报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 工业硅产业日报 2025-06-25 库存，对工业硅需求来说难有拉动。整体而言，三大下游行业对工业硅总需求呈现放缓趋势。操作上建议, 免责声明 中长线依旧高空思路 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价(日,元/吨) | 7555 | 70 主力合约持仓量(日,手) | 306644 | 13217 | | | 前20名净持仓(日,手) | -48542 | -347 广期所仓单(日,手) | 53570 | -614 | | | 7-8月合约价差 | 15 | 5 | | | | 现货市场 | 通氧553#硅平均价(日,元/吨) | ...

| 成交量 | 成交金额 | 成交价格 | 相对当日收盘折溢 | 买方营 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万股） | （万元） | （元） | 价（%） | 业部 | | | 150.00 | 6561.00 | 43.74 | -4.50 | 机构专 | 财通证券股份有限公司慈溪文华 | | | | | | 用 | 南路证券营业部 | | 58.00 | 2536.92 | 43.74 | -4.50 | 机构专 | 财通证券股份有限公司慈溪文华 | | | | | | 用 | 南路证券营业部 | | 30.00 | 1312.20 | 43.74 | -4.50 | 机构专 | 财通证券股份有限公司慈溪文华 | | | | | | 用 | 南路证券营业部 | | 12.00 | 524.88 | 43.74 | -4.50 | 机构专 | 财通证券股份有限公司慈溪文华 | | | | | | 用 | 南路证券营业部 | 合盛硅业6月23日大宗交易平台共发生4笔成交，合计成交量250.00万股，成交金额1.09亿元。成交价格 均为43.7 ...

2024年，光伏行业经历了前所未有的寒冬，价格暴跌、产能过剩和需求疲软让多家企业深陷困境。为了争夺市场以及增加销量，各家的产品价格一降再 降，到后面许多企业甚至面临着不得不降从而求生存的局面。然而，经过这一年价格战后，当今年各家公布财报时，才发现光伏行业已是哀号遍野。 据预见能源此前不完全统计，24家光伏企业2024年合计亏损已超过286亿元，其中很多都是光伏行业的龙头企业，并且越是龙头亏损的金额越大。 而进入今年以来，光伏行业的亏损趋势有所下缓，但据各光伏企业的2025年一季度报显示，很多企业一季度还是处于亏损状态，只不过有的企业相比之 前，亏损幅度有所缩窄。随着"430"、"531"政策的发布以及时间的到来，引发了2025年上半年的光伏抢装潮。 但抢装潮过后，上半年被透支的需求将会引起下半年光伏行业产能与需求的严重错配。因此，在这一背景下，预见能源统计了光伏行业上游硅料环节、中 游组件环节、以及下游光伏设备环节龙头企业情况。本文为第一篇，对光伏上游硅料环节的五大龙头——通威股份、协鑫科技、大全能源、合盛硅业、新 特能源的盈利、负债等情况进行统计分析。 01 根据中国光伏行业协会的数据显示，2024年我国多 ...

