文章核心观点 - 九部门联合印发《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，提出18条具体举措，旨在推动行业专业化、集约化、数字化、规范化发展，激发市场活力，满足人民医药健康需求 [1] - 政策发布后，A股医药商业板块应声上涨，益丰药房、大参林、人民同泰等公司涨幅居前 [1] - 市场普遍认为，政策将推动行业并购重组、提升集中度，并促进药店向“健康服务枢纽”转型，相关上市公司及供应链服务商将受益 [2][3][4] 政策核心内容 - **优化行业结构**：支持零售药店进行兼并重组，鼓励批零一体化发展，优化《药品经营许可证》申请流程，允许医保资质在并购后存续过渡 [1][2] - **提升专业服务**：提升药店药学服务能力，鼓励配备执业药师与健康顾问，允许连锁企业总部自建药学服务平台提供远程药事服务 [1][4] - **拓展健康功能**：鼓励药店依法依规拓展用药指导、健康咨询、健康照护（适老、助残、育幼）及中医药文化体验等服务 [1][4] - **规范市场环境**：营造公平竞争市场环境，推动行业加强自律与规范发展 [1] 对行业及公司的影响 - **推动并购与集中度提升**：政策鼓励横向并购与重组，预计将进一步提升行业集中度 [2] - **促进批零一体化**：鼓励批发企业通过兼并重组整合零售终端，实现仓储物流资源共享、质量体系协同和全流程信息追溯，以提升供应链效率、降低运营成本 [2] - **受益的上市公司**： - **连锁药店龙头**：益丰药房（1月23日上涨10.02%）、大参林（上涨6.88%）因门店规模领先直接受益 [1][3] - **医药商业公司**：上海医药、华润医药、九州通等批零一体化布局成熟的公司，政策将助推其扩展零售端并强化供应链优势 [3] - **转型“健康服务枢纽”**：药店定位从“药品销售”向“综合服务”转型，数字化与供应链服务商（如京东到家、妙健康）及引入“自测用药”系统的线下药店（如老百姓大药房）将从中受益 [2][4] 相关公司经营数据 - **益丰药房**：截至2025年9月末，门店数量超过14666家，服务会员1.1亿，2025年前三季度营业收入172.86亿元（同比增长0.4%），归母净利润12.25亿元（同比增长10.3%） [3] - **大参林**：拥有门店17385家（含加盟店7029家），2025年前三季度营业收入200.68亿元（同比增长1.7%），归母净利润10.81亿元（同比增长26.0%） [3]

医药商业板块市场表现 - 1月23日，医药商业板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.69%，大幅跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79%，医药商业板块成为市场领涨板块之一[1] - 板块内个股普涨，领涨股益丰药房涨停，涨幅为10.02%[1] 领涨个股表现 - 益丰药房收盘价为24.81元，成交量为28.43万手，成交额达7.03亿元，是板块内涨幅最高的个股[1] - 大参林上涨6.88%，收盘价21.27元，成交额4.51亿元[1] - 人民同泰上涨6.08%，收盘价12.04元，成交量53.18万手，成交额6.49亿元[1] - 老百姓上涨5.93%，收盘价16.44元，成交额8.43亿元[1] - 润达医疗上涨5.48%，收盘价17.72元，成交额7.92亿元[1] 其他活跃个股表现 - 海王生物上涨5.23%，收盘价3.82元，成交量高达214.56万手，成交额8.13亿元[1] - 鹭燕医药上涨5.13%，收盘价17.61元，成交额11.88亿元[1] - 九州通上涨5.08%，收盘价5.58元，成交量234.33万手，成交额13.27亿元，是板块内成交额最高的个股之一[1] - 漱玉平民上涨5.03%，收盘价18.60元，成交额5.57亿元[1] - 合富中国上涨4.80%，收盘价18.98元，成交额6.96亿元[1] 板块内部分化与弱势个股 - 板块内部分个股表现相对较弱，英特集团下跌1.03%，嘉事堂下跌0.30%[2] - 国发股份股价持平，国药股份、开开实业、上海医药、中国医药、浙江震元、国药一致、建发致新等个股涨幅均小于2%[2] 板块资金流向 - 当日医药商业板块整体获得主力资金净流入，净流入金额为3.68亿元[2] - 游资资金呈现净流出状态，净流出额为7400.56万元[2] - 散户资金同样净流出，净流出额为2.94亿元[2] 个股资金流向详情 - 人民同泰获得主力资金净流入1.11亿元，主力净流入占比达17.03%，但同时遭遇游资净流出3911.70万元和散户净流出7145.49万元[3] - 益丰药房获得主力资金净流入1.10亿元，主力净流入占比15.70%，游资净流出5743.40万元，散户净流出5303.35万元[3] - 重药控股获得主力资金净流入8545.23万元，主力净流入占比11.14%[3] - 上海医药获得主力资金净流入5824.64万元，主力净流入占比12.74%[3] - 塞力医疗获得主力资金净流入4219.41万元，同时获得游资净流入2975.61万元，但散户净流出7195.02万元[3]

