股价表现与资金流向 - 11月17日盘中股价上涨2.03%至18.12元/股，成交额1.42亿元，换手率2.53%，总市值57.22亿元 [1] - 主力资金净流入239.13万元，特大单卖出100.39万元占比0.71%，大单买入2597.28万元占比18.32% [1] - 今年以来股价累计上涨40.47%，近5日涨3.42%，近20日涨15.49%，近60日跌6.55% [1] - 今年以来5次登上龙虎榜，最近一次为8月15日 [1] 公司基本面与股东情况 - 公司主营业务为有机硅精细化学品，收入构成为功能性助剂85.50%、苯基氯硅烷10.41%、其他4.10% [1] - 2025年1-9月营业收入4.51亿元同比减少19.05%，归母净利润7885.27万元同比减少20.39% [2] - 截至9月30日股东户数2.00万较上期减少47.19%，人均流通股15753股较上期增加89.35% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现7.35亿元，近三年累计派现4.94亿元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-有机硅，概念板块包括有机硅、小盘、锂电池、新材料、半导体等 [1]

理财数据 - 前次理财收回本金29000万元，收益162.57万元[4] - 本次委托理财金额28000万元，期限102天[3] - 本次委托理财产品预计年化收益率0.90 - 2.05%[7] 募集资金 - 首次公开发行募集资金总额123864.65万元，净额120000万元[6] 理财概况 - 最近12个月实际投入理财128380万元，收回本金60680万元，收益375.05万元[15] - 目前已使用理财额度67700万元，尚未使用2300万元[15] 其他 - 公司可使用不超7亿闲置募集资金买保本型理财产品[14] - 委托理财受托方为江苏银行宿迁分行，与公司无关联关系[3][11]

公司产品应用 - 公司部分功能性助剂作为药物合成的基团保护剂 [1] - 产品广泛应用于抗生素、抗病毒、抗肿瘤和心脑血管疾病等多种治疗领域药品的生产 [1] 公司业务状况 - 公司与国内外众多知名制药企业保持长期稳定合作 [1] - 该类产品作为公司核心产品之一 [1] - 产品持续处于满负荷生产状态 [1]

财务业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润0.79亿元，同比下降20.39% [1] - 第三季度归母净利润0.20亿元，同比增长14.14%，但环比下降29.56% [1] - 主营产品毛利下滑导致业绩承压 [1] 战略投入与行业地位 - 公司持续加大技术改造投入，成功攻克多领域定制化产品的关键技术指标壁垒 [1] - 技术服务和市场响应能力显著提升，应用领域持续拓展，市场覆盖区域不断扩大 [1] - 公司在有机硅精细化学品行业处于领先地位，进一步巩固了行业相对优势地位 [1] 电子级化学品业务发展 - 功能型湿电子化学品是公司产品体系拓展的重点方向 [1] - 在电子级六甲基二硅氮烷基础上，拓展了多个电子级产品在国内外供货 [1] - 目前已与国内外多家主要半导体和面板厂商合作，部分已签订常年合作协议 [1] - 随着进口替代进程加速及电子化学品市场需求持续攀升，电子级系列产品产销占比稳步提升 [1] - 电子级化学品发力驱动公司成长 [1] 投资者回报与评级 - 公司保持高分红比例与节奏，以增强投资者信心 [1] - 考虑公司行业领先地位及特种化学品有望放量，首次覆盖给予"增持"评级 [1]

券商目标价涨幅排名 - 11月11日券商共给出21次目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅最高的三家公司为世纪华通、中兴通讯、株冶集团，目标涨幅分别为50.48%、47.02%、34.74% [1] - 世纪华通所属游戏行业，机构中国国际金融给予跑赢行业评级，最高目标价26.50元 [2] - 中兴通讯所属通信设备行业，机构国泰海通证券给予增持评级，最高目标价60.13元 [2] - 株冶集团所属工业金属行业，机构东方证券给予买入评级，最高目标价20.40元 [2] - 其他目标价涨幅较高的公司包括金雷股份30.79%、长安汽车30.29%、三花智控29.84% [2] 券商推荐家数排名 - 11月11日获得2家券商评级的公司包括中联重科、新宝股份、三一重工、隆基绿能、通威股份 [3] - 中联重科与三一重工同属工程机械行业 [3] - 隆基绿能与通威股份同属光伏设备行业 [3] - 新宝股份属于小家电行业 [3] 评级调高情况 - 11月11日仅有一家公司评级被调高，中泰证券将南钢股份的评级从增持调高至买入 [3][4] 首次覆盖情况 - 11月11日券商共给出14次首次覆盖 [4] - 获得首次覆盖的公司包括浙能电力（电力，中原证券增持）、中谷物流（航运港口，信达证券增持）、隆鑫通用（摩托车及其他，国信证券优于大市） [4][5] - 新亚强（化学制品）和国泰海通（证券）获得国海证券首次覆盖，评级分别为增持和买入 [4][5] - 其他首次覆盖公司涉及医药商业、白色家电、自动化设备、医疗器械、汽车零部件、化学制药等多个行业 [5]