有机硅产品分类与应用 - 有机硅是指含有硅碳键(Si-C)且至少有一个有机基团直接与硅原子相连的化合物，包括小分子化合物和高分子聚合物，狭义上主要指聚硅氧烷 [1][6] - 聚硅氧烷下游制品主要包括硅橡胶(70%)、硅油(28.3%)和硅树脂三大类，其中硅橡胶又分为高温胶、室温胶和液体胶 [1][10] - 有机硅具有优异的粘结密封性、耐高低温性(-80-260℃)、耐候性、电气性能和生理惰性等特性 [15] - 2022年中国聚硅氧烷消费结构中，电子(21.2%)、电力/新能源(17.3%)、建筑(16.3%)、纺织(9.5%)和医疗/个人护理(8.7%)是主要应用领域 [1][15] 有机硅产业链与生产工艺 - 有机硅产业链由原材料、单体及中间体、下游深加工产品及终端应用组成，特点是集中的单体和中间体生产、分散的产品深加工 [57] - 甲基单体占总量的90%以上，主要生产工艺包括一氯甲烷合成、单体合成、精馏分离、水解裂解等工序 [58][60][61] - 中国有机硅企业已形成完整产业链，如合盛硅业拥有从工业硅到有机硅单体的完整业务链 [106][107] 有机硅供需格局 - 供给端：2024年中国有机硅中间体产能344万吨，占全球70%，2025年仅兴发集团预计新增10万吨产能 [66][68] - 需求端：2024年中国有机硅表观消费量182万吨(同比+20.9%)，2025年1-4月增速24%，主要受新能源、电子等领域拉动 [73][76][77] - 出口方面：2024年中国初级形状聚硅氧烷出口55万吨(2017-2024年CAGR 14.3%)，2025年1-4月同比增长8.7% [73][96] - 供需改善预期下，行业开工率有望从2024年的66%提升至2026年的77% [104] 主要应用领域需求 - 光伏领域：2024年中国光伏组件产量588GW，按1GW用胶1250吨计算，对应硅胶需求73.5万吨 [76][77] - 新能源汽车：2024年产量1317万辆(同比+39.4%)，单车用胶量20kg以上，带动有机硅消费约26.3万吨 [77][79] - 电子电器：高温胶和液体胶主要用于结构件、装饰件及电路灌封保护，2022年高温胶在电子电器领域消费占比39.1% [83][85] - 建筑领域：主要用于建筑幕墙密封和中空玻璃加工，2024年受房地产下行影响但政策支持下有望企稳 [87][91] 行业竞争格局 - 中国有机硅行业CR6约69%，主要企业包括合盛硅业(25.6%)、江西蓝星(10.2%)、东岳硅材(7.3%)等 [68][70] - 合盛硅业拥有173万吨/年有机硅单体产能，工业硅自给优势明显 [106] - 兴发集团拥有60万吨/年有机硅单体产能，配套下游产品产能35.8万吨/年 [108] - 东岳硅材拥有60万吨/年有机硅单体产能，490多个下游产品牌号 [109][110] - 新安股份拥有50万吨/年有机硅单体产能，终端产品品类超过3000种 [111][112]

今日涨跌幅居前的概念板块 - PET铜箔概念今日涨幅2.09%，位居涨幅榜首 [1] - 光刻胶概念上涨1.45%，BC电池概念上涨1.13%，钙钛矿电池概念上涨1.06% [1] - 可燃冰概念跌幅最大，下跌4.14%，脑机接口概念下跌3.34%，短剧游戏概念下跌3.07% [1] - 白酒概念上涨0.83%，兵装重组概念上涨0.80%，先进封装概念上涨0.79% [1] 石墨电极概念板块表现 - 石墨电极概念整体上涨0.65%，位居概念板块涨幅第9位 [3] - 板块内14只个股上涨，宁新新材涨幅15.67%居首，永安药业涨5.74%，易成新能涨3.26% [3] - 华锦股份下跌9.12%表现最差，杉杉股份跌2.53%，宝泰隆跌2.33% [3] 资金流向情况 - 石墨电极概念板块主力资金净流出0.62亿元 [1] - 永安药业获主力资金净流入2721.92万元居首，璞泰来净流入1546.24万元，百川股份净流入1134.91万元 [1][4] - 福鞍股份主力资金净流入率11.97%最高，百川股份10.77%，龙佰集团7.49% [2][4] - 杉杉股份主力资金净流出7197.58万元最多，华锦股份净流出2741.40万元 [4]

合盛硅业股份有限公司 会议资料 二〇二五年六月二十六日 关于制定《合盛硅业股份有限公司未来三年（2025-2027 年度）股东分红回报规 会议议程 一、会议时间 现场会议：2025 年 6 月 26 日（星期四）14 点 00 分 网络投票：2025 年 6 月 26 日（星期四）采用上海证券交易所股东大会网 络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时 间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时 间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 二、现场会议地点 浙江省慈溪市北三环东路 1988 号恒元广场 A 座 4 楼会议室 三、会议主持人 合盛硅业股份有限公司董事长罗立国先生（暂定） 四、会议审议事项 股东分红回报规划〉的议案》。 五、会议流程 为了维护合盛硅业股份有限公司（以下简称"公司"）全体股东的合法权 益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证大会的顺利进行，特制定本会 议须知，请出席股东大会的全体人员遵照执行： 一、公司根据《公司法》《证券法》《上市公司股东大会规则》《公司章 程》的规定，认真做好召开本次股东大 ...

