业务开展原则 - 开展套期保值业务的期货和衍生品品种应与生产经营相关且匹配风险敞口[3] - 开展期货和衍生品交易遵循合法、审慎、安全、有效原则，依托实际业务规避风险[8] - 期货交易在依法设立的期货交易所进行，衍生品交易与有资格金融机构进行[8] - 不得使用募集资金从事期货和衍生品交易[9] 审议规则 - 预计动用交易保证金和权利金上限占最近一期经审计净利润50%以上且超500万元，需股东会审议[13] - 预计任一交易日持最高合约价值占最近一期经审计净资产50%以上且超5000万元，需股东会审议[13] - 从事不以套期保值为目的的期货和衍生品交易，需股东会审议[13] - 可对未来12个月内交易范围、额度及期限预计并履行审议程序，额度使用期限不超12个月[13] 业务执行规定 - 严格执行前、后台职责和人员分离原则[21] - 财务部门跟踪价格变化，评估风险敞口，制定应急处置预案和止损限额[21][22] 信息披露要求 - 开展业务按相关监管规则进行信息披露[25] - 期货和衍生品交易已确认损益及浮动亏损金额每达最近一年经审计归属于公司股东净利润的10%且绝对金额超1000万元及时披露[25] - 开展套期保值业务出现规定亏损情形重新评估套期关系有效性并披露[25] - 披露定期报告时结合被套期项目情况全面披露套期保值效果[25] 责任追究 - 违反法规或规章开展业务或疏于管理造成重大损失追究相关负责人责任[27] - 日常监管中上报虚假信息追究相关责任人责任[27] 制度说明 - 制度未尽事宜或与规定不一致时以法律等规定为准[29] - “以上”含本数，“超过”不含本数[30] - 制度由董事会负责解释与修订，自审议通过之日起实施[30] - 2023年8月发布的相关制度同步废止[30]

印章管理制度 恒林家居股份有限公司 印章管理制度 （2025 年 8 月修订） 第一章 总则 第一条 为进一步规范恒林家居股份有限公司（以下简称"公司"）印章刻 制、管理、明确印章的使用范围和审批程序，促进印章管理标准化、流程化， 保障公司合法权益，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所指印章包括公章、法定代表人印章、合同专用章、财务专 用章、发票专用章、董事会章、部门章等具有法律效力的印章。 第三条 本制度适用于公司各印章的刻制、保管、使用、废止和变更等事宜。 公司各下属子公司印章管理参照本制度执行。 第二章 印章的刻制与备案 第四条 印章的刻制： 公司印章刻制必须经过内部审批程序，公司印章的刻制由公司法务部统一 负责。 第五条 印章刻制的审批权限： （一）公司公章、法定代表人印章及合同专用章由公司法务部提出申请， 经董事长审批通过后刻制。 （二）财务专用章及发票专用章由公司财务中心提出申请，经董事长审批 通过后刻制。 （三）董事会章由董事会办公室提出申请，经董事长审批通过后刻制。 （四）部门印章由使用部门提出申请，经公司总经理审批通过后刻制。 第六条 未经审批，任何部门和个人不准私自刻制公司印章 ...

恒林家居股份有限公司 会计师事务所选聘制度 （2025 年 8 月制定） 第一章 总则 会计师事务所选聘制度 第二条 本制度所称选聘会计师事务所，是指公司根据相关法律法规要求，聘 任会计师事务所对财务会计报告发表审计意见、出具审计报告的行为。 第三条 公司聘任会计师事务所从事除财务会计报告审计之外的其他法定审计 业务的，视重要性程度可以比照本制度执行。 （三）审议选聘文件，确定评价要素和具体评分标准，监督选聘过程； （四）提出拟选聘会计师事务所及审计费用的建议，提交公司决策机构决定； （五）监督及评估会计师事务所审计工作； 第一条 为规范恒林家居股份有限公司（以下简称"公司"）选聘（含续聘、 改聘）会计师事务所的行为，提升审计工作质量，根据《国有企业、上市公司选 聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，结合 公司实际情况，制定本制度。 第二章 职责分工 第四条 公司审计委员会负责选聘会计师事务所工作，并监督其审计工作开展 情况。公司审计委员会应当切实履行下列职责： （一）按照公司董事会的授权制定选聘会计师事务所的政策、流程及相关内 部控制制度； （二）提议启动选聘会计师事务所相关工作 ...

