项目中标 - 2026年1月31日联合体中标扬州数据中心项目，处公示期至2月3日14:00[3][4] - 投标报价含税1219602240元[4] 项目分工 - 中兴通讯服务公司承担30%工作量[3][5] - 香江系统工程公司承担52.6%工作量[3][5] - 上海邮电设计院承担0.4%工作量[3][5] - 上海启斯云计算公司承担17%工作量[3][5] 未来影响 - 全资子公司未签正式合同，收入以实际为准[3][10] - 项目最终中标有不确定性[3][9] - 公司等与招标方无关联关系[7]

公司运营与治理 - 公司于2026年1月30日召开董事会及审计委员会会议，审议通过开立、变更部分募集资金专用账户并重新签订四方监管协议的议案 [1] - 公司将注销子公司申江通科技有限公司在中国建设银行金桥支行的募集资金专户，并将剩余全部募集资金转至中国工商银行太仓支行新开立的专户 [1][2] - 此次账户变更旨在配合公司经营管理需要，优化募集资金管理，提高管理效率，且不改变募集资金用途 [2][3] - 变更后，公司及子公司将与工商银行太仓支行及保荐机构国泰海通证券签署新的《募集资金专户存储四方监管协议》 [3] - 新协议规定，子公司申江通在工商银行的新专户截至2026年1月23日余额为0万元，该资金为暂存集中管理的募集资金，待有良好投资项目时再履行决策程序使用 [4] - 协议规定，若12个月内从专户累计支取金额超过5000万元且达到募集资金净额的20%，公司需及时通知保荐机构 [7] - 董事会及审计委员会认为，此次账户变更不影响募集资金投资计划，符合公司及全体股东利益 [10][11] - 保荐机构国泰海通证券对此次账户变更事项无异议 [12] 财务表现与业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-4,600万元到-6,900万元 [16][18] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-3,920万元到-5,880万元 [16][18] - 与上年同期归属于母公司所有者的净利润-34,484.37万元相比，2025年亏损减少 [18] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-37,337.60万元 [20] 业务发展状况 - 2025年公司IDC业务增长显著，驱动营收与毛利同步提升 [20] - 伴随IDC业务规模扩大，公司应收账款相应增加，导致信用减值计提增加 [20] - 受原主业行业下行态势影响，相关资产减值规模有所增加 [21] - 为应对行业竞争加剧并提升业务毛利率，公司加大了研发投入 [21] 历史融资情况 - 公司于2020年8月20日公开发行面值总额12亿元的可转换公司债券，期限6年 [1] - 扣除发行费用后，本次可转债募集资金净额为1,193,773,584.91元 [1]

