文章核心观点 - 国产算力产业在政策利好持续释放、市场需求爆发、技术创新突破、业绩开始兑现四重因素共振下，其价值实现的奇点正加速到来 [1] 政策红利持续释放 - 2020年4月数据被列为新型生产要素，2020年底提出到2025年形成全国一体化大数据中心格局 [2] - 2021年5月布局建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，启动“东数西算”工程，2021年12月至2022年2月8个国家算力枢纽节点和10个国家数据中心集群全部获批 [2] - 2023年12月部署加快构建全国一体化算力网的五项重点任务，各地政府积极响应出台支持政策，如上海目标2025年智能算力规模突破100EFLOPS，杭州每年发放2.5亿元算力券 [3] - 政策鼓励企业在芯片设计、液冷技术等领域加大研发投入，助力国产算力企业技术突破 [3] 市场需求爆发 - AI技术发展是算力需求激增的关键诱因，DeepSeek带动国产算力市场需求爆发性增长 [4] - IDC数据显示2025年中国智能算力规模预计达1037.3EFLOPS，2028年将突破2781.9EFLOPS，年复合增长率达46.2% [4] - 互联网大厂资本开支创新高并聚焦AI，阿里巴巴2024年资本开支约725.13亿元同比增长197.04%，腾讯2024年资本开支达767.6亿元同比增长221.27% [4] - 阿里巴巴未来三年将投入超3800亿元用于云计算和AI硬件，腾讯2025年计划投资150亿美元（超1000亿元人民币）用于AI基础设施，字节跳动2025年资本开支预算近1600亿元 [5] - 国内运营商重点布局算力与AI，中国移动、中国电信、中国联通预计2025年算力投入分别同比增长0.5%、22%、28% [5] - 大模型训练推理成本下降促进AI应用落地，AI芯片需求从训练向推理演进拓宽国产芯片市场空间 [6] 技术突破与业绩兑现 - 国产算力在芯片设计、制造工艺等方面取得显著成果，华为CloudMatrix 384超节点集群能力对标英伟达GB200 NVL72 [7] - 寒武纪-U今年一季度扣非归母净利润首次转正达2.76亿元，营收11.11亿元同比增长4230.22%，海光信息一季度收入24亿元同比增长50.76%，归母净利润5.06亿元同比增长75.33% [7] - 浪潮信息一季度营收同比增长165.31%，归母净利润同比增长52.78%，光迅科技一季度营收同比增长72.14%，归母净利润同比增长95.02% [8] - 算力租赁企业业绩爆发，多家公司一季度扭亏，恒润股份去年算力业务收入近2亿元（2023年不到700万元），宏景科技去年算力相关业务收入达4.66亿元（2023年为1.16亿元） [8] - 行业大订单彰显高景气度，宏景科技年内签署5份算力合同累计金额近16亿元，海南华铁子公司算力服务合同预计总金额36.9亿元 [8] 价值奇点已至 - 技术突破与产业协同形成良性循环，国产算力行业迎来大拐点，国产芯片需求将大幅提升 [10] - 国产算力核心公司迎来基本面重大拐点，在政策倡导下智算国产化空间广阔，推理阶段来临利好国产芯片份额加速提升 [10] - 机构扎堆上调相关公司业绩预期和目标价，海光信息和寒武纪-U均有10家以上机构上调业绩预期，寒武纪-U目标价从不到672元上调至近824元，海光信息从121.21元上调至178.71元 [10]

公司信息 - 上海润六尺住所变更为上海市宝山区新川沙路517号8、9幢[1] - 登记机关变更为上海市宝山区市场监督管理局[1] - 注册资本为10,000万元[2] - 企业类型为有限责任公司（外商投资企业合资）[2] - 法定代表人为张亚洲[2] - 成立日期为2023年8月2日[2] - 经营范围包括技术服务、货物进出口等多项业务[1][3] - 已完成工商变更登记并领取新营业执照[1] 公告信息 - 公告发布日期为2025年5月9日[5]

