报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2024年工业硅、有机硅产品价格低位，公司盈利承压；考虑工业硅及有机硅行业盈利修复进程，调整盈利预测，预计公司2025 - 2027年归母净利润为17.44/23.94/32.84亿元（原为27.34/38.96亿元，新增2027年归母净利润32.84亿元），对应PE分别为36X、26X、19X [1][3] 公司经营情况 - 2024年实现营收266.92亿元，同比增长0.41%，归母净利润17.40亿元，同比下降33.64%，扣非归母净利润15.40亿元，同比下降29.58%；2024Q4实现营收63.21亿元（yoy - 5.62%，qoq - 10.96%），归母净利润2.86亿元（yoy - 34.73%，qoq - 39.97%），扣非归母净利润2.26亿元（yoy - 10.22%，qoq - 45.75%）；2025Q1实现营收52.28亿元（yoy - 3.47%，qoq - 17.30%），归母净利润2.60亿元（yoy - 50.81%，qoq - 9.21%），扣非归母净利润2.16亿元（yoy - 58.49%，qoq - 4.40%） [1] 工业硅行业情况 - 2024年全年工业硅整体表现为供需双增、出口需求回暖以及价格低位运行；国内产量达471万吨，同比增长超25%；出口量稳步增长27%至72万吨；国内消费总量同比上涨22.1%，多晶硅和有机硅对工业硅需求同比增速约25%，铝合金行业对工业硅需求稳中有升，增速超过10% [2] - 工业硅产品价格自2024Q2以来走弱，维持低位运行，2024年销售均价11174元/吨，同比下降16.36% [2] - 公司2024年工业硅实现产销量187/123万吨，同比分别增长38%/21%，凭借能源及成本控制优势产销表现亮眼 [2] 有机硅行业情况 - 2024年有机硅需求端国内地产终端需求转弱，但在新能源、家电等领域带动下需求仍然保持稳定增长 [3] - 供给方面，全年DMC产量同比增长25%至225万吨，本轮国内有机硅新增项目产能释放进入尾声阶段，未来产能落地节奏预计放缓，供需格局有望迎来改善 [3] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|26,692|24,528|27,076|29,472| |营业收入增长率|0.4%|-8.1%|10.4%|8.8%| |归属母公司净利润（百万元）|1,740|1,744|2,394|3,284| |净利润增长率|-33.6%|0.2%|37.2%|37.2%| |每股收益（元）|1.48|1.48|2.02|2.78| |市盈率|37.54|35.70|26.02|18.97| |市净率|2.00|1.82|1.72|1.58| |净资产收益率(%)|5.35%|5.10%|6.59%|8.34%| |股息收益率(%)|0.85%|0.85%|0.58%|0.53%| [4]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 因工业硅及有机硅产品销售价格下跌和资产减值计提，公司业绩承压，下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为18.97（前值35.44）/26.00（前值40.78）/33.68亿元 [9] - 公司通过精细化管理和技术创新优化生产成本，向高附加值领域延伸，巩固硅基材料行业龙头地位，维持“增持”评级 [9] 报告事件总结 2024年年报情况 - 实现营收266.92亿元，同比增长0.41%；归母净利润17.40亿元，同比减少33.64%；扣非后归母净利润15.40亿元，同比减少29.58% [5] - 2024Q4单季度营收63.21亿元，同比减少5.62%，环比减少10.96%；归母净利润2.86亿元，同比减少34.73%，环比减少39.97% [5] 2025年一季报情况 - 单季度营收52.28亿元，同比减少3.47%，环比减少17.30%；归母净利润2.60亿元，同比减少50.81%，环比减少9.21% [5] 公司产品情况总结 2024年产品情况 - 工业硅产品营收138亿元，同比增长1.10%，毛利率同比下降3.4pct；产量187万吨，同比增长38.1%；销量123万吨，同比增长20.9% [6] - 有机硅产品营收122亿元，同比减少1.1%，毛利率同比增加7.3pct；单体产能同比持平，产能利用率为102.2%，同比下降4.3pct；硅橡胶、硅油、环体硅氧烷产量同比分别增加16.3%、56.7%、5.4%，销量同比分别变动+8.5%、+23.9%、 - 49.1% [6] - 销售期间费用率为8.3%，同比增加1.5pct；合计计提资产减值损失（含信用减值损失）8.94亿元，影响24年业绩 [6] 2025Q1产品情况 - 工业硅产量36.2万吨，同比减少17.1%；销量26.0万吨，同比增加53.2% [7] - 有机硅粗单体产量40.18万吨，折算年化产能利用率为92.9%，较2024年下降约9.3pct，主要受行业1 - 2月淡季和春节假期影响 [7] - 整体毛利率为14.6%，同比下降8.3pct，环比下降1.2pct；工业硅平均销售价格为9342元/吨，同比下降29.8%，环比下降8.4% [7] 公司产业链及项目进展总结 - “煤 - 电 - 硅”产业链持续完善，截至2024年底，拥有122万吨/年工业硅产能和173万吨/年有机硅单体产能 [8] - 工业硅通过多种手段提升产能利用率，单吨冶炼电耗降至万度以下；有机硅通过技改提升单套床产能、节约蒸汽 [8] - 2024年新疆中部光伏一体化产业园项目首条光伏产线量产，内蒙古赛盛新材料年产800吨碳化硅颗粒项目点火投产；6英寸碳化硅衬底全面量产，8英寸开始小批量生产 [8] 公司盈利预测、估值总结 盈利预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|26,584|26,692|27,931|30,966|38,890| |营业收入增长率|12.37%|0.41%|4.64%|10.87%|25.59%| |归母净利润（百万元）|2,623|1,740|1,897|2,600|3,368| |归母净利润增长率|-49.05%|-33.64%|8.97%|37.10%|29.53%| |EPS（元）|2.22|1.47|1.60|2.20|2.85| |ROE（归属母公司)（摊薄）|8.09%|5.30%|5.54%|7.18%|8.68%|[10] 估值指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |P/E|24|36|33|24|19| |P/B|1.9|1.9|1.8|1.7|1.6|[10] 公司财务报表总结 利润表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|26,584|26,692|27,931|30,966|38,890| |营业成本|21,228|21,209|23,062|25,071|31,426| |折旧和摊销|2,141|3,088|4,478|5,150|5,759| |税金及附加|490|504|527|584|734| |销售费用|42|56|59|65|82| |管理费用|639|703|736|774|933| |研发费用|566|572|559|619|778| |财务费用|568|892|852|865|986| |投资收益|88|94|100|100|100| |营业利润|3,418|2,271|2,564|3,487|4,505| |利润总额|3,436|2,229|2,476|3,414|4,437| |所得税|853|527|619|853|1,109| |净利润|2,583|1,702|1,857|2,560|3,328| |少数股东损益|-40|-38|-40|-40|-40| |归属母公司净利润|2,623|1,740|1,897|2,600|3,368| |EPS(元)|2.22|1.47|1.60|2.20|2.85|[11] 现金流量表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|-790|4,517|7,265|8,749|8,818| |净利润|2,623|1,740|1,897|2,600|3,368| |折旧摊销|2,141|3,088|4,478|5,150|5,759| |净营运资金增加|-5,514|-4,049|-100|-73|1,682| |其他|-41|3,738|991|1,071|-1,991| |投资活动产生现金流|-18,352|-4,441|-5,093|-6,100|-7,100| |净资本支出|-18,462|-5,607|-5,200|-6,200|-7,200| |长期投资变化|-4|-11|0|0|0| |其他资产变化|113|1,176|107|100|100| |融资活动现金流|18,350|-350|-2,092|-2,445|-1,187| |股本变化|108|0|0|0|0| |债务净变化|14,040|464|-708|-1,000|599| |无息负债变化|7,126|6,558|1,752|186|1,218| |净现金流|-788|-261|80|203|531|[11] 