报告公司投资评级 - 评级为增持 目标价12.46元 [7] 报告的核心观点 - 设计总院低空经济业务围绕规划设计建设等方面开展工作受各地政策支持将迎来持续催化 低空经济开展规划、服务、平台建设工作大力推动数字设计院建设且低空经济新质生产力催化不断受益地方化债政策推进与资金落地 [3][4] 财务数据相关 - 2022 - 2026年营业收入分别为27.98亿、33.88亿、33.14亿、38.11亿、43.53亿 增速分别为18.7%、21.1%、-2.2%、15.0%、14.2% 净利润（归母）分别为4.43亿、4.88亿、4.61亿、5.12亿、5.65亿 增速分别为14.0%、10.3%、-5.7%、11.2%、10.2% 每股净收益（元）分别为0.79、0.87、0.82、0.91、1.01 净资产收益率分别为14.1%、14.3%、12.2%、12.3%、12.4% 市盈率 ( 现价 & 最新股本摊薄）分别为11.78、10.68、11.32、10.18、9.24 [2] - 2024年前3季度营收22.94亿元增长12.67%(Q1 - Q3同比+19.54/+1.14/+18.99%) 归母净利润3.15亿元下降16.07%(Q1 - Q3同比-9.34/-2.67/-35.93%) 2024前3季度费用率11.93%(+0.39pct) 归母净利率13.71%(-4.69pct) 加权ROE8.81%(-2.95pct) 2024年前3季度经营净现金流-4.96亿元(2023年同期-3.47亿元) 其中Q1 - Q3为-5.44/+0.98/-0.50亿元(2023Q1 - Q4为-2.75/-0.11/-0.61/+6.20亿元) 2024年截至3季度末应收账款13.88亿元同比增19.94% 应收账款/营业收入为60.51%(+3.67pct) 前3季度减值/利润总额为21.58%(+0.61pct) 减值/应收账款为5.76%(-2.18pct) [4] - 2024 - 2026年预测EPS调整为0.82/0.91/1.01(原1.02/1.13/1.26)元 对应增速-6%/11%/10% [4] 与同行业对比相关 - 与华设集团、华阳国际、中国海诚对比 设计总院2024 - 2025年EPS为0.82/0.91 净利润增速为-6%/11% PE为12.0/10.8 对比公司均值2024 - 2025年PE为14.4/12.4 [19] 历史数据相关 - 2017 - 2024年净利润分别为2.9亿、4.4亿、3.2亿、3.6亿、3.9亿、4.4亿、4.9亿、4.6亿 增速分别为48%、51%、-26%、12%、7%、14%、10%、-6% EPS(元/股)分别为0.52、0.78、0.58、0.65、0.69、0.79、0.87、0.82 平均PE分别为24.1、12.7、15.1、11.2、9.3、9.9、10.3、10.7 最高PE分别为34.8、16.0、18.6、12.8、10.1、13.5、14.6、14.1 最低PE分别为14.2、10.6、12.0、9.7、8.6、8.4、8.1、8.5 资产负债率分别为33%、31%、31%、36%、34%、43%、47% ROE分别为23.6%、22.3%、14.6%、14.6%、14.1%、14.7%、15.0% 净利率分别为21.0%、26.5%、20.1%、19.0%、16.5%、15.8%、14.4% 经营现金流分别为1、3、1、4、2、5、3 经营现金流/净利润分别为、、0.40、0.59、0.16、1.11、0.44、1.09、0.56 应收账款分别为、、11.4、14.2、16.8、6.7、9.1、10.8、12.0 增速分别为46%、25%、19%、-60%、36%、19%、12% 应收账款/营业收入分别为83%、86%、104%、35%、39%、39%、36% 减值损失分别为、、0.9、0.7、-1.3、-1.1、-0.8、-0.6、-0.9 当年股息率分别为1.2%、2.1%、2.1%、2.7%、5.0%、5.8%、3.9% 分红比例分别为30.4%、30.5%、30.8%、31.3%、55.4%、55.9%、40.2% 市值分别为、、71、65、48、42、42、42、50 [18]

业绩说明会信息 - 公司2024年第三季度业绩说明会于11月19日15:00 - 16:00举行[2][5] - 会议在上海证券交易所上证路演中心，以网络互动方式召开[2][5] 投资者相关 - 投资者可在11月12日至18日16:00前预征集提问[2][6] - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[7] 参会人员与联系 - 参加人员有董事长等多人[5] - 联系部门为董事会办公室，电话0551 - 65371668[7]

