投资评级与目标价 - 投资评级维持为“买入” [1] - 目标价为人民币45.19元 [1][4][6] 核心观点 - 公司3Q25业绩增速承压，但看好后续政策影响消化后业绩恢复增长 [1] - 公司是国产IVD龙头企业，维持买入评级 [4] 财务业绩表现 - 公司9M25收入为31.27亿元，同比下滑7.5%；归母净利润为8.60亿元，同比下滑10.1%；扣非归母净利润为8.15亿元，同比下滑12.4% [1] - 公司3Q25收入为10.67亿元，同比下滑9.0%；归母净利润为2.89亿元，同比下滑14.3%；扣非归母净利润为2.69亿元，同比下滑18.8% [1] - 9M25销售费用率为18.83%，同比提升2.52个百分点；管理费用率为5.22%，同比提升0.84个百分点；研发费用率为12.56%，同比下降2.56个百分点 [3] - 9M25毛利率为64.83%，同比下降1.03个百分点 [3] 业务运营与展望 - 海外业务持续拓展，估计9M25海外收入保持快速增长 [2] - 磁微粒化学发光试剂受集采及DRGs等政策影响收入承压，预期2026年相关影响基本消化并恢复增长 [2] - 估计磁微粒化学发光仪2025年全年装机超1000台 [2] - 公司持续发力流水线业务，进口线体A1/B1以及自主研发制造的流水线X1持续装机，处于国产领先地位 [2] 盈利预测与估值 - 预测2025-2027年归母净利润分别为11.1亿元、12.3亿元、13.6亿元，同比增速分别为-7.1%、+10.8%、+10.4% [4] - 预测2025-2027年EPS分别为1.94元、2.15元、2.38元 [4] - 目标价基于2026年21倍PE估值得出，可比公司2026年Wind一致预期均值也为21倍 [4] - 截至2025年10月29日，公司收盘价为38.66元，市值为220.91亿元 [6]

公司概况 - 公司成立于1999年9月15日，于2016年9月1日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内体外诊断领域的领先企业，拥有全产业链优势，产品涵盖体外诊断试剂及仪器 [1] - 公司主营业务为体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 体外诊断 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为31.27亿元，在行业39家公司中排名第2，行业第一名新产业营收34.28亿元，行业平均数为7.08亿元 [2] - 主营业务构成中，试剂收入17.85亿元占比86.63%，仪器收入2.26亿元占比10.99% [2] - 2025年三季度净利润为8.73亿元，行业排名第3，行业第一名九安医疗净利润15.88亿元，第二名新产业12.05亿元，行业平均数为1.1亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为24.57%，高于行业平均的18.29%，较去年同期的25.49%有所下降 [3] - 2025年三季度毛利率为64.83%，高于行业平均的56.20%，但较去年同期的65.86%稍有下滑 [3] 管理层与股权 - 公司实际控制人及董事长为苗拥军，2024年和2023年薪酬均为106万元 [4] - 公司总经理为杨增利，2024年薪酬为73.42万元，较2023年的77.47万元有所减少 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.4万，较上期减少0.58% [5] 机构观点与业务亮点 - 中金公司指出公司1-3Q25业绩符合市场预期，但3Q25化学发光业务有所承压 [5] - 公司积极布局海外市场，1H25海外收入1.57亿元，同比增长19.8% [5] - 国金证券指出业务亮点包括产品创新研发持续，2025年推出液相色谱串联质谱系列产品 [6] - 全资子公司思昆生物在NGS方面完成产品布局，切入非临床市场 [6] - 海外市场拓展成果初现，产品进入100多个国家和地区，已在中国香港、匈牙利、印尼设立子公司 [6] 机构持股变动 - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股714.85万股，相比上期增加421.43万股 [5] - 中庚价值先锋股票持股783.61万股，相比上期减少141.73万股 [5] - 华宝中证医疗ETF持股483.37万股，相比上期减少90.91万股 [5] - 中庚小盘价值股票退出十大流通股东之列 [5]

新产品和新技术研发 - 公司及子公司获14个5年有效期医疗器械注册证[1][3] - 产品含全自动基因测序文库制备仪等[1][3] 未来展望 - 注册证丰富产品菜单，短期内对业绩影响小[5] - 产品销售取决于推广，无法预测对营收影响[6]

| 交易日 | (船) 田橋虎栄區 | | 融券余量(股) | 融券余额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-29 | | 0.0 | 6.73万 | 260.18万 | | 2025-10-28 | | -1500.0 | 6.73万 | 259.78万 | | 2025-10-27 | | -600.0 | 6.88万 | 267.15万 | | 2025-10-24 | | 400.0 | 6.94万 | 269.48万 | | 2025-10-23 | | 0.0 | 6.90万 | 268.89万 | | 交易日 | 融资净买入(元) | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-29 | 209.45万 | 6.12亿 | 2.77% | | 2025-10-28 | 513.18万 | 6.10亿 | 2.76% | | 2025-10-27 | 339.76万 | 6.05亿 | 2.73% | | 2025-10-24 | 175.75万 | 6.01亿 | 2.71 ...