公司董事会决议 - 公司于2026年1月30日召开第五届董事会第二十三次会议，会议以现场结合线上（腾讯会议）方式召开，应出席董事7名，实际出席7名，会议由董事长张杨先生主持 [1] - 会议审议并通过了《关于开立、变更部分募集资金专用账户并重新签订四方监管协议的议案》，表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [1] - 该议案此前已获公司董事会审计委员会审议通过，详细内容参见同日披露的《关于募集资金专项账户变更的公告》（公告编号：2026-010） [1] 募集资金管理 - 公司通过开立、变更部分募集资金专用账户并重新签订四方监管协议，旨在加强募集资金的规范管理与使用 [1] - 此举有助于进一步加强募集资金的存放与使用监管，防范资金使用风险，保障募集资金按照既定用途高效使用 [2] - 募集资金专项账户的规范管理是上市公司保护投资者利益、确保资金安全的重要举措 [2]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归母净利润亏损额同比大幅收窄，预计亏损范围为-4,600万元至-6,900万元，上年同期亏损为-34,484.37万元 [1] - 公司预计2025年度扣非净利润亏损范围为-3,920万元至-5,880万元 [1] 业绩变动原因分析 - **IDC业务驱动营收与毛利提升**：2025年公司IDC业务增长显著，带动了营业收入与毛利的同步提升 [1] - **信用减值损失增加**：伴随IDC业务规模扩大，应收账款相应增加，导致信用减值计提增加 [1] - **资产减值损失增加**：受公司原主业行业下行态势影响，相关资产减值规模有所增加 [1] - **研发投入加大**：为应对行业竞争加剧、提升业务毛利率并改善增收不增利的情况，公司加大了研发投入，以期提升产品竞争优势 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-4,600万元到-6,900万元 与上年同期亏损34,484.37万元相比 亏损显著减少 [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-3,920万元到-5,880万元 [1] 业绩预亏的主要原因 - 信用减值影响 IDC业务增长显著驱动营收与毛利提升 但业务规模扩大导致应收账款增加 信用减值计提增加 [1] - 资产减值影响 原主业受行业下行态势影响 相关资产减值规模有所增加 [1] - 研发费用增加影响 为应对行业竞争加剧并提升业务毛利率 改善增收不增利情形 公司加大了研发投入以提升产品竞争优势 [1] 业务表现与战略动向 - IDC业务在2025年增长显著 驱动公司营收与毛利同步提升 [1] - 公司正通过加大研发投入来应对行业竞争 旨在提升产品竞争优势并改善业务毛利率 [1] - 原主业面临行业下行态势 对公司资产状况产生负面影响 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损4600万元至6900万元 [1] - 公司上年同期（2024年度）归属于母公司所有者的净利润为亏损3.45亿元 [1] 业务表现分析 - 2025年公司IDC业务增长显著，驱动了营业收入与毛利的同步提升 [1] - 伴随IDC业务规模扩大，公司应收账款相应增加，导致信用减值计提增加 [1] 资产与减值情况 - 受原主业行业下行态势影响，公司相关资产减值规模有所增加 [1]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [10] 核心观点 - 建筑行业集中度加速提升，头部央企依托规模、产业链及政策优势持续挤压中小民企生存空间，部分民企面临生存空间压缩及风险加剧的变局 [2][4] - 园林工程、建筑装饰、工程咨询等细分行业受需求萎缩与竞争加剧双重压制，企业营收趋弱、盈利承压、财务结构恶化，主业遇阻转型需求较强 [2][5][28] - 部分企业正借力低效资产重置、资金禀赋及业务关联等优势，叠加控制权变动预期，依托国家战略方向引领，蓄力向“硬科技”与“新消费”领域战略转型 [2][6][54] - 报告建议通过建立筛选矩阵，对目标细分行业的民营企业进行筛选，并跟踪关注其转型机会 [2][8] 行业现状与民企困境 - 行业集中度持续提升，国有建筑企业新签订单口径市占率从2020年的46.9%升至2024年的51.7%，产值占比从36.3%提至43.1%，但企业数量占比仅微升至6.5%，呈现“量减质增”特征 [4][15] - 基建及固定资产投资增速持续下滑，2025年1-12月基建投资同比下滑1.48%，固定资产投资同比下滑3.80% [4][15] - 央国企融资成本显著低于民企，例如2021-2024年，中国能建融资成本从3.01%降至2.68%，而同期民企城地香江的融资成本从5.38%升至9.69% [19] - 建筑民企面临高杠杆、弱流动性与工程款回收压力，板块整体资产负债率从2020年的73.2%抬升至2024年的76.6%，经营现金流/营业收入从2020年的4.3%波动下滑至2024年的1.33% [23] - 2021-2024年，建筑上市民营企业坏账准备从350.47亿元增至571.24亿元，三年期复合年增长率达17.69%，坏账准备与应收账款比值从27.5%快速升至39.9% [23] 困境子行业筛选与关键支撑因素 - 通过对财务指标对比，筛选出园林建设Ⅲ、建筑装饰Ⅲ、工程咨询Ⅲ三个主业遇阻、转型需求较强的细分行业 [5][28] - **园林建设Ⅲ**：2020-2024年销售毛利率从20.75%跌至1.03%，净资产收益率从0.28%降至-36.70%，三年营收复合增速为-53.25% [31] - **建筑装饰Ⅲ**：2024年营收同比增长低至-17.00%，销售费用率从2020年的2.14%增至2024年的4.49%，总资产周转率从0.579降至0.472 [35] - **工程咨询Ⅲ**：2024年净资产收益率三年增长率达-75.63%，经营现金流净额/营业收入从2020年的12.72%降至2024年的6.05%，应收账款/营业收入从39.27%波动上升至51.05% [39] - 转型的关键支撑因素包括： - **充裕的现金流与授信额度**：可作为撬动转型的杠杆，例如风语筑、华设集团等公司货币资金能覆盖短期债务且未使用授信额度占比较高 [46][47] - **低效资产盘活**：老旧厂房、闲置仓库等可低成本改造切入新基建领域，如江河集团、尤安设计等公司存在投资性房地产减值准备，表明拥有闲置资产 [48][50] - **控制权变动预期**：引入新股东（如国资）可为转型带来资源与资金优势，例如海南华铁引入海南国资控股 [51] 转型方向与方式 - **转型方向**：需紧跟国家战略，主要分为两大方向 [6][54] - **“硬科技”方向**：包括人工智能、低空经济、商业航天、区块链与算力基础设施等，有《全国一体化算力网实施意见》、《推动未来产业创新发展实施意见》等政策支持 [6][54][57] - **“新消费”方向**：涵盖短剧内容、宠物经济、银发经济等，有《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》等政策提供场景补贴与税收减免 [6][54] - **转型方式**：建筑企业常见的转型方法包括 [7][59] - **并购重组**：是最高效直接的方法，自新“国九条”发布后政策支持力度加大，2025年以来上市公司已披露重大资产重组90单、交易金额超2000亿元，分别是去年同期的3.3倍和11.6倍 [59] - **案例**：海南华铁于2024年5月引入海南省国资委旗下海控产投以近20亿元、溢价11%受让14.01%股份成为控股股东 [7][62] - **案例**：2024年中国能建公告收购城地香江控制权，推动其从传统IDC向AIDC（人工智能数据中心）转型 [7][63] - **设立子公司自主研发**：可灵活试错、独立融资，例如上海港湾于2023年8月出资成立伏曦炘空，专注为卫星、无人机等提供空间能源系统 [7][68] - **拓展已有资质及业务**：依托既有资质、技术与客户网络延伸至高景气相邻领域，转型边际成本最低，例如众多工程咨询、设计企业利用原有资质切入低空经济、人工智能相关业务 [7][72][73] - **参与战略联盟**：整合分散的技术、数据与场景资源，实现合作共赢，例如霍普股份参与制定区块链实体资产上链技术规范，华阳国际加入数字化工业软件联盟探索AI审图应用 [7][74][75] 潜在转型标的筛选 - 可通过资金流充裕、授信额度充裕、主营业务表现欠佳、有闲置厂房等低效资产等多个指标建立筛选矩阵 [8] - 建议对长江行业三级行业中分类为园林工程 III、建筑装饰 III、工程咨询 III 及其他专业工程的民营企业进行筛选，并对筛选后得到的企业进行重点跟踪与关注 [8]

