员工持股计划规模 - 资金规模不超过9457.50万元，合计认购份额不超过9457.50万份[10][29] - 计划购买股票不超过750万股，占公司股本总额64925.80万股的1.16%[11] 认购份额与对应股票 - 首次认购份额7566.00万份，对应股票600.00万股；预留份额1891.50万份，对应股票150.00万股[11][36] - 董事、总经理吉艳拟认购份额2332.85万元，占比24.67%，对应股票185.00万股[37] - 各事业部及职能中心总经理等25人拟认购份额5233.15万元，占比55.33%，对应股票415.00万股[37] 持股计划期限与解锁 - 持股计划存续期为48个月，首次授予份额持股期限不低于12个月[11][12][40] - 锁定期分三阶段，解锁比例分别为30%、30%、40%[41][42] 业绩考核指标 - 2025年归属于上市公司股东的净利润不低于155000.00万元[12][45] - 2026年归属于上市公司股东的净利润不低于178250.00万元，2025 - 2026年累计不低于333250.00万元[12][45] - 2027年归属于上市公司股东的净利润不低于204987.50万元，2025 - 2027年累计不低于538237.50万元[12][45] 个人考核解锁比例 - 个人层面考核等级为A、B、C、D时，解锁比例分别为100%、100%、60%、0%[49] 会议相关规定 - 持有人会议需合计持有50%以上（含）有表决权份额的持有人出席才视为有效会议[57] - 召开持有人会议，管理委员会应提前3日发出会议通知，紧急情况可口头通知[59] - 每项议案经出席持有人会议的持有人所持半数以上有表决权份额同意后视为表决通过（本持股计划约定需2/3以上有表决权份额同意的除外）[61] - 单独或合计持有本计划20%以上有表决权份额的持有人可提议召开持有人会议并提交临时提案，临时提案须在会议召开前3日提交[61] 管理委员会规定 - 管理委员会由3名委员组成，设主任1人，委员由持有人会议选举产生，主任由管理委员会全体委员过半数选举产生[63] - 管理委员会的任期与持股计划的存续期限一致[63] - 管理委员会会议召开需提前3日通知委员，紧急会议可随时通知[67] - 管理委员会主任接到临时会议提议后3日内召集会议[67] - 管理委员会会议需过半数委员参加，决议需全体委员过半数通过[68] 持股计划变更与终止 - 公司变更员工持股计划，须经出席持有人会议的持有人所持2/3以上（含）有表决权份额同意并经董事会审议通过[73] - 上市公司终止员工持股计划，须经出席持有人会议的持有人所持2/3以上（含）有表决权份额同意并经董事会审议通过[74] - 持股计划锁定期满，股票全部处置完毕且货币资产清算分配完，经出席持有人会议的持有人所持半数以上（含）有表决权份额同意可提前终止[74] - 持股计划存续期届满前1个月，股票未全部处置，经出席持有人会议的持有人所持2/3以上（含）有表决权份额同意并经董事会审议通过可延长存续期[74] - 因股票停牌或窗口期短，股票无法在存续期上限届满前全部出售，经出席持有人会议的持有人所持2/3以上（含）有表决权份额同意并经董事会审议通过可延长存续期限[74] 费用相关 - 公司拟认购750万股股票，受让价格12.61元/股，2025年5月31日收盘价25元/股，应确认总费用预计9292.50万元[80] - 2025 - 2028年员工持股计划费用摊销分别为3162.03万元、3794.44万元、1819.78万元、516.25万元[81] 实施流程 - 公司实施持股计划前需通过职代会征求员工意见并披露情况及决议[82] - 董事会审议持股计划草案，关联董事需回避表决[82] - 监事会对持股计划是否利于公司发展等发表意见[82] - 董事会审议通过草案后2个交易日内公告相关内容[82] - 公司聘请律所出具法律意见书并在股东大会前公告[82] - 股东大会采用现场与网络投票结合，非关联股东所持表决权过半数通过可实施[82] - 股东大会授权董事会全权办理持股计划相关事宜，授权有效期至计划实施完毕[84][85] - 公司完成标的股票过户至员工持股计划名下2个交易日内披露相关情况[83]

