业绩总结 - 恒林股份2023年全年实现营业收入81.95亿元，同比增长25.78%[1] - 2023年办公家具/软体家具/板式家具/新材料地板分别实现收入34.7/12.9/11.2/14.9亿元，同比变动3.6%/3.0%/-17.7%/557.2%[2] - 恒林股份2023年营业总收入预计为8,195百万元，2026年预计达到15,352百万元[11] - 净利润增长率预计2024年将达到111.64%[11] - 每股收益预计2026年将达到5.67元[11] 生产管理 - 公司在生产过程中实行物料基础信息管理数据化，对大宗物料和通用物料统一询价招标，降低采购成本[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收81.9亿元，同比增长25.8%[1] - 公司2023年归母净利润2.6亿元，同比下降26.6%[1] - 公司2024年第一季度实现营收23.5亿元，同比增长39.0%[1] - 公司预测2024/2025年归母净利润分别为5.5/6.6亿元，对应的EPS为3.99/4.78元[2] - 恒林股份2026年预计营业总收入为137.71亿元，较2023年增长68.2%[4] - 2026年预计净利润为81.8亿元，同比增长193.9%[4] 业务拓展 - 公司2023年代工制造业务实现营收48.2亿元，同比增长29.1%[1] - 公司2023年电商业务实现营收16.2亿元，同比增长60.5%[1] 风险提示 - 公司风险提示包括美国降息力度、中美贸易关系、汇率波动和自主品牌发展[3] 财务展望 - 每股净资产预计在2026年达到34.80元，较2023年增长42.5%[4] - 2026年预计ROE-摊薄率为15.97%，较2023年提升8.23个百分点[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年实现收入81.95亿元,同比增长25.8%;归母净利润2.63亿元,同比下降26.6% [1] - 2024年一季度实现收入23.54亿元,同比增长39.0%;归母净利润1.03亿元,同比增长31.2% [1] - 跨境电商业务2023年实现收入16.21亿元,同比增长60.5%,毛利率为28.4% [1] - 代工业务受益于海外库存优化,预计自2023年下半年起逐步回暖,2024年一季度非宜家办公椅和沙发订单饱满,低基数下稳健增长 [2] - LO(办公整体解决方案)业务2023年收入为10.77亿元,同比增长27.9%,毛利率为30.89% [2] - 永裕(新材料地板)业务2023年收入为14.90亿元,2022年11月并表后贡献收入2.28亿元,预计2023年下半年同比增速达46% [2] - 厨博士业务2023年收入为6.58亿元,同比下降26.7%,受行业景气下滑影响,预计2024年压力仍存 [2] 财务数据总结 - 2023年公司毛利率为23.8%,同比提升2.0个百分点;2024年一季度毛利率为24.8%,同比下降0.1个百分点 [2] - 2023年公司期间费用率为16.4%,同比上升0.7个百分点 [2] - 2023年公司净经营现金流为4.47亿元,同比下降1.84亿元;2024年一季度净经营现金流为1.58亿元,同比增长0.94亿元 [2] - 2023年公司应收账款周转天数为55.11天,同比增加8.12天;应付账款周转天数为84.14天,同比减少3.51天;存货周转天数为101.59天,同比减少18.59天 [2]

业绩总结 - 公司业务多点开花，跨境电商增势向好，24Q1营收延续高增[1] - 23Q4计提压力释放，24Q1利润超预期，归母净利润同比+29.9%[1] - 恒林股份2026年预计营业总收入将达到13,808百万元，呈现稳定增长趋势[2] - 公司的EBIT率在2022年至2026年间逐渐增长，从4.8%增长至8.0%[2] 业务展望 - 预计跨境电商业务同比增长200%+，Tiktok及Temu平台贡献约一半收入增量[1] - 公司核心业务优势持续扩张，跨境电商团队逐步跑通全链条运营模式[1] 风险提示 - 风险提示：原材料价格上涨，下游消费需求不及预期等[1] 估值比较 - 恒林股份的PE、PB、EV/EBITDA、P/S等估值比率在2026年均呈现逐年下降的趋势[2] - 可比公司估值比较显示，恒林股份的PE、PB等指标在2024年和2025年均低于平均值[3] 报告声明 - 分析师声明确保报告数据来源合规，独立客观，反映了作者的研究观点[4] - 公司声明可能持有报告中提到的公司证券并提供相关服务，投资者应注意市场风险[8]