中标项目 - 东至至鄱阳高速公路安徽段项目特许经营者招标（二次）中标金额809779.86万元，设计总院预估中标26000万元[1] - S04宿迁至遂平高速公路阜阳段相关服务中标金额6260万元[2] - G345启东至那曲公路久治段升级改造工程JBGKCS - 1标段中标费率0.714%，预估金额3326万元[2] - 宁国市G329小汪村至云梯段改建工程设计项目中标金额2802.38万元[5] - S46长兴至高淳高速公路宣城段中心试验室中标金额1410.04万元[5] - 铜陵至商城高速公路巢湖至肥西段施工监理 - 3标段中标金额1196.37万元[5] - G246高县绕城公路工程监理JL1标段中标金额1181.31万元[6] - 阿勒泰市小东沟至乌拉斯特水库连通工程勘察设计中标费率4.8%，预估金额1056万元[7] - 溧阳市新能源产业园区配套基础设施项目环园北路质量中心项目中标费率49.5%，预估金额800万元[8] - 宣州通用机场前期工作及咨询服务采购项目中标金额335万元[8]

人事变动 - 公司董事鲁圣弟因到龄退休辞去董事职务[1] - 鲁圣弟确认与公司董事会和公司无意见分歧[1] - 鲁圣弟辞职申请自送达董事会时生效[1] 时间信息 - 公告发布时间为2024年11月12日[1]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为729,832,674.90元，同比增长18.99%[2] - 年初至报告期末营业收入为2,293,684,491.79元，同比增长12.67%[2] - 2024年前三季度营业收入为22.94亿元，同比增长12.7%[16] - 2024年前三季度营业收入为1,742,868,323.86元，同比增长13.59%[19] 净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为80,777,309.85元，同比下降35.93%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为314,508,273.21元，同比下降16.07%[2] - 2024年前三季度净利润为320,654,242.39元，同比下降14.77%[18] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为314,508,273.21元，同比下降16.07%[18] 扣除非经常性损益的净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为82,282,009.84元，同比下降17.47%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为307,227,033.91元，同比下降18.28%[2] 现金流量 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为-495,864,044.43元，同比增长43.04%[4] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-495,864,044.43元，同比下降43.04%[20] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-14,355,008.78元，同比下降148.62%[20] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-8,749,078.42元，同比增长94.38%[21] 每股收益 - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.14元，同比下降39.13%[4] - 年初至报告期末基本每股收益为0.57元，同比下降17.39%[4] - 2024年前三季度基本每股收益为0.57元，同比下降17.39%[18] 资产 - 公司2024年第三季度末总资产为6,554,241,449.59元，同比增长0.61%[4] - 2024年9月30日，存货为7.35亿元，同比增长37.3%[13] - 2024年9月30日，合同资产为31.05亿元，同比增长14.3%[13] - 2024年9月30日，流动资产合计为53.13亿元，同比增长0.4%[13] - 2024年9月30日，非流动资产合计为12.42亿元，同比增长1.5%[13] 负债 - 货币资金减少41.51%，主要由于前三季度经营活动现金净流出增加[8] - 存货增加37.27%，主要由于库存商品增加[8] - 短期借款增加66.65%，主要由于信用借款增加[8] - 其他应付款减少69.84%，主要由于代收代付款减少[8] - 租赁负债减少30.45%，主要由于支付的租赁款项增加[8] - 库存股减少39.86%，主要由于限制性股票第一期解锁行权导致库存股减少[8] - 2024年9月30日，短期借款为5亿元，同比增长66.7%[14] - 2024年9月30日，应付账款为17.47亿元，同比增长7.1%[14] - 2024年9月30日，流动负债合计为29.03亿元，同比下降4.0%[14] 所有者权益 - 2024年9月30日，所有者权益合计为36.38亿元，同比增长4.7%[15] 费用 - 研发费用增加53.10%，主要由于前三季度加大研发投入[8] - 其他收益减少39.63%，主要由于前三季度增值税加计抵减金额低于上年同期[8] - 营业外收入减少74.53%，主要由于前三季度营外收入其他项增加[8] - 营业外支出增加246.42%，主要由于前三季度营业外支出其他项增加[8] - 2024年前三季度营业成本为15.79亿元，同比增长25.1%[16] - 2024年前三季度营业利润为371,779,936.34元，同比下降15.10%[17] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为412,426,386.73元，同比下降5.55%[20] - 2024年前三季度支付的各项税费为147,293,027.03元，同比增长40.22%[20]

资质情况 - 全资子公司高速检测公司取得两项检测资质[2] - 高速检测公司两项原有资质通过延续审批[2] - 高速检测公司成安徽省内首家具最全最高等级资质企业[3] 影响与因素 - 资质取得对业务拓展和可持续发展有重要意义[3] - 公司业绩受行业政策、市场竞争等因素影响[3]

会议信息 - 公司第四届监事会第九次会议于2024年9月30日召开[2] - 会议通知于2024年9月27日以邮件方式发出[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 债券发行 - 公司拟申请注册并在上海证券交易所公开发行不超过10亿元公司债券[3] - 《关于公司公开发行公司债券预案的议案》表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3]