板块整体表现 - 家居用品板块当日上涨0.58% 跑赢上证指数（跌0.02%）和深证成指（跌0.12%）[1] - 板块内个股分化明显 涨幅最高为帝欧家居（涨8.19%）跌幅最大为爱刚家居（跌9.97%）[1][2] - 板块资金呈现净流出状态 主力资金净流出2.08亿元 游资资金净流出6436.27万元 散户资金净流入2.72亿元[2] 领涨个股表现 - 帝欧家居领涨板块 收盘价7.00元 涨幅8.19% 成交量33.30万手 成交额2.27亿元[1] - 西大门涨幅7.68% 收盘价14.59元 成交量12.47万手 成交额1.77亿元 主力资金净流入2282.30万元（净占比12.89%）[1][3] - 松霖科技涨幅6.92% 收盘价29.06元 成交量11.56万手 成交额3.21亿元 主力资金净流入1481.64万元（净占比4.62%）[1][3] 资金流向特征 - 西大门获得最高主力净流入2282.30万元 但游资和散户资金均呈净流出状态[3] - 悦心健康主力净流入2013.58万元（净占比10.51%）但游资净流出2061.34万元[3] - 匠心家居呈现独特资金流向 主力净流入1078.24万元同时游资净流入756.95万元 但散户净流出1835.19万元[3] 成交活跃度 - 爱刚家居成交量最大达42.41万手 成交额6.73亿元 但股价下跌9.97%[2] - 帝欧家居成交活跃度居前 成交量33.30万手 成交额2.27亿元[1] - ST华鹏成交量23.36万手 成交额9842.91万元 主力资金净流入1462.44万元（净占比14.86%）[1][3]