资产负债表（百万元） |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产|83,344|90,773|93,142|94,308|98,653| |货币资金|1,787|1,791|1,871|2,075|2,606| |交易性金融资产|702|93|93|97|100| |应收账款|1,356|441|461|511|642| |应收票据|0|0|0|0|0| |其他应收款（合计）|167|321|335|372|467| |存货|7,148|9,509|11,010|10,801|12,845| |其他流动资产|2,419|1,058|1,058|1,058|1,058| |流动资产合计|14,125|13,546|15,192|15,308|18,213| |其他权益工具|0|0|0|0|0| |长期股权投资|37|48|48|48|48| |固定资产|22,365|33,395|38,892|42,597|45,049| |在建工程|36,198|32,291|26,843|23,283|21,137| |无形资产|4,470|5,066|4,749|4,465|4,208| |商誉|5|5|5|5|5| |其他非流动资产|3,563|2,853|2,853|2,853|2,853| |非流动资产合计|69,219|77,227|77,950|78,999|80,440| |总负债|50,921|57,944|58,988|58,174|59,991| |短期借款|7,118|5,633|4,925|3,926|4,525| |应付账款|13,722|18,562|20,184|20,057|20,427| |应付票据|1,482|628|683|743|931| |预收账款|7|4|0|0|0| |其他流动负债|66|61|61|61|61| |流动负债合计|26,622|37,928|38,968|38,154|39,972| |长期借款|23,510|16,750|16,750|16,750|16,750| |应付债券|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|531|3,154|3,154|3,154|3,154| |非流动负债合计|24,299|20,016|20,020|20,020|20,020| |股东权益|32,423|32,830|34,154|36,134|38,662| |股本|1,182|1,182|1,182|1,182|1,182| |公积金|11,950|11,975|11,975|11,975|11,975| |未分配利润|19,216|20,133|21,498|23,518|26,086| |归属母公司权益|32,406|32,851|34,216|36,236|38,803| |少数股东权益|17|-22|-62|-102|-142|[12] 公司主要指标总结 盈利能力（%） |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|20.1%|20.5%|17.4%|19.0%|19.2%| |EBITDA率|23.2%|30.0%|27.9%|30.4%|28.7%| |EBIT率|15.1%|18.3%|11.9%|13.7%|13.9%| |税前净利润率|12.9%|8.4%|8.9%|11.0%|11.4%| |归母净利润率|9.9%|6.5%|6.8%|8.4%|8.7%| |ROA|3.1%|1.9%|2.0%|2.7%|3.4%| |ROE（摊薄）|8.1%|5.3%|5.5%|7.2%|8.7%| |经营性ROIC|4.8%|5.7%|3.8%|4.8%|5.8%|[13] 偿债能力 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|61%|64%|63%|62%|61%| |流动比率|0.53|0.36|0.39|0.40|0.46| |速动比率|0.26|0.11|0.11|0.12|0.13| |归母权益/有息债务|1.01|1.01|1.07|1.17|1.23| |有形资产/有息债务|2.45|2.62|2.76|2.90|2.99|[13] 费用率 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|0.16%|0.21%|0.21%|0.