回购方案 - 首次披露日为2024年11月22日[3] - 实施期限为待董事会审议通过后12个月[3] - 预计回购金额5000万元~9000万元[3] 回购进展 - 截至2025年4月30日，累计回购3723530股，占比0.84%[3][5] - 累计已回购金额50001359.50元[3][5] - 实际回购价格区间12.48元/股~16.35元/股[3]

担保情况 - 本次担保金额为6102.4008万元，截至2025年4月30日，为上海润六尺担保余额达53039.602337万元[2] - 授予上海润六尺不超8亿元的融资租赁额度及担保额度，有效期至2025年度股东大会[4] - 截至2025年4月30日，公司及子公司担保余额为12.3539602337亿元[16] - 担保余额占公司2024年经审计净资产的比例为38.51%[16] 财务数据 - 2025年3月31日总资产64951.16万元，2024年12月31日为55016.70万元[8] - 2025年3月31日流动负债总额53339.83万元，2024年12月31日为43923.87万元[8] - 2025年3月31日负债总额58723.40万元，2024年12月31日为50303.13万元[8] - 2025年1 - 3月营业收入24976.52万元，2024年为19768.73万元[8] - 2025年1 - 3月净利润1514.20万元，2024年为114.52万元[8] 股权与注册资本 - 公司持有上海润六尺51%股权[8] - 上海润六尺注册资本1亿元[6] - 长江金租注册资本245000万元[9] 担保意义与风险 - 为上海润六尺担保满足其经营发展需要，拓宽融资渠道，优化融资结构[14] - 公司能有效控制上海润六尺日常经营活动风险及决策[14] - 担保有利于上海润六尺降低融资成本，盘活资产，拓展业务规模[15] - 担保事项决策程序合规，不损害公司及全体股东利益[15] - 公司及下属子公司不存在违规担保和逾期担保的情形[17]

财务表现 - 公司2025年一季度营业总收入7.08亿元，同比增加3.68亿元，涨幅108.27% [1] - 归母净利润2989.45万元，同比增加4259.62万元 [1] - 经营活动现金净流入3952.66万元，同比增加8920.56万元，实现2年连续上涨 [1] 盈利能力 - 最新毛利率12.33%，较上季度增加7.10个百分点，较去年同期增加7.68个百分点 [3] - 最新ROE 0.92%，同比增加1.31个百分点 [3] - 摊薄每股收益0.07元，同比增加0.10元 [3] 运营效率 - 最新总资产周转率0.15次，同比增加0.08次，涨幅119.23%，同业排名第1 [3] - 最新存货周转率1.01次，同比增加0.44次，涨幅76.38%，同业排名第2 [3] 资本结构 - 最新资产负债率30.59%，同业排名第7 [3] 股东结构 - 股东户数4.13万户，前十大股东持股2.64亿股，占总股本59.93% [3] - 前两大股东为济宁城投控股集团(29.00%)和承立新(17.00%) [3]

