公司股价表现 - 12月1日公司股价上涨5.01%，报收50.11元/股 [1] - 当日成交额7.77亿元，换手率0.97% [1] - 公司总市值为818.97亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为润泽智算科技集团股份有限公司，位于河北省廊坊经济技术开发区 [1] - 公司成立于2007年6月27日，于2015年4月24日上市 [1] - 公司主营业务为数据中心业务服务 [1] - 主营业务收入构成：IDC业务占比64.67%，AIDC业务占比35.33% [1] 基金持仓情况 - 建信基金旗下建信中国制造2025股票A（001825）重仓公司股票 [2] - 该基金三季度减持公司股票4.96万股，期末持有7.79万股 [2] - 公司股票占该基金净值比例为4.9%，为其第九大重仓股 [2] - 基于12月1日股价涨幅，该基金持仓单日浮盈约18.62万元 [2] 相关基金表现 - 建信中国制造2025股票A（001825）基金最新规模为7698.9万元 [2] - 该基金今年以来亏损14.43%，同类排名4205/4206 [2] - 近一年亏损11.88%，同类排名4005/4008 [2] - 基金成立以来累计收益为38.12% [2]

股价与资金流向 - 11月25日盘中股价报48.35元/股，上涨2.00%，总市值790.21亿元，成交金额3.20亿元，换手率0.41% [1] - 当日主力资金净流入581.70万元，其中特大单买入1798.28万元（占比5.62%），卖出2234.34万元（占比6.98%），大单买入6900.50万元（占比21.55%），卖出5882.74万元（占比18.37%） [1] - 公司今年以来股价下跌5.99%，近5个交易日上涨0.98%，近20日上涨2.39%，近60日下跌19.69% [1] - 最近一次于2月21日登上龙虎榜，当日净买入2.60亿元，买入总计7.12亿元（占总成交额12.11%），卖出总计4.53亿元（占总成交额7.69%） [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为润泽智算科技集团股份有限公司，位于河北省廊坊经济技术开发区，成立于2007年6月27日，于2015年4月24日上市 [1] - 公司主营业务为数据中心业务服务，主营业务收入构成为IDC业务64.67%，AIDC业务35.33% [1] - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务，概念板块包括字节跳动概念、机器人概念、工业4.0等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入39.77亿元，同比增长15.05% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润47.04亿元，同比增长210.74% [2] - A股上市后累计派现32.74亿元，近三年累计派现24.37亿元 [3] 股东结构变动 - 截至10月31日，公司股东户数为9.53万户，较上期增加11.76% [2] - 截至10月31日，人均流通股为17080股，较上期减少10.52% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股1903.03万股，较上期减少120.01万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大股东，持股1123.05万股，较上期减少107.73万股，易方达创业板ETF等三只基金退出十大股东之列 [3]

股价与交易表现 - 11月19日盘中股价下跌2.01%至46.92元/股，成交额2.34亿元，换手率0.30%，总市值766.83亿元 [1] - 当日主力资金净流出2492.71万元，特大单净卖出1117.25万元，大单净卖出1375.46万元 [1] - 今年以来股价下跌8.77%，近5个交易日下跌0.59%，近20日上涨2.13%，近60日下跌15.55% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为2月21日，当日龙虎榜净买入2.60亿元，买入总计7.12亿元（占总成交额12.11%），卖出总计4.53亿元（占总成交额7.69%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为数据中心业务服务，IDC业务占收入64.67%，AIDC业务占收入35.33% [1] - 2025年1-9月实现营业收入39.77亿元，同比增长15.05% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润47.04亿元，同比增长210.74% [2] - A股上市后累计派现32.74亿元，近三年累计派现24.37亿元 [3] 股东与股权结构 - 截至10月31日股东户数9.53万，较上期增加11.76% [2] - 人均流通股17080股，较上期减少10.52% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1903.03万股，较上期减少120.01万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大流通股东，持股1123.05万股，较上期减少107.73万股 [3] - 易方达创业板ETF（159915）、易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务 [2] - 所属概念板块包括字节跳动概念、机器人概念、DeepSeek概念、工业4.0、液冷概念等 [2]