会议相关 - 公司第四届董事会第十五次会议于2024年9月30日召开，8位董事全出席[2] - 《关于公司公开发行公司债券预案的议案》全票通过[3] - 《关于成立亳州分公司暨调整分支机构的议案》全票通过[4] 组织架构调整 - 今年成立4个区域中心、三个专区和一个海外事业部[4] - 成立亳州分公司，撤销西北分院等多个分支机构[4]

公司债券 - 公司拟公开发行不超过10亿元公司债券，面值100元，按面值平价发行[1][2] - 公司债券期限不超过5年，到期一次性偿还本金[5] - 公司债券募集资金用于项目建设、偿还有息债务等[52] 子公司变动 - 2023年度公司合并报表范围减少子公司1家，为安徽省交发建设工程有限公司[13] - 2022年度公司合并报表范围新增子公司4家[14] - 2021年度公司合并报表范围新增子公司1家，为安徽省韬智工程咨询有限公司[16] 财务数据 - 2024年6月30日流动资产合计520,558.86万元，资产总计646,666.79万元[19] - 2024年6月30日流动负债合计289,872.35万元，负债合计291,467.36万元[20] - 2024年半年度营业总收入156,385.18万元[22] - 2024年半年度营业总成本121,614.70万元，营业利润27,306.40万元，净利润23,863.44万元[23] - 2024年半年度经营活动现金流量净额 -44,565.90万元，投资活动现金流量净额 -1,043.01万元，筹资活动现金流量净额9,159.73万元[24] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额 -36,449.18万元，期末余额90,613.15万元[25] - 2024年6月30日归属于母公司所有者权益合计348,304.32万元，所有者权益合计355,199.43万元[20] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到的现金117,663.73万元[24] - 2024年半年度购买商品、接受劳务支付的现金89,169.16万元[24] - 2024年6月30日公司资产总计较2023年末下降1.66%，负债合计下降4.49%，所有者权益合计增长1.23%[28] - 2024年上半年母公司营业收入97,602.30万元，2023年度为226,731.1万元[29] - 2024年上半年母公司净利润19,767.56万元，2023年度为41,231.97万元[29] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为 - 51,419.29万元，2023年为24,530.20万元[31] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为5,305.29万元，2023年为9,083.24万元[31] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计30,000.00万元，2023年为30,000.00万元[31] - 2024年6月30日货币资金较2023年末下降38.04%，应收账款增长29.23%[27] - 2024年半年度偿还债务支付现金20,000.00，2023年为15,000.00[32] - 2024年6月30日资产总计64.67亿元，2023年末为65.15亿元[34] - 2024年6月30日负债合计29.15亿元，2023年末为30.39亿元[34] - 2024年6月30日营业收入15.64亿元，2023年为33.88亿元[34] - 2024年6月30日净利润2.39亿元，2023年为4.94亿元[34] - 2022年末公司资产总额较2021年末增加122,741.84万元，增幅27.91%[35] - 2023年末公司资产总额较2022年末增加88,973.65万元，增幅15.82%[35] - 2022年末公司负债总额较2021年末增加92,481.46万元，增幅61.39%[38] - 2023年末公司负债总额较2022年末增加60,817.91万元，增幅25.01%[38] - 2024年6月30日流动比率为180%，2023年末为175%[34] - 2024年6月30日流动负债合计289,872.35万元，非流动负债合计1,595.01万元[39][40] - 近三年及一期经营活动现金流入分别为220,642.41万元、246,548.62万元、303,585.08万元、119,390.67万元[41] - 2022年度经营活动现金流量净额较2021年度增加31,420.99万元，增幅184.69%[41] - 近三年及一期投资活动现金流入分别为126,222.16万元、45,512.90万元、38,299.29万元、900.52万元[44] - 2023年度投资活动现金流量净额较2022年度增加52,977.87万元，增幅100.75%[44] - 近三年及一期筹资活动现金流入分别为0.00万元、27,694.14万元、30,098.00万元、30,100.00万元[45] - 近三年及一期营业总收入分别为235,696.27万元、279,819.07万元、338,801.33万元、156,385.18万元[48] - 近三年资产负债率分别为34.26%、43.22%、46.66%，总体呈上升趋势[50] 其他情况 - 截至公告披露日，公司无对外担保，不存在未决重大诉讼、仲裁等情况[53][54]

公司信息 - 统一社会信用代码为913400004850033136[4] - 成立日期为1994年03月11日[4] - 法定代表人为苏新国[4] - 住所为安徽省合肥市高新区彩虹路1008号[5] 资本变更 - 注册资本从560,975,445元变更为560,783,805元[2] - 总股本数从560,975,445变更为560,783,805[2] - 控股股东持股比例由47.27%变为47.30%[2] 其他事项 - 2024年6月20日完成限制性股票回购注销[2] - 近日完成工商变更登记并换发营业执照[4] - 公告发布时间为2024年10月1日[6]