员工持股计划规模 - 资金规模不超过9457.50万元，认购份额不超过9457.50万份[10][29] - 购买股票不超过750万股，占公司股本总额1.16%[11][37] 业绩考核目标 - 2025年净利润不低于155000.00万元[12][46] - 2026年净利润不低于178250.00万元，2025 - 2026年累计不低于333250.00万元[12][46] - 2027年净利润不低于204987.50万元，2025 - 2027年累计不低于538237.50万元[12][46] 解锁安排 - 存续期48个月，首次授予份额持股期限不低于12个月[11][41] - 三个解锁期解锁比例分别为30%、30%、40%[12][43] - 解锁时间分别为过户满12个月、2026年和2027年年度报告实际披露日[12][42] 参与对象及认购情况 - 参与对象为部分董监高及关键岗位员工，预计32人[22][28][37] - 董事、总经理吉艳拟认购2332.85万元，占比24.67%，对应185.00万股[38] - 各事业部及职能中心总经理等25人拟认购5233.15万元，占比55.33%，对应415.00万股[38] 其他要点 - 受让价格12.61元/股，定价依据为均价50%[11][32] - 个人层面考核等级不同解锁比例不同[49] - 2025 - 2028年费用摊销分别为3162.03万元、3794.44万元、1819.78万元、516.25万元[81]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年5月8日召开，股权登记日4月25日[2] - 现场会议5月8日14点在广州召开，网络投票9:15 - 15:00[6][7] 临时提案 - 股东张建国4月20日提员工持股计划相关临时提案[3][5] 议案审议 - 第1 - 13项议案4月16日审议通过，14 - 15项4月20日通过[11] 议案分类 - 特别决议议案为7、12、13，部分议案单独计票、关联股东回避[12][13]

会议信息 - 公司第三届监事会第十次会议于2025年4月20日召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过《关于实施2025年员工持股计划的议案》，表决2票同意[3][4] - 审议通过《员工持股计划管理办法》议案，表决2票同意[5][8] 后续安排 - 两议案均需提交2024年年度股东大会审议[4][8]

员工持股计划情况 - 《2025年员工持股计划（草案）》合规，遵循相关原则[1] - 实施前征求员工意见，无损害股东利益和强制参与情形[1] 计划影响与决策 - 有利于完善激励约束机制，夯实发展目标可实现性[2] - 监事会同意相关议案并提交2024年年度股东大会审议[2] - 监事会主席参与计划，审议时回避表决[2]

会议情况 - 公司第三届董事会第十一次会议于2025年4月20日通讯表决召开，9位董事全出席[2] 员工持股计划 - 公司拟推出2025年员工持股计划，参与对象含部分董监等[3] - 《关于实施2025年员工持股计划的议案》3票同意待股东大会审议[5] - 《2025年员工持股计划管理办法》议案3票同意待股东大会审议[7]

文章核心观点 公司第三届董事会第十次会议审议通过终止实施第二期员工持股计划的议案，该决定不会对公司发展战略和经营造成不利影响，后续将调整优化相关细节并择机启动新计划 [3] 董事会会议召开情况 - 会议于2025年4月17日以通讯表决方式召开，4月15日通知全体董事 [2] - 应出席董事9人，实际出席9人，由董事长张建国召集和主持，监事和高级管理人员列席 [2] - 会议召集、召开及表决程序符合法律法规和《公司章程》规定 [2] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于终止实施第二期员工持股计划的议案》，该计划于2024年6月推出，截至目前尚未实施 [3] - 因自去年下半年以来国内外环境变化，结合自身业务等情况，公司拟终止该计划并废止管理办法 [3] - 终止该计划不会对公司发展战略、经营规划和日常经营造成不利影响，后续将调整优化并择机启动新计划 [3] - 该计划终止实施事项无需提交股东大会审议 [3] - 部分董事因关联关系或参与计划在审议和表决该议案时回避 [3] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [4] 备查文件 - 第三届董事会第十次会议决议 [5] - 上海证券交易所要求的其他文件 [5]