财务表现 - 2024年营业收入达266.92亿元创历史新高归母净利润17.40亿元扣非后归母净利润15.40亿元经营活动现金流量净额45.17亿元同比增加53.07亿元净现比2.60 [1] - 工业硅业务营收137.63亿元毛利率26.10%有机硅业务营收122亿元毛利率16.71%为营收净利主要增长来源 [2] - 整体毛利率20.54%同比提升0.39个百分点通过精细化管理和技术创新稳定毛利率水平 [3] 业务运营 - 工业硅产能122万吨/年有机硅单体产能173万吨/年国内硅基新材料行业生产规模最大企业之一 [2] - 工业硅产量187.14万吨同比增38.11%销量123万吨同比增20.93%库存26.39万吨同比增144.35% [2] - 工业硅自用量45.97万吨硅橡胶自用量11.54万吨硅油自用量2.61万吨环体硅氧烷自用量50.57万吨 [2] 行业供需 - 2024年国内工业硅产量472万吨同比增27.6%出口72.5万吨同比增28.5%国内消费量同比增22.1%多晶硅和有机硅需求增速约25%铝合金需求增速超10% [3] - 有机硅产量同比双位数增长出口54万吨同比增34% [3] - 2020-2024年有机硅表观消费量从121万吨增至182万吨年复合增长率11%2022-2024年出口量年复合增长率20% [7] 成本控制 - 新疆地区煤炭产量增长煤价回落2024年采购电价同比降2.43%电厂用煤价格降20.68% [4] - 2025年一季度硅厂煤价环比降4.58%同比降25.01%电厂用煤价环比降8.24%同比降20.33%能源成本优势显著 [5] 研发与新兴领域 - 2024年研发投入5.75亿元占营收2.15%聚焦有机硅下游深加工及碳化硅等领域 [6] - 碳化硅领域突破全产业链核心技术6英寸衬底良率超95%8英寸衬底小批量生产2024年内蒙古800吨碳化硅颗粒项目投产 [11] - 计划2025年攻克高纯半绝缘碳化硅粉料技术加速8英寸碳化硅量产 [11] 有机硅市场前景 - 2024年有机硅DMC产能达330.344万吨/年CR5超60%公司产能占比26%居行业领先 [8] - 2025年有机硅需求增速预计双位数高端建筑密封胶市场规模年增10%-15%纺织日化等领域需求稳步增长 [6] - 有机硅价格处历史底部2025年一季度DMC价格从12800元/吨升至13900元/吨预计旺季进一步反弹 [7] 战略布局 - 依托石英砂矿产优化资源调配提升自产自用比例强化成本控制 [12] - 推进数字化转型构建智能工厂及数智中台体系部署SAP等ERP平台实现业财融合 [12] - 深化产学研协同聚焦硅基新材料前沿技术培育创新生产力 [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年业绩承压，看好硅产业链盈利修复，维持“买入”评级；考虑产品盈利修复不及预期，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测；认为主营产品工业硅、有机硅及光伏产业链周期基本见底，未来盈利有望逐步修复 [4] 相关目录总结 公司基本信息 - 当前股价52.91元，一年最高最低为66.03/43.90元，总市值625.51亿元，流通市值625.51亿元，总股本11.82亿股，流通股本11.82亿股，近3个月换手率10.96% [1] 业绩情况 - 2024年全年营收266.92亿元，同比+0.41%，归母净利润17.40亿元，同比-33.64%，其中2024Q4归母净利润2.86亿元，同比-34.73%，环比-39.97%；2025Q1营收52.28亿元，同比-3.47%，环比-17.30%，归母净利润2.60亿元，同比-50.81%，环比-9.21% [4] 产销量与价格 - 2024年工业硅、有机硅产量分别为187.1、162.1万吨，同比+38%、+19%，销量分别为123.0、94.9万吨，同比+21%、+11%；2025Q1工业硅、有机硅产量分别为36.2、36.4万吨，同比-17%、-4%，销量分别为26.0、19.9万吨，同比+53%、-3% [5] - 2024年工业硅、硅橡胶、硅油、环体硅氧烷单价分别为11175、12405、10013、13000元/吨，同比-16.36%、-4.30%、+7.18%、-2.23%；2025Q1单价分别为9342、11918、10687、12197元/吨，同比-29.80%、-9.91%、+8.02%、-9.70%，环比-8.40%、-0.73%、+2.56%、-2.56% [5] 原料采购价格 - 2024年矿石、石油焦、硅厂煤、电厂用煤及甲醇采购单价分别为405、1453、931、243、1950元/吨，同比-4.24%、-44.27%、-18.00%、-20.68%、-8.74%；2025Q1采购单价分别为418、979、798、211、1933元/吨，环比+2.00%、+3.29%、-4.58%、-8.24%、+3.83% [5] 