营业收入相关 - 本报告期营业收入707,632,091.86元，较上年同期增长108.27%[4] - 2025年第一季度营业总收入707,632,091.86元，较2024年第一季度的339,770,235.62元增长108.27%[18] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润29,894,472.05元，上年同期为 -12,701,731.90元[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28,265,978.21元，上年同期为 -17,362,698.24元[4] - 2025年第一季度净利润为31246369.91元，2024年第一季度为 - 13043497.95元[19] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额39,526,607.88元，上年同期为 -49,679,020.12元[4] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为39526607.88元，2024年第一季度为 - 49679020.12元[24] 总资产相关 - 本报告期末总资产4,666,164,159.61元，较上年度末增长1.50%[5] - 2025年3月31日公司资产总计4,666,164,159.61元，较2024年12月31日的4,597,160,915.55元增长1.50%[13][15] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益3,233,081,628.51元，较上年度末增长0.79%[5] - 2025年3月31日所有者权益合计3,238,641,662.54元，较2024年12月31日的3,212,038,016.83元增长0.83%[15] 股东数量及持股情况相关 - 报告期末普通股股东总数41,320股，表决权恢复的优先股股东总数为0[8] - 济宁城投控股集团有限公司持股127,848,826股，持股比例29.00%，质押60,241,337股[8] - 承立新持股74,949,421股，持股比例17.00%，质押48,130,000股，冻结40,291,811股[8] - 周洪亮持股25,206,064股，持股比例5.72%，质押19,704,000股[8] 营业总成本相关 - 2025年第一季度营业总成本673,801,074.84元，较2024年第一季度的366,101,035.93元增长84.05%[18] 流动资产相关 - 2025年3月31日流动资产合计2,075,558,674.49元，较2024年12月31日的1,915,114,290.02元增长8.38%[13] 非流动资产相关 - 2025年3月31日非流动资产合计2,590,605,485.12元，较2024年12月31日的2,682,046,625.53元下降3.41%[13] 流动负债相关 - 2025年3月31日流动负债合计1,321,205,803.22元，较2024年12月31日的1,267,953,862.85元增长4.20%[14] 非流动负债相关 - 2025年3月31日非流动负债合计106,316,693.85元，较2024年12月31日的117,169,035.87元下降9.26%[14] 货币资金相关 - 2025年3月31日货币资金401,347,070.74元，较2024年12月31日的376,097,917.33元增长6.71%[11] 应收账款相关 - 2025年3月31日应收账款788,240,791.50元，较2024年12月31日的610,724,907.89元增长29.07%[11] 每股收益相关 - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.0678元/股，2024年第一季度均为 - 0.0288元/股[20] 销售商品、提供劳务收到的现金相关 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为499298727.74元，2024年第一季度为275077347.89元[23] 投资活动现金流量净额相关 - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 17192567.59元，2024年第一季度为22191423.58元[24] 筹资活动现金流量净额相关 - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为39419570.03元，2024年第一季度为 - 67308240.20元[25] 现金及现金等价物净增加额相关 - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为65249452.39元，2024年第一季度为 - 93511789.49元[25] 期末现金及现金等价物余额相关 - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为307302683.07元，2024年第一季度为439782668.84元[25] 利息费用相关 - 2025年第一季度利息费用为8352624.19元，2024年第一季度为7371518.77元[19] 取得借款收到的现金相关 - 2025年第一季度取得借款收到的现金为275000000.00元，2024年第一季度为150000000.00元[24]

