债券发行 - 2022年3月30日发行67.3万手可转换公司债券，总额67300万元[3] 转股价格 - 2022年10月10日起“明新转债”可转股，初始价24.81元/股[4] - 2022年5月20日转股价格调为24.51元/股[4] - 2023年7月7日转股价格调为24.41元/股[4] 修正条款 - 2024年8月19 - 9月6日触发转股价格向下修正条款[2][7] - 董事会决定本次不修正，2024.9.9 - 2025.3.8再触发也不修正[2][7] - 2025年3月9日起再触发董事会再决定[2][7]

会议信息 - 明新旭腾第三届董事会第二十五次会议于2024年09月06日通讯表决召开[2] - 会议通知和材料于2024年09月03日发出[2] - 应到董事7人，实到7人[2] 议案审议 - 审议通过不向下修正“明新转债”转股价格议案[3] - 议案表决同意7票，反对0票，弃权0票[3]

股东持股 - 庄严持股28,000,000股，占总股本17.23%[2] - 庄君新持股43,304,000股，占比26.64%[5] - 全体股东合计持股85,814,000股，占比52.80%[5] 股份质押 - 庄严累计质押9,160,000股，占总股本5.64%[2] - 本次质押延期购回6,510,000股，占总股本4.01%[3] - 本次补充质押1,150,000股，占总股本0.71%[4]

可转债发行 - 2022年3月30日发行67.3万手可转换公司债券，总额67300万元，期限6年[2] 转股价格 - 2022年10月10日起可转股，初始转股价格24.81元/股[2] - 2022年5月20日转股价格调为24.51元/股[2] - 2023年7月7日转股价格调为24.41元/股[3] 价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[5] - 2024年8月19 - 30日，十个交易日收盘价低于20.75元/股[7] - 未来二十个交易日五个交易日股价低于85%或触发修正条款[8]

投资评级 - 明新旭腾（605068 SH）维持"增持"评级 [2] 核心观点 - 明新旭腾2024H1实现营业收入4 66亿元 同比+26 36% 归母净利润0 10亿元 同比-39 89% 扣非后归母净利润-0 02亿元 同比-284 37% [3] - 2024Q2公司实现营业收入2 42亿元 同环比分别为+10 14% +8 07% 归母净利润-0 03亿元 同环比分别为-113 62% -123 31% 扣非归母净利润-0 10亿元 同环比分别为-183 38% -225 59% [3] - 2024H1公司毛利率为27 62% 同比+2 10pct 归母净利率为2 15% 同比-2 37pct 2024Q2毛利率为27 8% 同环比分别为-0 78pct +0 34pct 归母净利率为-1 3% 同环比分别为-11 42pct -7 08pct [3] - 公司盈利能力同比下降 主要是境内外新公司前期投入 费用增加以及前期固定资产投入逐步转产 折旧增加所致 [3] - 公司客户结构优化 产品品类拓展及产能扩张持续推进 1）绒面超纤革国产替代空间大 国内超纤革市场需求预计3 5亿平方米 产能约2 6亿平方米 供需缺口较大 2）新能源客户拓展顺利 2022年以来获得多个知名整车厂客户项目定点 供货产品包括真皮 绒面超纤等 项目金额合计约25亿元 2023-2024年会陆续量产 3）墨西哥工厂初步建设工作完成 国际化战略持续推进 [3] - 预期2024-2026年公司营业收入分别为10 36 14 27 18 23亿元 归母净利润分别为0 74 1 32 1 65亿元 EPS分别为0 45 0 81 1 01元 股 对应当前股价PE为25 88 14 53 11 60倍 [4] 财务数据 - 2024H1公司实现营业收入4 66亿元 同比+26 36% 归母净利润0 10亿元 同比-39 89% 扣非后归母净利润-0 02亿元 同比-284 37% [3] - 2024Q2公司实现营业收入2 42亿元 同环比分别为+10 14% +8 07% 归母净利润-0 03亿元 同环比分别为-113 62% -123 31% 扣非归母净利润-0 10亿元 同环比分别为-183 38% -225 59% [3] - 2024H1公司毛利率为27 62% 同比+2 10pct 归母净利率为2 15% 同比-2 37pct 2024Q2毛利率为27 8% 同环比分别为-0 78pct +0 34pct 归母净利率为-1 3% 同环比分别为-11 42pct -7 08pct [3] - 预期2024-2026年公司营业收入分别为10 36 14 27 18 23亿元 归母净利润分别为0 74 1 32 1 65亿元 EPS分别为0 45 0 81 1 01元 股 对应当前股价PE为25 88 14 53 11 60倍 [4] - 2024H1公司毛利率为27 62% 同比+2 10pct 归母净利率为2 15% 同比-2 37pct 2024Q2毛利率为27 8% 同环比分别为-0 78pct +0 34pct 归母净利率为-1 3% 同环比分别为-11 42pct -7 08pct [3] - 2024H1公司盈利能力同比下降 主要是境内外新公司前期投入 费用增加以及前期固定资产投入逐步转产 折旧增加所致 [3] 市场表现 - 明新旭腾当前价格11 50元 52周内股价区间11 50-31 60元 [2] - 2024年8月22日 明新旭腾绝对涨幅-26 80% 相对涨幅-16 92% [2]

