会议信息 - 公司第四届董事会第三次会议7月11日发通知，7月16日召开[1] - 出席会议董事应到9人，实到9人[1] 议案表决 - 《关于变更经营范围及修订<公司章程>并办理工商登记的议案》9票赞成待股东大会审议[2] - 《关于召开2024年第二次临时股东大会的议案》9票赞成[3]

业绩数据 - 2021 - 2023年公司营业收入为213亿元、237亿元、266亿元，归母净利润为82亿元、51亿元、26亿元，经营现金流净额为37.09亿元、 - 6.26亿元、 - 7.90亿元[2] - 2023年公司营业收入265.84亿元，同比增长12.37%，净利润25.83亿元，较2022年下降49.76%，毛利率20.15%，同比下降14.24个百分点[6] - 2023年工业硅和有机硅合计贡献营业收入259.54亿元，占比97.63%[6] - 2023年各季度营业收入分别为57亿元、62亿元、79亿元、67亿元，归母净利润为10.03亿元、7.80亿元、4.02亿元、4.38亿元，经营活动现金流净额为 - 12.65亿元、 - 5.23亿元、16.28亿元、 - 6.30亿元[2] 产品数据 - 2023年工业硅主营业务收入13.61亿元，同比增长32.36%，销售量101.71万吨，同比增长74.22%，单位平均售价13359.98元/吨，较2022年下降24.02%[7][9][12] - 2023年有机硅主营业务收入12.34亿元，同比下降5.26%，销售量85.50万吨，同比增长45.92%[7][8] - 2023年多晶硅行业工业硅销售量65.40万吨，相比2022年上涨110.42%，占总销售数量的45.28%，相比2022年占比上升9.87个百分点[10][12] - 2023年公司工业硅平均售价与市场平均售价差异率为 - 0.34%，2022年为1.11%[13] - 2023年公司有机硅主要产品销售数量较2022年增加，如110生胶增加69.66%[18] - 2023年公司有机硅主要产品销售单价较2022年下降超30%，如110生胶下降33.72%[20] 未来展望 - 预计2024年中国和全球工业硅消费量将分别达到393万吨及550万吨[30] - 预计2024 - 2028年中国聚硅氧烷年均消费增速为8.2%[30] - 2023年全球光伏装机容量为444GW，2024年预计为574GW，到2030年将达到880GW[30] 市场与资源布局 - 公司在新疆地区布局石英砂矿产资源，截至目前取得一处探矿权及两处采矿权[31] - 公司在鄯善工业园区投资年产20万吨高纯晶硅项目，在乌鲁木齐甘泉堡投资20GW光伏组件项目和年产150万吨新能源装备用超薄高透光伏玻璃制作项目[113] 在建工程情况 - 中部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目预算1753055.59万元，投资1399118.57万元，工程累计投入占预算比88.88%，项目建设进度90.00%[52] - 东部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目预算1763093.00万元，投资1009680.71万元，工程累计投入占预算比62.42%，项目建设进度60.00%[52] - 中部合盛年产20GW光伏组件项目预算1899342.45万元，投资529086.15万元，工程累计投入占预算比33.04%，项目建设进度40.00%[52] - 中部合盛年产150万吨新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目预算400949.00万元，投资183880.22万元，工程累计投入占预算比54.73%，项目建设进度60.00%[52] 财务风险与资金安排 - 2023年末公司资产负债率61.10%，较2021年和2022年分别增长约27.87个百分点和5.72个百分点[109] - 公司货币资金18亿元，短期借款71亿元，长期借款235亿元，应付票据及应付账款152亿元，应付款项同比增长73%[109] - 2024年度公司拟开展不超过100亿元的融资租赁业务、申请注册发行不超过40亿元的非金融企业债务融资工具、拟公开发行不超过40亿元的公司债券[114][115] 采购与关联交易 - 公司前五名供应商采购额37亿元，占年度采购总额39.82%[44] - 关联方采购额21亿元，占年度采购总额22.75%[44] - 公司持有哈密和翔控股股东中煤华利35%股权，哈密和翔为公司联营企业[63] 应收账款情况 - 2023年末公司应收账款期末账面价值为13.56亿元，同比增长300%，按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款为8.21亿元，占比57.14%[97] - 公司对应收账款计提坏账准备8068万元，计提比例5.62%[97] - 截至2024年4月30日，应收账款均已回款，不存在回收风险[103]

