控股股东股权质押情况 - 控股股东合盛集团近期质押100万股公司股份 占其所持股份比例0.21% 占公司总股本比例0.08% 质押融资资金用途为生产经营 [1] - 截至公告日 合盛集团直接持有公司股份4.866亿股 占总股本41.16% 其累计质押股份2.418亿股 占其所持股份比例49.69% 占总股本20.45% [1] - 合盛集团及其一致行动人罗立国 罗燚 罗烨栋合计持股占总股本73.52% 累计质押股份占其合计持股总数的44.84% 占总股本32.97% [1] 公司控制权状况 - 公告称公司质押风险可控 不存在控制权变更风险 [1]

控股股东减持计划 - 控股股东合盛集团计划减持不超过35,466,207股，占公司总股本不超过3% [1] - 其中通过集中竞价方式减持不超过11,822,069股（占总股本1%），通过大宗交易方式减持不超过23,644,138股（占总股本2%） [1] - 减持期间为2026年2月11日至2026年5月10日 [1] - 按公告前一日收盘价53.95元计算，本次拟减持股份市值合计约19.13亿元 [3] - 减持原因为控股股东自身资金需求，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [3] 股权结构与一致行动人 - 截至公告日，控股股东合盛集团直接持有公司股份486,647,073股，占总股本的41.16% [3] - 合盛集团与罗立国、罗燚、罗烨栋为一致行动人，合计直接持有公司股份869,105,229股，占总股本的73.52% [3] - 一致行动关系形成原因为合盛集团受罗立国实际控制，罗燚、罗烨栋分别为罗立国的女儿与儿子，且同为合盛集团股东 [3] 公司收到行政监管措施决定书 - 公司于2026年1月16日收到浙江证监局两份行政监管措施决定书 [3] - 决定书一：对合盛硅业股份有限公司采取责令改正措施 [3] - 决定书二：对公司董事长罗立国、总经理罗烨栋、财务总监张雅聪、董事会秘书高君秋采取出具警示函措施 [3] 关联交易信息披露违规 - 开化联营贸易有限公司与库车聚友煤业有限责任公司应被认定为公司关联方，但公司未履行关联交易审议程序和信息披露义务 [6][9] - 2022年，公司与开化联营的交易金额为77,159.62万元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的3.81% [6][9] - 2022年至2024年，公司与聚友煤业的交易金额分别为24,547.76万元、24,640.90万元和35,459.57万元，分别占公司最近一期经审计净资产绝对值的1.21%、1.03%和1.09% [6][9] 重大投资协议信息披露违规 - 2022年10月，公司控股子公司宁波合盛新材料有限公司与杭州市萧山区人民政府签订《战略合作框架协议》，项目总投资约70亿元，占公司最近一期经审计净资产的34.55% [7][10] - 2023年6月，公司与相关方签订补充协议，项目总投资增加至约110亿元，占公司最近一期经审计净资产的45.88% [7][10] - 公司未就上述重大投资协议履行审议程序和信息披露义务 [7][10] 违规行为认定与处理 - 公司上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第三条、第二十四条、第四十一条的规定 [7] - 浙江证监局决定对合盛硅业采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案 [7] - 公司董事长罗立国、总经理罗烨栋、财务总监张雅聪、董事会秘书高君秋违反了《上市公司信息披露管理办法》第四条、第五十一条的规定，对上述行为承担主要责任 [9][10] - 浙江证监局决定对上述责任人采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案 [10]

