发行基本信息 - 向不超35名特定投资者发行A股，苏盐资产参与认购[14] - 发行价格不低于定价基准日前20日均价80%及每股净资产[15] - 发行数量不超发行前总股本30%[17] - 募集资金不超18亿元[20] 限售与期限 - 控股股东子公司认购股份限售18个月，其他6个月[19] - 发行决议有效期12个月[25] - 授权有效期12个月，获注册延长至发行完成日[41] 资金用途 - 募集资金拟投入储气库卤水制盐综合利用工程，投资18.8912亿元[21] 相关手续与授权 - 董事会获股东会授权办理发行具体事宜[39] - 多份报告已编制，详情查2025年4月29日上交所临时公告[27][29][31]

股东户数变化 - 截至8月10日股东户数为27905户 较7月31日减少414户 环比下降1.46% [1] - 股东户数连续第5期下降 累计降幅达13.80% 筹码呈持续集中趋势 [1] 股价表现 - 最新收盘价10.98元 单日上涨1.48% [1] - 筹码集中期间股价累计上涨18.26% 期间19个交易日上涨 15个交易日下跌 [1] 融资交易情况 - 8月11日两融余额1.53亿元 其中融资余额1.52亿元 [1] - 股东户数下降期间融资余额减少0.26亿元 降幅14.51% [1]

股东会基本信息 - 股东会类型为2025年第二次临时股东会 [1] - 召开日期为2025年8月25日14点00分 [1] - 召开地点为江苏省淮安市淮安区海棠大道18号苏盐井神公司会议室 [1] - 投票方式采用现场投票和网络投票相结合 [1] 网络投票安排 - 网络投票系统为上海证券交易所股东会网络投票系统 [3] - 网络投票时间为2025年8月25日9:15-15:00 [3] - 通过交易系统投票平台的时间为9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00 [3] 会议审议事项 - 审议议案1-9为特别决议议案 [6] - 议案1-9对中小投资者单独计票 [6] - 议案1、2、3、4、5、6、7、9涉及关联股东回避表决 [6] - 应回避表决的关联股东为江苏省盐业集团有限责任公司 [6] 股东会投票注意事项 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行投票 [8] - 首次使用互联网投票平台需完成股东身份认证 [8] - 持有多个股东账户的股东以第一次投票结果为准 [9][10] - 股东对所有议案均表决完毕才能提交 [11] 会议出席对象 - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席 [12] - 公司董事和高级管理人员出席 [12] - 公司聘请的律师出席 [13] 会议登记方法 - 登记时间为2025年8月20日9:00-16:00 [15] - 登记地点为江苏苏盐井神股份有限公司证券法务部 [15] - 自然人股东需持本人身份证和证券账户卡办理登记 [15] - 法人股东需持营业执照复印件等文件办理登记 [15] 其他事项 - 会议预计半天，出席人员交通食宿自理 [16] - 现场会议需携带相关证件原件 [17] - 会议联系人为证券法务部，电话0517-87036988 [18] - 电子邮箱为jsgfzqb@126.com [19]