业绩数据 - 2021 - 2023年公司营业收入为213亿元、237亿元、266亿元，归母净利润为82亿元、51亿元、26亿元[4] - 2023年度公司营业收入265.84亿元，同比增长12.37%，净利润25.83亿元，较2022年下降49.76%，毛利率20.15%，同比下降14.24个百分点[6][7] - 2023年度工业硅和有机硅合计贡献营业收入259.54亿元，占比97.63%[6] 产品销售 - 2023年公司工业硅销售收入136.14亿元，同比增长32.36%，销售量101.71万吨，同比增长74.22%，单位平均售价13359.98元/吨，较2022年下降24.02%[7][9][10] - 2023年公司有机硅主营业务收入123.41亿元，销售量85.50万吨，主营业务成本111.84亿元，毛利率9.37%[7] - 2023年公司有机硅产品销售收入为1234087.68万元，同比减少5.26%[16] 市场情况 - 2023年多晶硅行业工业硅销售量65.40万吨，相比2022年上涨110.42%，占总销售数量的45.28%，相比2022年上升9.87个百分点[9][10] - 2023年国内工业硅消费量332万吨，同比上涨37.20%，下游多晶硅、硅铝合金、有机硅行业消费量分别上涨81.20%、10.40%和6.50%[10] - 2019 - 2023年，中国甲基硅氧烷表观消费量由110.70万吨增长至187.69万吨，年均复合增长率为14.11%[19] 未来展望 - 预计2024 - 2028年中国聚硅氧烷年均消费增速为8.2%[27] - 2023年全球光伏装机容量为444GW，2024年预计为574GW，到2030年将达到880GW[27] - 国际可再生能源署预测，若实现净零排放目标，2050年全球光伏累计装机量需达18200GW，较目前有10倍以上发展空间[75] 项目建设 - 中部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目预算1753055.59万元，投资1399118.57万元，投入占比88.88%，建设进度90.00%[51] - 东部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目预算1763093.00万元，投资1009680.71万元，投入占比62.42%，建设进度60.00%[51] - 中部合盛年产20GW光伏组件项目预算1899342.45万元，投资529086.15万元，投入占比33.04%，建设进度40.00%[51] 资产与负债 - 2023年末公司固定资产账面价值224亿元，同比增长19%，含房屋及建筑物83亿元、专用设备139亿元[45] - 在建工程期末账面价值382亿元，较期初增长127%[45] - 2023年末公司资产负债率61.10%，较2021年和2022年分别增长约27.87和5.72个百分点，货币资金18亿元，短期借款71亿元，长期借款235亿元，应付票据及应付账款152亿元，应付款项同比增长73%[101] 应收账款 - 公司应收账款期末账面价值为13.56亿元，同比增长300%，按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款为8.21亿元，占比57.14%，计提坏账准备8068万元，计提比例5.62%[91] - 2023年末公司应收账款较2022年末增加107048.44万元，增长幅度为292.41%，其中工业硅应收账款增加106817.69万元[94] - 截至2024年4月30日，前五大应收账款均已回款[94] 资金计划 - 2024年度公司拟开展不超过100亿元的融资租赁业务、申请注册发行不超过40亿元的非金融企业债务融资工具、公开发行不超过40亿元的公司债券，截至2024年5月31日，融资租赁业务借款余额44.06亿元[105]

回购方案 - 首次披露日为2023年12月12日[2] - 实施期限为2023年12月27日至2024年12月26日[2] 回购情况 - 累计已回购股数784.8018万股，占总股本0.66%[2][5] - 累计已回购金额39107.312581万元[2][5] - 实际回购价格区间42.51 - 52.12元/股[2] 回购计划 - 预计回购金额5 - 10亿元[2] - 回购用途为员工持股或股权激励[2] - 回购股份价格不超过80.40元/股[4]

