报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 盈利能力 - 2024-2026年公司归母净利润分别为17.98/18.48/20.33亿元,对应EPS分别为2.82/2.89/3.18元/股,对应2024年10月21日收盘价的PE分别为10/9/9倍 [2] - 2024年前三季度,公司实现归母净利润15.35亿元,同比大增35.69%,提前完成第一期员工持股计划的2024年15亿元的业绩考核目标 [2] - 2024年第三季度,公司实现归母净利润4.29亿元,同比增长2.43%,环比下滑31.49% [2] - 2024年第三季度,公司实现扣非归母净利润4.20亿元,同比增长3.06%,环比增长28.72% [2] 业务发展 - 清洁能源业务盈利稳步修复,LNG业务吨毛利较上半年出现明显修复,LNG国内销量同比实现较快增长 [2] - 能源服务作业量进一步突破,天然气回收处理配套服务作业量超11万吨,同比稳步增长,且价格联动下吨服务性收益保持稳定 [2] - 特种气体销量稳步提升,高纯度氦气销量约11万方,是上半年销量的70%以上,氢气销量达到1768万方,同比稳步增长 [2] - 海南商业航天发射场特燃特气配套项目二期扩能计划正在推进,巩固公司在商业航天领域特种气体的服务配套能力和地位 [2] 风险提示 - LNG需求不及预期,项目投产进度不及预期 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业务稳健布局 - LNG业务方面,国内销量同比较快增长,工业终端、交通燃料、燃气电厂成为主要需求增长动力;受LNG价格波动影响,LNG现货贸易销量同比略有下降 [1] - LPG业务方面,销量同比保持基本稳定 [1] - 能服业务持续发展,天然气回收处理配套服务作业量超11万吨,同比稳步增长,价格联动下吨服务性收益保持稳定;接收站窗口期服务及船舶对外运力服务业务稳健布局,推动能服业绩实现较快增长 [1] - 特种气体业务持续布局,高纯度氦气产销量约11万方,同比稳步增长,积极拓展终端零售市场;氢气项目在运行产能规模达2万方/小时,24Q3氢气产销量达1768万方,同比稳步增长,盈利能力稳步提升 [1] - 公司海南商业航天发射场特燃特气配套项目取得相关审批,目前正在向当地政府提报二期扩能计划 [1] 费用对业绩的影响 - 2024Q3公司确认股权激励计划及员工持股计划的股份支付成本费用1067万元,因发行可转债按照实际利率计提财务费用2133万元,合计3200万元 [1] - 2024年前三季度公司确认股权激励计划及员工持股计划的股份支付成本费用2282万元,因发行可转债按照实际利率计提财务费用6464万元,合计8746万元 [1] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入170.48亿元,同比下降12.75%;归母净利润15.35亿元,同比增长35.69% [1] - 2024Q3实现营业收入57.81亿元,同比下降31.93%;归母净利润4.29亿元,同比增长2.43% [1] - 剔除汇兑损益因素影响,2024Q3公司归母净利润4.83亿元,同比增长21.17%;扣非净利润4.75亿元,同比增长22.35% [1] 未来业绩预测 - 预计公司2024年~2026年实现归母净利分别为17.8亿元、19.3亿元、22.1亿元,对应PE为9.8、9.1、7.9 [1]

会议情况 - 第三届监事会第七次会议于2024年10月21日召开，3名监事全出席[2] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》，3票同意[3][4] - 审议通过使用部分闲置募集资金补充流动资金议案，3票同意[4][6] 资金安排 - 拟用不超40000万元闲置可转债募集资金补充流动资金，期限不超12个月[4][5]

清洁能源业务发展 - 公司清洁能源业务继续保持发展韧性，LNG业务吨毛利较上半年出现明显修复[7] - LNG国内销量同比实现较快增长，工业终端、交通燃料、燃气电厂成为主要需求增长动力[7] - 公司天然气回收处理配套服务作业量超11万吨，同比稳步增长[7] - 公司高纯度氦气（产）销量约11万方，同比稳步增长[7] - 公司氢气项目在运行产能规模达2万方/小时，报告期内氢气产销量达1,768万方，同比稳步增长[7] 财务指标 - 若剔除汇兑损益因素影响，公司2024年第三季度和前三季度的净利润和扣非净利润均实现同比增长[8] - 公司确认股权激励计划及员工持股计划的股份支付成本费用和发行可转换公司债券的财务费用对净利润产生一定影响[9][10] - 公司营业收入同比下降主要受LNG产品现货销量下降和平均销售单价下降的影响[12] - 公司归属于上市公司股东的净利润同比增长主要系清洁能源业务保持良好发展[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.43亿元[13] - 经营活动产生的现金流量净额为-40.87亿元[13] - 基本每股收益为34.97元[13] - 稀释每股收益为34.13元[13] 股东情况 - 公司前10大股东及其持股情况[14][15] - 公司前10大无限售条件股东及其持股情况[16] - 公司回购专用证券账户中持有公司股票14,275,380股,占公司总股本的2.23%[16] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东不存在参与转融通业务出借股份的情况[17][18] 财务数据 - 公司2024年前三季度营业总收入为170.48亿元[24] - 公司2024年前三季度营业总成本为157.75亿元[24] - 公司2024年前三季度净利润为15.48亿元[25] - 公司2024年前三季度资产总计为143.48亿元[21] - 公司2024年前三季度负债总计为50.50亿元[21] - 公司2024年前三季度所有者权益合计为92.98亿元[23] - 公司2024年前三季度长期股权投资为6.73亿元[21] - 公司2024年前三季度固定资产为41.22亿元[21] - 公司2024年前三季度在建工程为4.75亿元[21] - 公司2024年前三季度商誉为9.76亿元[21] - 公司2024年前三季度实现持续经营净利润15.48亿元，同比增长35.5%[26] - 公司2024年前三季度实现归属于母公司股东的净利润15.35亿元，同比增长35.7%[26] - 公司2024年前三季度实现基本每股收益2.47元，同比增长34.8%[26] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为8.19亿元，同比下降40.9%[27] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-12.33亿元，同比下降35.2%[29] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-6.74亿元，同比下降144.9%[29] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为41.87亿元，同比下降21.1%[29] - 公司2024年前三季度实现其他综合收益总额-3.44亿元，同比下降169.7%[26] - 公司2024年前三季度实现归属于少数股东的综合收益总额1.30亿元，同比增长23.6%[26] - 公司2024年前三季度收到其他与投资活动有关的现金1亿元[29]

