事件 - 重庆一永辉超市门店被指“反向抹零”，经排查多地部分非调改门店存在现金支付分币“反向抹零”情况，重庆金源时代店情况属实 [1] - 自4月29日起所有门店全面执行新规，现金支付分币零头全舍，确保实付金额不高于标价，同时对消费存在分位差额的顾客启动服务补偿 [1] - 4月20日消费者刘先生在重庆永辉超市金源时代店购物，超市采用“分位四舍五入”规则多收0.04元，且未提前告知和注明 [1] - 该现象在永辉重庆区域门店呈系统性存在，消费者购买分位非整数商品时均被自动“五入”收取更高金额 [2] - 超市工作人员称因分币流通困难采用“积零换整”规则，但未在价签或收银台公示 [3] - “反向抹零”行为涉嫌违法，未经公示单方面执行“五入”收费方式剥夺消费者知情权和公平交易权 [3] 分组2：财务报告情况 - 4月25日永辉超市公布2024年年度及2025年第一季度财务报告 [4] - 2024年公司营业收入675.74亿元，同比减少14.07%，归属上市公司股东净利润 -14.65亿元，与上年同期相比亏损增加1.36亿元 [4] - 2025年第一季度营业收入174.79亿元，同比下降19.32%；归属于上市公司股东的净利润1.48亿元，同比下降79.96% [4] - 业绩下滑主要是由于公司主动进行门店优化以及战略和经营模式转型，以及持有的Advantage solutions股票本期产生公允价值变动损益为 -1.72亿元所致 [4]

文章核心观点 永辉超市针对多地部分非调改门店现金支付分币“反向抹零”问题发布整改说明，包括执行新规和启动补偿，并感谢反馈问题的顾客 [1][4][5] 整改计划 - 全国门店自2025年4月29日起统一执行“舍分”标准，现金支付分币零头全舍，确保顾客实付金额不高于标价 [4] - 即日起对消费存在分位差额的顾客启动服务补偿，可通过门店服务台凭消费凭证现场返还差额补偿，或通过永辉生活APP“我的 - 客服中心”上传小票，24小时内发放补偿券，补偿标准为实际分位差额的10倍 [4] 对反馈问题顾客的感谢 - 感谢重庆顾客刘先生反馈问题，相关负责人将当面致歉，并给予1000元作为监督感谢金 [5] - 公司认识到自身问题并致歉，欢迎顾客监督，会加速成长完成蜕变，呈现全新永辉 [5]

文章核心观点 永辉超市连续四年累计亏损超90亿，2024年关店232家，公司尝试“断臂求生+网红改造+资本赌局”组合拳转型，其未来能否翻身取决于胖东来模式能否量产、叶国富供应链手术效果及资本市场耐心[1][21][23] 永辉现状 - 2019年年营收932亿元，门店数1440家，股价最高11.72元；2024年营收跌到675亿元，净利润-14.65亿元，资产负债率飙到88.7% [1] - 2024年扣除无关业务和不具备商业实质收入后的营业收入为674.69亿元，同比降14.04%；归属于上市公司股东的净利润为-14.65亿元 [2] - 2025年一季度营收暴跌19.3%，公司流动比率仅0.75，流动资产变卖不够还短期债务 [6] 断臂求生 - 2024年关掉232家门店，省10亿租金，但营收窟窿扩大，继续关店或引发供应商撤退，不关店扛不住烧钱 [1][6] 网红改造 - 把郑州一家店交胖东来团队“爆改”，首日销售额188万元，是平时14倍，但单店改造成本或超800万元，收益难填亏损窟窿 [3][4][6] - 胖东来团队入驻郑州信万广场店后，货架间距加宽，商品SKU砍40%，购物车升级，首日客流暴增5倍 [9][10] - 永辉学胖东来搞“零后台费用”，致毛利率比同行低；人力成本方面，于东来认为员工涨薪不够 [12] 资本赌局 - 名创优品老板叶国富砸62.7亿拿下永辉30%股权，收购价2.35元/股，比巅峰打三折，成立改革小组准备挖骨疗毒 [16][17] 未来关键指标 - 胖东来模式要跑通“量产版”，41家稳态调改店日均销售额稳定在30万元以上，2025年调改门店达200家左右，2026年完成存量门店调整 [21] - 叶国富要聚焦200家头部供应商，淘汰60%中小供应商，把生鲜毛利率拉回到生死线以上 [23] - 资本市场耐心有限，永辉市值仅剩胖东来的1/20，再亏两年“壳价值”或打折甩卖 [23]