公司基本信息 - 证券代码 605068，证券简称明新旭腾，转债代码 111004，转债简称明新转债 [1] - 是专注于汽车内饰新材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业，形成汽车内饰新材料一体化业务体系，产品应用于中高端汽车内饰件 [3] 财务数据 - 2024 年上半年度营业收入 46,637.06 万元，同比增加 26.36% [3] - 2024 年上半年度归属于上市公司股东的净利润 1,001.44 万元，同比下降 39.89% [3] - 2024 年上半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -212.54 万元，同比下降 284.37% [3] - 截至 2024 年 6 月 30 日，归属于上市公司股东的净资产 18.56 亿元，同比下降 1.09% [3] - 截至 2024 年 6 月 30 日，总资产 35.51 亿元，同比增长 3.23% [3] 业务情况 - 2024 年上半年真皮业务收入约占 74%，非真皮业务收入约占 26% [3] - 2024 年上半年毛利率同比增加 2.1% [3] - 超纤革业务有所改善 [4] - 有一定的降本压力 [4] 工厂建设进度 - 江苏真皮工厂“年产 50 万张高档无铬鞣牛皮汽车革工业 4.0 建设项目”规划 2024 年 12 月达到预计可使用状态，目前处于试生产阶段 [4] - 墨西哥海外工厂初步完成建设，设备安装调试稳步进行，同步构建 IATF16949 质量体系，已成功通过部分北美客户验厂，正积极推进海外产品主机厂材料认证 [4] 未来展望 - 深耕国内市场与开拓海外市场并重，稳固真皮销售，做大人造革系列新产品 [5] - 根据客户信用和订单体量，采取多元材料组合销售策略，构建高标准市场体系 [5] - 开拓海外新市场，搭建战略合作伙伴关系，促进销量增长 [5] - 推动降本增效活动，提供优质产品 [5] - 顺应行业发展趋势，强化自主创新能力，提高综合竞争实力 [5]

证券代码：605068 证券简称：明新旭腾 公告编号：2024-071 转债代码：111004 转债简称：明新转债 明新旭腾新材料股份有限公司 关于子公司收到生态环境局行政处罚决定书的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日，明新旭腾新材料股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司明新 梅诺卡（江苏）新材料有限公司（以下简称"江苏梅诺卡"）及其全资子公司明 新旭腾（江苏）创新研究院有限公司（以下简称"旭腾研究院"）、江苏休伦新 材料有限公司（以下简称"休伦新材"）收到徐州市生态环境局下发的《行政处 罚决定书》，现将相关情况公告如下： 一、行政处罚情况 1、徐 05 环罚决[2024]20 号《行政处罚决定书》 徐州市新沂生态环境局执法人员对休伦新材进行检查发现危废库内危险废 物与一般工业固废混放，未按照国家环境保护标准贮存危险废物。依据《中华人 民共和国固体废物污染环境防治法》第一百一十二条第一款第六项和第二款的规 定，按照《长江三角洲区域生态环境行政处罚裁量规则》规定，徐州市生态环境 局对休伦新材处罚款人民 ...

业绩总结 - 2024年1 - 6月公司计提减值准备合计16,013,136.81元[1] - 2024年1 - 6月信用减值损失计提11,522,132.52元[3] - 2024年1 - 6月资产减值损失（存货跌价损失）计提4,491,004.29元[3] - 2024年1 - 6月计提减值影响半年度合并利润16,013,136.81元[6] 存货跌价损失 - 期初余额7,352,826.14元[5] - 本期计提4,491,004.29元[5] - 本期其他增加6,426.31元[5] - 本期减少4,240,324.52元[5] - 期末余额7,597,079.60元[5]

报告投资评级 - 投资评级为买入 - A维持评级12个月目标价17.5元 [2] 报告核心观点 - 报告认为尽管明新旭腾2024年Q2业绩短期承压但新能源与全球化将驱动未来高成长 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年中报实现收入4.66亿元同比增长26.36%归母净利润0.10亿元同比减少39.89% [2] - 2024年Q2收入2.42亿元同比增长10.14%环比增长8.07%综合毛利率27.78%同比 - 0.78pct环比 + 0.34pct期间费用率26.49%同比 + 4.08pct环比 + 1.33pct [2] - 2024年Q2实现归母净利润 - 0.03亿元同比减少113.6%环比减少123.3%经营活动产生的现金流量净额为 - 0.98亿元 [2] 未来增长驱动因素 - 真皮业务客户结构优化及原材料价格回落盈利能力有望恢复 [3] - 绒面超纤空间大格局优项目拓展顺利且有望提高自制化料盈利能力 [3] - 拓展其他内饰材料转型内饰材料综合解决方案供应商可实现规模效应降低成本 [3] - 推动业务全球化海外工厂投产有望拓展当地及周边国家主机厂 [3] 盈利预测与估值 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.5/1.1/1.8亿元对应PE为44.9/18.1/11.4倍给予2025年25倍PE对应12个月目标价17.5元/股 [3] - 主营收入2022A - 2026E分别为8.6/9.1/11.3/15.9/21.4亿元净利润率2022A - 2026E分别为11.7%/6.1%/4.1%/7.2%/8.4%等各项财务指标预测 [4][5]

募集资金情况 - 首次公开发行4150万股，募资总额96155.50万元，净额87200.00万元[3] - 2024年8月15日归还2亿元闲置首发募集资金[7] - 截至2024年6月30日，闲置可转债募资未归还5100万元[8] - 截至2024年6月30日，募集资金实际余额27086.90万元[10] 项目投入进度 - 年产110万张牛皮汽车革项目累计使用13968.30万元，进度63.93%[9] - 研发中心建设项目累计使用1451.79万元，进度26.16%[9] - 年产50万张高档无铬鞣牛皮汽车革项目累计使用29306.14万元，进度73.63%[9] - 补充流动资金项目累计使用20000.00万元，进度100.00%[9] 资金使用计划 - 拟用不超2亿元闲置首发募资临时补流，期限不超12个月[3][14] - 2024年8月16日通过使用闲置首发募资临时补流议案[3] - 监事会、保荐机构均同意该资金使用事项[15][16]