百度集团 (9888.HK) 核心观点 - 报告认为百度集团通过全栈AI构建竞争壁垒，并实现商业兑现的正向循环，其增长由移动生态、智能云、智能驾驶三大引擎支持 [3] - 在线营销业务正从CPC模式向CPS模式过渡，AI搜索商业化处于早期测试阶段，预计2025/2026/2027年该业务收入分别为623.91亿元、592.72亿元、598.64亿元 [4] - 智能云业务在AI公有云市场市占率领先，通过文心大模型开源策略推动规模化应用，预计2025/2026/2027年收入分别为273.25亿元、327.90亿元、386.92亿元 [5] - 智能驾驶业务中，Robotaxi（萝卜快跑）处于第一梯队，通过区域拓展与合作提升订单量，预计2025/2026/2027年该业务收入分别为138.32亿元、159.07亿元、174.97亿元 [6][7] - 预计公司2025-2027年营收分别为1309.73亿元、1356.68亿元、1443.07亿元，non-HKFRS净利润为166.00亿元、198.64亿元、235.48亿元，对应P/E为19.1倍、16.0倍、13.5倍，维持"买入"评级 [8] 赛力斯 (601127) 核心观点 - 2025年11月6日，赛力斯完成H股上市，全球发售108,619,000股，其中国际发售占比90% [10][12] - 2025年第三季度公司实现营收481.33亿元，同比增长15.75%，环比增长11.28%；归母净利润23.71亿元，同比下降1.74%，环比增长8.13%；毛利率为29.95%，同比提升4.42个百分点 [11] - 2025年第三季度汽车总销量14.2万辆，同比增长6.3%，其中赛力斯品牌销量12.4万辆，同比增长12.3%；平均销售单价（ASP）为33.89万元，同比提升2.8万元 [12] - 问界新M7车型于9月上市，24小时内订单突破4万台；H股IPO募资额的70%将用于研发投入，以支持全球化战略和技术升级 [12][13] - 预计公司2025-2027年营收分别为1779亿元、2322亿元、2742亿元，归母净利润分别为90亿元、128亿元、150亿元，对应P/E为27倍、19倍、16倍，首次覆盖给予"增持"评级 [13] 多邻国 (DUOL) 核心观点 - 2025年第三季度公司收入为2.7亿美元，同比增长41%，超出指引上限4.1%；经调整EBITDA为0.8亿美元，同比增长68%，利润率达29.5% [14][15] - 2025年第四季度收入指引为2.73-2.78亿美元（同比增长30.3%-32.2%），但经调整EBITDA指引下调至0.75-0.79亿美元，较此前指引下滑2.3%-2.6%，引发市场担忧 [15] - 2025年第三季度月活跃用户（MAU）为1.35亿，同比增长20%；日活跃用户（DAU）为5050万，同比增长36%；用户粘性（DAU/MAU）为37.3%，同比提升4.4个百分点 [16] - 公司战略重心从短期变现转向长期用户增长，加大教学投入，预计将对短期收入和利润造成影响 [17] - 预测2025-2027年营收分别为10.31亿美元、12.65亿美元、15.09亿美元，归母净利润分别为4.14亿美元、2.15亿美元、2.72亿美元，对应P/E分别为22倍、43倍、34倍，评级下调至"增持" [18] 华虹半导体 (01347) 核心观点 - 2025年第三季度公司收入为6.35亿美元，环比增长12.2%，同比增长20.7%；毛利率为13.5%，环比提升2.6个百分点，超出10%-12%的指引 [19][20] - 归母净利润为0.26亿美元，环比大幅增长223.5%，但同比下降42.6%；平均销售单价（ASP）环比提升5.2%，产能利用率为109.5% [19][20] - 55nm NOR Flash和MCU进入量产阶段，带动独立式非易失性存储器收入同比增长106.6%；AI浪潮下电源管理芯片收入同比增长32.8% [20] - 2025年第四季度收入指引为6.5-6.6亿美元（中点环比增长3.1%），毛利率指引为12%-14%，预计提价效应和产品结构优化将继续支撑业绩 [21] - 预计2025-2027年营收分别为24.00亿美元、30.29亿美元、33.48亿美元，归母净利润分别为0.90亿美元、1.94亿美元、2.63亿美元，维持"买入"评级 [22] 皇马科技 (603181) 核心观点 - 公司发布第三期员工持股计划，覆盖48名核心骨干，购买价格为8.36元/股，锁定期24个月，业绩考核要求2026年销售量、净利润或扣非净利润增长率不低于10% [24][25][27] - 2025年第三季度公司营收为6.26亿元，环比增长0.35亿元；归母净利润为1.19亿元，环比增长0.02亿元；特种表面活性剂销量为5.18万吨，环比增长10.36% [28][29] - 产品销售均价为1.21万元/吨，环比下降4.09%，主要受原材料棕榈仁油和脂肪醇价格短期上涨影响 [29] - 公司第三工厂"皇马开眉客"一期产能16.85万吨，预计2025年底设备安装调试，2026年上半年试生产 [31] - 预计2025-2027年营收分别为25.02亿元、30.48亿元、35.56亿元，归母净利润分别为4.67亿元、5.73亿元、6.70亿元，对应P/E为21.16倍、17.26倍、14.76倍，维持"买入"评级 [31] 新亚强 (603155) 核心观点 - 2025年前三季度公司营收为4.51亿元，同比下降19.05%；归母净利润为0.79亿元，同比下降20.39%；毛利率为19.89%，同比下降1.25个百分点 [32] - 2025年第三季度单季营收为1.29亿元，同比下降20.19%；归母净利润为0.20亿元，同比增长14.14%；毛利率为17.41%，同比提升2.92个百分点 [33] - 主要产品功能性助剂销量为9271.84吨，同比增长3.6%，但销售单价为3.18万元/吨，同比下降24.1%；苯基氯硅烷销量为1283.47吨，同比下降8.3%，单价为2.86万元/吨，同比下降12.7% [34][35] - 电子级化学品业务进展显著，电子级六甲基二硅氮烷等产品已进入多家国内外头部半导体企业核心直供渠道 [36] - 公司实施现金分红，每股派现0.15元，合计0.47亿元；预计2025-2027年营收分别为6.18亿元、7.39亿元、8.55亿元，归母净利润分别为1.01亿元、1.14亿元、1.44亿元，首次覆盖给予"增持"评级 [37] 美好医疗 (301363) 核心观点 - 2025年前三季度公司营收为11.94亿元，同比增长3%；归母净利润为2.08亿元，同比下降19%；第三季度单季营收4.62亿元，为上市以来最高，归母净利润9390万元，环比增长50% [38] - 毛利率为42.24%，环比提升5.91个百分点；现金及等价物为16亿元，拟每10股派现0.80元，合计4542万元 [38] - 家用呼吸机组件和人工耳蜗CDMO业务稳步增长；胰岛素注射笔已批量交付，减肥笔订单产线建设中，CGM产品自第二季度进入批量交付阶段 [39] - 脑机接口CDMO业务具备竞争优势，拥有三类植入器械质量管理体系及材料工艺经验；基于精密制造能力拓展人形机器人领域业务 [40] - 预计2025-2027年营收分别为17亿元、21亿元、25亿元，归母净利润分别为3.20亿元、5.23亿元、6.45亿元，对应P/E为39倍、24倍、19倍，首次覆盖给予"买入"评级 [41] 汽车行业专题观点 - 2025年第三季度汽车行业总营收为10585.5亿元，同比增长10.1%；归母净利润为404.1亿元，同比增长9.1%；批发销量为871.0万辆，同比增长15.8% [42] - 客车板块表现亮眼，营收为191.1亿元，同比增长30.1%；归母净利润为14.7亿元，同比增长95.4%；零部件板块营收为3956.6亿元，同比增长11.0%，归母净利润为253.6亿元，同比增长26.3% [42][44] - 乘用车板块营收为5440.6亿元，同比增长7.7%，但归母净利润为124.5亿元，同比下降18.6%，企业业绩分化加剧 [43] - 货车板块营收为748.8亿元，同比增长25.4%，归母净利润为6.6亿元，同比下降4.7% [44] - 投资建议关注自主高端化（如理想汽车、比亚迪）、智能化（如小鹏汽车、德赛西威）、机器人产业链（如拓普集团）及商用车（如宇通客车）等方向 [45]