行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 核心观点 - 报告核心观点是“房地产高质量发展”将推动地产链化工品供需格局改善，并有望开启长周期上行，推荐聚合MDI、钛白粉、PVC、纯碱、有机硅、制冷剂等品种 [2][3] - 投资建议是看好地产链化工品供需格局改善，推荐标的包括MDI龙头万华化学、钛白粉龙头龙佰集团、纯碱龙头博源化工、有机硅龙头合盛硅业、制冷剂龙头巨化股份，相关标的包括PVC龙头中泰化学、新疆天业 [3] 行业背景与政策驱动 - 2025年12月16日，住建部部长在《人民日报》刊文系统阐述推动房地产高质量发展的意义、要求与任务，未来五年房地产发展模式逐渐明晰 [3] - 十五五期间，虽然住房需求告别激进增长，但在十四五总量收缩后，中期看总量存在支撑，在改善需求、城市更新、城镇化等动力驱动下，行业整体交易规模目标趋于稳定 [3] - 基于全球成熟国家历史经验和中国自身国情，预计十五五期间行业需求有望企稳回升，维持在7-8亿平方米区间 [3] 地产链相关化工品种类与应用 - 房地产高质量发展涉及较多化工品，包括聚合MDI、钛白粉、PVC、纯碱、有机硅、制冷剂等 [3] - 聚合MDI用于环保型板材生产家具、墙板，以及冰箱保温发泡材料 [3] - 钛白粉作为关键白色颜料用于涂料生产，其用量有望受益上升 [3] - PVC下游最大应用领域是房地产，房屋新开工面积与施工进度直接决定其主力下游管材、型材的需求规模 [3] - 纯碱用于生产平板玻璃及玻璃制品，城市更新改造产生的大量门窗更换需求将带动纯碱消费 [3] - 有机硅粘合剂应用于玻璃密封、瓷砖粘接等硬装环节，提供耐候性和结构稳定性，将受益于城市更新改造 [3] - 地产链向好发展有望带动家装电器需求增长，进而带动用于冰箱的MDI和用于空调等制冷电器的制冷剂需求 [3] 供需格局分析 - 需求端：政策发力，地产企稳下，相关化工品需求有望止跌企稳 [3] - 供给端：较多行业进入扩产尾声或已结束扩产，政策有望发力综合整治“内卷式”竞争，长期较大的盈利压力有望推动边际成本企业有序出清，进而改善供给格局 [3] 重点公司推荐与估值 - 报告列出了地产链化工品重点公司推荐估值表，数据截至2026年1月22日 [4] - **万华化学 (600309.SH)**：评级增持，收盘价85.30元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为4.15元、4.20元、5.45元，对应PE分别为21倍、20倍、16倍 [4] - **龙佰集团 (002601.SZ)**：评级增持，收盘价22.00元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为0.91元、1.20元、1.59元，对应PE分别为24倍、18倍、14倍 [4] - **巨化股份 (600160.SH)**：评级增持，收盘价38.98元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为0.73元、1.81元、2.24元，对应PE分别为53倍、22倍、17倍 [4] - **博源化工 (000683.SZ)**：评级增持，收盘价8.78元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为0.49元、0.40元、0.55元，对应PE分别为18倍、22倍、16倍 [4] - **合盛硅业 (603260.SH)**：评级增持，收盘价51.15元，2024A/2025E/2026E的EPS分别为1.48元、0.12元、2.10元，对应PE分别为35倍、426倍、24倍 [4] - **中泰化学 (002092.SZ)**：未给予评级，收盘价6.22元，2024A的EPS为-0.38元，对应PE为(16)倍，2025E及2026E数据未提供 [4] - **新疆天业 (600075.SH)**：未给予评级，收盘价6.03元，2024A的EPS为0.04元，对应PE为151倍，2025E及2026E数据未提供 [4]

