"我们使用的真机强化学习方案，使得机器人可在真实产线中自主学习、持续优化作业策略，新技能训 练与稳定部署仅需数十分钟，且性能全程不降级。在换线、换型或流线调整时，该系统只需最小的硬件 改动和标准化部署流程，即可显著提升柔性、压缩部署时间与成本。"智元机器人方面表示，测试数据 显示，该真机强化学习方案效率可实现指数级提升，且在长周期运行中持续保持了工业级稳定性与 100%任务完成率。 真机强化学习技术是指让AI算法直接在真实物理设备上进行强化学习(RL)，通过不断试错学习最优行为 的技术。这次是真机强化学习技术首次从学术论文走向工业应用。对此，罗剑岚表示，该技术领域已发 展近十年，取得了很多突破和贡献，才让我们今天能够将其转化为实际生产力。 中信证券认为，2025年将成为具身智能机器人产业的量产元年，中国庞大且复杂的场景落地是具身智能 机器人发展的有效试验场。不过，具身智能何时能在市场空间广阔的工业场景落地一直是行业关心的重 点。 今年10月9日，智元机器人宣布与龙旗科技达成深度战略合作。资料显示，龙旗科技为全球智能产品 ODM头部企业。 近日，《证券日报》记者从上海智元新创技术有限公司(以下简称"智元机器人" ...

证券日报网讯 11月4日晚间，龙旗科技发布公告称，2025年10月份，公司未实施股份回购。截至2025年 10月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份7，499，937股，占公司总股本的比例为 1.60%。 （文章来源：证券日报） ...

投资要点: 盈利预测和投资评级：龙旗科技是全球ODM 龙头，深耕智能机、平板电脑、AIoT 等领域，有望充分受 益端侧AI 浪潮，同时积极布局PC 和汽车电子等方向，打开未来成长空间。我们预计公司2025-2027年 营收分别为468.10、545.38、666.91 亿元，同比分别+1%、+17%、+22%，预计2025-2027 年归母净利润 分别为6.51、9.27、13.02 亿元，同比分别+30%、+42%、+40%，对应2025 年11 月3 日股价的PE 分别为 33/23/16 倍，维持"增持"评级。 风险提示：消费电子行业需求不及预期、AI 落地终端速度不及预期、宏观经济波动风险、原材料价格 波动、市场竞争加剧。 2025 年前三季度，公司实现营收313.32 亿元，同比下降10.28%，实现归母净利润5.07 亿元，同比增长 17.74%，实现扣非归母净利润2.71 亿元，同比-18.35%。2025 年Q3，公司实现营收114.24 亿元，同比下 降9.62%，实现归母净利润1.52 亿元，同比增长64.46%，实现扣非归母净利润0.92 亿元，同比 +56.18%。 新业务快速增长，业 ...

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收313.32亿元，同比下滑10.28% [2][5] - 2025年前三季度公司实现归母净利润5.07亿元，同比增长17.74% [2][5] - 2025年前三季度公司毛利率为8.59%，归母净利率为1.62% [2][5] - 2025年第三季度单季度毛利率达9.38%，同比提升4个百分点 [13] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为6.54亿元、9.07亿元、13.00亿元 [13] - 预计2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.39元、1.93元、2.77元 [17] 智能手机业务 - 2025年第三季度智能手机业务营收76.82亿元，同比下降21.96%，但环比上升5.50% [13] - 暑期档和发展中地区入门级智能手机产品的升级需求对出货量有积极拉动 [13] - 公司经营策略向高质量发展转变，主动舍弃部分低毛利手机订单 [13] - 智能手机业务毛利率自2024年第三季度触底后，已实现连续四个季度逐季提升 [13] - 存储价格波动对公司无影响，伴随ODM行业竞争格局优化及原材料价格趋稳，后续毛利率仍有修复空间 [13] AIoT与智能眼镜业务 - 2025年第三季度AIoT产品业务实现收入22.82亿元，同比大幅上升47.17% [13] - 在智能眼镜领域，公司与全球互联网头部客户合作深化，首个智能眼镜盒项目已进入量产，运动版智能眼镜成功上市 [13] - 国内外其他客户的眼镜项目均按计划推进设计与试产 [13] - Counterpoint预计2024至2029年间智能眼镜市场复合年增长率将超过60% [13] - 公司聚焦AI眼镜核心领域，围绕人因、续航、轻量化等关键技术攻坚，并同步推进N+1代产品预研发 [13] - AI眼镜产品已在AIoT业务部门中贡献重要增量，2026年大客户出货量有望持续高速增长 [13] AIPC与汽车电子业务 - 在AIPC领域，公司抓住台企逐步退出的趋势，两款自主研发新品上市，分别聚焦高性能与轻量化场景 [13] - 全球头部客户首个合作项目正式落地，公司将组建专项团队保障运维 [13] - 在汽车电子领域，车载移动智控平板持续向核心客户量产发货，并新获得两家头部客户的项目定点 [13] - 车载无线充项目也已进入量产及供货阶段 [13] 公司战略与股东情况 - 公司持续推进“1+2+X”战略 [13] - 股东苏州顺为减持节奏加速，截至10月23日持股比例已降至1.96%，对股价影响降低 [13]

证券代码：603341 证券简称：龙旗科技 公告编号：2025-102 上海龙旗科技股份有限公司 关于合计持股 5%以上股东权益变动触及 1%刻度的提示性公告 股东苏州工业园区顺为科技创业投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人保证 向本公司提供的信息真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 重要内容提示： 权益变动方向 比例增加□ 比例减少☑ 权益变动前合计比例 6.91% 权益变动后合计比例 5.99% 本次变动是否违反已作出的承 诺、意向、计划 是□ 否☑ 是否触发强制要约收购义务 是□ 否☑ 一、 信息披露义务人及其一致行动人的基本信息 1.身份类别 | | □控股股东/实际控制人及其一致行动人 | | --- | --- | | | ☑其他 5%以上大股东及其一致行动人 | | 投资者及其一致行动人的身份 | □合并口径第一大股东及其一致行动人（仅适用 | | | 于无控股股东、实际控制人） | | | □其他______________（请注明） | 2.信息披露义务人信息 | 信息披露义务人名称 | | 投资者身份 ...