投资评级 - 首次覆盖，给予"增持"评级 [2][11] 核心观点 - 公司主营产品受有机硅产品价格走低影响，毛利下滑导致短期业绩承压 [2][4] - 电子级化学品等特种化学品业务产销占比稳步提升，与国内外头部半导体企业合作，成为未来成长关键驱动力 [5][8] - 公司保持高分红比例，为投资者注入信心 [9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.01亿元、1.14亿元、1.44亿元，对应PE分别为55倍、49倍、38倍 [10][11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入4.51亿元，同比下降19.05%；归母净利润0.79亿元，同比下降20.39%；扣非归母净利润0.53亿元，同比下降32.58% [2] - 2025年前三季度销售毛利率19.89%，同比下降1.25个百分点；销售净利率17.66%，同比下降0.11个百分点 [2] - 2025年第三季度单季度营业收入1.29亿元，同比下降20.19%，环比下降14.64%；归母净利润0.20亿元，同比上升14.14%，环比下降29.56% [3] - 2025年第三季度单季度销售毛利率17.41%，同比上升2.92个百分点，环比下降2.11个百分点 [3] 经营数据与业务分析 - 2025年前三季度主要产品（功能性助剂+苯基氯硅烷）产量11312.90吨，同比增长6.5%；销量10555.31吨，同比增长2.0% [3] - 功能性助剂产销量分别为9471.61吨（同比-1.3%）、9271.84吨（同比+3.6%）；营业收入2.95亿元，同比下降21.3%；销售单价3.18万元/吨，同比下降24.1% [3][4] - 苯基氯硅烷产销量分别为1841.29吨（同比+79.8%）、1283.47吨（同比-8.3%）；营业收入0.37亿元，同比下降19.9%；销售单价2.86万元/吨，同比下降12.7% [3][4] - 公司技术改造投入加大，产能利用率处于高位，市场覆盖区域扩大 [3] 特种化学品业务进展 - 电子级六甲基二硅氮烷、二甲基二甲氧基硅烷等电子化学品销量显著增长，成功进入多家国内外头部半导体企业核心直供渠道 [8] - 苯基特种树脂、硅油、电子级六甲基二硅氧烷等高附加值产品已实现规模销售 [8] 股东回报 - 2025年9月30日实施分红，以总股本3.16亿股为基数，每股派发现金红利0.15元（含税），共计派发现金红利0.47亿元 [9] - 自2020年上市以来保持年度分红和高分红比例 [9] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为6.18亿元、7.39亿元、8.55亿元 [10] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.01亿元、1.14亿元、1.44亿元 [10] - 预计2025-2027年摊薄每股收益分别为0.32元、0.36元、0.46元 [10]