担保情况 - 本次担保金额合计49,076,407.37元，截至2025年4月28日，为上海润六尺担保余额469,372,015.37元[2] - 公司为上海润六尺提供不超过80,000.00万元担保额度，有效期至2025年度股东大会止[4] - 截至2025年4月28日，公司及子公司担保余额11.4937201537亿元，占2024年经审计净资产比例35.83%[14] - 担保合同保证期间自签署日始至租赁合同主债务履行期届满之日起满三年[11] 租赁业务 - 上海润六尺与远东租赁租金金额合计49,076,407.37元，租赁期限分别为36个月、24个月[3] - 公司控股子公司上海润六尺拟开展融资租赁业务，公司为其提供担保[13] 股权与财务数据 - 公司持有上海润六尺51%股权，其注册资本10,000.00万元[6][7] - 2025年3月31日上海润六尺总资产64,951.16万元，负债总额58,723.40万元，净资产6,227.77万元[8] - 2024年12月31日上海润六尺总资产55,016.70万元，负债总额50,303.13万元，净资产4,713.56万元[8] - 2025年1 - 3月上海润六尺营业收入24,976.52万元，净利润1,514.20万元[8] - 2024年上海润六尺营业收入19,768.73万元，净利润114.52万元[8] 合规情况 - 公司及下属子公司不存在违规担保和逾期担保情形[14]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2024年一季报的-0.0288元增长至2025年一季报的0.0678元，同比增长335.42% [1] - 每股净资产从2024年一季报的7.56元下降至2025年一季报的7.33元，同比减少3.04% [1] - 每股公积金保持稳定，2025年一季报为3.85元，与2024年同期持平 [1] - 每股未分配利润从2024年一季报的2.53元下降至2025年一季报的2.30元，同比减少9.09% [1] - 营业收入从2024年一季报的3.4亿元增长至2025年一季报的7.08亿元，同比增长108.24% [1] - 净利润从2024年一季报的-0.13亿元增长至2025年一季报的0.3亿元，同比增长330.77% [1] - 净资产收益率从2024年一季报的-0.38%增长至2025年一季报的0.93%，同比增长344.74% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有26419.61万股，占流通股比例59.93%，较上期增加71.45万股 [1] - 济宁城投控股集团有限公司为第一大股东，持有12784.88万股，占总股本29.00%，持股数量未变 [2] - 承立新为第二大股东，持有7494.94万股，占总股本17.00%，持股数量未变 [2] - 香港中央结算有限公司持股457.39万股，占总股本1.04%，较上期增加244.14万股 [2] - 南方中证1000ETF持股164.14万股，占总股本0.37%，较上期减少19.47万股 [2] - 中国国际金融股份有限公司、UBS AG和唐惠红为新进股东，分别持股140.33万股、126.77万股和114.80万股 [2] - 佳润国际投资有限公司持股120.49万股，占总股本0.27%，较上期减少101.06万股 [2] - 智拓集团(香港)网路咨询有限公司、大连科融实业有限公司和陈荷芬退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不进行利润分配也不进行资本公积金转增股本 [3]

股价表现与交易数据 - 恒润股份今日涨停，换手率4.21%，成交额3.04亿元，振幅9.31% [2] - 日涨幅偏离值达10.23%上榜，沪股通净卖出1310.89万元 [2] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交1.25亿元，净卖出318.43万元 [2] - 沪股通为第一大买卖营业部，买入2702.26万元，卖出4013.16万元 [2] - 主力资金净流入4997.20万元，特大单净流入4965.65万元 [2] - 近5日主力资金净流出1922.47万元 [2] 融资融券数据 - 最新两融余额2.18亿元，融资余额2.18亿元，融券余额72.81万元 [2] - 近5日融资余额减少659.89万元，降幅2.94% [2] - 近5日融券余额减少8.43万元，降幅10.38% [2] 财务数据 - 2024年营业收入17.26亿元，同比下降6.64% [3] - 2024年净利润-1.38亿元 [3] 龙虎榜交易明细 - 买二华鑫证券上海茅台路营业部买入1193.03万元 [3] - 买三开源证券西安太华路营业部买入1056.76万元 [3] - 买四国泰海通证券总部买入625.94万元 [3] - 买五东方证券无锡新生路营业部买入507.14万元 [3] - 卖二国信证券深圳南海大道营业部卖出727.40万元 [3] - 卖三中金公司北京建国门外大街营业部卖出627.10万元 [3] - 卖五瑞银证券上海浦东花园石桥路营业部卖出423.13万元 [4]

股份拍卖 - 承立新23,553,334股无限售流通股被司法拍卖，占总股本5.34%[2] - 两场拍卖成交301,444,174.86元，徐国新和吴毅华各竞得11,776,667股，各占2.67%[2] - 承立新35,330,000股分三次拍卖，前两次各11,776,667股，第三次11,776,666股[6] 持股变化 - 司法拍卖前承立新持股72,289,421股，占16.40%[3][9] - 若过户完成，承立新持股降至38,596,087股，占比降至8.75%[3][4][9] 其他情况 - 承立新20,828,596股因质押融资违约被司法冻结[5] - 受让方6个月内不得减持司法拍卖股份[3][10] - 股份拍卖不影响公司控制权和日常经营[4][9] - 司法拍卖最终成交以昆明中院裁定为准，结果有不确定性[2][8][10]