财务预测摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|26,584|26,692|27,623|31,083|32,368| |YOY(%)|12.4|0.4|3.5|12.5|4.1| |归母净利润(百万元)|2,623|1,740|2,005|3,097|4,004| |YOY(%)|-49.1|-33.6|15.2|54.4|29.3| |毛利率(%)|20.1|20.5|18.3|21.5|24.6| |净利率(%)|9.9|6.5|7.3|10.0|12.4| |ROE(%)|8.0|5.2|5.9|8.5|10.0| |EPS(摊薄/元)|2.22|1.47|1.70|2.62|3.39| |P/E(倍)|24.1|36.3|31.5|20.4|15.8| |P/B(倍)|1.9|1.9|1.8|1.7|1.6| [6]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年业绩承压，看好硅产业链盈利修复，维持“买入”评级，考虑到公司产品盈利修复不及预期，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，认为公司主营产品工业硅、有机硅及光伏产业链周期均基本见底，未来盈利有望逐步修复[4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2025年4月24日，当前股价52.91元，一年最高最低为66.03/43.90元，总市值625.51亿元，流通市值625.51亿元，总股本11.82亿股，流通股本11.82亿股，近3个月换手率10.96% [1] 业绩情况 - 2024年全年实现营收266.92亿元，同比+0.41%，实现归母净利润17.40亿元，同比 - 33.64%，其中2024Q4实现归母净利润2.86亿元，同比 - 34.73%，环比 - 39.97%；2025Q1实现营收52.28亿元，同比 - 3.47%，环比 - 17.30%，实现归母净利润2.60亿元，同比 - 50.81%，环比 - 9.21% [4] 产销量与价格 - 2024年工业硅、有机硅产量分别为187.1、162.1万吨，分别同比+38%、+19%，销量分别为123.0、94.9万吨，同比+21%、+11%；2024Q1工业硅、有机硅产量分别达到36.2、36.4万吨，分别同比 - 17%、 - 4%，销量分别为26.0、19.9万吨，分别同比+53%、 - 3% [5] - 2024年工业硅、硅橡胶、硅油、环体硅氧烷单价分别为11175、12405、10013、13000元/吨，分别同比 - 16.36%、 - 4.30%、+7.18%、 - 2.23%；2025Q1单价分别为9342、11918、10687、12197元/吨，分别同比 - 29.80%、 - 9.91%、+8.02%、 - 9.70%，分别环比 - 8.40%、 - 0.73%、+2.56%、 - 2.56% [5] 原料采购价格 - 2024年矿石、石油焦、硅厂煤、电厂用煤及甲醇采购单价分别为405、1453、931、243、1950元/吨，同比 - 4.24%、 - 44.27%、 - 18.00%、 - 20.68%、 - 8.74%；2025Q1采购单价分别为418、979、798、211、1933元/吨，分别环比+2.00%、+3.29%、 - 4.58%、 - 8.24%、+3.83% [5] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 26,584 | 26,692 | 27,623 | 31,083 | 32,368 | | YOY(%) | 12.4 | 0.4 | 3.5 | 12.5 | 4.1 | | 归母净利润(百万元) | 2,623 | 1,740 | 2,005 | 3,097 | 4,004 | | YOY(%) | -49.1 | -33.6 | 15.2 | 54.4 | 29.3 | | 毛利率(%) | 20.1 | 20.5 | 18.3 | 21.5 | 24.6 | | 净利率(%) | 9.9 | 6.5 | 7.3 | 10.0 | 12.4 | | ROE(%) | 8.0 | 5.2 | 5.9 | 8.5 | 10.0 | | EPS(摊薄/元) | 2.22 | 1.47 | 1.70 | 2.62 | 3.39 | | P/E(倍) | 24.1 | 36.3 | 31.5 | 20.4 | 15.8 | | P/B(倍) | 1.9 | 1.9 | 1.8 | 1.7 | 1.6 | [6] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025E营业收入27623百万元，营业成本22567百万元等 [8] - 还给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率，如2025E营业收入增长率3.5%，毛利率18.3%等 [8]

