公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入约4.1亿元，扣除后营业收入约4.07亿元 [2] - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，约为-1,923万元 [2] 业绩变动原因 - 业绩变动主要系公司在报告期内实施了重大资产重组，以现金方式收购了中恩云（北京）数据科技有限公司等三家IDC项目公司的100%股权 [2] - 公司已于2025年11月28日完成对标的公司的过渡期管理，并自2025年12月起将其纳入合并财务报表范围，导致本期营业收入及利润总额较上年同期有所增加 [2] - 预告中扣除后营业收入包含了2025年度新增的IDC业务收入，相关金额约8,101万元 [2] 公司财务状况与风险 - 公司2024年度经审计的净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除后营业收入低于3亿元 [2] - 公司股票交易已自2025年5月6日起被实施退市风险警示 [2]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度归母净利润亏损额同比大幅收窄，预计亏损范围为-4,600万元至-6,900万元，上年同期亏损为-34,484.37万元 [1] - 公司预计2025年度扣非净利润亏损范围为-3,920万元至-5,880万元 [1] 业绩变动原因分析 - **IDC业务驱动营收与毛利提升**：2025年公司IDC业务增长显著，带动了营业收入与毛利的同步提升 [1] - **信用减值损失增加**：伴随IDC业务规模扩大，应收账款相应增加，导致信用减值计提增加 [1] - **资产减值损失增加**：受公司原主业行业下行态势影响，相关资产减值规模有所增加 [1] - **研发投入加大**：为应对行业竞争加剧、提升业务毛利率并改善增收不增利的情况，公司加大了研发投入，以期提升产品竞争优势 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-4,600万元到-6,900万元 与上年同期亏损34,484.37万元相比 亏损显著减少 [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-3,920万元到-5,880万元 [1] 业绩预亏的主要原因 - 信用减值影响 IDC业务增长显著驱动营收与毛利提升 但业务规模扩大导致应收账款增加 信用减值计提增加 [1] - 资产减值影响 原主业受行业下行态势影响 相关资产减值规模有所增加 [1] - 研发费用增加影响 为应对行业竞争加剧并提升业务毛利率 改善增收不增利情形 公司加大了研发投入以提升产品竞争优势 [1] 业务表现与战略动向 - IDC业务在2025年增长显著 驱动公司营收与毛利同步提升 [1] - 公司正通过加大研发投入来应对行业竞争 旨在提升产品竞争优势并改善业务毛利率 [1] - 原主业面临行业下行态势 对公司资产状况产生负面影响 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损4600万元至6900万元 [1] - 公司上年同期（2024年度）归属于母公司所有者的净利润为亏损3.45亿元 [1] 业务表现分析 - 2025年公司IDC业务增长显著，驱动了营业收入与毛利的同步提升 [1] - 伴随IDC业务规模扩大，公司应收账款相应增加，导致信用减值计提增加 [1] 资产与减值情况 - 受原主业行业下行态势影响，公司相关资产减值规模有所增加 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对光环新网的投资评级为“增持” [5] - 报告给予的目标价格为18.29元 [5] - 报告核心观点：公司预告2025年由盈转亏，主要因对中金云网等并购资产计提大额商誉减值，IDC及云计算业务短期承压，但机柜投放显著加速，2026年业绩有望快速修复 [2] 财务业绩与预测 - 2025年业绩预告：预计实现营业收入71.7-72.2亿元，同比变化-1.52%至-0.84% [9]；预计扣非归母净利润亏损7.7-8.2亿元，上年同期盈利3.46亿元 [9] - 业绩亏损主因：预计计提资产减值准备8.91亿元，其中因收购中金云网及光环赞普形成的商誉减值准备达8.65亿元 [9] - 剔除商誉减值影响：2025年归母净利润为0.85-1.35亿元，同比下降64.61%-77.72% [9] - 财务预测：预计2025-2027年营业总收入分别为72.08亿元、73.84亿元、79.96亿元 [4]；预计2025-2027年归母净利润分别为-7.49亿元、3.28亿元、4.50亿元 [4] - 每股收益预测：下调2025-2027年EPS预测为-0.42元、0.18元、0.25元 [9] 业务运营状况 - IDC业务短期承压：受行业部分地区供需失衡、竞争加剧影响，获客难度加大，部分客户退租；在“双碳”战略下，数据中心运营及改造成本增加 [9] - 机柜投放加速：2025年全年新投放机柜数量超过2.6万台，创历史记录 [9]；截至2025年末，已投产机柜总数超过8.2万个 [9] - 新增机柜转固影响：大量新增机柜转固导致折旧等成本短期内急剧增加，而客户上架存在滞后性，对报告期营业成本造成明显压力 [9] - 云计算业务收入下降：2017年购买的公有云服务相关特定经营性资产到期处置，预计2025年云计算相关收益减少约1.06亿元；叠加客户业务调整及公司主动优化客户结构，云计算整体收入较2024年同期有所下降 [9] 未来发展前景与估值 - 项目储备充足：全国范围内规划机柜规模已超过23万个，天津宝坻三期、内蒙古和林格尔及呼和浩特算力基地等项目正积极推进 [9] - 估值依据：给予公司2026年略低于行业平均（25.3x）的19.3x企业倍数估值，上调目标价至18.29元 [9] - 可比公司估值：报告列示了数据港、润泽科技、科华数据等可比公司的EV/EBITDA估值，2026年行业平均为25.3x [11]；光环新网2026年预测EV/EBITDA为16.5x [11]

