收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为4.136亿元，同比增长29.05%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为994.46万元，同比下降36.31%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为677.62万元，同比增长229.89%[21] - 基本每股收益为0.04元/股，同比下降33.33%[22] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.03元/股，同比增长200%[22] - 加权平均净资产收益率为1.23%，较上年同期减少0.80个百分点[22] - 公司上半年实现营业收入41363.24万元，较上年同期增长29.05%[40] - 归属于上市公司股东净利润994.46万元，较上年同期下降36.31%[40] - 公司2025年1-6月营业总收入为413,632,405.17元，较2024年同期的320,511,045.66元增长29.05%[105] - 归属于母公司股东的净利润为9,944,565.58元，同比下降36.32%（15,613,709.15元）[106] - 营业利润为27,601,205.11元，同比增长69.91%（16,244,617.12元）[110] - 净利润为26,748,127.65元，同比增长65.18%（16,196,069.26元）[110] - 基本每股收益为0.04元，同比下降33.33%（0.06元）[107] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长27.98%至35385.10万元[44] - 销售费用同比下降9.30%至487.32万元[44] - 研发费用同比下降15.72%至847.53万元[44] - 公司2025年1-6月营业总成本为394,112,900.47元，较2024年同期的316,224,009.65元增长24.63%[105] - 研发费用为8,475,254.39元，同比增长18.65%（10,055,515.48元）[106] - 财务费用为825,130.16元，去年同期为-448,296.13元，同比变化284.06%[106] 业务线表现 - 配套发电机和电子真空泵业务销售数量增长及成本控制加强是扣非净利润增长主因[23] - 公司车用交流发电机产品在国内商用车配套市场占有率连续多年保持领先地位[28] - 公司发电机产品拥有8大系列逾300个主要型号，是国内配套车用交流发电机产品线最丰富的公司之一[31] - 公司电子真空泵主要用于新能源汽车，拥有P28、P30、P50全系列产品生产能力[31] - 公司销售模式以主机配套直销为主，占比高于售后维修经销模式[33] - 公司推行精益生产方式，以销售订单为驱动进行生产安排[34] - 公司储能业务确立为战略发展新方向，主要产品为便携式储能产品，并推进工商业储能端的合同能源管理业务[35][36] - 公司主机配套市场通过与客户同步开发产品获取业务机会，合作开发产品投产后获取配套订单[33] - 营业收入增长主要源于发电机和电子真空泵产品销量增长[40] - 净利润下降主要因上年同期森阳科技股权回购交易带来的投资收益增加，本期未再发生[40] - 公司主营业务为车用交流发电机、电子真空泵和储能及配套产品的研发、生产、销售[131] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-6158.01万元，上年同期为4975.10万元[21] - 公司2025年半年度经营活动现金流入小计为235,609,834.05元，同比下降6.4%（2024年同期为251,768,861.61元）[112] - 2025年半年度经营活动现金流出小计大幅增加至297,189,967.90元，同比上升47.1%（2024年同期为202,017,831.11元）[112] - 公司2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为-61,580,133.85元，较2024年同期的49,751,030.50元出现显著恶化[113] - 投资活动现金流入2025年半年度达206,845,046.90元，同比增长203.2%（2024年同期为68,226,752.33元）[113] - 2025年半年度购建固定资产等长期资产支付现金94,795,983.59元，较2024年同期的4,813,287.64元激增1879.4%[113] - 筹资活动现金流入2025年半年度为91,282,170.08元，同比增长198.2%（2024年同期为30,608,486.79元）[113] - 