业绩总结 - 公司23年收入81.95亿元，同比增长25.8%[1] - 公司24Q1收入23.54亿元，同比增长39.0%[2] - 公司跨境电商业务持续快速放量，23年电商收入16.2亿元，同比增长60.5%[3] 公司信息 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[10] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[11] 评级信息 - 投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[12] - 行业评级分为看好、中性和看淡三个等级[13] - 不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准，投资者应综合考虑多方因素做出决策[14] 报告提醒 - 报告采用沪深300指数作为基准指数[15] - 报告提醒客户应以完整报告为准，不应仅仅依靠短信提示或电话推荐[16] - 公司不保证信息的准确性和完整性，客户应自主作出投资决策并承担风险[17] - 公司对报告的版权保留一切权利，未经授权不得复制或再分发[19]

业绩总结 - 天健2023年业务收入总额34.83亿元，审计业务收入30.99亿元，证券业务收入18.40亿元[1] - 天健2023年上市公司审计客户家数675家，审计收费总额6.63亿元[1] 合规情况 - 天健近三年因执业行为受到行政处罚1次、监督管理措施14次、自律监管措施6次[3] - 天健从业人员近三年因执业行为受罚共涉及50人[3] 审计相关 - 2023年年报审计项目合伙人施其林1996年成为注册会计师[4] - 天健2023年就公司重大会计审计事项与专业技术部及时咨询[8] - 天健2023年年度审计对公司所有重大会计审计事项达成一致意见[9] 风险保障 - 上年末，天健累计已计提职业风险基金1亿元以上，购买的职业保险累计赔偿限额超1亿元[16] - 天健近三年未因执业行为在相关民事诉讼中被判定需承担民事责任[16] 其他 - 天健完成公司2023年年度审计工作[18] - 恒林家居股份有限公司日期为2024年4月25日[19]

审计委员会情况 - 恒林家居第六届董事会审计委员会由3名成员组成[1] - 2023年度审计委员会召开5次会议[2] 会议审议成果 - 2023年4月24日会议审议通过6项议案[2] - 2023年4月27日会议审议通过《公司2023年第一季度报告》[2] - 2023年8月22日会议审议通过3项议案[2] - 2023年8月28日会议审议通过《公司2023年半年度报告及其摘要》[4] - 2023年10月27日会议审议通过《公司2023年第三季度报告》[4] 审计机构相关 - 公司继续聘请天健作为2023年度财务与内控审计机构[6] 财务与内控情况 - 2023年度公司财务报告公允反映财务状况等情况[12] - 公司内部控制未发现待整改重大和重要缺陷[14]

业绩总结 - 2023年所有关联方累计发生金额（不含利息）268364.89，资金利息1618.86，偿还金额261065.51[11] 关联公司资金情况 - 安吉恒宜家具有限公司2023年期初余额172.27万元，累计发生15773.37万元，偿还15880.00万元，期末余额65.64万元[10] - 安吉恒友科技有限公司2023年期初余额77.80万元，累计发生45598.12万元，偿还45595.00万元，期末余额80.92万元[10] - 广德恒林家居有限公司2023年期初余额9852.81万元，累计发生2435.82万元，偿还2580.80万元，期末余额99707.83万元[10] - 湖州恒鑫金属制品有限公司2023年期初余额4.14万元，累计发生20568.80万元，偿还20568.80万元，期末余额4.14万元[10] - Nouhaus Tnc.2023年期初余额30.02万元，累计发生0.01万元，偿还30.03万元[10] - Riverforest Holdings Inc.2023年期初余额9.79万元，累计发生0.37万元，偿还0.30万元，期末余额9.86万元[10] - 锐德海绵（浙江）有限公司2023年期初余额1263.40万元，累计发生7115.05万元，利息43.83万元，偿还7149.63万元，期末余额1272.65万元[10] - MIDE INTERNATIONAL LIMITED2023年期初余额7691.73万元，累计发生484.98万元，利息36.78万元，偿还8213.49万元[10] - 安徽信诺家具有限公司2023年期初余额3826.42万元，累计发生37852.84万元，利息138.06万元，偿还40993.68万元，期末余额823.64万元[10] - 太仓吉盟商业设备有限公司2023年期初余额960.77，累计发生（不含利息）1796.23，利息67.35，偿还529.00，期末余额2295.35[11] - 恒林(杭州)电子商务有限公司2023年期初余额1529.70，累计发生（不含利息）1185.00，偿还119.70，期末余额2595.00[11] - 东莞厨博士家居有限公司2023年期初余额7000.00，累计发生（不含利息）48405.00，利息330.75，偿还48735.75，期末余额7000.00[11] - 浙江恒健家居有限公司2023年累计发生（不含利息）17500.00，利息41.96，偿还13002.42，期末余额4539.54[11] 审计相关 - 审计恒林股份公司2023年度财务报表及《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》[3] - 存在恒林家居股份有限公司2023年非经营性资金专项审计报告[16][18]