市场整体表现 - 2025年1月21日，上证指数报收于4116.94点，上涨0.08%，深证成指报收于14255.12点，上涨0.7% [1] - 当日化学制品板块整体上涨0.44%，表现强于大盘 [1] - 化学制品板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为4.27亿元，而游资和散户资金分别净流出3.23亿元和1.04亿元 [2] 领涨个股表现 - 聚胶股份（301283）领涨板块，收盘价62.53元，单日涨幅达10.91%，成交量为5.09万手，成交额为3.10亿元 [1] - 闻主股份（002440）涨停，收盘价9.01元，涨幅10.01%，成交量为90.36万手，成交额达7.93亿元 [1] - 红墙股份（002809）涨停，收盘价13.31元，涨幅10.00%，成交量为27.53万手，成交额为3.64亿元 [1] - 红宝丽（002165）接近涨停，收盘价65.6元，涨幅9.98%，成交量高达289.56万手，成交额达27.52亿元 [1] - 圣达生物（603079）收盘价21.99元，上涨9.57%，成交量为9.65万手，成交额为2.03亿元 [1] 领跌个股表现 - 合盛硅业（603260）领跌板块，收盘价50.42元，下跌6.54%，成交量为23.65万手，成交额为12.15亿元 [2] - 联盛化学（301212）收盘价32.46元，下跌4.11%，成交量为4.29万手，成交额为1.39亿元 [2] - 康管化学（920033）收盘价19.42元，下跌3.81%，成交量为2.82万手，成交额为5501.06万元 [2] - 汉维科技（920957）收盘价13.47元，下跌3.72%，成交量为3.56万手，成交额为4805.44万元 [2] - 一诺威（920261）收盘价16.60元，下跌3.38%，成交量为11.01万手，成交额为1.87亿元 [2] 个股资金流向 - 浙江龙盛（600352）获得主力资金大幅净流入2.34亿元，主力净流入占比达11.86%，但游资和散户分别净流出1.10亿元和1.24亿元 [3] - 闻主股份（002440）获得主力资金净流入1.49亿元，主力净流入占比高达18.83%，游资和散户分别净流出9693.05万元和5232.80万元 [3] - 巨化股份（600160）获得主力资金净流入1.26亿元，主力净流入占比9.93%，同时获得游资净流入3062.17万元，但散户净流出1.56亿元 [3] - 万华化学（600309）获得主力资金净流入1.22亿元，主力净流入占比3.05%，但游资和散户分别净流出3446.30万元和8785.95万元 [3] - 红宝丽（002165）获得主力资金净流入1.15亿元，主力净流入占比4.20%，游资净流出1.31亿元，散户净流入1533.36万元 [3]

控股股东减持计划 - 控股股东宁波合盛集团有限公司计划减持不超过35,466,207股，占公司总股本的3% [1] - 其中通过集中竞价方式减持不超过11,822,069股（占总股本1%），通过大宗交易方式减持不超过23,644,138股（占总股本2%） [1] - 减持期间为2026年2月11日至2026年5月10日 [1] - 按公告前一日收盘价53.95元计算，本次拟减持股份市值合计约19.13亿元 [2] - 减持原因为控股股东自身资金需求，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [2] 股东持股结构 - 截至公告日，控股股东合盛集团直接持有公司股份486,647,073股，占总股本的41.16% [2] - 合盛集团与罗立国、罗燚、罗烨栋为一致行动人 [2] - 上述一致行动人合计直接持有公司股份869,105,229股，占总股本的73.52% [2] 公司收到行政监管措施决定书 - 公司于1月16日收到浙江证监局出具的责令改正决定书（决定书一）和对相关责任人出具警示函的决定（决定书二） [2] 关联交易信息披露违规 - 公司未将开化联营贸易有限公司、库车聚友煤业有限责任公司认定为关联方，也未就相关交易履行审议程序和信息披露义务 [3][5] - 2022年，公司与开化联营的交易金额为77,159.62万元，占最近一期经审计净资产绝对值的3.81% [3][5] - 2022年至2024年，公司与聚友煤业的交易金额分别为24,547.76万元、24,640.90万元和35,459.57万元，分别占最近一期经审计净资产绝对值的1.21%、1.03%和1.09% [3][5] 重大投资项目信息披露违规 - 2022年10月，公司控股子公司与杭州市萧山区政府签订总投资约70亿元的《战略合作框架协议》 [3][6] - 2023年6月，公司与相关方签订补充协议，项目总投资增加至约110亿元 [3][6] - 上述投资金额分别占公司最近一期经审计净资产的34.55%和45.88%，但公司未履行审议程序和信息披露义务 [3][6] 监管措施及责任认定 - 浙江证监局决定对合盛硅业采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案 [4] - 公司董事长罗立国、总经理罗烨栋、财务总监张雅聪、董事会秘书高君秋被认定对上述违规行为承担主要责任 [5][6] - 浙江证监局决定对上述责任人采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案 [6]

公司股价与市值表现 - 合盛硅业股价下跌6.12%，报收50.65元，创下一个月新低 [1] - 公司当前总市值为598.8亿元 [1] 控股股东减持计划 - 控股股东合盛集团因自身资金需求计划减持公司股份 [1] - 拟通过集中竞价方式减持不超过1,182.21万股，占公司总股本的1% [1] - 拟通过大宗交易方式减持不超过2,364.41万股，占公司总股本的2% [1] - 合计减持不超过3,546.62万股，占公司总股本的3% [1] - 减持股份来源为IPO前取得 [1] - 减持期间为2026年2月11日至2026年5月10日 [1]

公司股东减持计划 - 控股股东合盛集团计划减持不超过3546.62万股，占公司总股本比例不超过3% [2] - 减持计划将在公告披露日起15个交易日后的3个月内进行 [2] 公司股权结构 - 截至公告日，合盛集团及其一致行动人罗立国、罗燚、罗烨栋合计直接持有合盛硅业8.69亿股，占总股本的73.52% [2] - 其中，合盛集团持有公司无限售流通股4.87亿股，占总股本的41.16% [2]

业绩预增 - 东北证券预计2025年归母净利润14.77亿元，同比增长69.06% [1] - 甘肃能源预计2025年归母净利润19.5亿至21亿元，同比增长18.6%至27.72% [2] - 宁波银行2025年实现营业收入719.68亿元，同比增长8.01%；归母净利润293.33亿元，同比增长8.13% [3] - 黔源电力预计2025年归母净利润5.67亿至6.33亿元，同比增长160%至190% [5] - 芭田股份预计2025年归母净利润8.9亿至9.8亿元，同比增长117.53%至139.53% [6] - 通富微电预计2025年归母净利润11亿至13.5亿元，同比增长62.34%至99.24% [7] - 中原内配预计2025年归母净利润3.68亿至4.28亿元，同比增长80.47%至109.9% [8] - 华源控股预计2025年归母净利润1.07亿至1.18亿元，同比增长50.98%至66.82% [12] - 泰山石油预计2025年归母净利润1.3亿至1.65亿元，同比增长30.88%至66.11% [13] - 金房能源预计2025年净利润1.09亿至1.43亿元，同比增长123.97%至193.7% [16] - 禾盛新材预计2025年归母净利润1.52亿至1.71亿元，同比增长55%至75% [24] - 越秀资本预计2025年归母净利润34.41亿至36.7亿元，同比增长50%至60% [29] - 建投能源预计2025年归母净利润约18.77亿元，同比增长约253.38% [31] 业绩预亏/预减 - 兴化股份2025年预亏4.2亿至5.6亿元，上年同期亏损3.8亿元 [4] - 华锦股份预计2025年归母净亏损16亿至19亿元，上年同期亏损27.95亿元 [9] - 燕东微预计2025年度归母净亏损3.4亿至4.25亿元 [14] - 安正时尚预计2025年归母净利润亏损1.3亿至2.1亿元 [15] - 杭州高新预计2025年归母净利亏损2500万至3100万元，上年同期亏损2434万元 [20] - 晶品特装预计2025年度归母净亏损1100万至2200万元，亏损较上年同期预计减少3519.3万至4619.3万元 [25] - 嘉美包装预计2025年净利润同比下降53.38%至43.02% [33] 业绩扭亏 - 久其软件预计2025年归母净利润4000万至6000万元，上年同期亏损1.56亿元 [21] 股东减持 - 智信精密股东周欣计划减持不超过160万股，占公司总股本的3% [10] - 