603260 合盛硅业 合盛硅业股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 二〇二五年六月二十六日 | | | | | | 会议议程 一、会议时间 现场会议：2025 年 6 月 26 日（星期四）14 点 00 分 网络投票：2025 年 6 月 26 日（星期四）采用上海证券交易所股东大会网 络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时 间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时 间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 二、现场会议地点 浙江省慈溪市北三环东路 1988 号恒元广场 A 座 4 楼会议室 三、会议主持人 合盛硅业股份有限公司董事长罗立国先生（暂定） 四、会议审议事项 1、审议《关于<公司 2024 年度董事会工作报告>的议案》； 2、审议《关于<公司 2024 年度监事会工作报告>的议案》； 3、审议《关于<公司 2024 年度财务决算报告>的议案》； 8、审议《关于公司 2025 年度向金融机构申请综合授信额度的议案》； 9、审议《关于公司 2025 年度担保额度预计的议案》； 10、审议《 ...

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 新疆光伏具备资源、土地、政策三重禀赋，区域产业链加速成型，有向高效能、全链条光伏产业生态转型潜力 [3] - 当前处于上游过剩出清期，建议布局中下游高效率制造环节，中游制造企业有望率先迎来估值修复 [3] - “东数西算”“绿色算力”拓展本地消纳，缓解外送瓶颈，提升新疆光伏项目经济性和边际收益 [3] - 能源与产业双重安全价值凸显，具备长期战略配置意义，转型过程将增强我国新能源供应链韧性 [3] - 新疆有望实现从资源型输出基地向高效能、全链条光伏产业生态的转型升级，重点关注中游制造环节低成本与一体化企业及在新疆深度布局中游环节的光伏企业 [3][83] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 全球能源转型促使各国寻求低碳替代品，光伏发电成为关键力量，在中国有助于实现双碳目标和地方经济转型升级，新疆发展光伏产业有特殊战略意义 [5] - 新疆经济依赖资源型产业面临问题，光伏产业崛起推动清洁能源技术创新和产业化应用，带动相关产业发展，促进经济绿色转型 [6] 新疆光伏产业资源禀赋与优势 - 太阳能资源：新疆是全国太阳能资源核心区域之一，日照时间长、百分率高、辐射总量大，理论蕴藏量占全国技术可开发量 40%居首，开发稳定性和经济性好，储量约 42 亿千瓦 [7][9] - 土地资源：新疆面积大，荒漠、戈壁和荒原广阔连片、地势平坦，未利用土地面积居全国首位，土地分布与太阳能资源高辐射区契合，适合集中式光伏电站和光伏综合应用示范基地建设 [13][14] - 政策支持：国家和地方政府出台系列政策支持新疆光伏产业，涵盖产业布局、技术创新等多方面，“疆电外送”工程和地方政策拓宽电力消纳路径，加快相关基地和园区建设 [16][17] 新疆光伏产业发展现状 - 上游原材料生产：2024 年新疆工业硅总产能 290 万吨、产量 259 万吨，多晶硅总产能 75 万吨，但价格下跌致新增产能延迟投产，开工率下降。生产稳定、产能利用充分、分布集中，不过面临高品质硅石稀缺、运输成本增加等挑战 [20][24][29] - 中游组件制造：新疆在单晶硅棒、硅片、电池片和光伏组件制造方面取得进展，但技术水平和生产效率有待提升，产能不足，需加大投入提升竞争力 [30][34] - 下游电站建设和运营：截至 2024 年 12 月 30 日，新疆新能源装机规模突破 1 亿千瓦，光伏装机 5666 万千瓦。