股价表现与资金流向 - 11月18日盘中股价报48.37元/股，上涨2.05%，总市值790.53亿元 [1] - 当日成交金额3.57亿元，换手率0.46%，主力资金净流入767.25万元 [1] - 今年以来股价下跌5.96%，近5个交易日上涨1.57%，近20日上涨5.31%，近60日下跌14.32% [1] - 最近一次于2月21日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入2.60亿元，买入总计7.12亿元（占总成交额12.11%），卖出总计4.53亿元（占总成交额7.69%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为数据中心业务服务，IDC业务收入占比64.67%，AIDC业务收入占比35.33% [1] - 2025年1-9月实现营业收入39.77亿元，同比增长15.05% [2] - 2025年1-9月归母净利润47.04亿元，同比增长210.74% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日股东户数为9.53万，较上期增加11.76%，人均流通股17080股，较上期减少10.52% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1903.03万股，较上期减少120.01万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大流通股东，持股1123.05万股，较上期减少107.73万股，易方达创业板ETF等三只ETF退出十大流通股东之列 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现32.74亿元，近三年累计派现24.37亿元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务 [2] - 所属概念板块包括字节跳动概念、机器人概念、DeepSeek概念、工业4.0、液冷概念等 [2]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入54.79亿元，同比减少5.96% [1] - 2025年前三季度利润总额234亿元，同比减少45.53% [1] - 2025年前三季度归母净利润1.44亿元，同比减少60.23% [1] - 2025年第三季度营业收入17.63亿元，同比减少7.63% [1] - 2025年第三季度归母净利润0.29亿元 [1] 营收表现与影响因素 - 营收下降主要由于IDC业务增长放缓、云计算业务主动优化客户结构、非经常性收益大幅减少 [2] - IDC业务前三季度累计收入16.67亿元，同比增长1.53% [3] - 云计算业务前三季度累计收入37.19亿元，同比下降9.83% [3] - 非经常性收益减少因上年同期有子公司业绩补偿收益而本年无此收益，且股票出售亏损导致投资收益同比下滑1131.59% [2] 分业务表现 - IDC业务第三季度收入5.96亿元，同比增长8.74% [3] - 2025年新投产机柜超1.6万个，截至三季度末投产机柜超7.2万个，规划总规模突破23万个 [3] - IDC业务第三季度毛利率为32.12%，同比下降3.55个百分点，因新投产机柜致固定成本增加及市场竞争致租赁价格下降 [3] - 云计算业务第三季度收入11.49亿元，同比下降13.44% [3] - 云计算业务第三季度毛利率为7.30%，同比下降1.46个百分点，受资产处置和客户结构调整影响 [3] 运营进展与战略布局 - 在京津冀、长三角及中西部持续推进数据中心建设，天津宝坻项目一期及部分二期已交付 [4] - 上海自贸区临港新片区大型数据中心项目获得国家绿色数据中心认证 [4] - 与中国移动签署战略合作协议，共同推进5G+边缘计算在工业互联网场景落地 [4] - 子公司无双科技获北京市专精特新"小巨人"资质，其AI运维系统应用于多个国家级算力枢纽节点 [4] 未来展望 - 预计随着IDC产品市占率上升、客户上架周期回正及经营策略稳定，IDC业务将提供稳定现金流支撑营收 [2] - 云计算业务客户结构优化结束后，预计该业务营收和毛利率将双双上行 [3] - 公司规划目标积极，改革动作持续落地，未来有望加速成长 [4]

