报告评级 - 维持增持评级 [3] 报告核心观点 - 收入增速放缓,统筹门店持续贡献增量 [3] - 火炬项目持续提升毛利率,开店结构变化导致利润承压 [3] - 发布股东回报计划,提升分红比例 [3] 收入分析 - 2024H1 公司收入 109.4 亿元(+1.19%),其中2024Q2收入 54.01 亿元(+0.56%) [3] - 分业务,零售/批发增速分别+0.59%/+2.62%,基本持平 [3] - 分产品,中西成药/中药/非药增速分别+3.7%/-14.3%/-8.9%,中西成药小幅增长,中药和非药有所下滑 [3] - 门诊统筹持续为公司带来正向贡献,截至2024H1可互可刷的统筹门店3720家,占直营门店32.42%,2年以上可互可刷统筹门店销售额较同类型非可互可刷门店提升9.7% [3] 利润分析 - 2024H1毛利率同比+2.2/+1.0pp,火炬项目提毛利率效果超预期,自有品牌占比提升1.6pp达21.5%、统采占比提升2.8pp达70.4%亦有帮助 [3] - 2024Q2利润增速低于收入增速,预计与公司开店结构有关,2023-2024H1新增直营门店中自建店占比86%,较2019-2022年平均55%明显提升,自建店尚处爬坡阶段导致当期利润阶段性承压 [3] 其他 - 2024H1新开1625家门店,88%新增门店在优势地区 [3] - 发布2024-2026年股东回报规划,每年现金分红占归母净利润的比例最低为50%,较2023年及以前明显提升 [3]

证券代码：603883 证券简称：老百姓 老百姓大药房连锁股份有限公司 2024 年半年报解读会纪要 一、会议情况 1.公司参会人员： 总裁 王黎 资管、鹤禧投资、荷荷(北京)私募、永安国富、和谐汇一资管、阿尔法基金、 道翼、大众合邦、大朴资产、大道至诚、大成基金、博远基金、天治基金、三 井住友德思资管、勤远私募、清池资本、青榕资管、青骊投资、平安资管、鹏 扬基金、凯岩投资、凯丰投资、玖鹏资管、景顺长城、景林资管、建信养老 金、嘉实基金、惠理、汇添富、富达基金、敦和资管、Zeal Asset Management Limited 、 UBS 、 Tairen 、 Superstring Capital Management LP 、 Prime Capital Management Company Limited 、 Point72 、 Pinpoint Asset Management Limited 、 OLP Capital Management Limited 、 NSR 、 North Oakridge Asset Management Limited 、 Nomura Asset Manageme ...

老百姓大药房连锁股份有限公司 章 程 （2024年8月修订） 老百姓大药房连锁股份有限公司章程 老百姓大药房连锁股份有限公司章程 第一章 总 则 第一条 为维护老百姓大药房连锁股份有限公司（以下简称"公司"）、股东 和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）和其他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司。 公司经湖南省商务厅批准，由老百姓大药房连锁有限公司整体变更设立，在湖南 省工商行政管理局注册登记，取得营业执照 ，营业执照号：91430000782853875C。 公司于2017年8月18日经中国证监会核准，以非公开发售方式向特定投资者发行 人民币普通股（A股）17,945,266股。 第三条 公司于2015年4月2日经中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证 监会")核准，首次向社会公众发行人民币普通股 6700 万股，于2015年4月23日在上 海证券交易所上市。 第四条 公司注册名称：老百姓大药房连锁股份有限公司。英文名称：LBX Pharmacy ...

证券代码：603883 证券简称：老百姓 公告编号：2024-049 老百姓大药房连锁股份有限公司关于 2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 （二）募集资金使用和结余情况 截至2024年6月30日，2024年半年度（以下简称"报告期"）使用募集资金 人民币178,213,402元，公司累计使用募集资金人民币1,351,319,106元，公司 尚未投入募投项目的募集资金余额（募投项目尾款）共计人民币386,858,696元 （含募集资金银行存款产生的利息并扣除银行手续费支出），其中募集资金存 放专项账户的余额人民币86,858,696元，暂时补充流动资金人民币300,000,000 元。 二、募集资金管理情况 为规范公司募集资金管理和使用，保护投资者权益，按照《中华人民共和国公 司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司监 管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022年修订）》和《 上海证券交易所 ...