天承科技股东宁波市睿兴二期股权投资合伙企业计划减持不超过209.58万股，占公司总股本不超过1.6803% [11] - 奥联电子股东刘军胜计划减持不超过513.33万股，占公司总股本的3% [17] - 蓝丰生化股东海南闻勤计划减持公司股份不超过总股本的3% [19] - 蓝宇股份股东王英海、御硕投资拟合计减持公司股份不超过3.02% [22][23] - 北大医药股东北大医疗计划减持不超过1787.96万股，占公司总股本的3% [30] - 创新医疗董事阮光寅拟减持不超过38.52万股，占公司总股本的0.0873% [32] - 倍杰特实控人张建飞拟减持不超过1226.29万股，占公司总股本比例3% [34] - 合盛硅业控股股东合盛集团拟减持不超过3546.62万股，占公司总股本的3% [36] 公司资本运作与战略 - 招商轮船拟订造4艘装配脱硫塔的3000TEU型传统燃料集装箱船，项目总投资预计不超过13.24亿元，交船期为2027-2028年 [18] - 爱博医疗拟通过收购不低于51%股权的方式取得德美医疗控制权，标的公司整体估值预估不超过10亿元 [26] - 中钨高新全资子公司柿竹园公司新增钨金属量9.17万吨，新增共伴生萤石矿物量2442.6万吨、铋金属量6.33万吨、锡金属量13.37万吨、钼金属量1.36万吨 [27] - 嘉美包装公告收购方承诺取得控制权后36个月内不会进行资产注入 [33] 公司状态变更与重大事件 - *ST中装因重整计划执行完毕，撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，股票简称变更为“ST中装” [28] - ST葫芦娃控股股东所持2390万股公司股份将被司法拍卖，拍卖时间为2026年2月27日至28日；公司间接控股股东等已被裁定受理破产重整申请 [35]

行业与公司概览 * **涉及的行业**：化工行业，具体包括基础化工与石油化工子板块 [1] * **涉及的公司**：东方铁塔、芭田股份、凯盛新材、侨源股份、中石科技、长华化学、新疆天业、聚合顺、华润材料、华锦股份、兴化股份、宝莫股份、南京聚隆、江天化学、金石资源、雪天盐业、合盛硅业 [2][3][5] 核心市场数据与动态 * **市场指数表现**：1月20日，上证综指报4113.65，日环比下跌0.01%；基础化工指数报7785.68，日环比上涨0.35%；石油化工指数报4841.91，日环比上涨2.58% [1] * **化工品价格涨幅前五**：R125（+3.09%）、R22（+2.94%）、烟酰胺（+2.94%）、丙烯酸（+2.7%）、醋酸正丙酯（+2.22%） [1] * **反内卷产品价格涨幅靠前**：聚酯瓶片（+0.75%）、己内酰胺（+0.54%） [1] * **化工品价差涨幅前五**：磷酸铁锂（+52.62%）、顺酐（+38.41%）、硬泡聚醚（+37.5%）、草甘膦（+29.24%）、苯酚（+17.62%） [1] * **化工企业股价涨幅前五**：江天化学（+19.99%）、怡达股份（+11.96%）、润丰股份（+10.72%）、七彩化学（+10.71%）、红棉股份（+10.13%） [1] 公司业绩预告摘要 * **业绩大幅预增**： * 东方铁塔预计2025年归母净利润10.8-12.7亿元，同比增长91.4%-125.07% [2] * 芭田股份预计2025年归母净利润8.9-9.8亿元，同比增长117.53%-139.53% [2] * 凯盛新材预计2025年归母净利润1.1-1.4亿元，同比增长96.47%-150.06% [2] * 侨源股份预计2025年归母净利润2.26-2.56亿元，同比增长51.51%-71.62% [2] * 中石科技预计2025年归母净利润3.3-3.7亿元，同比增长63.86%-83.73% [2] * 长华化学预计2025年归母净利润0.89-1.09亿元，同比增长53.75%-87.91% [2] * **业绩预减或预亏**： * 聚合顺预计2025年归母净利润1.3-1.6亿元，同比下降47%-57% [2] * 新疆天业预计2025年归母净利润亏损约5000万元 [2] * 华润材料预计2025年归母净利润亏损0.85-1.15亿元，但同比减亏85.08%-79.81% [3] * 