股价表现与资金流向 - 11月12日盘中股价下跌2.04%至46.65元/股，成交额3.32亿元，换手率0.43%，总市值762.42亿元 [1] - 当日主力资金净流出4061.33万元，特大单净卖出1022.48万元，大单净卖出3038.85万元 [1] - 公司今年以来股价下跌9.30%，近5个交易日、近20日、近60日分别下跌7.02%、3.10%和7.59% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为2月21日，当日龙虎榜净买入2.60亿元，买入总额7.12亿元（占总成交额12.11%），卖出总额4.53亿元（占总成交额7.69%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入39.77亿元，同比增长15.05%，归母净利润47.04亿元，同比增长210.74% [2] - 主营业务收入构成为IDC业务64.67%，AIDC业务35.33% [1] - 公司位于河北省廊坊经济技术开发区，成立于2007年6月27日，于2015年4月24日上市 [1] - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务，概念板块包括字节跳动概念、DeepSeek概念、液冷概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为9.53万户，较上期增加11.76%，人均流通股17080股，较上期减少10.52% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中香港中央结算有限公司持股1903.03万股，较上期减少120.01万股，华泰柏瑞沪深300ETF持股1123.05万股，较上期减少107.73万股 [3] - 易方达创业板ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF退出十大流通股东之列 [3] - 公司A股上市后累计派现32.74亿元，近三年累计派现24.37亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 11月11日盘中股价下跌2.01%至47.86元/股，成交额4.43亿元，换手率0.56%，总市值782.20亿元 [1] - 当日主力资金净流出5798.31万元，特大单净卖出2691.35万元（买入1424.28万元占比3.22%，卖出4115.63万元占比9.29%），大单净卖出3114.47万元（买入7785.53万元占比17.58%，卖出1.09亿元占比24.59%） [1] - 今年以来股价下跌6.95%，近5个交易日下跌5.45%，近20日下跌0.29%，近60日下跌3.49% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为2月21日，当日龙虎榜净买入2.60亿元（买入总计7.12亿元占比12.11%，卖出总计4.53亿元占比7.69%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为数据中心业务服务，IDC业务收入占比64.67%，AIDC业务收入占比35.33% [1] - 2025年1-9月实现营业收入39.77亿元，同比增长15.05%，归母净利润47.04亿元，同比增长210.74% [2] - A股上市后累计派现32.74亿元，近三年累计派现24.37亿元 [3] - 所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务，概念板块包括字节跳动概念、DeepSeek概念、液冷概念、机器人概念、算力概念等 [2] 股东结构变动 - 截至10月31日股东户数9.53万户，较上期增加11.76%，人均流通股17080股，较上期减少10.52% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中香港中央结算有限公司持股1903.03万股（第四大股东），较上期减少120.01万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1123.05万股（第十大股东），较上期减少107.73万股 [3] - 易方达创业板ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF退出十大流通股东之列 [3]

公司股价表现 - 11月3日公司股价上涨3.27%，报收52.18元/股，成交金额21.81亿元，换手率2.59%，总市值852.80亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达10.79% [1] 公司基本情况 - 公司全称为润泽智算科技集团股份有限公司，位于河北省廊坊经济技术开发区，成立于2007年6月27日，于2015年4月24日上市 [1] - 公司主营业务为数据中心业务服务，其收入构成为：IDC业务占比64.67%，AIDC业务占比35.33% [1] 基金持仓动态 - 新华基金旗下新华中证云计算50ETF（560660）在三季度增持公司股份2.74万股，截至三季度末持有7.34万股，占基金净值比例1.91%，为公司第十大重仓股 [2] - 该基金在11月3日因公司股价上涨实现浮盈约12.11万元，在连续3天上涨期间累计浮盈37.29万元 [2] 相关基金表现 - 新华中证云计算50ETF（560660）成立于2021年8月5日，最新规模为2.05亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为78.77%，在同类4216只基金中排名第67；近一年收益率为78.42%，在同类3894只基金中排名第41；成立以来收益率为90.14% [2] - 该基金基金经理为邓岳，其累计任职时间8年91天，现任基金资产总规模7.08亿元 [2]

