报告公司投资评级 - 行业为机械设备/通用设备，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 家用板块拐点已至，新业务和新场景快速增长，预计新业务新场景持续贡献增量；盈利能力短期承压；液冷泵放量在即，公司有望快速攫取市场份额；维持“买入”评级，预计25 - 27年归母净利润2.7/3.3/3.8亿元 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 24年公司实现营业收入19.1亿元，同比+1.57%；归母净利润2.6亿元，同比 - 10.55%；扣非归母净利润2.1亿元，同比 - 24.99%。24Q4营业收入6.1亿元，同比+32.57%；归母净利润0.6亿元，同比+70.02%；扣非归母净利润0.6亿元，同比+65.44%。25Q1公司实现营业收入3.8亿元，同比+37.21%；归母净利润0.4亿元，同比 - 3.95%；扣非归母净利润0.4亿元，同比 - 8.01% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），派发3295万元（含税），全年现金分红总额1.15亿元（含税），占24年归母净利润比例45%，并发布25 - 27年股东分红回报规划，满足条件时每年现金分配利润不低于当年可分配利润的20% [1] - 预计25 - 27年营业收入21.91/25.09/28.54亿元，增长率14.81%/14.50%/13.76%；归母净利润2.68/3.25/3.81亿元，增长率5.12%/21.16%/17.32% [5] 业务板块 - 2024年农泵业务收入约6亿元，同比下滑约3.8%；家用板块营收约7.2亿元，同比下滑约6.5%，内销增长外销下滑；工业泵销售收入约3.5亿元，同比增长超12%；商泵板块销售收入约0.54亿元，同比增长超95%；液冷温控业务营业收入约0.9亿元，同比增长超80% [2] 盈利能力 - 2024年毛利率29.7%，同比 - 1.5pct，销售/管理/研发/财务费用率5.3%/5.6%/5.5%/ - 0.04%，分别同比+0.8/+0.6/+0.8/+0.9pct，归母净利率13.4%，同比 - 1.8pct [3] - 25Q1毛利率27.0%，同比 - 8.9pct，销售/管理/研发/财务费用4.7%/5.5%/6.5%/0.8%，分别同比 - 1.0/ - 1.7/ - 0.9/+1.3pct，归母净利率10.3%，同比 - 4.4pct [3] 液冷泵业务 - 液冷行业高速发展，液冷泵作为数据中心散热关键和液冷服务器核心组件，需求有望兴起 [4] - 公司液冷泵产品用于温控环节，覆盖新能源汽车、储能、算力服务等领域，技术可靠，具备批量化生产能力 [4]

业绩数据 - 2025年第一季度公司营业收入大幅增长37.21%，利润端略微下滑[6] - 2024年度公司液冷温控业务收入约0.9亿元，增长超80%[12] - 2025年第一季度公司液冷温控业务收入约0.3亿元，实现翻倍以上增长[12] - 2024年公司收入连续第六年实现增长且续创历史新高，全年利润小幅下滑[5] - 2024年一季度高毛利产品占比高，今年一季度农泵等业务占比提升拉低毛利率[10] - 2025年一季度农泵业务收入增长较快，毛利水平整体承压[14] - 2024年度整体现金分红比例为每10股派现金红利7元（含税）[20] - 2024年度现金分红及回购注销金额占归母净利润比例近60%[20] 业务情况 - 公司新业务分类基于民用、商用、工业三大场景，适配不同商业模式[8] - 2024年受客户库存及宏观因素影响，家用节能泵业务承压，2024Q4及2025Q1呈现恢复趋势[13] - 2025年家用屏蔽泵普通型产品收入目标为保证增长，外销增长预期明确[15] - 液冷温控业务中储能、数据中心等产品毛利正常，液冷车泵毛利偏低，未来将改善[19] - 雷客商泵业务处于早期，规模扩大后毛利会改善[19] - 工业泵业务开拓外贸市场和国内细分领域，产品向工业屏蔽泵及传统工业流程泵并举转变[21] 市场与产能 - 公司在维谛技术等客户2025年一季度实现小批量送样，将加强海外客户业务开发[12] - 合肥新工厂后续支出约1亿，预计2025年底或2026年转固[16] - 泰国产能建设规划为3000万美元，建设进度取决于政府审批和市场情况[16] - 泰国产能建设考量是支持海外战略和抓住东南亚市场机遇[17] 未来展望 - 2025年第二季度收入增长驱动力包括农泵业务份额恢复、欧洲节能泵需求释放等[22] 分红情况 - 2024年年度利润分配预案为每10股派现金红利2元（含税）[20] - 2024年度整体现金分红比例为每10股派现金红利7元（含税）[20] - 2024年度现金分红及回购注销金额占归母净利润比例近60%[20]

财务数据 - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 披露主要会计数据和财务指标 单位人民币元 [3] - 披露非经常性损益项目和金额 单位人民币元 且对非经常性损益项目认定标准进行说明 [3] 股东信息 - 披露普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况 单位股 [4] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [5] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东持股未因转融通出借/归还原因发生变化 [5] 季度报表 - 合并资产负债表显示2025年3月31日财务状况 单位人民币元 未经审计 [5] - 合并利润表显示2025年1-3月经营成果 单位人民币元 未经审计 [5] - 合并现金流量表显示2025年1-3月现金流情况 单位人民币元 未经审计 [5] 会计准则 - 2025年起未涉及执行新会计准则或准则解释调整年初财务报表 [6]