母公司2025年半年度销售商品、提供劳务收到现金71,185,785.93元，同比下降60.9%（2024年同期为181,983,742.06元）[115] - 母公司期末现金及现金等价物余额为74,026,055.04元，较期初的147,057,183.18元下降49.7%[116] - 合并报表期末现金及现金等价物余额为109,407,883.66元，较期初的170,698,022.46元下降35.9%[113] 资产和负债变化 - 总资产为13.793亿元，较上年度末增长7.54%[21] - 货币资金同比下降35.30%至11126.53万元[46] - 固定资产同比增长44.85%至39393.55万元[46] - 预付款项同比大幅增长294.20%至1553.46万元[46] - 合同负债同比增长306.03%至4,996,839.60元，主要因货款增加所致[47] - 应付职工薪酬同比下降48.33%至6,472,026.36元，主要因计提薪酬在本期发放[47] - 应交税费同比增长34.49%至16,413,400.97元，主要因应交增值税增长[47] - 其他流动负债同比增长80.37%至12,940,626.79元，主要因未终止确认的商业汇票增加[47] - 长期借款新增50,000,000.00元，占比3.62%，因业务发展增加银行借款[47] - 货币资金受限1,857,397.50元，因票据保证金[48] - 对外股权投资浙江德弘汽车电子有限公司366,105,439.45元，持股100%[50] - 交易性金融资产期末数14,722,514.05元，本期公允价值变动损益73,249.51元[50] - 子公司重庆普来恩中力汽车零部件有限公司净利润18,298,216.00元，贡献显著[51] - 原材料成本占比主营业务成本90.24%，主要受铜价波动影响[53] - 2024年度应收账款净额为24,525.66万元，占总资产比例19.12%[55] - 2025年半年度应收账款净额为28,320.77万元，占总资产比例20.53%[55] - 货币资金从2024年末的171,980,192.54元减少至2025年6月30日的111,265,281.16元，下降35.3%[98] - 交易性金融资产从2024年末的73,478,143.26元减少至2025年6月30日的14,722,514.05元，下降80%[98] - 应收账款从2024年末的245,256,583.44元增加至2025年6月30日的283,207,673.57元，增长15.5%[98] - 预付款项从2024年末的3,940,788.59元增加至2025年6月30日的15,534,554.15元，增长294.2%[98] - 存货从2024年末的180,085,927.98元增加至2025年6月30日的198,227,397.06元，增长10.1%[98] - 固定资产从2024年末的271,952,348.70元增加至2025年6月30日的393,935,480.43元，增长44.9%[98] - 短期借款从2024年末的71,043,333.33元增加至2025年6月30日的80,031,333.33元，增长12.6%[99] - 应付账款从2024年末的209,628,202.78元增加至2025年6月30日的241,540,205.31元，增长15.2%[99] - 长期借款在2025年6月30日为50,000,000元，2024年末无长期借款[99] - 归属于母公司所有者权益从2024年末的801,950,973.37元微降至2025年6月30日的801,441,062.91元，下降0.06%[100] - 公司2025年6月30日货币资金为74,026,055.04元，较2024年12月31日的147,057,183.18元下降49.66%[101] - 公司2025年6月30日应收账款为164,328,008.41元，较2024年12月31日的209,911,303.09元下降21.71%[101] - 公司2025年6月30日存货为14,577,559.68元，较2024年12月31日的120,472,107.53元大幅下降87.9%[101] - 公司2025年6月30日长期股权投资为444,595,939.45元，较2024年12月31日的78,490,500.00元增长466.43%[102] - 公司2025年6月30日固定资产为22,415,269.93元，较2024年12月31日的217,126,492.73元下降89.68%[102] - 公司2025年6月30日短期借款为60,031,333.33元，与2024年12月31日的60,043,333.33元基本持平[102] - 公司2025年6月30日应付账款为98,225,965.44元，较2024年12月31日的160,550,400.96元下降38.82%[102] - 公司2025年6月30日未分配利润为338,906,701.32元，较2024年12月31日的322,613,049.71元增长5.05%[103] 