投资评级 - 投资评级为买入，并维持该评级 [8] 核心观点 - 2025年第三季度公司业绩符合预期，营收和利润同比及环比均实现亮眼增长 [2][6][13] - 单季度毛利率环比进一步提升至37.55%，主要受益于交付项目的上架率快速爬升 [2][13] - 公司固定资产规模实现快速扩张，2025年为IDC交付大年，交付节奏与年初规划基本符合 [2][13] - 公司抓住AI需求爆发的机遇，努力实现"保交付、促上架"，新项目建设及交付将成为未来核心增长点 [2][13] 业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营收18.2亿元，同比增长15.3%；实现归母净利润1.45亿元，同比增长37.3% [6][13] - 2025年第三季度单季，公司实现营收6.76亿元，同比增长29.9%，环比增长10.4%；实现归母净利润0.58亿元，同比增长90.4%，环比增长59.2% [13] 盈利能力与运营效率 - 2025年第三季度综合毛利率达37.55%，同比大幅提升8.76个百分点，环比提升2.38个百分点 [13] - 毛利率提升主要受益于交付项目的上架率快速爬升 [13] 资产扩张与项目进展 - 截至2025年9月末，公司固定资产规模达到94.42亿元，较第二季度末新增15.61亿元，较2024年底新增31.61亿元 [13] - 2025年前三季度主要交付了廊坊固安数据中心部分楼栋、天津武清数据中心部分楼栋以及保定项目 [13] - 公司正有序推进河北怀来数据中心项目的土建环节，该项目规划建成15000个机柜的大型数据中心 [13] - 公司年内通过收并购新增储备了约60MW的数据中心项目 [13] 财务预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.23亿元、3.83亿元和5.33亿元，对应同比增速分别为79%、72%和39% [13] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.23元、0.39元和0.54元 [18] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为90倍、52倍和38倍 [13]

公司概况 - 公司成立于2007年6月27日，于2015年4月24日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的数据中心服务商，拥有大规模、高标准的数据中心集群，具备全产业链服务能力 [1] - 公司主营业务为数据中心业务服务，所属概念板块包括字节跳动概念、DeepSeek概念、算力概念核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入39.77亿元，行业排名2/17，高于行业平均数15.65亿元和中位数8.52亿元 [2] - 主营业务构成中，IDC业务16.14亿元占比64.67%，AIDC业务8.82亿元占比35.33% [2] - 当期净利润47亿元，行业排名1/17，高于行业平均数3.17亿元和中位数3180.33万元 [2] - 2025年上半年营收24.96亿元，同比增长15.31% [6] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为62.53%，较去年同期的66.02%有所下降，但高于行业平均43.57% [3] - 2025年三季度公司毛利率为48.11%，较去年同期的56.98%有所降低，但高于行业平均23.57% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为周超男、张娴、李笠 [4] - 董事长周超男2024年薪酬299万，与2023年持平 [4] - 总经理李笠2024年薪酬128.2万，较2023年的161万减少32.8万 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8.78万，较上期增加15.16% [5] - 户均持有流通A股数量为1.85万，较上期减少13.16% [5] 机构持股变化 - 香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股1903.03万股，相比上期减少120.01万股 [5] - 华泰柏瑞沪深300ETF位居第十大流通股东，持股1123.05万股，相比上期减少107.73万股 [5] - 易方达创业板ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF退出十大流通股东之列 [5] 业务发展亮点 - AIDC业务结构优化，业务重心转向智算服务 [6] - 一线核心资源限制严格，更具稀缺性 [6] - REITs成功上市，"轻重分离"模式打通 [6] - 2025年上半年新增交付220MW创历史新高，预计年底可实现较好上架率 [7] - 液冷布局领先，单体200MW项目已按液冷标准规划设计 [7] - 公司上半年已考察多个潜在并购项目，市场份额和定价权有望提升 [7] 机构预测与评级 - 海通国际预计公司2025-2027年营业收入分别为62.82/76.36/91.09亿元，同比增长43.93%/21.55%/19.29% [6] - 海通国际预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.94/33.36/40.50亿元，同比增长50.49%/23.82%/21.42% [6] - 海通国际给予公司2025年动态45倍PE，目标价74.18元 [6] - 中信建投预计公司2025-2027年归母净利润分别为26.72亿元、34.83亿元和43.29亿元 [7] - 中信建投给出当前市值PE为32x、25x、20x [7]