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入31.27亿元，同比下降7.48% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润8.6亿元，同比下降10.11% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为1.5元 [1]

公司治理结构调整 - 拟取消监事会，原监事会职权转由董事会审计委员会履行[1] - 拟设置一名职工代表董事，由职工代表大会民主选举产生[2] - 法定代表人由经理变更为总经理，辞任后三十日内确定新法定代表人[3] 股份相关规定 - 公司股份总数为571,424,768股，均为普通股[5] - 为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[5] - 收购本公司股份后不同情形有不同注销或转让时间要求及持股比例限制[7] 股东权益与义务 - 连续一百八十日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅公司会计账簿、会计凭证[9] - 股东对违规股东大会、董事会决议有权请求法院认定无效或撤销[10] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求相关部门对违规董事、高管提起诉讼，特定情况可自己名义起诉[11] 交易与决策规则 - 委托理财额度使用期限不超12个月，期限内交易金额不超投资额度[18][19] - 购买或出售资产交易涉及资产总额或成交金额连续12个月累计超公司最近一期经审计总资产30%，提交股东会审议且经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[18][19] - 公司为关联人提供担保等交易有相应审议和披露规定[20] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，于上一会计年度结束后6个月内举行，特定情形2个月内召开临时股东会[20] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求董事会召开临时股东会[22] - 连续90日以上单独或合计持有公司10%以上股份的股东，在特定情况下可自行召集和主持股东会[23] 董事会相关 - 董事会由7至13名董事组成，独立董事不少于董事总人数三分之一，至少有一名会计专业人士[44] - 董事会每年至少召开两次会议，定期会议召开前10日书面通知，临时会议一般提前3日通知，紧急情况不受此限[48][49] - 代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上董事、过半数独立董事等可提议召开董事会临时会议[48] 专门委员会相关 - 审计委员会成员3名，独立董事应过半数，由独立董事中会计专业人士担任召集人[55] - 提名委员会负责拟定董事、高级管理人员的选择标准和程序等，并向董事会提出建议[57] - 薪酬与考核委员会负责制定董事、高级管理人员的考核标准和薪酬政策等，并向董事会提出建议[57] 高级管理人员相关 - 公司设总经理1名，每届任期三年，连聘可连任[58][59] - 副经理由经理提名，董事会聘任和解聘，副总经理由总经理提名，董事会聘任和解聘[59][60] - 公司设董事会秘书1名，负责会议筹备、文件保管、股东资料管理和信息披露等事宜[60] 财务与利润分配 - 公司应在会计年度结束之日起4个月内报送年度财报，前6个月结束之日起2个月内报送半年度财报，前3个月和前9个月结束之日起1个月内报送季度财报[61] - 从税后利润提取法定公积金后，经股东会决议可提取任意公积金[61] - 公司每年以现金方式分配的利润应不低于当年可分配利润的20%[63][64] 公司变更与清算 - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%，可不经股东会决议，但需董事会决议[69] - 公司合并、分立、减资需通知债权人并公告，债权人可要求清偿债务或提供担保[69][70] - 公司因特定情形解散，应在解散事由出现之日起15日内成立清算组开始清算[72]

公司治理 - 2025年10月28日召开董事会和监事会会议通过相关议案[1] - 修订并制定30项内部治理制度[1][2] - 8项制度需提交股东大会审议[1][2][4] - 22项制度自董事会通过生效[2][4] - 制度修订符合法规及公司利益[4]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会11月14日14点40分在公司会议室召开[3] - 网络投票起止时间为2025年11月14日[5] - 审议两个议案，对中小投资者单独计票的议案为1、2[8] 时间相关 - 股权登记日为2025年11月7日[14] - 会议登记时间为2025年11月13日9:00 - 12:00、14:00 - 17:00[17] 其他信息 - 会议登记地点为本公司证券事务部（郑州经济技术开发区第十五大街199号）[17] - 公司联系电话为0371 - 86506868，传真为0371 - 86506767，邮箱为autobio@autobio.com.cn[20] - 联系人是房瑞宽[20] - 公告发布时间为2025年10月29日[19]

证券代码：603658 证券简称：安图生物 公告编号：2025-070 郑州安图生物工程股份有限公司 第五届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 监事会会议召开情况 郑州安图生物工程股份有限公司（以下简称"安图生物"或"公司"）第五届监 事会第七次会议的会议通知和材料于2025年10月25日以电子邮件方式发出，会议 于2025年10月28日在公司会议室以现场表决方式召开，会议应参加监事3名，实际 参加监事3名。会议由公司监事会主席韩明明先生主持。 会议的召集和召开程序符合《公司法》等有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《公司章程》的相关规定，会议形成的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议，以记名投票表决方式一致通过以下议案： 1. 审议通过《关于2025年第三季度报告的议案》 内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的公告。 公司监事会根据中国证监会《上市公司信息披露管理办法（2025年修订）》 和上海证券 ...

会议安排 - 安图生物第五届董事会第八次会议通知和材料于2025年10月25日发出，10月28日召开[2] - 《关于召开2025年第二次临时股东大会的议案》获通过[6] 议案表决 - 《关于2025年第三季度报告的议案》全票通过[3] - 《关于修订<公司章程>暨取消监事会、设置职工代表董事的议案》全票通过，需提交临时股东大会审议[5] - 《关于修订并制定公司内部治理制度的议案》全票通过，8项修订需提交临时股东大会审议[6]