股东大会信息 - 2024年6月28日召开年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人21人[2] - 出席股东所持表决权股份564,993,833股，占比48.1108%[2] 议案表决情况 - 《公司2023年度董事会工作报告》同意票564,971,833，比例99.9961%[6][8] - 《公司2023年度财务决算报告》同意票564,971,833，比例99.9961%[8] - 《公司2023年年度报告及摘要》同意票564,973,333，比例99.9963%[8] - 公司2023年度利润分配预案同意票564,981,133，比例99.9977%[9] - 续聘2024年度审计机构同意票564,892,101，比例99.9819%[9] - 2024年度申请综合授信额度同意票561,709,006，比例99.4186%[10] - 2024年度申请综合授信担保同意票559,629,675，比例99.0505%[10] - 2023年度董监薪酬方案赞成票7,773,907，占比99.8189%[13] - 2024年度申请综合授信及担保赞成票2,423,849，占比31.1228%[13] - 2024年度开展期货套期保值业务赞成票7,773,907，占比99.8189%[13] - 提请股东大会授权议案赞成票7,775,307，占比99.8369%[13] 其他信息 - 议案5、6、7、9、10、11对小股东单独计票[14] - 股东大会听取《公司2023年度独立董事述职报告》[14] - 见证律所是上海市锦天城律师事务所，律师为李攀峰、张玲平[15] - 律师见证结论为股东大会决议合法有效[15] - 公告由合盛硅业董事会发布，日期为2024年6月29日[16]

股东大会信息 - 2024年6月7日刊登2023年年度股东大会通知，6月28日13:00现场会议召开，同日9:15 - 15:00网络投票[4][5] - 出席股东及代理人21人，代表有表决权股份564,993,833股，占比48.1108%[6] 议案表决情况 - 《关于<公司2023年度董事会工作报告>的议案》同意564,971,833股，占比99.9961%[11] - 《关于公司2023年度利润分配预案的议案》中小股东同意7,775,307股，占比99.8369%[17] - 《关于续聘公司2024年度财务审计机构及内控审计机构的议案》同意564,892,101股，占比99.9819%[18] - 《关于确定公司董事、监事2023年度薪酬方案的议案》中小股东同意7,773,907股，占比99.8189%[21] - 《关于公司2024年度向金融机构申请综合授信额度的议案》同意561,709,006股，占比99.4186%[23] - 《关于公司2024年度公司向金融机构申请综合授信提供担保的议案》同意559,629,675股，占比99.0505%[23] - 《关于2024年度开展期货套期保值业务的议案》同意564,979,733股，占比99.9975%[25] - 《关于提请股东大会授权董事会进行中期分红方案的议案》同意564,981,133股，占比99.9977%[27] - 《关于2024年度开展期货套期保值业务的议案》反对14,100股，占比0.0025%[25] - 《关于提请股东大会授权董事会进行中期分红方案的议案》反对12,700股，占比0.0023%[27] 决议有效性 - 本次股东大会表决程序及结果符合规定，决议合法有效[29] - 2023年年度股东大会召集等事宜符合规定，决议合法有效[30]

业绩总结 - 2023年公司实现营业收入265.84亿元，同比增长12.37%[23][46] - 2023年净利润25.83亿元，较2022年下降49.76%[46] - 2023年归属于上市公司股东的净利润26.23亿元，较2022年下降49.05%[23][46] - 2023年基本每股收益2.24元/股，较2022年下降53.24%[48] - 2023年末总资产833.44亿元，较2022年末增长55.11%[47] - 2023年末归属于上市公司股东净资产324.06亿元，较2022年末增长35.98%[46] - 2023年度拟向全体股东每10股派发现金红利6.8元（含税），合计拟派发现金红利7.99亿元，现金分红比例为30.45%[53] 用户数据 - 公司官方账号关注量与阅读量同比显著增长[23] 未来展望 - 2024年公司坚持“增强上游、延伸下游、完善产业配套和能源补链”战略方针[28] - 2024年公司重点工作包括保障工厂运行、梳理产业链等八方面[29] - 2024年监事会将继续履行监督职责，维护股东权益[40] - 2024年度公司及合并报表范围内子公司拟申请综合授信额度总计不超过364亿元[68] - 2024年度拟新增担保额度不超过360亿元[72] - 2024年度期货套期保值业务占用保证金最高额度不超过15亿元[77] - 2024年度期货套期保值业务任一交易日持有的最高合约价值不超过100亿元[77] - 董事会提请股东大会授权制定2024年中期利润分配方案，分红金额上限不超当期归母净利润50%[84] 新产品和新技术研发 - 公司完整掌握碳化硅材料全产业链核心工艺技术，6英寸衬底和外延片获国内多家下游器件客户验证，8英寸衬底研发产出样品[21] - 公司研发并基本实现光伏组件配套边框密封用硅酮密封胶等产品产业化[21] 市场扩张和并购 - 新疆中部光伏一体化产业园项目首期全产线贯通，含20万吨高纯多晶硅、20GW光伏组件、150万吨新能源装备用超薄高透光伏玻璃制造项目[20] 其他新策略 - 公司对石英砂矿产资源进行配置，满足自身生产所需[22] - 公司在业内率先展开产品碳足迹认证工作[22] - 公司开展大宗商品期货套期保值业务以规避价格波动风险，建立相应管控制度和防范措施[80] - 2024年2月公司修订《独立董事工作制度》，后续将开展独立董事专门会议工作[92][106][120]