担保情况 - 公司拟为13家子公司提供不超122,090万元担保，较上年减46,500万元[3][5] - 截至2024年3月31日，公司及子公司对外担保余额82,427万元，占2023年末净资产24.25%（不含本次）[3][18] - 资产负债率70%以下子公司预计担保62,500万元，占2023年末净资产18.39%[9] - 资产负债率70%（含）以上子公司预计担保59,590万元，占2023年末净资产17.53%[9] 子公司情况 - 锐德海绵（浙江）有限公司截至2024年3月31日资产负债率47.00%[23] - 越南永裕地板有限公司截至2024年3月31日资产负债率57.18%[23] - 东莞厨博士家居有限公司截至2024年3月31日资产负债率61.84%[24] - 安徽信诺家具有限公司截至2024年3月31日资产负债率61.97%[25] - 安吉恒友科技有限公司截至2024年3月31日资产负债率67.55%[25] - Heng Ruy AG截至2024年3月31日资产负债率83.51%[25] - 南京恒宁家居有限公司截至2024年3月31日资产负债率81.84%[26] - 越南恒林家居有限责任公司截至2024年3月31日资产负债率81.68%[26] - Efulfill,INC截至2024年3月31日资产负债率96.65%[27] - 浙江恒健家居有限公司截至2024年3月31日资产负债率95.03%[27] 流程相关 - 2024年4月25日董事会审议通过担保议案，需股东大会批准[5][16] - 担保有效期自2023年年度股东大会通过至2024年年度股东大会召开[7]

公司基本信息 - 公司名称为恒林家居股份有限公司[1] - 公司法定代表人为王江林[10] - 公司注册地址为浙江省湖州市安吉县递铺街道夹溪路378、380号[10] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为8,194,590,708.91元，同比增长25.78%[11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为263,098,990.52元，较上年同期下降26.60%[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为447,337,212.97元，较上年同期下降29.10%[11] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为3,399,336,489.94元，较上年末增长3.45%[11] - 公司2023年基本每股收益为1.91元，较上年同期下降27.10%[11] 公司业务拓展 - 公司电商业务实现营业收入16.21亿元，同比增长60.50%[17] - 公司在办公家具制造领域占据较高的市场份额，特别是在办公椅制造和出口方面，市场占有率和综合竞争实力位列办公家具行业第一梯队[25] - 公司产品主要包括办公椅、沙发、系统办公、新材料地板等，注重健康、科技与美学的融合[28] 全球家具市场趋势 - 全球家具市场规模预计到2023年将达到7700亿美元，2027年预计将增长至8668.7亿美元[20] - 全球办公家具市场规模预计到2028年将增长至774亿美元，复合增长率约为4.05%[21] - 全球软体家具的消费市场高达800亿美元，约占整个家具市场的15%[21] 公司生产情况 - 公司办公椅生产量为1006.17万个，销售量为959.95万个[42] - 公司软体家具生产量为202.72万个，销售量为200.26万个[42] - 直接材料成本占比最高，为78.70%[42] 公司治理及员工情况 - 公司严格按照法律、法规和规范性文件要求，健全内部控制体系、完善法人治理结构，提高公司治理水平[92] - 公司2023年年度报告中披露了员工情况，包括母公司在职员工数量为2,652人，主要子公司在职员工数量为7,599人，总计在职员工数量为10,251人[127] - 公司2023年员工持股计划已完成股票非交易过户手续，受让价格为16.63元/股，共授予不超过233.2423万股股票，存续期为60个月，分3期解锁[137] 公司环保及社会责任 - 公司在生产过程中通过购买国际绿证和建立分布式光伏发电项目等措施减少二氧化碳排放28,429.06吨[146] - 公司在产品设计阶段考虑减量化设计，循环利用原材料比例达到75%以上[145]