据该门店负责人介绍，在超市生鲜区，门店通过定向种植合作缩短供应链，生鲜商品包装化，既减少损耗，也能够让 顾客更加放心；在熟食区，以小分量、口味多的网红"懒人小吃"和"养生+创意"的烘焙新品破局；在食品百货区，通 过"本土特色+品质优选"构建差异化竞争力，胖东来品牌产品和永辉优选自有品牌形成互补，持续强化用户黏性。 在门店格局的改造上，中岛货架高度从2.4米降至1.6米，主通道拓宽至2.4米，使得原本拥挤的货架能够"一眼望穿"； 在散装食品区，均标注了"1斤约几个"的换算提示，便于顾客计量；生鲜与日用品交界处放置的隔离袋，方便顾客分开 存放商品；众多细节调整的背后，消费者的空间感和舒适度得到明显提升。 在服务升级方面，肉禽柜台的工作人员可根据顾客需求提供切丝、剔骨等各类服务；海鲜区提供活鱼现杀、打氧包装 服务；水果区则提供免费清洗分切，且严格执行的"468鲜度管控"(4小时八折、6小时六折、8小时下架)；叶菜、肉 禽、水产等部分商品严格执行日清政策。 提前点燃假期消费新热潮。4月29日，永辉超市（601933）遵义胖东来模式调改首店"吾悦广场店"焕新亮相，成为永辉 超市全国调改样板店之一，此次焕新从商品结构、购 ...

上市与招股 - 曹操出行在港交所提交IPO申请 [1] - 活力集团控股有限公司于2025年4月29日港股招股书失效，递表时招商证券（香港）有限公司、民银资本有限公司为其联席保荐人 [2] 公司经营与回应 - 格力电器2024年营业收入1891.63亿元，同比下降7.26%，净利润321.85亿元，同比增长10.91%，资产负债率降至61.55%，董明珠年薪1437.2万 [3] - 永辉超市回应标价7.96元实收8元，称实行“积零换整”，已完成收银系统优化 [2] - 瑞幸回应4部手机点出3种价格，称每个门店优惠和不同商圈价格有差异 [4] - 奈雪的茶门店通知能喝奶茶就不要喝水，回应称是模仿网络热梗，已撤掉 [4] - 魅族新机被指酷似华为，星纪魅族中国区总经理回应设计灵感源于中华千年藻井 [4] - 七天网络回应“看一眼孩子成绩要38块钱”为不实言论，将追究法律责任 [6][7] - 英伟达回应“将分拆中国业务”为假消息 [10] - 亚马逊回应拟列明商品关税，称没打算在主要网站上展示 [11] 公司事件与动态 - 神舟十九号载人飞船因东风着陆场气象原因推迟返回 [3] - 斗鱼新增一条被执行人信息，执行标的约350.62万元 [5] - 郭谨一卸任瑞幸咖啡董事长，大钲资本黎辉接任 [6] - 长三角铁路“五一”假期运输4月29日启动，预计发送旅客2880万人次，同比增长6% [7] - 沃尔玛通知中国供应商恢复出货，新进口关税成本由美国客户承担 [7] - 特斯拉宣布Semi工厂建成，有望2026年量产，价格或大幅上涨 [10] - 西班牙葡萄牙大范围停电，西班牙宣布进入国家紧急状态 [10][11] - 福特在美召回超12万辆汽车，因后视摄像头故障 [11] 行业数据与趋势 - 2025年一季度文化企业营业收入33939亿元，同比增长6.2%，文化新业态行业小类营收增长12.5% [8] - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.75%，纳指涨0.55%，标普500指数涨0.58%，大型科技股和热门中概股涨跌不一 [9] - 日本米价再创新高，多地出现“半价米”骗局 [12] - 首尔地铁票价6月28日起上涨150韩元 [12] 科技前沿 - 马斯克称下周推出Grok 3.5早期测试版 [12] - 腾讯重构混元大模型研发体系，加大AI投入 [13] - Meta推出独立AI应用，对标ChatGPT [14] 公司财报 - 阿迪达斯第一季度净利润4.28亿欧元，市场预估3.764亿欧元 [14] - 中国石油股份第一季度净利润468.09亿元，同比增长2.3% [14] - 中国人寿第一季度净利润288.02亿元，同比增长39.5% [15] - 中国中免第一季度净利润19.38亿元，同比下降15.98% [16] - 贵州茅台第一季度营收506.01亿元，同比增长10.54%，净利润268.47亿元，同比增长11.56% [17] - 片仔癀一季度净利润10亿元，同比增长2.59% [18] - 美的集团第一季度净利润124.2亿元，同比增长38.02% [19] - 工商银行一季度净利润841.56亿元，同比下降3.99% [20] - 建设银行第一季度净利润833.5亿元，同比下降4% [21] - 招商银行第一季度净利润372.86亿元，同比下降2.08% [22][23] - 中国银行第一季度净利润543.64亿元，同比下降2.9% [24] - 农业银行一季度净利润719.31亿元，同比增加2.20% [25] - 中信证券一季度净利润65.45亿元，同比增长32% [26] - 方正证券一季度净利润11.95亿元，同比增长52.37% [27] 投融资 - 安徽万志建筑工程有限公司完成2600万元Pre - A轮融资 [28] - “因时机器人”完成近亿元B3轮融资 [29] - “智擎金链”获天使轮融资 [30] - “艾华新材”完成数千万元人民币A轮融资 [31] 酷产品 - 星纪魅族与蚂蚁国际推出全球首个智能眼镜线下支付功能，首发搭载于星纪魅族AR智能眼镜StarV Air2 [32][33]