华锦股份预计2025年归母净利润亏损16-19亿元，但同比亏损幅度上升42.75%-32.02% [3] * 兴化股份预计2025年归母净利润亏损4.2-5.6亿元 [3] 其他重要公司公告 * **控制权变更**：宝莫股份实际控制人将由罗小林、韩明夫妇变更为胡瀚阳先生，控股股东兴天府宏凌81%股权转让价款为8100万元 [3] * **对外投资**： * 南京聚隆拟投资1.1亿元建设年产6万吨改性塑料生产线项目 [3] * 江天化学拟投资4980万元建设年产6万吨精丙烯酸项目，建设周期1年 [3] * 金石资源已完成一项股权收购交易，支付剩余50%股权转让价款合计1.28亿元 [5] * **股份变动**： * 雪天盐业有48.77万股股票将于2026年1月26日上市流通 [5] * 合盛硅业股东及一致行动人拟减持不超过3546万股，不超过公司总股本的3% [5]

有关退市风险 - *ST新研：深圳证券交易所审核同意公司撤销因重整而实施的退市风险警示 [1][25] - *ST中装：撤销退市风险警示，但将继续实施其他风险警示，股票明起停牌一天 [2][26] - ST赛为：2025年预计亏损7.2亿元至10.2亿元，股票交易存在被实施退市风险警示的可能 [3][27] 经营数据：业绩预增 - 海康威视：2025年归母净利润同比增长18.46% [3][28] - 朗姿股份：2025年净利润同比预增245.25%至302.8% [4][30] - 昭衍新药：预计2025年净利润同比增加214%到371% [5][30] - 华辰装备：2025年净利润同比预增193.64%至242.04% [6][30] - 黔源电力：2025年净利润同比预增160%至190% [7][30] - 金房能源：2025年净利润同比预增123.97%至193.7% [8][31] - 中孚实业：预计2025年净利润同比增加120.27%至141.59% [9][32] - 芭田股份：2025年净利润同比预增117.53%至139.53% [10][32] - 中熔电气：2025年净利润同比预增104.89%至131.10% [11][32] - 凯盛新材：2025年净利润同比预增96.47%至150.06% [12][32] - 璞泰来：预计2025年净利润同比增加93.18%至101.58% [13][32] - 东方铁塔：2025年净利润同比预增91.4%至125.07% [14][32] - 普莱柯：2025年净利润同比预增89.64%至110.11% [15][32] 经营数据：扭亏为盈 - 华邦健康：2025年预计盈利6.6亿元至7.3亿元，同比扭亏为盈 [16][32] - 弘元绿能：预计2025年净利润1.8亿元至2.5亿元，同比扭亏 [17][32] - 康达新材：2025年预计盈利1.25亿元至1.35亿元，同比扭亏 [18][32] - 朗新科技：2025年预计盈利1亿元至1.5亿元，同比扭亏 [19][32] - 华绿生物：2025年预计盈利1亿元至1.3亿元，同比扭亏为盈 [20][32] 并购重组 - 康欣新材：拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权 [21][32] - 爱博医疗：拟取得德美医疗控制权 [22][32] 增减持与回购 - 恒通股份：拟以8000万元至1亿元回购公司股份 [24][32] - 海尔智家：拟最高不超过200万欧元回购公司D股股份 [29][32] - 蓝宇股份：股东拟合计减持不超过3.02%公司股份 [29][32] - 合盛硅业：控股股东合盛集团拟减持不超过3%公司股份 [29][32] - 奥联电子：股东刘军胜拟减持不超过3%公司股份 [29][32] - 蓝丰生化：股东海南闻勤拟减持不超过3%公司股份 [29][32] - 智信精密：股东拟减持不超过3%公司股份 [29][32] - 北大医药：股东北大医疗拟减持不超过3%公司股份 [29][32] 其他公司动态 - 利欧股份：自查工作已完成，股票将于1月21日起复牌 [29][32] - 永兴材料：锂云母绿色智能高效提锂综合技改项目达产 [29][32] - 德邦股份：拟以股东会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易 [29][32]