理财数据 - 前次理财收回本金21080万元，收益366.60万元[4][5] - 本次委托理财金额分别为7500万元、11300万元、10000万元[3] - 最近12个月结构性存款实际投入金额为100380万元[19] - 最近12个月结构性存款实际收回本金为31680万元[19] - 最近12个月结构性存款实际收益为212.48万元[19] - 最近12个月结构性存款尚未收回本金金额为68700万元[19] - 最近12个月内单日最高投入金额为68700万元[19] - 最近12个月内单日最高投入金额占最近一年净资产的30.33%[19] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润的1.86%[19] - 目前已使用的理财额度为68700万元[19] - 尚未使用的理财额度为1300万元[19] 募集资金 - 公司首次公开发行3889万股，每股发行价31.85元，募集资金总额12.386465亿元，净额12亿元[6] 理财产品 - 对公人民币结构性存款2025年第58期94天L款预计年化收益率1.08 - 2.05%[7][10] - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款92天（挂钩黄金看涨）和161天（挂钩黄金看涨）预计年化收益率1.00 - 2.05%[7][11] - 江苏银行宿迁分行产品期限94天，交通银行宿迁分行产品期限分别为92天、161天[7][10][11] 理财策略与风险 - 公司使用闲置募集资金理财，符合安全性高、流动性好要求，不影响募投项目[12] - 理财资金投向银行结构性存款产品[11] - 公司同意使用不超过7.00亿元闲置募集资金购买保本型理财产品[17] - 理财面临收益波动、流动性及实际收益不达预期等风险[16] 银行信息 - 江苏银行注册资本1154445万元，交通银行注册资本7426272.6645万元[14]

机构持股情况 - 截至2025年10月29日，共有3个机构投资者披露持有新亚强A股股份，合计持股量达6564.56万股，占公司总股本的20.79% [1] - 主要机构投资者包括红塔创新(昆明)创业投资有限公司、红塔创新投资股份有限公司、上海亚强智盈管理咨询中心(有限合伙) [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了0.20个百分点 [1] 公募基金持股变化 - 本期较上一季未再披露的公募基金共计7个 [1] - 未再披露的公募基金主要包括大摩ESG量化混合、景顺长城沪深300指数增强A、南方中证2000ETF、华夏中证2000ETF、博时中证2000ETF等 [1] 外资机构持股变化 - 本期较上一季未再披露的外资机构为中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(Q) [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为4.51亿元，同比下降19.05% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为7885.27万元，同比下降20.39% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.25元 [1]