ESG评级表现 - Wind ESG评级由A级上调至AA级 位居申万二级家具用品行业前列 社会维度得分8.78分 环境维度得分7.12分 均位居行业前列[2] - ESG评级连续2年上调 2023年及以前维持BBB级 2024年上调至A级 今年再次上调至AA级[2] 业务与报告披露 - 国内最大的办公椅制造商和出口商之一 超半数营收来自境外 2024年境外营收占比接近90% 创2017年以来新高[2] - 自2018年以来连续7年发布社会责任报告/ESG报告[2] 环境管理成效 - 2023年12月荣获国家级绿色工厂荣誉 全面推进绿色转型[5] - 2024年减碳2.87万吨二氧化碳当量 子公司广德恒林设立2030财年减排目标：减少80%碳排放[5] - 光伏累计发电量1471.30万千瓦时 自用累计光伏用电量885.84万千瓦时[6] - 2024年温室气体排放密度260.12万吨二氧化碳当量/亿元营收 较上一年下降25%以上 用水密度较上一年下降34%以上[6] - 2024年工业废水总量15.79万吨 较2023年下降近14%[6] 环境数据对比 - 温室气体减排量从2023年28429.06吨提升至2024年28688.38吨[7] - 工业废水总量从2023年182885.20吨下降至2024年157891.80吨[7] - 环保总投入从2023年491.26万元下降至2024年358.84万元[7] - 污染物监测合格率 环保设施同步运转率 建设项目环保三同时执行率均保持100%[7] 创新与数字化 - 上线SRM系统实现采购流程自动化透明化[8] - 2024年开展质量风险评估36次 较上一年增加22次 工伤率大幅下降至1.43% 安全教育培训场次提升至200次[8] - 建立中国椅业首家院士专家工作站 国家工业设计中心等科研平台 与国内外高校机构合作建立研发实验室[8] - 主持参与制定国际标准1项 国家标准27项 行业标准8项 团体标准5项[9] - 2024年研发投入2.26亿元 较上一年增加2%左右[9] 公司治理 - 2024年召开股东大会3次审议15项议案 董事会9次审议30项议案 监事会7次审议16项议案[10] - 通过多渠道举报机制和严格廉洁规范营造商业环境[10] - 计划2025年在董事会委员会层面增加可持续发展管理职责[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各板块景气度判断为家居板块底部企稳、新型烟草稳健向上、造纸底部企稳、包装稳健向上、宠物食品略有承压、潮玩高景气维持、两轮车拐点向上、轻工个护略有承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - 家居板块内销受政策刺激需求或改善，外销出口金额有变化且美国降息预期抬升，内销关注业绩增长确定性高且有高股息支撑企业，外销关注有成长逻辑或海外产能优势企业 [5][10] - 新型烟草HNB行业成长无忧，雾化合规市场扩容可期，建议关注思摩尔国际和中烟香港 [5][11] - 造纸包装浆价小幅回升，纸浆市场供需矛盾缓解需时间，包装关注龙头企业出海及两片罐企业盈利能力改善机会 [5][12] - 轻工个护&潮玩Q3淡季关注国货品牌新品和线下渠道，AI眼镜关注绑定大厂的镜片制造标的，潮玩首推泡泡玛特，关注传统公司转型 [15] - 两轮车国补资金到位和新国标下终端补库，关注Q3经营数据向好，推荐雅迪控股等公司 [16][17] 行业重点数据及热点跟踪 - 新型烟草行业6月国内电子烟出口金额同比-32.4%，全球有多地出台相关政策和执法行动 [18][21] - 轻工个护宠物&潮玩板块6月卫生巾等线上销售额有不同变化 [23] - 两轮车板块截至25年6月30日以旧换新累计846.5万辆，5月31 - 6月30日平均日更新6.55万辆 [26] - 家居板块中美地产数据、家具出口及国内零售额数据、家具原材料价格数据有相应表现 [29][38][42] - 造纸板块纸浆和成品纸价格、产销、进出口等数据有变化，浆纸系和废纸系原料及纸品价格有不同走势 [48][51][55] 本周行情回顾 展示了轻工子板块及重点公司行情表现 [64] 重点公司估值及盈利预测 给出了造纸包装、家居、消费等板块多家公司的估值及盈利预测数据 [69]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 各板块景气度判断为家居板块底部企稳、新型烟草稳健向上、造纸底部企稳、包装稳健向上、宠物食品略有承压、潮玩高景气维持、两轮车底部企稳、轻工个护略有承压 [4] - 内销板块关注25年业绩增长确定性高且具备高股息支撑的内销龙头企业，外销关注具备成长逻辑或海外产能优势、盈利有望底部反转的企业 [4][9] - 新型烟草关注美国合规市场扩容及相关企业销售情况 [4][15] - 造纸包装关注纸价走势及包装企业盈利能力改善机会 [4][17] - 轻工个护&宠物板块回调重视龙头投资机会，AI眼镜关注镜片制造卡位机会 [4][19] - 潮玩首推泡泡玛特，关注新模式与新业态 [4][21] - 两轮车关注新国标带来的补库弹性和格局优化，推荐两类公司 [4][22] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 家居板块 - 内销家具类社零6月同比+28.7%，7月终端需求疲软，地产景气度未明显改善；外销关税影响落地，美国降息预期抬升 [4][9] - 顾家家居股东股份冻结、高管变动，25H1业绩预计归母净利润1 - 1.2亿元，同比增长90.14% - 128.17% [10][11] - 推荐索菲亚、顾家家居等公司，各公司在战略、渠道、品类等方面有优势 [12][13] 新型烟草 - 思摩尔25H1收入同比+18%，Glo hilo销售暂无明显痛点，FDA批准JUUL部分产品销售，美国合规市场扩容趋势清晰 [4][15] - 思摩尔25H1营业收入60.13亿元，同比增长18%，调整后净利润6.88 - 7.87亿元，同比 - 9%至+4% [16] 造纸包装 - 造纸纸价横盘，白卡纸和文化用纸有望修复；包装奥瑞金25Q2盈利环比改善，同比仍承压 [4][17] - 奥瑞金25H1归母净利润8.50 - 9.96亿元，同比增速中枢为65% [18] 轻工个护&潮玩 - 轻工个护&宠物板块回调关注龙头，国货个护强调线下成长和新品周期，AI眼镜关注镜片制造 [19] - 潮玩首推泡泡玛特，25Q2盲盒线上GMV同比+94%，各品牌表现不同 [21][23] 两轮车 - 关注新国标带来的补库弹性和格局优化，推荐雅迪控股等公司 [22] - 九号公司和雅迪控股在产品、市场等方面有发展优势 [24][25] 行业重点数据及热点跟踪 新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾 - 5月国内电子烟出口金额同比 - 7.4%，各主要出口国家有不同程度下降 [26] - 全球新型烟草行业有拨款、征税、监管等热点事件 [29][33] 轻工个护宠物&潮玩板块线上销售数据 - 各板块6月线上销售额有不同变化，卫生巾同比 - 22.95%，牙膏同比 + 50.55%等 [34] 两轮车板块以旧换新数据跟踪 - 截至25年6月30日，两轮电动车以旧换新累计846.5万辆，5 - 6月平均日更新6.55万辆 [37] 家居板块行业高频数据跟踪 - 中美地产数据显示成交面积、投资、开工、竣工、销售等有不同程度变化 [40][41][46] - 家具出口及国内零售额数据显示中国6月家具出口同比 - 0.6%，国内零售额同比 + 28.7% [49] - 家具原材料价格国内软泡聚醚等有涨跌，海外MDI等价格有变动 [53] 造纸板块行业高频数据跟踪 - 造纸产业链价格跟踪显示原材料和纸品价格有不同变化 [59] - 5月纸浆和成品纸产销及进出口数据显示产量、消费量、净出口等有不同表现 [62] - 浆纸系原料及纸品价格变动受期货、需求、成本等因素影响 [67] - 废纸系原料及纸品价格废旧黄板纸等有不同走势，成品纸箱板纸等价格平稳 [70][73] - 其他主要原材料价格BOPP膜等有涨跌 [77] 本周行情回顾 - 各轻工子板块及重点公司周涨跌幅不同 [79] 重点公司估值及盈利预测 - 报告给出多家公司2024 - 2027年归母净利润预测及相关估值指标 [84]