会议相关 - 第三届董事会第七次会议于2024年10月21日召开，9位董事全出席[2] - 《2024年第三季度报告》议案9票同意通过[3][4] - 《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》9票同意通过[6] 资金使用 - 2023年10月同意用不超9亿闲置募集资金补流，IPO上限5亿，可转债上限4亿[4] - 截至2024年10月18日，此前补流资金已全部归还[5] - 公司将用不超4亿非公开发行可转债闲置资金补流，期限不超12个月[5]

业绩说明会安排 - 2024年10月28日14:00 - 15:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][4][6] - 以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[3][4][5][6][7] 提问与联系 - 投资者2024年10月22日至10月25日16:00前可通过上证路演中心或公司邮箱提问[2][6] - 联系人是公司董事会办公室，电话020 - 38103095，邮箱jxjf@jovo.com.cn[7] 报告发布 - 公司2024年10月22日发布《2024年第三季度报告》[2]

募集资金情况 - 2021年首发募资总额28.68亿元，净额26.77亿元[4] - 2023年可转债募资总额12亿元，净额11.80亿元[6] - 截至2024年6月末，首发募资已全部使用完毕[9] 资金使用与归还 - 2024年10月18日归还3亿元募集资金，前次闲置资金全归还[3] - 公司将用不超4亿元闲置可转债募资补充流动资金，期限不超12个月[3] 项目进展 - 川西名山项目（一期）预计投资5亿元，未投募集资金，进度滞后[11][13] 资金投入与余额 - 截至2024年10月18日，可转债募资累计投入7亿元，专用账户余额3.14亿元[12]

股份情况 - 张建国直接持股72,631,238股，蔡丽红直接持股31,127,678股[2] - 广东九丰投资控股有限公司持股200,600,568股，张建国、蔡丽红持股比例91.00%、9.00%[2] - 南京盈发创业投资合伙企业涉股17,738,830股，张建国、蔡丽红持有份额比例82.60%、1.00%[2] 股份占比与性质 - 上述股份合计322,098,314股，占2024年9月30日总股本50.42%[2] - 股份性质为首次公开发行限售股[2] 上市与承诺 - 上市流通日为2024年11月25日，以实际公告为准[2] - 张建国、蔡丽红承诺上市流通后12个月内不减持[2]

担保情况 - 本次担保金额合计120,000.00万元[2] - 截至2024年10月10日实际担保余额210,830.32万元，占2023年末净资产27.12%[3][19] - 预计为控股子公司新增担保总额度1,350,000万元[6] - 授权期限内累计新增担保发生额928,744.40万元[6] 授信情况 - 公司向浙商银行东莞分行申请综合授信210,000.00万元[5] - 东九能源向中国银行东莞分行申请综合授信20,000.00万元[5] 子公司业绩 - 九丰集团2023年度营收811,881.25万元，净利润33,347.59万元[13] - 东九能源2024年上半年营收351,624.37万元，净利润5,063.12万元[13] - 宁波良盈2024年上半年营收59,788.96万元，净利润 - 15.83万元[13] 其他 - 清洁能源业务产品为LNG、LPG，境外采购货值大[17] - 通过商业银行开具信用证进行国际采购融资[17]

可转债发行 - 公司于2023年3月10日完成“九丰定02”可转债登记，发行1200万张，总额12亿元[4] - 初始转股价格25.26元/股，最新23.88元/股[4][18] 可转债交易 - “九丰定02”于2023年9月11日全部解除锁定并挂牌转让[8] 转股相关 - 2024年10月17日起可转股，转股期至2029年3月9日[5][9][11] - 票面利率2.5%/年，期满按面值115%赎回未转股部分[10] - 转股申报单位为手，不足1股次日资金兑付[11] - 每年付息一次，计息起始日为2023年3月10日[17] 转股价格调整 - 转股价格于2023年4月25日等多次因权益分派调整[18] - 向上修正条件为发行18个月后转股期内特定股价情况[20] - 本次募集配套资金发行可转换公司债券初始转股价格不得向下修正[21] 公司及顾问信息 - 发行人是江西九丰能源股份有限公司[23] - 独立财务顾问是中信证券股份有限公司[24]