回购方案 - 首次披露日为2023年12月12日[2] - 实施期限为2023年12月27日至2024年12月26日[2] - 预计回购金额5亿至10亿元[2] 回购进展 - 累计已回购股数784.8018万股，占总股本比0.66%[2][5] - 累计已回购金额39107.312581万元[2][5] - 实际回购价格区间42.51元/股至52.12元/股[2] 其他 - 2024年5月未回购股份[5] - 拟以自有资金回购，价格不超80.40元/股[4] - 回购期限自股东大会通过起不超12个月[4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 2023年硅产业链景气延续下行,公司业绩承压 [3] - 2024Q1有机硅价格有所回升 [4] - 公司是成本优势显著的工业硅、有机硅双龙头,布局煤电硅一体化进军新疆多晶硅和光伏电站打开成长空间 [5][6] - 预计2024-2026年公司归属净利润为28.4、40.2、50.2亿元 [6] 公司概况 - 公司2023年实现收入265.8亿元(同比+12.4%),实现归属净利润26.2亿元(同比-49.1%),实现归属扣非净利润21.9亿元(同比-56.8%) [3] - 2023年Q4单季度实现收入67.0亿元(同比+24.5%,环比-15.7%),实现归属净利润4.4亿元(同比-26.2%,环比+8.9%),实现归属扣非净利润2.5亿元(同比-50.9%,环比-27.0%) [3] - 2024Q1实现收入54.2亿元(同比-5.5%,环比-19.1%),实现归属净利润5.3亿元(同比-47.4%,环比+20.4%),实现归属扣非净利润5.2亿元(同比-46.0%,环比+106.8%) [3] - 每10股派发现金红利6.8元(含税) [3] 公司业务 - 公司是硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一,工业硅产能达122万吨/年,有机硅单体产能达173万吨/年 [3] - 2023年公司主要产品工业硅、有机硅受新增产能较多影响,竞争格局加剧,景气延续下行趋势,产品量增价减 [3] - 2023年公司毛利率、净利率分别为20.1%、9.7%,分别同比-14.2 pct、-12.0pct [3] - 公司有机硅新疆硅业新材料煤电硅一体化项目三期和工业硅东部合盛煤电硅一体化项目二期达产,新疆中部光伏一体化产业园项目、云南"绿－电－硅"循环经济生产基地等项目建设有序推进 [5] - 公司已完整掌握了碳化硅材料的核心工艺技术,6英寸衬底和外延得到国内多家下游器件客户的验证,8英寸衬底研发进展顺利 [5]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营收265.84亿元，同比增长12.37%[1] - 公司2023年归母净利润为26.23亿元，同比下降49.05%[1] - 公司2024年Q1实现营收54.16亿元，同比下降5.46%[1] - 公司2024年Q1有机硅板块营收为27.36亿元，同比增长12%[1] - 公司2023年工业硅销量同比增长74.22%[1] - 公司2023年有机硅销量同比增长70%[1] - 公司2023年工业硅均价同比下降24.35%[1] - 公司2023年有机硅均价同比下降34%至46%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润增速分别为+24.8%/+22.5%/+22.2%[1] - 公司给予2024年20.8x P/E目标价格57.62元/股，维持“强推”评级[1] - 合盛硅业2023年营业总收入预计为26,584百万元，2024年预计增长至32,001百万元，2025年和2026年分别为36,970百万元和43,507百万元[2] - 2023年净利润预计为2,583百万元，2024年预计增长至3,224百万元，2025年和2026年分别为3,949百万元和4,824百万元[2] - ROE预计在2023年至2026年分别为8.1%，9.2%，10.1%，11.0%[2] 其他新策略 - 公司投资评级说明：强推、推荐、中性、回避[12] - 行业投资评级说明：推荐、中性、回避[13] - 公司声明分析师观点准确反映个人看法[14] - 报告仅供华创证券客户使用[15] - 资料来源可靠，但不保证准确性和完整性[16] - 证券市场存在风险，投资需谨慎[16] - 北京总部、广深分部、上海分部地址和联系方式[17]