股东会基本信息 - 股东会召开日期为2025年8月25日14点00分，地点在江苏省淮安市淮安区海棠大道18号苏盐井神公司会议室 [1] - 投票方式采用现场投票和网络投票相结合，网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [1] - 网络投票时间为2025年8月25日9:15-15:00，其中交易系统投票平台时间为9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00 [1] 会议审议事项 - 审议议案包括非公开发行A股股票预案、论证分析报告、募集资金使用可行性分析报告等7项非累积投票议案 [2] - 关联股东江苏省盐业集团有限责任公司需回避表决 [2] - 议案披露时间为2025年4月29日，披露媒体为上海证券交易所网站及三大证券报 [2] 投票规则 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台(vote.sseinfo.com)参与网络投票，首次登录需完成身份认证 [3] - 持有多个股东账户的股东，表决权数量为全部账户所持同类股票总和，重复投票以第一次结果为准 [3] - 同一表决权通过不同方式重复表决的，以第一次投票结果为准 [3] 参会对象与登记 - 股权登记日为2025年8月19日，登记在册的A股股东(代码603299)有权参会 [4] - 现场登记时间为2025年8月20日9:00-16:00，地点为公司证券法务部 [4] - 自然人股东需持身份证及证券账户卡登记，法人股东需提供营业执照复印件等材料 [4] 其他事项 - 会议预计半天，参会人员自理交通食宿费用 [4] - 联系方式：证券法务部电话0517-87036988，邮箱jsgfzqb@126.com [4] - 授权委托书需明确对每项议案选择"同意"、"反对"或"弃权" [6][7]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会8月25日14点召开，网络投票9:15 - 15:00[2][4] - A股股权登记日为2025年8月19日[12] - 现场会议登记8月20日9:00 - 16:00，地点公司证券法务部[15][16] 议案情况 - 审议9项议案，含向特定对象发行A股股票相关议案[6][7] - 议案4月29日披露，媒体有上交所网站及三大证券报[9] - 议案1 - 9为特别决议及对中小投资者单独计票议案[9] - 议案1、2、3、4、5、6、7、9关联股东需回避表决[9]

股东户数变化 - 截至7月31日股东户数为28,319户，较7月20日减少2,009户，环比下降6.62% [2] - 股东户数连续第4期下降 [2] 股价表现 - 截至发稿收盘价为10.67元，当日上涨1.81% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨9.32% [2] - 期间共10个交易日，5次上涨5次下跌 [2] 一季度财务数据 - 营业收入12.68亿元，同比下降8.68% [2] - 净利润1.62亿元，同比下降28.80% [2] - 基本每股收益0.2066元 [2] - 加权平均净资产收益率2.63% [2]

公司业务与营收结构 - 公司为华东盐业龙头 实控人为江苏省国资委 [1] - 核心业务为盐及盐化工 盐产品包括食盐和工业盐 盐化工产品主要为纯碱 [1] - 盐和纯碱业务合计贡献85%的营收毛利 [1] 传统业务优势 - 近三年产品顺价稳定 受益于煤炭价格下行 [1] - 独创井下循环制碱技术 是氨碱法的升级改造 [1] - 实现纯碱生产同时高效利用氯化钠和氯化钙 [1] - 碱渣填腔实现环保处置并规避地下盐腔地质安全隐患 [1] - 具备盐碱钙一体化绿色发展优势 [1] 盐穴综合利用业务 - 深耕盐穴综合利用进入建设落地期 [1] - 三大方向为盐穴储天然气 盐穴压缩空气储能 盐穴储小分子气体 [1] - 在能源安全及碳中和背景下具备积极发展前景 [1] - 盐穴储天然气业务已进入建设落地期 [1] 发展前景与估值 - "盐+储能"双轮驱动模式 [1] - 未来5年有望持续贡献显著业绩增量 [1] - 盐穴储气等业务使公司从周期化工进入公用事业运营领域 [1] - 新业务具备持续增长空间和较高天花板 [1] - 有望带来业绩和估值的双重增长 [1]

公司评级与业务亮点 - 华源证券给予苏盐井神买入评级 最新股价10 48元 [2] - 盐业龙头深耕"盐+储能"领域 具备低负债高现金流特征 盈利稳定性强 [2] - 盐碱钙一体化发展战略推进顺利 盐产品顺价机制稳定且存在增量空间 [2] 行业需求与业务发展 - 江苏省天然气需求规模居全国首位 季节性调峰储气需求旺盛 [2] - 盐穴储气业务处于高速发展阶段 新增库容将推动公司进入持续增长期 [2] - 压缩空气储能及小分子气体存储项目快速推进 盐穴资源利用领域持续拓展 [2]