活动信息 - 公司将参加2025年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动于2025年5月14日15:30 - 17:00采用网络远程方式举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 交流内容 - 公司高管将在线就2024年度业绩、公司治理等问题与投资者交流[1]

股权结构 - 第一大股东骏才国际持股2,668,135,376股，占比29.40%[2] 股份质押 - 骏才国际累计质押1,867,694,764股，占其持股70.00%[2] - 本次质押起始日2025年4月28日，质权人为建行广州荔湾支行[3] - 质押融资用于支付收购公司股份价款[3] 其他情况 - 质押股份处于锁定期，无业绩补偿义务[4] - 骏才国际未来半年和一年无质押到期股份[4] - 本次质押不影响公司经营和控制权[4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 永辉超市发布2024年年报及2025年一季报，收入下降主要受关店影响，采购改革、关店计提、公允价值损益影响短期业绩 [7] - 公司整体经营基本面持续改善，考虑供应链改造的短期利润影响和关店成本，下调短期业绩指引，给予较高的远期业绩预期，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现收入676亿元，同比-14.1%；归母净利润-14.7亿元，同比-10.3%；扣非净利润-24.1亿元，同比-22% [7] - 2025Q1公司收入为175亿元，同比-19.3%；归母净利润1.5亿元，同比-80%；扣非净利润1.4亿元，同比-77% [7] - 2025Q1公司毛利率/净利率为21.50%/0.76%，同比-1.35pct/-2.59pct；销售/管理/研发/财务费用率额为16.63%/2.45%/0.24%/1.46%，同比+1.04/+0.43/-0.10/+0.01pct [7] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为596.16亿元、683.76亿元、784.97亿元，同比分别为-11.78%、14.69%、14.80%；归母净利润分别为-8.71亿元、2.35亿元、14.35亿元，同比分别为40.59%、127.02%、509.96% [1][20] 业绩影响因素 - 采购改革影响短期毛利率，2024年/2025Q1公司毛利率同比-0.78pct/-1.35pct [7] - 2024年对集团长期亏损或准备闭店门店的相关资产计提减值准备2.08亿元 [7] - 2025Q1公司持有的Advantage solutions股票本期产生的公允价值变动损益同比减少2.49亿元 [7] - 营业外支出有所增长，主要是闭店门店同比增加，长期待摊费用报废所致 [7] 门店情况 - 2024年底公司门店数为775家，同比净减-225家；经营面积同比-21%；2025Q1继续关闭长尾门店，门店数同比减少273家 [7] - 2024年底/2025Q1/一季报披露日，公司调改店数量分别为31/47/61家，看好调改店推广后助力公司业绩改善 [7] - 目标2025年年底调改门店数量将达到200家，并关闭250 - 330家；到2026年全部存量门店完成调改 [7]

近日，有消费者在永辉超市（重庆江北区-金源时代店）购买标价7.96元的商品，结账时发现被收取8元，遭到超市反向抹零。这种现象并非个例，另一位 市民发帖称自己于4月20日在永辉超市（重庆渝北区-红叶路店）购买标价11.55的开心果，小票显示实收11.6元。媒体注意到，两张小票的下方标注"分币 凭小票当月内到服务台积零换整"。 4月29日，永辉超市（重庆渝北区-红叶路店）告诉正在新闻记者，因为现在分币比较少，电子支付并不会出现这样的情况，如果是现金的话，可凭小票到 客服这边积零换整。另据鲁网报道，金源时代店工作人员也曾表示，因为分票比较少，顾客可以把每次的购物小票集合起来凑整，到时来门店兑换毛票。 此外，对于类似事件，永辉较场口店收银员在被消费者追问时曾回应称："四块九毛七收五块，四舍五入是系统自动的"。 对此，有网友评论表示："钻空子太多了""一分的硬币不是钱吗"。 还有人评论称："烂泥扶不上墙"。 图片来源：东方财富截图 4月25日晚间，永辉超市公布了2024年年度报告及2025年第一季度财务报告。去年全年永辉超市实现营收675.74亿元，同比下滑14.07%；归母净亏损14.65 亿元，亏损同比增加1.36 ...

公司1Q2025 营收同比下降19.32%，归母净利润同比下降79.96% 公司公布2025 年一季报：1Q2025 实现营业收入174.79 亿元，同比下降19.32%，实现归母净利润1.48 亿 元，同比下降79.96%，实现扣非归母净利润1.37 亿元，同比下降77.07%。 2024 年，公司实现营业收入675.74 亿元，同比下降14.07%，实现归母净利润-14.65 亿元，上年同期 为-13.29 亿元，实现扣非归母净利润-24.10 亿元，上年同期为-19.76 亿元。 公司1Q2025 综合毛利率下降1.35 个百分点，期间费用率增长1.38 个百分点1Q2025 公司综合毛利率为 21.50%，同比下降1.35 个百分点。2024 年公司综合毛利率为20.46%，同比下降0.78 个百分点。 1Q2025 公司期间费用率为20.78%，同比增长1.38 个百分点。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为 16.63%/2.45%/0.24%/1.46%，同比分别变化+1.04/+0.43/-0.10/+0.01 个百分点。2024 年公司期间费用率 为23.93%，同比增长0.78 个百分 ...