行业趋势与政策背景 - 在“健康中国”战略和“人工智能+”行动等国家政策倡导下，国内正涌现出人人可享的AI健康助手 [3][5] - 人工智能等数字技术正深刻改变医疗服务的模式和效率，推动智慧医疗发展 [1][3][5] 行业专家核心观点 - 中国工程院院士钟南山表示，推动智慧医疗不是为了取代医生，而是为了让医生更好回归“以人为本”的初心 [1][3] - 智慧医疗的核心目标是解决老百姓看病贵、看病难的实际问题，而非单纯炫技 [1][3] - 数字技术从疫情时期的远程会诊、智能流调，发展到如今的慢病管理、早筛预警、个体化治疗 [3][5] - 数字技术提升了精准医疗度，并让优质医疗资源突破地区限制，惠及更多基层群众 [3][5] 具体应用案例与市场数据 - AI健康应用“蚂蚁阿福”已成为国内最大的健康管理类App [3][5] - “蚂蚁阿福”单日用户提问量超过1000万 [3][5] - “蚂蚁阿福”55%的用户来自三线及以下城市 [3][5] - “蚂蚁阿福”向全国医生开放“AI分身”技术，已有六位院士领衔的超1000位医生开设AI分身 [3][5] - 这些AI分身已累计解答2700多万个健康咨询 [3][5]

政策与行业趋势 - 商务部等9部门发布关于促进药品零售行业高质量发展的意见 支持零售药店进行兼并重组 鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组 优化《药品经营许可证》申请核发流程 [1] - 零售药店行业在2025年逐季加速出清 客流有望向头部集中 [1] - 截至2025年三季度末 全国药店门店总数为686,426家 自2024年四季度出现净减少拐点以来 已累计减少近两万家门店 [1] - 截至2025年第三季度 全国药店数量已连续四个季度环比出现负增长 行业收缩节奏逐步加快 [1] 行业竞争格局 - 龙头药房凭借其专业化的服务能力 强大的供应链体系 数字化精细化的管理以及内控合规体系在行业整合阶段强者恒强 [1] 相关公司业务 - 老百姓是国内规模领先的药品零售连锁企业之一 主要通过构建营销网络从事药品及其他健康 美丽相关商品的销售 [1] - 益丰药房主要从事药品 保健品 医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务 [1]

数字人民币2.0时代的核心变革 - 中国人民银行于2026年1月1日启动数字人民币管理服务体系及金融基础设施建设行动方案，标志着数字人民币正式迈入2.0时代，这是一场支付体系的深层变革 [1] 属性与定位的根本转变 - 数字人民币的定位从“数字现金”转变为“数字存款”，从央行的负债转变为商业银行的负债 [2][4] - 自2026年1月1日起，数字人民币开始计息，按活期存款利率计算，当前利率为0.05% [2] - 数字人民币存款享受与普通存款同等的安全保护，可获得最高50万元的存款保险保障 [4] 发展现状与规模数据 - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额达16.7万亿元 [5] - 通过数字人民币App开立的个人钱包数量已达2.3亿个，单位钱包达1884万个 [5] - 在多边央行数字货币桥中，累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额中占比约95.3% [5] 与纸币的关系及支付方式演进 - 纸币与数字人民币将长期并存，纸币的使用范围和频率将逐步下降，但短期内不会消失 [5][6] - 支付方式的本质不会改变，但具体形式将持续演进，数字人民币的重要性将越来越大 [6] - 数字人民币支付速度快、无需第三方介入、安全性高，且开始有利息，对大额支付者尤其有吸引力 [8] 应用体验与推广策略 - 央行已推出数字人民币App 2.0版本，在界面设计和功能上进行了大量升级 [8] - 数字人民币的发展策略是“首要在稳，不在快”，以确保社会平稳过渡，避免任何群体被排斥在外 [8] - 官方及银行机构正采取措施，确保老年人、少数民族地区等特定人群的支付需求得到满足 [10] 未来功能拓展与国际化前景 - 数字人民币未来可能可以直接用于购买基金、理财产品等，这将极大提升其使用价值和吸引力 [9] - 数字人民币2.0时代反映了人民币国际化进程的加快，其在跨境支付中的高占比意味着使用人民币进行国际转账将越来越方便、成本越来越低 [9]