市场环境 - 2025年1-6月中国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比增长12.5%和11.4%，其中新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，市场占有率达44.3%[38] - 2025年上半年中国国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，汽车市场内需改善明显[37] 管理层讨论和指引 - 公司下游客户主要为国内知名发动机厂和汽车整车厂，大部分应收款项能在信用期内收回[55] - 公司产品品种众多，实际备货超过最低保有量以应对客户需求波动[55] - 公司面临存货减值风险，主要因客户产品改型或原材料价格波动可能导致备货使用价值降低[55] - 公司承诺保证德宏股份的人员独立，高级管理人员不在控股股东及控制的其他企业中担任除董事、监事以外的职务[66] - 公司承诺德宏股份拥有独立完整的资产，控股股东不以任何方式违规占用资金或资产[66] - 公司承诺德宏股份建立独立的财务部门和核算体系，不与控股股东共用一个银行账户[66] - 公司承诺德宏股份业务独立，拥有独立开展经营活动的资产、人员、资质和能力[67] - 公司承诺避免同业竞争，不从事与上市公司相同或相似的业务[67] - 公司承诺减少关联交易，无法避免时将依法履行程序[69] - 公司承诺若招股说明书存在虚假记载将依法回购首次公开发行的全部新股[70] - 公司承诺因招股说明书问题导致投资者损失将依法赔偿[71] - 公司实际控制人承诺承担未全额缴纳社保及住房公积金可能产生的补缴或罚款[72] - 公司实际控制人承诺自行履行因净资产折股涉及的个人所得税义务[72] - 公司预计2025年度向全维度公司及其子公司购买原材料、商品和劳务金额为2000万元，销售产品、商品或劳务金额为6000万元[76] - 2025年1月至6月，公司实际向全维度公司及其子公司购买模具、原材料等金额为209.66万元，销售储能产品等金额为605.86万元[77] - 公司承诺保持经营独立性，包括资产、人员、财务、机构和业务独立[73] - 公司承诺避免与德宏股份主营业务产生实质性同业竞争[74] - 公司承诺规范与德宏股份的关联交易，遵循市场原则以公允价格进行[74] 公司治理和股东结构 - 报告期内吴光裕辞去公司监事和监事会主席职务，杜邦当选董事，付薏蒙当选监事和监事会主席[60] - 半年度未拟定利润分配或资本公积金转增预案[61] - 公司实际控制人、股东等承诺相关方在报告期内均履行了承诺事项[65] - 报告期末公司对子公司担保余额合计为5,000万元[83] - 公司担保总额（包括对子公司的担保）为5,000万元，占公司净资产的比例为6.04%[83] - 截至报告期末普通股股东总数为10,662户[86] - 宁波市镇海投资有限公司为公司第一大股东，持股78,780,000股，占比30.14%[88] - 张元园为公司第二大股东，持股31,293,600股，占比11.97%[89] - 张宏保为公司第三大股东，持股15,778,280股，占比6.04%[89] - 中国工商银行股份有限公司－富国天惠精选成长混合型证券投资基金（LOF）持股12,800,000股，占比4.90%[89] - 施旻霞持股8,420,240股，占比3.22%[89] - 郑建达持股2,816,600股，占比1.08%[89] - 中国建设银行股份有限公司－富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金持股2,694,600股，占比1.03%[89] - 公司注册资本为261,361,901.00元，总股本为261,361,901股[130] 其他重要事项 - 公司于2025年4月14日审议通过投资建设翔丰华和嘉华储能电站项目，但截至报告期末未实际发生投资支出[58] - 深圳微安原为全维度公司全资子公司，2025年6月全维度公司出让其全部股权[77] - 公司2025年1月8日和5月13日分别召开董事会和股东大会审议通过日常关联交易预计[76] - 公司未发生控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[75] - 公司报告期内无重大诉讼、仲裁事项[75] - 公司及其控股股东、实际控制人报告期内未涉嫌违法违规或受到处罚[76]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.14亿元 同比增长29.05% [1] - 净利润994.46万元 同比下降36.31% [1]