业绩数据 - 2024年半年度营收109.39662786亿元，同比增1.19%[2] - 净利润5.02704433亿元，同比降2.05%[2] - 经营现金流净额6.1148521亿元，同比降41.04%[2] 业务数据 - 中西成药营收88.59467277亿元，同比增5.76%，毛利率32.21%[4] - 医药零售营收90.22433787亿元，成本55.57171601亿元，毛利率38.41%[5] 门店数据 - 截至2024年6月30日有门店14969家，直营9923家，加盟5046家[7] - 2024年半年度新增门店1625家，直营868家，加盟757家[7] - 华中区域直营门店期末3566家，较2023年底增301家[7] - 直营医保门店8850家，较2023年底增664家，占比89.19%[9] 旗舰店数据 - 旗舰店122家，面积45297平方米，日均平效228元/平方米[8]

证券代码：603883 证券简称：老百姓 公告编号：2024-047 老百姓大药房连锁股份有限公司 关于 2024 年半年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 重要内容提示: ●每股派发现金红利 0.3307 元（含税），不进行资本公积转增股本，不送 红股。 ●本次利润分配、公积金转增股本以实施权益分派股权登记日总股本为基 数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。 ●在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持分配总额 不变，相应调整每股分配比例，并将在相关公告中披露。 一、利润分配预案内容 老百姓大药房连锁股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年半年度实现合 并口径归属于上市公司股东净利润 502,704,433 元，截至 2024 年 6 月 30 日，母 公司报表累计未分配利润为 1,115,023,555 元。为践行"以投资者为本"的发展 理念，落实"提质增效重回报"行动方案，增强投资者获得感，维护公司全体股 东利益，积极回报广大股东，经公司控股股东老百姓医药集团有限公 ...

财务业绩 - 营业收入为109.40亿元，同比增长1.19%[20] - 归属于上市公司股东的净利润为5.03亿元，同比下降2.05%[20] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.82亿元，同比下降1.79%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为6.11亿元，同比下降41.04%[20] - 归属于上市公司股东的净资产为68.33亿元，较上年度末增长1.96%[20] - 总资产为210.30亿元，较上年度末下降0.95%[20] - 基本每股收益为0.66元，同比下降2.06%[21] - 加权平均净资产收益率为7.22%，同比下降1.63个百分点[21] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为6.92%，同比下降1.54个百分点[21] 营业收入分析 - 营业收入比上年同期增长1.19%，主要系原有可比门店内生增长，新开、收购等新增门店增长[22] - 归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降2.05%,主要系新店数量增加，新店仍处于业绩成长期[22] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降41.04%，主要系24年采购支付的现金增加，同时新店数量增加导致支付的工资及费用等相应增加影响[22] - 基本每股收益比上年同期下降2.06%，主要系归母净利润下降[22] - 加权平均净资产收益率同比下降1.63%，主要系归母净利润下降[22] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为262.21万元[23] - 计入当期损益的政府补助为2,459.30万元[23] - 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为159.64万元[24] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出为-212.69万元[24] 行业发展趋势 - 我国药品市场规模将从2020年的1.7万亿元增长至2023年的2万亿元,年复合增长率为5.58%[32] - 我国零售药店全品类销售额规模稳健增长,2023年达到5,394亿元,2018年至2023年增长22.26%[33][34] - 医药分离政策推动处方外流,零售终端处方药销售占比从2017年的16%提升至2023年的20%,但仍低于日本和美国[37][38] - 医保账户改革加强共济性和流动性,定点药房纳入门诊统筹管理引流效果明显,带量采购提升零售渠道销售占比[39][40] - 监管趋严推动行业整合,大型连锁药店凸显优势,行业集中度有望提升,我国药店连锁率和前十强市占率仍有较大提升空间[41][42][43] - 下沉市场人口众多且人口老龄化程度高,县域药店市场占全国药品销售规模逐年提升至32.2%[44][45] 公司发展战略 - 公司持续构筑"直营、并购、加盟、联盟"的四驾马车立体深耕模式，快速扩张[50] - 公司聚焦 11 个优势省份，提升重点区域的市占率，同时精细化深耕下沉市场[51] - 公司持续培养高素质经营人才，提升组织整体效能，对新店和门诊统筹综合管控，实现持续发展[52] - 公司加盟业务"健康药房"，通过实行"七统一"高标准管理，快速抢占市场[53] - 公司联盟业务"药简单"定位于"第三方综合赋能服务平台"，向中小连锁药房提供管理咨询和供应链整合服务[54] - 公司数字化战略明确以数据为核心驱动力，全面赋能经营管理，实现业务的全面优化升级[55,56] - 公司持续夯实信息化能力，优化信息产品交付，为业务运营保驾护航[57] 线上线下业务发展 - 线上渠道销售总额约10.6亿元，同比增长9%[58] - O2O与B2C销售额排名分别位于市场第六与第三[58] - "老百姓大药房"微信小程序DAU同比增100%，动销门店数同比增长50%[58] - 公司会员总数达9,404万，半年内活跃会员数2,053万，年新注册会员数770万，会员销售占比超75%[59] 经营管理 - 火炬项目毛利率34.32%，稳步提升1.6个百分点[60][61] - 公司经营SKU约2.67万种[62] - 自有品牌自营门店销售额达16.9亿元，销售占比21.5%，较2023年同期增加约1.6个百分点[63] - 公司统采销售占比70.4%，同比上升约2.8个百分点[64] - 促销毛利ROI为1.57，同比提升0.11[65] - 公司已有5,028家门店的门诊统筹资质落地，直营门店门诊统筹占比40.84%[66] - 公司通过线上线下多项特色主题招聘活动，精准定位候选人，实现人岗高效匹配[71] - 公司培训聚焦支持战略落地、赋能重点模块、培养人才梯队、提升文化认同等方面[72] - 公司共计1,660家门店获得"门诊慢特病"定点资格，占直营门店比例为16.73%[73] - 公司慢病管理服务累计建档1,500万+人，累计服务自测7,900万+人次，累计回访2,500万+人次[74] - 公司中药饮片生产企业"药圣堂"引入中药质量全程追溯系统，被认定为"2024年湖南省专精特新中小企业"[76] 财务分析 - 公