2026年定期存款到期潮规模与影响 - 2026年老百姓手中一年期以上定期存款到期量预计约为70万亿元人民币 其体量与上海证券交易所总市值相当[1][3] 居民面临的储蓄与投资困境 - 当前活期存款利率约为0.05% 一年期定期存款利率低于1% 资金在银行收益很低[4] - 居民在储蓄到期后对资金投向感到焦虑 既担忧银行存款收益低 又害怕投资楼市、股市或黄金会踩坑[4] - 投资存在“不可能三角” 即高收益、高流动性和高安全性难以同时兼得[10] 对各类投资渠道的观点分析 - **黄金市场**：金价近期涨势迅猛 一度冲高至4600美元每盎司的历史新高 但预计后续将在高位大幅波动 普通投资者盲目跟风容易亏损[14] - **黄金配置建议**：普通家庭配置黄金比例不应超过家庭总资产的10% 且需持有10年以上才可能勉强跑赢通胀 不适合短期投机[16] - **股票市场**：近期A股市场表现活跃 上证指数突破了4000点 吸引了不少投资者关注[19] - **股市风险提示**：股市整体上涨不代表所有股票上涨 其高风险属性未变 缺乏专业知识的普通投资者容易陷入“追涨杀跌”并导致亏损[18] - **房地产市场**：当前楼市处于挤泡沫阶段 国家强调“房住不炒”政策 旨在剥离其金融属性 靠炒房赚钱的时代已结束[21] - **房产流动性问题**：房地产流动性差 在急用钱时难以快速变现[21] 对普通投资者的资产配置建议 - **核心原则**：在通胀不高的环境下 “不亏”比“多赚”更重要 守住本金是关键 应优先保障资金的安全性和流动性[12][26] - **应急储备**：首先应预留3到6个月的生活费 并提前准备好老人医疗、子女教育、房贷房租等必要开支[27] - **保守理财选择**：银行存款（50万元以内有存款保险全额保障）和国债（国家信用背书）是风险极低的稳妥选择[22][24] - **房贷处理**：若有闲余资金 提前偿还房贷可以减轻每月还款压力 在现有利差环境下更为划算[29] - **保障与投资**：可考虑配置商业养老保险以补充晚年保障 剩余资金若想投资 可少量配置基金、债券等低风险产品 但必须严格控制比例 避免将大部分资金投入股票或黄金[31] - **总体策略**：面对2026年70万亿储蓄到期 普通人的最佳策略是保持理性、坚守稳健 而非盲目跟风进行资产“搬家”[33]

2025-2026年中国财政政策核心安排 - 2025年财政赤字率按4%左右安排 比上年提高1个百分点 新增政府债务规模11.86万亿元 比上年增加2.9万亿元 [1] - 2025年安排5000亿元地方政府债务结存限额 用于补充地方政府综合财力和扩大有效投资 [1] - 2026年财政政策总基调为“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强” 确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [3][4] 政府债务与风险管理 - 2025年发行超长期特别国债1.3万亿元 持续支持“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）“两新”（新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新） [1] - 2025年继续安排2万亿元置换存量隐性债务额度 安排8000亿元新增专项债券补充地方政府性基金财力以支持化债 置换后债务平均利息成本降低超2.5个百分点 [2] - 尽管债务规模增加 但中国政府负债率依然较低 远低于G20国家政府负债率平均水平 [1] 刺激消费与扩大内需 - 2025年在超长期特别国债中安排消费品以旧换新资金3000亿元 预计带动相关商品销售额超过约2.6万亿元 [1] - “结构更优”的支出方向包括把更多财政资金用在提振消费方面 [4] 民生保障投入 - 2025年中央财政下达就业补助资金667.4亿元 并出台扩大社会保险补贴范围、加大失业保险稳岗返还力度等政策 [2] - 2025年居民医保和基本公共卫生服务经费财政补助标准分别提高至每人每年700元和99元 中央财政合计下达相关补助资金约4900亿元 [2] - 2025年按总体2%涨幅提高退休人员基本养老金 城乡居民全国基础养老金最低标准每人每月提高20元 中央财政下达基本养老保险补助资金约1.2万亿元 [2] - 逐步推行免费学前教育 从幼儿园大班开始免保育教育费 惠及约1400万人 建立育儿补贴制度 全国财政安排1000亿元对3周岁以下婴幼儿发放育儿补贴 [2] 产业与出口政策调整 - 自2026年4月1日起 取消光伏、磷化工等产品的出口退税 并分两年取消电池产品出口退税 这是在2024年12月下调相关产品出口退税率基础上的进一步调整 [3] - 出口退税政策调整旨在促进资源高效利用、减少环境污染和碳排放 并引导产业结构调整、促进产业升级、综合整治“内卷式”竞争 [3] 财政资金使用与改革 - “效益更好”要求着力提高资金使用效益 2026年将继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作 [4] - “动能更强”包括深化财税重点领域改革 优化转移支付结构以增强地方自主财力和统筹能力 [4]