外汇交易业务 - 公司及子公司拟开展不超5000万美元或等值外币外汇衍生品交易[2] - 交易资金为自有及自筹资金，不涉及募集资金[3] - 交易品种含远期结售汇等，场所为合规金融机构[4] - 授权交易额度使用期限12个月[6] 风险管控 - 业务存在市场、内控等多种风险[8] - 制定制度控制风险，禁止投机行为[11] - 内审部审查交易情况，财务部规划资金并报告风险[12]

2024 年度会计师事务所履职情况评估报告 截至 2024 年末，立信累计已提取职业风险基金 1.71 亿元，购买的职业保险 累计赔偿限额为 10.50 亿元，相关职业保险能够覆盖因审计失败导致的民事赔偿 责任。 近三年在执业行为相关民事诉讼中承担民事责任的情况： 浙江大元泵业股份有限公司 2024 年度会计师事务所履职情况评估报告 浙江大元泵业股份有限公司（以下简称"公司"）聘请立信会计师事务所（特 殊普通合伙）（以下简称"立信"）作为公司 2024 年度财务报告审计机构。根据 财政部、国务院国资委、证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所 管理办法》，公司对立信 2024 年年度审计过程中的履职情况进行评估。经评估， 公司认为立信资质、制度等方面合规、有效，履职保持独立性，勤勉尽责，公允 表达意见，具体情况如下： 一、会计师事务所的基本情况 1、基本情况 立信由我国会计泰斗潘序伦博士于 1927 年在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上海市， 首席合伙人为朱建弟先生。立信是国际会计网络 BDO 的成员所，长期从事证券服 务业务，新证 ...

授信申请 - 公司及子公司拟申请不超15亿元授信额度[2] - 授信有效期至2025年年度股东大会召开[2] - 额度内可办贷款、银行票据等业务[2] 授权安排 - 提请授权董事长或指定代理人签融资合同[3] - 授权财务部门办综合授信及贷款手续[4] - 授权有效期至2025年年度股东大会召开[4] 其他 - 议案需提交2024年年度股东大会审议[5]

投资者可于 2025 年 05 月 08 日 （星期四） 至 05 月 14 日 （星期三） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 zhengquan@dayuan.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 | 证券代码：603757 | 证券简称：大元泵业 | 公告编号：2025-019 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113664 | 债券简称：大元转债 | | 浙江大元泵业股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度 业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 05 月 15 日 （星期四） 13:00-14:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：https://roadsh ow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 浙江大元泵业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 28 ...

外汇交易业务 - 公司拟开展外汇衍生品交易业务防范汇率风险[3][5] - 交易金额不超5000万美元或等值外币[3][6][12] - 额度使用期限自董事会通过日起12个月内有效[3][10][12] 交易相关 - 资金来源为自有及自筹资金，不涉及募集资金[8] - 交易品种含远期结售汇等或其组合[3][9] - 交易场所为经监管机构批准的金融机构[3][9] 审议情况 - 2025年4月24日董事会和监事会审议通过议案[12] - 议案无需提交股东大会审议[4][12] 风险与措施 - 交易存在多种风险[13] - 公司制定多项风控措施降低风险[14][15][16]

| | | 浙江大元泵业股份有限公司 关于 2025 年度日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、日常关联交易预计基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 2025 年 4 月 24 日，浙江大元泵业股份有限公司（以下简称"公司"）第四 届董事会第七次会议审议通过了《关于 2025 年度日常关联交易预计的议案》，关 联董事韩元平、王国良、王侣钧、韩宗美、韩静、张又文在本议案的有关审议过 程中回避表决，其余董事一致通过；公司 2025 年度预计发生的日常关联交易总 额未超过公司最近一期经审计净资产绝对值的 5%。根据《上海证券交易所股票 上市规则》及《公司章程》的相关规定，该议案无需提交公司股东大会审议。 公司独立董事专门会议审议通过了《关于 2025 年度日常关联交易预计的议 案》，同意将该议案提交公司第四届董事会第七次会议审议，并发表意见如下： 公司及子公司 2024 年与关联方发生的关联交易均为日常经营活动所需，发 生的交易真实有效，遵循了平等、自愿、等价、有偿的原则，有关协议所 ...

| 证券代码：603757 | 证券简称：大元泵业 | 公告编号：2025-009 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113664 | 债券简称：大元转债 | | 浙江大元泵业股份有限公司 第四届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 （一）浙江大元泵业股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第六 次会议（以下简称"本次会议"）通知于 2025 年 4 月 14 日通过电子邮件方式送 达全体监事，现场会议于 2025 年 4 月 24 日在公司总部五楼会议室召开； （二）本次会议应参加监事 3 名，实际参加监事 3 名，本次会议由公司监事 会主席李海军主持； （三）本次会议采用现场加通讯表决方式； （四）本次会议的召集、召开方式符合《中华人民共和国公司法》《上海证 券交易所股票上市规则》及《浙江大元泵业股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《2024 年度监事会工作报告》 本项议案 ...