股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会9月18日14点30分在长沙召开[3] - 网络投票9月18日进行，交易及互联网平台有不同时段[5] - 审议《2024年半年度利润分配预案》等三项议案[8] 股票及登记信息 - A股股票代码603883，简称为老百姓，股权登记日9月11日[14] - 不同类型股东参会登记所需材料不同[15] 公司联系信息 - 联系地址、联系人、电话、传真、邮箱等信息[16]

股权结构 - 截至公告日，控股股东医药集团持股198,564,175股，占比26.12%[2] - 截至公告披露日，医药集团及一致行动人累计持股212,129,873股，占比27.90%[5] 股份质押 - 本次解除股份质押28,730,000股，占医药集团持股14.47%，占总股本3.78%[3] - 本次解除质押后，医药集团累计质押107,454,000股，占其持股54.12%，占总股本14.13%[2] - 本次解除质押后，医药集团及一致行动人累计质押107,454,000股，占其所持股份50.65%，占总股本14.13%[5]

一、涉及公司 老百姓大药房[1][2][3][4][5] 二、核心观点及论据 （一）加盟业务发展情况 1. 加盟业务是公司长期发展的“第二曲线”，秉持“共赢、利他”宗旨，对加盟商全流程创业帮扶，每年固定节点有“加盟招商节”，降低加盟门槛[1]。 2. 截至2024年，加盟门店总量已突破5,000家，2019 - 2023年，加盟年配送收入从近6亿元增长至22亿元，复合年均增长率约为38.38%，门店数量加速储备，配送收入显著增长，规模优势进一步夯实[1]。 3. 公司在加盟业务中坚持“总部管理专家”和“药店经营管家”角色定位，实行“七统一”，商品100%配送，保障加盟店质量、效率和产出，同时用品牌影响力、运营管理能力、数字化和新零售实力全面赋能加盟店[1]。 （二）行业政策对公司的影响 1. 在监管趋严、价格透明度提高趋势下，合规运营、精细管理、选品和服务能力更强的大型连锁药店优势将进一步凸显，市场集中度有望加速提升[2]。 2. 国家各级监管逐步升级，公司主动研究和配合监管政策，已制定严格的合规管控体系，通过系统化、信息化加强全流程管控[2]。 3. 龙头医药连锁药店在“市场整合期”中，凭借较强议价能力、丰富产品矩阵、数字化赋能的合规管理等经营优势，能提高市场占有率，公司通过合理定价和专业药事服务获消费者青睐[3]。 4. 公司深耕医药零售行业，有广泛医药工业合作伙伴和商品管控能力，通过线上线下全渠道销售满足消费者多元化需求[3]。 5. 医保门诊统筹政策推进，合规性更强的大型连锁药店比中小药店获得更多门诊统筹资质，客流进一步向大型连锁药店集中[3]。 （三）下沉市场进展 1. 公司聚焦拓展11个优势省份，重点加深加密优势市场门店网络，积极开拓下沉市场，这既是战略发展第二曲线、提高市场份额的需要，也是社会责任[3]。 2. 截至2024年一季度末，老百姓地级市及以下门店的占比为76%；2023年新增门店中，地级市及以下门店占比为78%[3]。 （四）慢性病管理和健康咨询创新举措 1. 2018年成立“慢病与健康管理中心”，建立慢病管理体系，为会员提供“一对一”、“精准化”健康管理服务[4]。 2. 借数字化赋能慢病管理，通过智能系统与数据平台，在保护隐私前提下精准建档、跟踪病程，执行标准化流程协助顾客健康检测及合理用药[4]。 3. 持续深化“拓展老年人健康社交空间”战略，合理布局社区店，铺设免费慢病自测设备，提供用药咨询、健康咨询等专业服务，依托亲情服务提升用户黏性，构建健康管理关系[4]。 4. 截至2024年一季度末，慢病管理服务累计建档1,400万+人，累计服务自测7,000万+人次，累计回访2,400万+人次，举行线上线下患教2.4万+场次[4]。 （五）品牌建设情况 1. 内容运营方面，整合社交媒体平台和内容分发渠道构建新媒体传播矩阵，一季度累计创作健康科普及品牌传播内容60+条，品牌短视频30+条，IP形象曝光突破300万，输出10万+优质视频传递品牌价值和理念[5]。 2. 品牌活动方面，以用户为中心，通过创意洞察、精准营销等手段提升品牌“心占率”，一季度推出5场品牌共建活动，通过深度共创提升品牌力[5]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 产品和服务的多元化是公司未来发展方向[3]。