建设注重技术创新和产业融合，运营建立运维管理体系，但面临并网、消纳、外送和本地需求等问题 [38][40][45] - 重点企业及其项目：新疆大全专注高纯多晶硅，产能 30.5 万吨居行业第一梯队，积极布局多领域项目；新特能源主要业务为多晶硅生产销售和新能源解决方案，BOO 模式将成未来主要方向，积极推动运营电站建设；合盛硅业是硅化工头部企业，工业硅和有机硅产能世界前列，光伏领域规模扩张，完善新能源产业链布局 [46][54][69] 新疆光伏产业发展面临挑战 - 上网与消纳困难，保障机制未完全建立，外送通道建设周期长，存在“弃光限电”问题 [79] - 配套能力薄弱，关键设备和辅材本地配套欠缺，人才缺口大，技术创新能力有限 [81] - 市场化竞争激烈，补贴政策退坡，企业利润空间压缩，技术研发停留在低端制造层面 [81] - 美国及西方国家涉疆政策阻碍新疆光伏产业出口和全球市场份额，影响供应链稳定 [82] 投资分析意见 - 关注中游制造环节的低成本与一体化企业，如隆基绿能、晶科能源、通威股份；关注在新疆深度布局中游环节、具备资源整合能力、享受地方政策扶持的光伏企业，如新疆大全、新特能源、合盛硅业 [3][83]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 赵奕 上海报道 6月11日晚，合盛硅业（603260.SH）公告称，公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券的申请获上 交所受理，尚需通过上交所审核，并获得中国证监会做出同意注册的决定后方可实施。 "本期公司债券的发行可有效补充营运资金，为各业务板块的进一步发展提供有力支持。"合盛硅业相关 负责人向《华夏时报》记者表示。 扩大融资渠道 合盛硅业本次发行公司债的《债券募集说明书》显示，本次债券发行总额不超过40亿元。本次债券期限 不超过5年（含5年，可续期公司债券不受此限制），可以为单一期限品种，也可以为多种期限的混合品 种。本次债券的具体期限构成和各期限品种的规模提请股东大会授权董事会根据公司资金需求情况和发 行时市场情况确定。 合盛硅业预计，本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，公司资产负债率将仍保持 在适度水平，财务杠杆使用将更加合理，并有利于公司中长期资金的统筹安排。 截至2024年12月31日，合盛硅业合并报表资产负债率为63.83%，流动比率为0.36，负债总额为579.44亿 元，公司偿债压力较大。合盛硅业方面表示，本 ...

近期，申万宏源发布《有色金属行业新疆工业硅白皮书：资源优势转化为产业优势，硅基产业快速发 展》（以下简称"白皮书"）。白皮书指出，新疆煤电硅产业一体化特点突出，煤炭资源丰富、电力成本 较低等造就新疆工业硅成本优势显著，且全年生产较稳定，抗周期波动能力强，建议关注工业硅、有机 硅双龙头合盛硅业（603260）。 同时，合盛硅业近期正在推进2025年面向专业投资者公开发行公司债券项目，截至6月11日的进展为上 海证券交易所正式受理本次申报。本期公司债券的发行，不仅将优化公司资金来源结构和期限结构，降 低公司财务风险，还可有效补充公司营运资金，为各业务板块的进一步发展提供有力支持。 工业硅：一体化布局令2024年成本进一步降低 申万宏源的白皮书指出，新疆煤炭资源丰富，发电成本低，大型硅企配有自备电，硅基产业快速发展， 煤-电-硅一体化产业布局完善，如合盛硅业、东方希望、其亚硅业等。 合盛硅业是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，也是行业内为数不多的能 同时生产工业硅、有机硅和多晶硅，从而形成协同效应的企业之一。公司的工业硅、有机硅生产技术处 于国内领先地位。据合盛硅业年报，2024年工业硅、有 ...