募集资金情况 - 2020年8月20日公开发行可转换公司债券，面值总额12亿元，期限6年[1] - 募集资金总额12亿元，扣除费用后净额为11.9377358491亿元[1] - 2020年8月3日保荐机构将款项汇入公司募集资金监管账户[2] 账户变更情况 - 拟注销申江通科技在建设银行金桥支行账户，在工商银行太仓支行开立新账户[5] - 申江通科技新账户截至2026年1月23日余额为0万元[7] 资金监管规定 - 申江通支取超5000万元且达募集资金净额20%时应通知丙方[9] - 丙方至少每半年对募集资金存放和使用情况进行现场调查[9] - 乙方按月向申江通出具专户对账单并抄送给丙方[9] 审议情况 - 2026年1月30日董事会、审计委员会审议通过相关议案[14][15] - 保荐机构核查认为事项已履行必要程序，无异议[16]

证券简称：城地香江 证券代码：603887 公告编号：2026-010 上海城地香江数据科技股份有限公司 关于开立、变更部分募集资金专用账户并 重新签订四方监管协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海城地香江数据科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年1月30日召 开第五届董事会第二十三次会议及2026年第二次审计委员会会议，审议通过了《关 于开立、变更部分募集资金专用账户并重新签订四方监管协议的议案》，同意将 公司原在中国建设银行股份有限公司金桥支行开立的募集资金专项账户中剩余全 部募集资金转至公司在中国工商银行股份有限公司太仓支行开立的募集资金专项 账户，并对原建行募集户进行销户处理。现将公司开立、变更部分募集资金专用 账户并重新签订四方监管协议的具体情况公告如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会证监许可[2020]1178 号《关于核准上海城地香江数 据科技股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》核准，公司于 2020 年 8 月 20 日向社会公开发行面值总额人民币 1 ...

证券简称：城地香江 证券代码：603887 公告编号：2026-009 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 上海城地香江数据科技股份有限公司 第五届董事会第二十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 上海城地香江数据科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二 十三次会议于 2026 年 1 月 30 日在公司会议室及线上同步召开，本次会议的通知 于 2026 年 1 月 27 日通过线上会议方式送达全体董事。本次会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名，部分董事以腾讯会议方式入会。公司高级管理人员列席 了会议，会议由董事长张杨先生主持。本次会议召开的时间、地点、方式符合《中 华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《上海 城地香江数据科技股份有限公司公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过了《关于开立、变更部分募集资金专用账户并重新签订四 方监管协议的议案》。 【详细内容见上海证券交易所网站(http://www ...