核心观点 - 月度金股推荐覆盖公用、医药、传媒、电子、交运、农业、金属新材料、北交所等多个行业，精选各领域具备成长潜力的标的 [1] - 重点推荐标的包括苏盐井神、昂利康、阿里巴巴-W、中微公司等，分别基于盐穴储能、创新药平台验证、电商与云业务协同、半导体设备国产化等核心逻辑 [1][4][6][9][14] 行业与公司要点 公用事业 - 苏盐井神深耕"盐+储能"产业链，传统盐化工业务现金流稳定，盐穴储气库一期即将投产打开第二成长曲线，未来规划投产100亿方储气库容 [4] - 公司同步推进压缩空气储能及小分子气体存储项目，持续开拓盐穴资源利用领域 [4] 医药 - 昂利康左益集采影响逐步出清，新品上市推动业绩重回增长轨道 [4] - 创新药ALK-N001基于已验证的TMEA平台设计，毒素细胞毒性更强，有望成为新一代抗肿瘤候选药物 [4] - 平台首款药物莱古比星3期数据表现优于一线化疗方案，验证平台有效性 [4] 传媒 - 阿里巴巴货架电商竞争趋缓，即时零售业务短期亏损但长期增长空间明确 [4] - 阿里云国内综合实力领先，营收增速持续提升，通义模型保持技术迭代优势 [5] 电子 - 中微公司受益先进存储扩产，订单饱满，营收持续高增长，新品推出强化竞争力 [6] 非银金融 - 中国人寿资产负债匹配优秀，25Q1分红险占新单期缴比例达51.72%，转型进度领先同业 [6] - 偿付能力采用老会计准则口径，未来资产重分类后有望释放偿付能力空间 [6] 汽车 - 理想汽车核心竞争力在于管理层战略判断能力，L系列维持销量基盘，i系列首款车型i8预计月销5k+辆 [9] - 智驾VLA技术布局有望提升销量，长期可拓展至机器人等端侧领域 [9] 交运 - 圆通速递6月业务量增速领先行业（同比增长15.8%），"反内卷"政策有望引导行业价格回升 [11] 农业 - 德康农牧通过技术驱动和模式创新构建平台型商业模式，服务1800万生猪养殖户，业务可延伸至黄鸡、牛羊等细分领域 [12] 金属新材料 - 洛阳钼业钴价困境反转，铜产量超预期，收购金矿项目Cangrejos提升远期估值 [15] 北交所 - 远航精密为镍基导体材料龙头，2019-2021年市场份额超50%，产业链延伸至FPCA领域 [14] - 受益固态电池技术革新，镍基集流体在硫化物路线中稳定性优于铜箔 [16] - 下游客户包括松下、LG、比亚迪等头部企业，动力电池及储能需求增长驱动主业发展 [14]

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级，目标价10 48元[5] 核心观点 - 报告认为苏盐井神是华东盐业龙头，具备"盐+储能"双轮驱动优势，盐穴储能价值被严重低估[5] - 公司盐及盐化工产品贡献85%营收毛利，近三年归母净利润/经营性现金流净额/货币资金稳定在7/13/25亿元中枢[5] - 独创井下循环制碱技术实现盐碱钙一体化绿色发展，2024年盐/碱/钙产品销量达774/76/32万吨[5] - 盐穴储气业务进入建设落地期，张兴储气库2030年有望实现50亿方库容，贡献4 1亿元归母净利润增量[5][6] - 压缩空气储能项目一期300兆瓦机组已并网发电，小分子气体储备中心项目按"三个当年"目标推进[8] 财务数据 市场表现 - 2025年7月31日收盘价10 48元，总市值81 92亿元，流通市值81 46亿元[3] - 资产负债率37 23%，每股净资产7 97元/股[3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为55 6/67 3/77 3亿元，同比增长4 03%/21 02%/14 84%[7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7 05/9 17/11 3亿元，对应PE 11 6/8 9/7 3倍[7] - 2025年ROE预测10 95%，2027年提升至14 93%[7] 现金流与估值 - 2024年经营性现金流净额12 83亿元，2027年预测增至17 05亿元[9] - 当前P/B 1 35倍，2027年预测股息率6 21%[9] 业务规划 - 拟定增18亿元发展储气库卤水制盐项目，预计新增300万吨/年固体盐产能[5] - 2030年盐及盐化工产品总产能规划达1200万吨[5] - 杨槐储气库50亿方库容项目计划2025年完成可行性研究[5] - 远景目标实现100亿方盐穴库容，2035年或贡献10 2亿元归母净利润增量[6]