担保情况概述 - 浙江中邦实业发展有限公司为永安新加坡向宁波银行杭州分行申请银行授信提供担保，签署《最高额保证合同》，担保金额为2000万元 [1] - 本次担保实施后，中邦公司为永安资本及其子公司提供担保总额为54.69亿元（含本次担保） [1] - 担保事项在2024年年度股东大会审议通过的担保额度和被担保对象范围内，不存在损害公司和股东利益的情形 [2] 内部决策程序 - 公司于2025年4月22日召开第四届董事会第十次会议，同意中邦公司增加对永安资本及其子公司的担保额度80亿元（含前期担保到期续签），每日担保余额不超过80亿元 [2] - 授权有效期自2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止 [2] - 被担保方可按照实际情况内部调剂使用担保额度，资产负债率70%以上的子公司不能从资产负债率70%以下的子公司处获得担保额度 [2] 被担保人基本情况 - 被担保人永安新加坡为公司全资子公司，永安资本持有其100%股权 [3] - 成立时间为2014年9月24日，注册资本为4850万美元 [3] - 2024年1-6月资产总额为57,575.33万元，负债总额为11,203.59万元，资产净额为46,371.74万元，营业收入为39,669.21万元，净利润为745.73万元 [3] 担保协议主要内容 - 保证人为浙江中邦实业发展有限公司，债权人为宁波银行杭州分行 [3] - 保证范围为主合同项下的主债权本金及利息、逾期利息、复利、罚息、违约金等实现债权的费用 [3] - 保证方式为连带责任保证，保证期间为主合同约定的债务人债务履行期限届满之日起两年 [3] 担保的必要性和合理性 - 本次担保是为了满足永安新加坡经营需要，保障业务持续发展，符合公司整体利益和发展战略 [4] - 被担保对象为公司全资子公司，公司对其日常经营活动风险及决策能够有效控制，担保风险可控 [4] 累计对外担保情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司已实际提供对外担保总额共计54.69亿元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东的净资产的比例为42.70% [4] - 公司及控股子公司不存在逾期担保情形 [4]

担保情况概述 - 浙江中邦实业发展有限公司为浙江永安国油能源有限公司提供担保金额5500万元人民币 本次担保实施后中邦公司为永安资本及其子公司提供担保总额达54.49亿元[2] - 担保事项在2024年年度股东大会审议通过的80亿元担保额度范围内 授权有效期至2025年年度股东大会召开之日止[2] - 被担保方可按照实际情况内部调剂使用担保额度 但资产负债率70%以上的子公司不能从资产负债率70%以下的子公司处获得额度[3] 被担保人基本情况 - 浙江永安国油能源有限公司为永安资本全资子公司 注册资本2亿元 注册地位于浙江舟山自贸试验区[4][5] - 2024年未经审计数据显示 公司资产总额6亿元 负债总额2.18亿元 上半年实现营业收入14.82亿元 净利润2053万元[5] - 经营范围涵盖石油制品销售 危险化学品经营 原油批发等许可项目 以及金属材料 化工产品等大宗商品贸易[5] 担保协议主要内容 - 担保方为中邦公司 债权方为工商银行舟山定海支行 担保范围包括主债权本金 利息 违约金等实现债权的全部费用[5] - 采用连带责任保证方式 保证期间根据主合同类型不同设定为债务到期后三年[6] 担保必要性说明 - 担保为满足永安国油经营需要 符合公司整体发展战略 被担保对象偿债能力有保障[7] - 公司对全资子公司经营活动风险具有有效控制力 担保风险整体可控[7] 累计担保情况 - 截至公告日公司及控股子公司实际对外担保总额54.49亿元 占最近一期经审计净资产的42.55%[7] - 所有担保均为中邦公司对永安资本体系的内部担保 目前无逾期担保情形[7]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案于2025年5月13日股东大会审议通过[3] - 以261,361,901股为基数，每股派现金红利0.04元，共派10,454,476.04元[5] 时间安排 - A股股权登记日为2025/6/17，除权（息）日和发放日为2025/6/18[3][7] 红利派发 - 无限售流通股委托中国结算上海分公司派发，部分法人和自然人股东自行发放[8][9] 税收政策 - 不同股东类型按不同税率代扣个税或所得税[10][11][12] 咨询信息 - 咨询地址在浙江湖州南太湖大道1888号，联系证券部，电话0572 - 2756170[13]