股价表现与交易数据 - 2025年1月28日盘中，公司股价上涨2.02%，报83.01元/股，总市值达1356.67亿元，当日成交25.06亿元，换手率1.89% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1.87亿元，其中特大单买卖金额分别为2.37亿元和3.51亿元，大单买卖金额分别为6.65亿元和7.38亿元 [1] - 公司股价年初以来累计上涨57.22%，近5个交易日上涨10.98%，近20日上涨64.41%，近60日上涨59.08% [1] - 公司于2025年1月12日登上龙虎榜，当日龙虎榜净卖出6.23亿元，买入总额8.88亿元，卖出总额15.10亿元 [1] 公司基本情况与行业属性 - 公司全称为润泽智算科技集团股份有限公司，位于河北省廊坊经济技术开发区，成立于2007年6月27日，于2015年4月24日上市 [1] - 公司主营业务为数据中心业务服务，2025年前三季度主营业务收入构成为：IDC业务占64.67%，AIDC业务占35.33% [1] - 公司所属申万行业为通信-通信服务-通信应用增值服务，所属概念板块包括字节跳动概念、抖音概念、京津冀一体化、DeepSeek概念、算力概念等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入39.77亿元，同比增长15.05%；实现归母净利润47.04亿元，同比增长210.74% [2] - 截至2025年10月31日，公司股东户数为9.53万户，较上期增加11.76%；人均流通股为17080股，较上期减少10.52% [2] - 自A股上市后，公司累计派发现金红利32.74亿元，其中近三年累计派现24.37亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第四大流通股东，持股1903.03万股，较上期减少120.01万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为公司第十大流通股东，持股1123.05万股，较上期减少107.73万股 [3] - 易方达创业板ETF（159915）、易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）已退出公司十大流通股东之列 [3]

证券日报网讯1月26日，奥飞数据（300738）在互动平台回答投资者提问时表示，公司IDC业务深耕粤 港澳大湾区、京津冀等核心区域，已在关键区域内布局并运营多座自建自营数据中心，拥有长期积累的 成熟业务经验与稳定服务能力。公司将持续聚焦IDC主业，以优质的基础设施与高效服务，进一步提升 在华南区域的市场竞争力与品牌影响力。 ...

文章核心观点 - 湖南电信IDC业务收入在2025年11月底出现大幅下滑，表现远低于集团平均水平，可能与其业务基数高或公司战略侧重点转移有关 [1][3] IDC业务行业重要性 - IDC业务即互联网数据中心业务，是运营商中国电信产数业务中非常重要的一部分，对产数业务收入增长起到关键影响 [3] - 行业观点认为，IDC业务本质上是很难做出差异化产品和服务的，且对单一客户依赖程度高，很难存在长期的利润空间 [3] 湖南电信IDC业务表现 - 截至2025年11月底，湖南电信IDC业务收入情况不乐观，不仅是负增长，下滑幅度还非常惊人，直接掉至集团倒数 [1] - 从集团平均水平来看，IDC业务收入的增幅已实现正增长，且增长速度超8%，湖南电信远低于集团平均水平 [3] 湖南电信公司背景与推测原因 - 湖南电信当前位列集团第六大省公司，是集团头部大省公司之一，近年的业绩发展有目共睹，尤其是在市场业务领域 [3] - 一种可能性是湖南电信IDC业务的基数很高，不可能每个月哪项业务都是增长很快 [3] - 另一种推测是湖南电信精力用于发展其他业务网领域去了，毕竟一家大省公司总有不同的发展侧重点 [3]

市场交易与融资情况 - 1月15日公司股价下跌10.67%，成交额达88.40亿元 [1] - 当日获融资买入12.35亿元，融资偿还10.89亿元，融资净买入1.46亿元 [1] - 截至1月15日，公司融资融券余额合计32.05亿元，其中融资余额31.97亿元，占流通市值2.42%，融资余额水平超过近一年90%分位数 [1] - 1月15日融券卖出9200股，金额74.55万元，融券余量10.22万股，融券余额828.13万元，融券余额水平超过近一年90%分位数 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为数据中心业务服务，IDC业务收入占比64.67%，AIDC业务收入占比35.33% [1] - 2025年1-9月实现营业收入39.77亿元，同比增长15.05% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润47.04亿元，同比增长210.74% [2] - A股上市后累计派现32.74亿元，近三年累计派现24.37亿元 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为9.53万户，较上期增加11.76% [2] - 截至10月31日，人均流通股为17080股，较上期减少10.52% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1903.03万股，较上期减少120.01万股 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第十大流通股东，持股1123.05万股，较上期减少107.73万股 [2] - 易方达创业板ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF已退出十大流通股东之列 [2]

公司股价与市场表现 - 2025年1月9日，润泽科技股价上涨5.05%，收报62.83元/股，成交额3.17亿元，换手率0.31%，总市值达1026.86亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为润泽智算科技集团股份有限公司，位于河北省廊坊经济技术开发区，成立于2007年6月27日，于2015年4月24日上市 [1] - 公司主营业务为数据中心业务服务，其主营业务收入构成为：IDC业务占64.67%，AIDC业务占35.33% [1] 基金持仓情况 - 兴合基金旗下产品“兴合景气智选混合发起式A”重仓持有润泽科技，该基金成立于2025年7月25日，最新规模为5307.1万元 [2] - 截至2025年第三季度，该基金持有润泽科技3.5万股，占基金净值比例为2.66%，为基金第八大重仓股 [2] - 基于2025年1月9日股价涨幅测算，该基金持仓润泽科技单日浮盈约10.57万元 [2] 相关基金经理信息 - “兴合景气智选混合发起式A”的基金经理为梁辰星，其累计任职时间为2年156天，现任基金资产总规模为1.66亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为95.28%，最差基金回报为19.18% [3] 基金业绩表现 - “兴合景气智选混合发起式A”基金今年以来收益为4.22%，在同类8827只基金中排名2229，自成立以来收益为24.48% [2]