文章核心观点 合盛硅业因产品价格下跌经营业绩下滑，虽营收与上年基本持平但归母净利润大幅下降，且存在财务压力，不过仍积极派发现金红利 [1] 经营业绩情况 - 2024年公司实现营业收入266.92亿元，与上年同期基本持平，归母净利润17.40亿元，同比下降33.64% [1][2] - 2024年一至四季度，公司营业收入分别为54.16亿、78.56亿、70.99亿、63.21亿元，同比变动-5.46%、26.53%、-10.68%、-5.62%；归母净利润分别为5.28亿、4.50亿、4.76亿、2.86亿元，同比变动-47.36%、-42.25%、18.42%、-34.73% [2] - 2022 - 2023年，公司营业收入分别为236.57亿、265.84亿元，同比增长10.62%、12.37%；归母净利润分别为51.48亿、26.23亿元，同比下降37.39%、49.05% [4] - 2021年公司营业收入、归母净利润分别为213.43亿、82.22亿元，同比增长137.99%、485.52% [4] - 今年一季度公司营业收入、归母净利润分别为52.28亿、2.60亿元，同比下降3.47%、50.81% [5] 业绩下降原因 - 归母净利润下降主要是产品销售价格下降导致利润减少，2024年还与大幅计提存货跌价损失相关 [4][5] - 2022年归母净利润下降与上年基数较高有关 [4] 存货情况 - 截至今年3月末，公司存货账面价值为94.02亿元，较上年同期略有增长，与2021年同期的29.15亿元相比增长约2.2倍 [5] - 2024年公司计提的存货跌价损失约为9.33亿元 [5] 研发与财务费用情况 - 2022 - 2024年公司研发投入分别为7.28亿、5.67亿、5.75亿元，2024年研发投入占营业收入比重为2.15%，今年一季度研发投入0.84亿元，同比下降约39% [7] - 2022 - 2024年公司财务费用分别为3.34亿、5.68亿、8.92亿元，2024年较上年同期增长约57%，今年一季度财务费用为2.35亿元，同比增长约37.43% [7] 财务压力与融资情况 - 截至今年3月末，公司货币资金为21.66亿元，对应的有息负债约为298亿元，是货币资金的13.75倍 [8] - 今年3月子公司新疆东部合盛硅业有限公司通过增资扩股引入战略投资者中国中信金融资产管理股份有限公司，获得9亿元资金 [8] 分红情况 - 2023 - 2024年公司派发现金红利7.98亿、5.28亿元，分红率分别为30.44%、30.31%（2024年尚未实施），2022年分红率为20.21%，2017 - 2021年分红率均未达到20% [8] - 2023 - 2024年公司两年合计分红13.26亿元，实际控制人罗立国及其一致行动人将合计分得10.42亿元 [9] 股权情况 - 公司实际控制人为罗立国及其子女罗燚、罗烨栋，罗立国及其一致行动人合计持有公司78.59%股份，所持股份质押率为48.25% [8]

证券代码：603260 证券简称：合盛硅业 公告编号：2025-034 合盛硅业股份有限公司 2024 年度暨 2025 年一季度业绩说明会预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、说明会类型 合盛硅业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 24 日在上海 证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《合盛硅业 2024 年年度报告》及《合 盛硅业 2025 年第一季度报告》。为便于广大投资者更加全面深入地了解公司经 营业绩、发展战略等情况，公司定于 2025 年 5 月 6 日（星期二）15:30-16:30 在 "价值在线"（www.ir-online.cn）举办合盛硅业股份有限公司 2024 年度暨 2025 年一季度业绩说明会，与投资者进行沟通和交流，广泛听取投资者的意见和建议。 会议召开时间：2025 年 5 月 6 日（星期二）15:30-16:30 会议召开地点：价值在线（www.ir-online.cn） 会议召开方式：网络互动方式 会 议 问 题 ...