报告公司投资评级 - 首次评级为增持 [4] 报告的核心观点 - 25Q1公司营收、归母、扣非分别为1.88亿元、0.05亿元、0.03亿元，同比分别+11.90%、-33.76%、-54.01%，利润下滑受铜等原材料价格上涨影响 [1] - 公司商用发电机业务将受益于下游需求复苏及出口、售后业务加速拓展；电子真空泵业务随国内电动化趋势及大客户新能源转型，有望稳健增长；随着大亚储能电站等重点项目落地，工商业储能新业务放量在即 [1] - 公司宣布投资江西行之成，加快汽车电子领域业务布局 [1] 事件 - 公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年全年营收7.07亿元，同比增长9.09%；归母净利润0.46亿元，同比增长131.13%；扣非净利润0.08亿元，同比下降48.44% [2] - 2025年一季度公司营收1.88亿元，同比增长11.90%；归母净利润0.05亿元，同比下降33.76%；扣非净利润0.03亿元，同比下降54.01% [2] 简评 - 24年主业经营稳健&储能加速落地，大宗涨价下盈利暂时承压 [3] - 24年全年公司营收、归母、扣非分别为7.07亿元、0.46亿元、0.08亿元，同比分别+9.09%、+131.13%、-48.44%，商用车发电机和电子真空泵销量上升是营收增加主因 [3] - 24年商用发电机业务营收5.43亿元，同比+8.34%，与主机厂项目上量、售后市场拓展使产品年销售约20万台，同比+44.69% [3] - 24年电子真空泵业务营收1.28亿元，同比+18.74%，受益于下游配套车型增加，新客户上量 [3] - 24年储能业务营收0.27亿元，同比-10%，多个项目已落地在建且开始陆续并网，后续业绩释放可期 [3] - 24年归母净利同比+131%，因取得土地房屋征迁补偿收入和完成股权回购交易事项；扣非净利润同比-48%，因铜铝等大宗涨价 [3] - 25Q1公司营收、归母、扣非分别为1.88亿元、0.05亿元、0.03亿元，同比分别+11.90%、-33.76%、-54.01%，利润端受铜等原材料价格上涨影响 [3] 原材料价格与费用情况 - 24年公司毛利率、净利率分别为13.79%、8.01%，同比分别-2.57pct、+3.67pct [9] - 24年发电机、真空泵、储能毛利率分别为9.16%、34.11%、-1.44%，同比分别-3.22pct、-0.3pct、-3.69pct，发电机受原材料涨价影响多，拖累综合毛利率；真空泵毛利稳定；储能项目放量后毛利有望回升 [9] - 24年公司期间/销售/管理/研发/财务费用率分别为10.27%、1.76%、6.00%、2.60%、-0.08%，同比分别-1.09pct、+0.11pct、-0.87pct、-0.43pct、+0.10pct [9] - 25Q1毛利率、净利率分别为15.63%、3.75%，同比分别-2.27pct、-1.35pct，环比分别+4.96pct、-12.86pct [9] - 25Q1期间/销售/管理/研发/财务费用率分别为8.97%、1.55%、5.34%、1.99%、0.09%，同比分别-2.47pct、-0.47pct、-1.47pct、-0.91pct、+0.38pct，环比+4.79pct、+3.64pct、+0.86pct、+0.25pct、+0.05pct [9] 业务板块情况 - 商用发电机业务产品以车用场景为主，定位于中高端市场，市占率连续多年领先，后续销售有望随商用车行业复苏稳步向上，出口、售后市场开拓提升抗风险能力 [10] - 电子真空泵业务产品主要配套新能源汽车，拥有全系列产品生产能力，盈利能力优，国内汽车电动化加速及大客户新能源转型顺利，业务有望稳健增长 [10] - 储能业务是战略发展新方向，现有收入来自便携式储能产品，大力推进工商业储能端能源管理业务，重点项目落地有望贡献业绩增量 [10] 公司投资情况 - 2024年12月公司与江西省行之成汽车电子有限公司签署投资协议，持股比例至3.85% [11] - 行之成深耕汽车电子领域多年，主营产品涵盖智能座舱域控制器及显示器等，与国内外汽车制造商、零部件供应商建立合作关系，此次投资合作利于公司加快汽车电子领域布局和发展 [11] 投资建议 - 看好公司积极转型储能、汽车电子等新业务方向，预计公司2025 - 2026年归母净利润0.3亿元、0.4亿元，对应当前股价PE为134X、110X [12] 重要财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|648.10|707.03|820.03|935.71|1,054.39| |YoY(%)|31.77|9.09|15.98|14.11|12.68| |净利润(百万元)|19.96|46.13|33.72|40.98|47.23| |YoY(%)|80.20|131.13|-26.91|21.54|15.26| |毛利率(%)|18.50|13.79|15.81|16.15|16.42| |净利率(%)|3.08|6.52|4.11|4.38|4.48| |ROE(%)|2.62|5.75|4.03|4.67|5.11| |EPS(摊薄/元)|0.08|0.18|0.13|0.16|0.18| |P/E(倍)|225.89|97.73|133.72|110.02|95.45| |P/B(倍)|5.91|5.62|5.40|5.14|4.88| [13] 