人民币汇率表现与关键水平 - 2026年1月20日，人民币对美元即期汇率盘中突破6.96关口，最高涨至6.9593，创下自2023年5月17日以来、整整32个月的新高 [1] - 离岸人民币汇率表现更强，盘中最高触及6.95285，同样刷新了2023年5月15日以来的纪录 [1][3] - 从年初至1月20日，在岸和离岸人民币对美元升值幅度分别达到0.4%和0.3% [3] 人民币升值的驱动因素 - 核心支撑是中国经济的稳健表现，2025年全年GDP增长5%，总量突破140万亿元 [4][6] - 直接推手之一是自2025年5月以来中美经贸关系逐渐缓和，市场信心大幅回升 [6] - 直接推手之二是美元指数近期持续走弱，为人民币升值腾出空间 [8] - 深层次原因在于中国拥有超大规模国内市场、完整产业链供应链，制造业增加值连续16年稳居世界第一 [8][10] - 科技创新与产业升级加快，人工智能、5G等数字技术蓬勃发展，新质生产力持续成长，为经济增长注入新动能 [10] - 国内国际双循环格局畅通，2025年社会消费品零售总额突破50万亿元，最终消费对经济增长贡献率达52%，内需成为稳定锚 [10][12] 升值趋势的特征与影响 - 此轮升值由经济基本面驱动，呈现出明显的趋势性特征，更具稳定性和可持续性 [12][14] - 人民币升值使货币在国际市场上更值钱，直接惠及有跨境消费需求的群体 [16] - 对于留学家庭，以每年支付5万美元学费为例，按当前汇率较7.3汇率时可节省近1.7万元人民币，四年节省超6万元 [18] - 企业进口成本降低，红利部分传递至消费者，进口化妆品、母婴用品、高端食品等价格可能下调或促销更频繁 [18][20] - 石油、天然气、铁矿石等能源和原材料进口成本降低，有助于稳定国内相关商品价格，间接减轻生活成本压力 [20] 数字人民币的同步发展 - 2026年初数字人民币App升级至2.0版本，实名钱包余额开始计息，当前活期利率为0.05% [22] - App上线碳普惠功能，已在上海落地，接入上海地铁、哈啰出行等平台，用户绿色出行产生的碳积分可兑换数字人民币 [24] - 数字人民币从支付工具拓展为连接民生服务与绿色发展的纽带 [26] 升值带来的挑战与结构性影响 - 对持有美元存款或美元理财产品的人，人民币升值导致其以人民币计价的资产价值缩水 [26] - 对于部分出口企业，人民币升值可能使其产品国际价格竞争力下降，进而可能影响相关行业就业和收入 [28] - 从经济发展角度看，升值有助于倒逼出口企业从依赖低价竞争转向加大研发投入，提升产品科技含量与附加值，推动从中国制造向中国创造转变 [31][33] 对经济与市场的长期影响 - 人民币升值将增强中国市场对海外商品和服务的吸引力，2025年中国货物进口规模已达18.5万亿元纪录，未来进口贸易可能更活跃 [35] - 对普通投资者而言，资产配置需相应调整，可适当减少美元资产比例，增加人民币资产配置，如关注进口型企业股票或人民币计价理财产品 [37] - 随着数字人民币普及与功能完善，其在居民资产配置中的作用将越来越重要，未来可能接入更多理财、信贷等金融服务 [37][39] - 人民币购买力提升与国内消费市场扩容将持续升级消费体验，进口商品价格更亲民，同时促使国内企业提升产品质量与服务以应对竞争 [39][41]

公司对外担保情况 - 截至公告披露日，公司对外担保总额为9.8亿元人民币，占公司最近一期经审计净资产的比例为13.69% [1] - 公司当前对外担保余额为4.4亿元人民币（含本次担保）[1] - 所有对外担保均为公司对合并报表范围内子公司提供的担保，未对控股股东、实际控制人及其关联人提供担保 [1] - 公司不存在逾期对外担保情况 [1]

证券代码：603883 证券简称：老百姓 公告编号：2026-001 关于为全资子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 对外担保逾期的累计金额（万元） | - | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股 | 98,000 | | 子公司对外担保总额（万元） | | | 对外担保总额占上市公司最近一 期经审计净资产的比例（%） | 13.69 | | 特别风险提示（如有请勾选） | □担保金额（含本次）超过上市公司最近一 | | | 期经审计净资产 50% | | | □对外担保总额（含本次）超过上市公司最 | | | 近一期经审计净资产 100% | | | □对合并报表外单位担保总额（含本次）达 | | | 到或超过最近一期经审计净资产 30% | | | □本次对资产负债率超过 70%的单位提供担 | | | 保 | | 其他风险提示（如有） | - | 累计担保情况 注：上述对外担保总额全部为公司对合并报表范围内子公司提供的担保。 一、担保情况概述 （一）担保的 ...