股价表现 - 截至2025年7月4日收盘，恒林股份报收于29.48元，较上周的28.57元上涨3.19% [1] - 本周恒林股份7月2日盘中最高价报30.99元，6月30日盘中最低价报28.36元 [1] - 恒林股份当前最新总市值41.0亿元，在家居用品板块市值排名30/70，在两市A股市值排名3546/5149 [1] 公司担保情况 - 恒林股份为子公司新增担保金额总计超2亿元，特别为Lista Office Group AG调剂1940万瑞郎（约合人民币17000万元） [1] - 截至2025年7月2日，公司为全资子公司湖州恒鑫金属制品有限公司、南京恒宁家居有限公司、Lista Office Group AG的授信业务分别新增担保金额2000万元、1000万元、1940万瑞郎 [1] - 上市公司及其控股子公司对外担保余额为68498.37万元，占上市公司最近一期经审计净资产的比例为18.53% [1] - 公司对资产负债率超过70%的单位提供担保 [1] - 公司2024年年度股东会审议通过了为合并报表范围内的子公司提供不超过等值人民币102389万元的担保额度 [1]

担保情况 - 公司为恒鑫金属、恒宁家居、LO新增担保金额分别为2000万元、1000万元、约17000万元[2][5] - 截至2025年7月2日，对外担保余额68498.37万元，占净资产比例18.53%[3][4][15] - 2025年为子公司提供担保额度不超102389万元[6] - 截至2025年7月2日，可用担保余额33891万元[8] LO情况 - LO借款约17000万元，占净资产4.60%，期限36个月[8] - LO 2024年度资产负债率38.10%[8] - 恒鑫金属等四家公司调剂资金给LO [8] - 调剂后LO可使用担保额度调增至17000万元[8] - LO 2025年一季度资产53911.55万元，负债18973.61万元，营收19289.04万元[10] - LO 2024年度资产54862.32万元，负债20900.01万元，营收99799.57万元[10] 其他 - 2025年4月25日审议通过年度对外担保额度预计议案[14] - 除上述担保外无其他对外担保及逾期担保[15]

板块整体表现 - 贬值受益概念板块整体上涨0.59%，板块资金净流入1.77亿人民币 [1] - 上涨个股数量93只，下跌个股数量73只，上涨个股占比略高于下跌个股 [1] 涨幅居前个股 - 开创电气涨幅最高达10.3%，主力资金净流入259.94万人民币，净占比5.73% [1] - 美诺华涨幅6.9%，主力资金净流入5069.79万人民币，净占比7.04% [1] - 恒林股份涨幅6.5%，主力资金净流入1089.29万人民币，净占比9.75% [1] - 五洲医疗涨幅6.35%，主力资金净流入166.75万人民币，净占比1.87% [1] - 江苏博云涨幅6.03%，主力资金净流入1983.84万人民币，净占比12.27% [1] 其他显著上涨个股 - 山东黄金涨幅4.32%，主力资金净流入342.59万人民币，净占比0.27% [1] - 国航远洋涨幅4.3%，主力资金净流入721.80万人民币，净占比6.86% [1] - 同和药业涨幅4.35%，主力资金净流入19.50万人民币，净占比6.53% [1] - 依依股份涨幅4.29%，主力资金净流入669.63万人民币，净占比2.63% [1] - 华通线缆涨幅4.26%，主力资金净流出624.06万人民币，净占比-3.14% [1] 跌幅居前个股 - 海泰科跌幅最大达5.29% [1] - ST德豪跌幅5.0% [1] - 普路通跌幅4.96% [1] - 七丰精工跌幅4.38% [1] - 华升股份跌幅3.27% [1]