公司收入成本拆分及预测 |业务|指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |车用发电机业务|销售收入(百万元)|501.11|542.87|586.30|615.62|646.40| ||成本(百万元)|425.40|493.14|527.67|554.06|581.76| ||销售收入增长率(%)|25.60%|8.34%|8.00%|5.00%|5.00%| ||毛利率(%)|15.11%|9.16%|10.00%|10.00%|10.00%| |电子真空泵及配件业务|销售收入(百万元)|107.83|128.04|153.64|169.01|185.91| ||成本(百万元)|70.43|84.36|101.40|112.39|124.56| ||销售收入增长率(%)|27.81%|18.74%|20.00%|10.00%|10.00%| ||毛利率(%)|34.68%|34.11%|34.00%|33.50%|33.00%| |储能及配套产品业务|销售收入(百万元)|30.33|27.31|71.00|142.00|213.00| ||成本(百万元)|29.64|27.70|56.80|113.60|170.40| ||销售收入增长率(%)|-|-9.96%|160.00%|100.00%|50.00%| ||毛利率(%)|2.25%|-1.44%|20.00%|20.00%|20.00%| |其他业务|销售收入(百万元)|8.84|8.82|9.08|9.08|9.08| ||成本(百万元)|2.70|4.36|4.54|4.54|4.54| ||销售收入增长率(%)|3.93%|-0.32%|3.00%|0.00%|0.00%| ||毛利率(%)|69.45%|50.55%|50.00%|50.00%|50.00%| [15] 敏感性分析 |年份|假设情况|车用发电机业务增长率（%）|电子真空泵及配件业务增长率（%）|储能及配套产品业务增长率（%）|其他业务增长率（%）|预计营业收入（亿元）|预计营业收入增长率（%）|预计归母净利润（亿元）|预计归母净利润增长率（%）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025|悲观假设|0.00%|10.00%|50.00%|0.00%|7.33|3.74%|0.30|-35.52%| ||中性假设|8.00%|20.00%|160.00%|3.00%|8.20|15.98%|0.34|-26.91%| ||乐观假设|15.00%|30.00%|300.00%|10.00%|9.10|28.66%|0.38|-16.85%| |2026|悲观假设|0.00%|5.00%|30.00%|0.00%|7.53|2.64%|0.32|7.12%| ||中性假设|5.00%|10.00%|100.00%|0.00%|9.36|14.11%|0.41|21.54%| ||乐观假设|12.00%|15.00%|150.00%|5.00%|11.74|29.04%|0.53|38.46%| |2027|悲观假设|0.00%|0.00%|10.00%|0.00%|7.58|0.71%|0.31|-2.68%| ||中性假设|5.00%|10.00%|50.00%|0.00%|10.54|12.68%|0.47|15.26%| ||乐观假设|10.00%|20.00%|100.00%|5.00%|15.56|32.52%|0.76|43.50%| [17]

核心观点 - 25Q1公司营收1.88亿元（同比+11.90%），归母净利润0.05亿元（同比-33.76%），扣非净利润0.03亿元（同比-54.01%），利润下滑主要受铜等原材料价格上涨影响 [1] - 商用发电机业务受益于下游需求复苏及出口、售后业务加速拓展，电子真空泵业务随国内电动化趋势及大客户新能源转型有望稳健增长，工商业储能新业务（如大亚储能电站）即将放量 [1] - 公司投资江西行之成（持股3.85%），加快汽车电子领域布局 [1] 财务表现 - 2024年全年营收7.07亿元（同比+9.09%），归母净利润0.46亿元（同比+131.13%），扣非净利润0.08亿元（同比-48.44%） [2] - 25Q1毛利率15.63%（同比-2.27pct，环比+4.96pct），净利率3.75%（同比-1.35pct，环比-12.86pct） [5] - 2024年毛利率13.79%（同比-2.57pct），净利率8.01%（同比+3.67pct），其中发电机业务毛利率9.16%（同比-3.22pct），真空泵毛利率34.11%（同比-0.3pct），储能毛利率-1.44%（同比-3.69pct） [5] 业务分析 商用发电机业务 - 2024年营收5.43亿元（同比+8.34%），售后市场销售约20万台（同比+44.69%），配套份额稳中有升 [3] - 产品覆盖8大系列逾300个型号，国内商用车配套市占率领先 [6] 电子真空泵业务 - 2024年营收1.28亿元（同比+18.74%），受益于下游配套车型增加及新客户上量 [3] - 拥有P28、P30、P50全系列产品，配套新能源汽车刹车系统，盈利能力优于其他主业 [7] 储能业务 - 2024年营收0.27亿元（同比-10%），现有收入主要来自便携式储能产品 [3] - 旗滨储能电站、大亚储能电站等重点项目落地，工商业储能业务有望贡献增量 [7] 战略布局 - 投资江西行之成（持股3.85%），布局智能座舱域控制器、电子液晶仪表等汽车电子产品，加速转型升级 [7] - 储能业务确立为战略新方向，重点发展工商业储能端的能源管理业务 [7] 未来展望 - 预计2025-2026年归母净利润0.3亿元、0.4亿元，对应PE 134X、110X [8] - 商用发电机业务随行业复苏稳步增长，真空泵业务受益电动化趋势，储能业务放量可期 [8]

股东大会基本情况 - 股东大会于2025年5月13日在浙江省湖州市南太湖大道1888号公司新厂区5楼会议室召开 [2] - 会议采取现场投票及网络投票相结合的方式 由董事长秦迅阳主持 符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 全体9名董事 3名监事及董事会秘书均出席会议 部分高管列席会议 [3] 议案审议结果 - 全部11项议案均获表决通过 包括2024年度董事会工作报告 监事会工作报告 年度报告及摘要 财务决算报告等 [4][5][6] - 2024年度利润分配预案获通过 部分股东对董事薪酬议案 监事薪酬议案进行回避表决 [5] - 通过2025年度银行融资授权 预计日常关联交易 修改对外投资管理制度 续聘会计师事务所等议案 [5][6] 其他会议事项 - 会议听取独立董事2024年度述职报告 [7] - 国浩律师（杭州）事务所对会议程序合法性出具见证意见 确认表决结果有效 [8]

会议信息 - 2025年5月13日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人77人，持有表决权股份163,918,794股，占比62.7171%[2] - 见证律师事务所为国浩律师（杭州）事务所，律师为胡敏、谢昕辰[19] - 公告由公司董事会于2025年5月14日发布[20] 议案表决 - 2024年度董事会工作报告同意票数163,581,894，比例99.7944%[5] - 2024年度利润分配预案同意票数163,541,894，比例99.7700%[12] - 董事秦迅阳薪酬议案同意票数163,563,994，比例99.7835%[12] - 董事张宁薪酬议案同意票数113,852,095，比例99.6893%[12] - 监事吴光裕薪酬议案同意票数163,563,794，比例99.7834%[14] - 2025年度银行融资及相关授权议案同意票数163,566,794，比例99.7852%[15] - 2025年度预计日常关联交易议案同意票数163,566,794，比例99.7852%[16] - 续聘2025年度会计师事务所议案待明确表决票数和比例[16] - A股数量为163,566,794，占比99.7852%，333,500占比0.2034%，18,500占比0.0114%[17] - 《2024年度利润分配预案》同意票数33,125,121，占比98.8749%等[17] - 秦迅阳薪酬议案同意票数33,147,221，占比98.9409%等[17] - 《关于2025年度预计日常关联交易的议案》同意票数33,150,021，占比98.9493%等[17] - 《关于续聘2025年度会计师事务所的议案》同意票数33,150,021，占比98.9493%等[17] 其他 - 会议听取公司独立董事2024年度述职报告[18] - 律师见证结论为公司本次股东大会召集和召开程序等合法有效[19] - 上网公告文件为经鉴证的律师事务所主任签字并加盖公章的法律意见书[20]

股东大会时间 - 2025年4月23日刊载召开2024年年度股东大会通知[7] - 2025年5月13日13时30分召开现场会议[8] - 2025年5月13日9:15 - 15:00为网络投票时间[8] 股东出席情况 - 截至2025年5月6日收市后登记在册股东有权出席[11] - 现场9名代表139,416,113股占比53.34%[11] - 网络68名代表24,502,681股占比9.38%[11] - 合计77名代表163,918,794股占比62.72%[12] 议案审议情况 - 审议11项议案无临时或新增提案[16][17] - 均为普通决议需出席股东有效表决权过半数通过[18] - 议案均获通过[19] 关联与计票情况 - 6.02、6.03、7.02议案涉及关联股东回避表决[19] - 5、6、7、9、11议案对中小投资者单独计票[19] 合规情况 - 召集、召开等程序及结果均合法合规[10][13]