报告公司投资评级 公司维持买入评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司完成第三期员工持股计划,彰显了管理层及核心员工对公司发展的信心 [1] 2) 外饰业务及集成化产品有望提升单车价值量,为公司未来发展提供支撑 [2] 3) 持续推进欧美产能布局,海外业务有望成为重要增长点 [3] 财务数据总结 1) 预测公司2024-2026年EPS分别为2.31元、3.06元、3.96元 [4] 2) 预测公司2024年营业收入为139.96亿元,同比增长32.4% [4] 3) 预测公司2024年营业利润为12.83亿元,同比增长38.3% [4] 4) 预测公司2024年归母净利润为11.26亿元,同比增长39.8% [4] 5) 预测公司2024年毛利率为20.7%,净利率为8.0% [4] 6) 预测公司2024年ROE为20.8% [4]

可转债发行与上市 - 2023年8月11日发行1160万张可转换公司债券，总额11.60亿元[3] - 11.60亿元可转换公司债券于2023年9月5日在上海证券交易所上市交易[4] 转股相关 - “新23转债”2024年2月19日起可转股，初始转股价格51.35元/股[5] - 转股价格从51.35元/股调整为51.05元/股，实施日期2024年6月27日[3] - “新23转债”2024年6月19 - 26日停止转股，27日恢复转股，复牌[3][8] 利润分配 - 2023年年度利润分配方案为每10股派发现金股利3.00元（含税）[6]

利润分配 - 2023年以487,302,373股为基数，每股派0.30元，共派146,190,711.90元[5] - 方案经2024年5月29日股东大会审议通过[4] 时间安排 - A股股权登记日2024/6/26，除权（息）和发放日2024/6/27[3][7] 红利发放 - 控股股东普通账户9,855.3572万股公司自发放，信用账户2,860万股中登代发[9] 税收政策 - 多种股东按不同税率扣税，部分股东不代扣[10][12][13]

员工持股计划 - 集中竞价交易买入644.3416万股，成交金额27618.77万元，均价约42.86元/股[2] - 非交易过户受让281.572万股，对价11999.06万元，过户价42.615元/股[2] - 累计买入925.9136万股，成交金额39617.83万元，均价约42.79元/股[3] - 持股数量占总股本的1.90%[3] - 锁定期为2024年6月19日至2025年6月18日[3]

| 证券代码：603179 | 证券简称：新泉股份 | 公告编号：2024-049 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113675 | 债券简称：新 23 转债 | | 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 关于第三期员工持股计划完成股票非交易过户 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江苏新泉汽车饰件股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 4 月 29 日、2024 年 5 月 29 日召开第四届董事会第二十八次会议和 2023 年年度股东大 会，审议通过了《关于<江苏新泉汽车饰件股份有限公司第三期员工持股计划（草 案）>及其摘要的议案》及相关事项。 根据 2023 年年度股东大会的授权，公司于 2024 年 5 月 29 日召开第五届董 事会第一次会议，审议通过了《关于修订<江苏新泉汽车饰件股份有限公司第三 期员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》及相关事项。 根据《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》及《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》的 ...

利润分配 - 2023年年度利润分配为每10股派3元（含税），5月29日经股东大会通过[3] 可转债相关 - 2024年6月19日“新23转债”停止转股[2] - 6月20日披露权益分派及转股价格调整公告[5] - 欲享受权益分派的持有人6月18日前转股[5] - 权益分派后调整可转债当期转股价格[4]

市场扩张和并购 - 2024年3月23日同意以5000万美元自有资金在美国设新泉美国控股[4] - 新泉美国控股将在加州投400万美元设新泉美国集团[4] - 新泉美国控股将在得州投4600万美元设新泉（得克萨斯）[4] 其他新进展 - 已完成新泉（得克萨斯）设立，成立于2024年5月29日[6][7] - 新泉美国控股等三家公司注册资本均为5万美元[4][7] - 新加坡新泉、新泉美国控股股权关系明确[4][7]

员工持股计划会议情况 - 2024年6月4日召开第三期员工持股计划第一次持有人会议[2] - 应出席1043人，实际出席169人，代表份额占总份额42.63%[2] 会议审议结果 - 审议通过设立管理委员会议案，表决同意份额占出席总数100%[2][3] - 审议通过选举委员议案，选高海龙等3人，高海龙为主任，表决同意份额占100%[4][5]

| 证券代码：603179 | 证券简称：新泉股份 | 公告编号：2024-045 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113675 | 债券简称：新 23 转债 | | 江苏新泉汽车饰件股份有限公司 | 序号 | 姓名 | 职务 | 持有计划的份 | 占总份额比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 额（万份） | （%） | | 1 | 高海龙 | 董事、副总经理、董事会秘书 | 600 | 1.51 | | 2 | 王波 | 董事、副总经理 | 600 | 1.51 | 1 | 3 | 李新芳 | 董事、财务总监 | 600 | 1.51 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 4 | 周雄 | 董事 | 500 | 1.26 | | 5 | 陈志文 | 董事 | 500 | 1.26 | | 6 | 姜美霞 | 监事会主席 | 500 | 1.26 | | 7 | 傅银芳 | 监事 | 100 | 0.25 | | 8 | 李秀玲 | 监事 | 500 | 1.26 | | 9 | 阮爱军 | 副总经 ...

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司概况 - 公司是体系良好、不断开拓的第三方内外饰件龙头企业,专注于汽车内外饰件二十余年 [1][6] - 公司产品覆盖仪表板、门内护板、保险杠等,下游客户包括吉利、比亚迪、奇瑞、国际知名品牌电动车企业等车企 [1][6] - 仪表板总成是公司拳头产品,在国内汽车市占率呈现逐年提升趋势 [1] 公司成长历程 - 公司过去三轮成长分别由品类扩张、自主客户增长、自主+国际客户双增长驱动 [1][26][27] - 公司的成长本质在于其战略领先:穿越周期的客户选择+专注+前瞻技术投入 [31][32] - 公司构筑了技术、产能、管理多重竞争优势,形成良性循环体系 [33][34][35][37][38] 行业发展趋势 - 内外饰件行业市场空间超千亿,产业趋势升级和车企格局演变带来国产替代机遇 [40][41][43][49][50] - 消费升级和智能化趋势下,内外饰件产品材料、工艺、集成化不断升级 [44][45][46][47][48] - 自主品牌和新势力崛起带动内外饰件行业实现国产替代 [49][50][51] 公司成长逻辑 - 持续受益自主+新势力客户高增长,核心客户销量动能足 [53][54][55][56] - 跟随客户全球化,产能稳步扩张,打开全球成长空间 [57][58][59][60][61][62] - 产品品类同源拓张,单车价值量持续提升 [67][68][70] - 消费升级和智能化趋势下,产品单价中枢有望持续提升 [72][73] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.13/2.71/3.39元/股,给予24年27倍PE,对应合理价值57.60元/股 [77] - 首次覆盖,给予"买入"评级 [1]