证券代码：603341 证券简称：龙旗科技 公告编号：2025-103 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，在回购股份期间，上市公司应当在每个月的前 3 个交易日内，公告截至上月末的回购进展情况。现将公司回购股份的进展情况公 告如下： 上海龙旗科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/4/9 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2025 年 4 月 8 日~2026 年 4 月 7 日 | | 预计回购金额 | 2.5亿元~5亿元 | | 回购用途 | □减少注册资本 | | | √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 7,499,937股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.60% | | 累计已回购 ...

投资评级 - 报告对龙旗科技的投资评级为“增持”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告核心观点认为龙旗科技作为全球ODM龙头，其Q3毛利率明显改善，并持续拓宽“1+2+X”产品版图，有望充分受益于端侧AI浪潮，同时新业务布局将打开未来成长空间 [2][5] 财务表现总结 - 2025年前三季度，公司实现营收313.32亿元，同比下降10.28%，实现归母净利润5.07亿元，同比增长17.74% [5] - 2025年第三季度，公司实现营收114.24亿元，同比下降9.62%，实现归母净利润1.52亿元，同比增长64.46% [5] - 2025年第三季度，公司毛利率为9.38%，同比提升4.00个百分点，归母净利率为1.33%，同比提升0.60个百分点 [5] - 公司业务结构持续优化，2025年Q3智能机、AIoT、平板电脑业务营收占比分别为67.2%、20.0%、9.5%，AIoT和平板电脑业务占比同比分别提升7.7和2.5个百分点 [5] 业务进展与战略 - 公司聚焦“1+2+X”战略，多业务线进展顺利：智能机业务受益于暑期档和发展中地区入门级智能产品升级需求；AI PC业务持续完善产品矩阵，两款新品上市，全球头部客户项目正式落地；汽车电子业务中，智控平板获得两家头部客户项目定点，车载无线充项目进入量产及供货阶段；智能眼镜业务进一步拓展与全球互联网头部客户合作，首个智能眼镜盒项目量产，运动版智能眼镜成功上市 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为468.10亿元、545.38亿元、666.91亿元，同比增速分别为1%、17%、22% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.51亿元、9.27亿元、13.02亿元，同比增速分别为30%、42%、40% [5] - 基于2025年11月3日股价45.19元，对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为33倍、23倍、16倍 [5][7] - 预计公司2025-2027年摊薄每股收益（EPS）分别为1.39元、1.98元、2.77元 [7]

大宗交易概况 - 11月3日大宗交易平台发生2笔成交，合计成交量170.00万股，成交金额6999.60万元 [2] - 2笔大宗交易成交价相对当日45.19元的收盘价均为折价交易 [2] - 近3个月内该股累计发生17笔大宗交易，合计成交金额为4.40亿元 [2] 交易明细与参与方 - 其中一笔成交量为140.00万股，成交金额5657.40万元，成交价格40.41元，相对收盘价折价10.58%，买卖方营业部均为华泰证券股份有限公司云南分公司 [3] - 另一笔成交量为30.00万股，成交金额1342.20万元，成交价格44.74元，相对收盘价折价1.00%，买方营业部为中信证券股份有限公司总部(非营业场所)，卖方营业部为机构专用 [3] - 机构专用席位出现在1笔交易中，合计成交金额1342.20万元，净卖出1342.20万元 [2] 股价与资金流向 - 11月3日公司收盘价为45.19元，上涨0.65%，日换手率为3.57%，成交额为4.26亿元 [2] - 当日主力资金净流出1038.18万元，近5日该股累计下跌1.48%，近5日资金合计净流出2158.09万元 [2] 融资数据 - 该股最新融资余额为5.56亿元，近5日减少1.12亿元，降幅为16.79% [3]

| 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | | | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量(*) 买入营业部 | | | 类出营业部 | 是否为专场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-03 | 龙旗科技 | 603341 | 44.74 | 1342.2 | 30 | รีย์ครั้ง เป็นที่ | 机构专用 | | Ka | | 2025-11-03 | 龙旗科技 | 603341 | 40.41 | 5657.4 | 140 | 去蕾语看劈觉有限 | 去喬플嘉秀纹奇甲 | | Ka | 11月3日，龙旗科技大宗交易成交170万股，成交额6999.6万元，占当日总成交额的14.1%，成交均价 41.17元，较市场收盘价45.19元折价8.89%，其中最高成交价44.74元，最低成交价40.41元。 ...

公司技术突破 - 智元机器人自主研发的“真机强化学习技术”在龙旗科技消费电子产线完成工业级验证 [1] - 该技术首次实现从实验室到规模化应用的跨越 [1] - 新技能训练时间仅需数十分钟 [1] - 技术应用使换型成本降低90% [1] 行业应用与影响 - 该技术解决了传统产线调试周期长、柔性不足的痛点 [1] - 技术通过机器人自主学习优化作业策略 [1] - 目前该技术已应用于龙旗科技的平板产线 [1]