实际上，从去年年底开始，通威股份、大全能源等硅料大厂几乎同步"带头"减产以响应相关部门及中国 光伏行业协会提出的光伏产业"反内卷"倡议。据第一财经记者了解，截至目前，我国所有在产多晶硅企 业基本处于降负荷运行状态。不过据硅业分会披露，本月总计1家企业进入检修状态，预计对整体产量 影响较为有限。 除了各环节供需矛盾，下游终端市场需求的疲软，也是导致眼下光伏产业链从上至下各环节价格均走低 的一大原因。 在硅业分会看来，近期硅片环节价格的下行主要变化不在于供给端，而在需求端。"下游终端组件需求 快速回落，导致电池排产下降，对硅片需求大幅减弱。" 光伏主产业链由上至下主要分为硅料（多晶硅）、硅片、电池、组件四大环节。4月24日晚间，中国有 色金属工业协会硅业分会（下称"硅业分会"）披露的数据显示，过去一周，多晶硅价格震荡下行，硅片 价格继续下行，电池和组件价格同样呈继续下探趋势。 "多晶硅市场处于僵持博弈状态，现货市场鲜少成交，买方与卖方暂时没有达成较为一致的价格共 识。"据硅业分会分析，上游多晶硅环节价格再度下滑的主要原因在于，目前二季度硅片的产出不及预 期。"整体来看，4月硅料签单水平不及3月，而5月硅片开工预计 ...

中信证券股份有限公司 关于合盛硅业股份有限公司 2024 年度持续督导报告书 | 上市公司：合盛硅业股份有限公司（以下简称"合盛硅业"或"公司"） | | | --- | --- | | 保荐人名称：中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"） | | | 保荐代表人姓名：孟夏 | 联系电话：021-20262077 | | 保荐代表人姓名：刘纯钦 联系电话：021-20262082 | | 经中国证券监督管理委员会《关于核准合盛硅业股份有限公司非公开发行股 票的批复》（证监许可〔2022〕2977 号）核准，公司由中信证券采用代销方式， 向自然人罗燚、罗烨栋非公开发行人民币普通股（A 股）股票 108,041,364 股， 发行价为每股人民币 64.79 元，共计募集资金 6,999,999,973.56 元，扣除承销和 保荐费用 4,500,000.00 元（含税）后的募集资金为 6,995,499,973.56 元，已由主 承销商中信证券于 2023 年 1 月 12 日汇入公司募集资金监管账户。募集资金总额 减除承销保荐费、审计费、律师费用、信息披露费、股票登记费及发行文件制作 费等与发行 ...

中信证券股份有限公司 （二）保荐代表人 孟夏、刘纯钦 中信证券股份有限公司 关于合盛硅业股份有限公司 2024 年度持续督导工作现场检查报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有 关法律、法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"） 作为正在对合盛硅业股份有限公司（以下简称"合盛硅业""公司""上市公司"）进 行持续督导工作的保荐人，对 2024 年度（以下简称"本持续督导期间"）的规范 运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐人 （三）现场检查人员 孟夏、侯万铎 （四）现场检查时间 2025 年 4 月 21 日 （五）现场检查内容 现场检查人员对本持续督导期内发行人公司治理和内部控制情况、信息披 露情况、公司的独立性以及与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来情 况、募集资金使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资情况、经营状况 等方面进行了现场检查，具体检查内容详见本报告"二、本次现场检查主要事项 及意见"。 （六）现场检查手段 本次现场检查的手段主要包括资料查阅、访谈、现场查看等，具体 ...