会议情况 - 公司第三届董事会第十次会议于2025年4月17日通讯表决召开，9名董事全出席[2] 员工持股计划 - 公司拟终止2024年6月推出的第二期员工持股计划，无需股东大会审议[3][4] - 终止不影响公司战略等，表决3票同意[3][4] - 3名关联董事审议时回避[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][10] 报告的核心观点 - 九丰能源发布2024年年度&2025年一季度业绩公告，2024年营收下降、归母净利润增长，2025年Q1营收下降、归母净利润增长 [1] - 考虑进口天然气价格韧性或影响LNG现货销售量释放，下调公司营收预期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为17.8亿、19.9亿、21.8亿元，对应PE为9.0X、8.1X、7.4X [10] 各业务情况总结 清洁能源业务 - 持续稳健布局 [2] - 2024年LNG产/销量258/257万吨，同比+11.1%/12.8%，2025年Q1受国际天然气价格波动影响，现货资源采购下降，但吨毛利同比提升；2024年LPG产/销量185/184万吨，同比-3.5%/-3.7%，2025年Q1销量提升，顺价能力稳固 [8] - LNG业务构建“海气+陆气”双资源池，LPG业务推动项目建设并扩充运力 [8] 能源作业&物流业务 - 核心资产优势突出 [3] - 2024年天然气回收处理配套服务作业量超38万吨，价格联动下单吨服务性收益稳定，开展川渝地区增产作业服务项目试点 [8] - 2024年LPG船舶对外提供运力服务总航次48次，全年盈利水平同比增长，2025年Q1收入及盈利水平同比大幅增长 [8] 特种气体业务 - 快速增长，2024年产/销量8805/8805万方，同比+66.5%/66.5% [4] - 氦气业务2024年高纯度氦气业务（产）销量约38万方，同比增长，下游客户众多并签署保供协议，2025年Q1产销量超8万方，同比增长约40%，拓展终端零售市场 [4][9] - 氢气业务2024年产销量约8768万方，现场制气项目运行良好，瓶装零售业务增长快 [12] - 航空航天特气业务2024年推进海南商业航天发射场特燃特气配套项目投建并部分装置试产成功，2025年3月产品实现独家配套供应；2024年推动湖南艾尔希二期等项目建设 [12] 分红与回购情况 - 拟定2024年度利润分配方案，全年固定现金分红7.5亿元，拟派发特别现金分红0.3亿元，2024年合计分红7.8亿元；2024年4 - 7月实施股份回购1.0亿元，固定分红+特别分红+股份回购合计8.8亿元，占归母净利润约52%，截至4月17日收盘，股息率约5.5% [10] 财务指标情况 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|26,566|22,047|23,172|24,317|25,489| |增长率yoy（%）|10.9|-17.0|5.1|4.9|4.8| |归母净利润（百万元）|1,306|1,684|1,781|1,988|2,178| |增长率yoy（%）|19.8|28.9|5.8|11.6|9.5| |EPS最新摊薄（元/股）|2.01|2.59|2.74|3.06|3.35| |净资产收益率（%）|16.8|18.2|17.5|17.7|17.6| |P/E（倍）|12.3|9.5|9.0|8.1|7.4| |P/B（倍）|2.1|1.7|1.6|1.4|1.3|[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][10] 报告的核心观点 - 九丰能源发布2024年年度&2025年一季度业绩公告，2024年营收220.47亿元同比降17.01%，归母净利润16.84亿元同比增28.93%；2025年Q1营收54.84亿元同比降13.41%，归母净利润5.06亿元同比增5.40% [1] - 考虑进口天然气价格韧性或影响LNG现货销售量释放，下调公司营收预期，预计2025 - 2027年归母净利润17.8/19.9/21.8亿元，对应PE为9.0X、8.1X、7.4X [10] 根据相关目录分别进行总结 清洁能源业务 - 2024年LNG产/销量258/257万吨，同比+11.1%/12.8%，单位毛利382元/吨；2025年Q1受国际气价波动影响，现货采购下降但吨毛利提升 [8] - 2024年LPG产/销量185/184万吨，同比-3.5%/-3.7%，单位毛利271元/吨同比+5.5%；25Q1销量提升，顺价能力稳固 [8] - LNG业务构建“海气+陆气”双资源池，LPG业务推动项目建设并扩充运力 [8] 能源作业&物流业务 - 2024年天然气回收处理配套服务作业量超38万吨，价格联动下单吨服务性收益稳定，开展川渝增产作业服务试点 [8] - 2024年LPG船舶对外提供运力服务总航次48次，全年盈利同比快增；25Q1运力服务收入及盈利大幅增长 [8] 特种气体业务 - 2024年特种气体产/销量8805/8805万方，同比+66.5%/66.5% [4] - 氦气业务2024年高纯度氦气产销量约38万方同比增长，25Q1超8万方同比增约40%，拓展终端零售市场 [4][9] - 氢气业务2024年产销量约8768万方，现场制气项目良好，瓶装零售业务增长快 [12] - 航空航天特气业务2024年推进海南项目投建并部分试产成功，2025年3月为海南发射场首次发射独家供应液氢 [12] 分红情况 - 拟定2024年度利润分配方案，全年固定现金分红7.5亿元，特别现金分红0.3亿元，2024年合计分红7.8亿元 [10] - 2024年4 - 7月实施股份回购1.0亿元，固定分红+特别分红+股份回购合计8.8亿元，占归母净利润约52%，截至4月17日股息率约5.5% [10] 财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|26,566|22,047|23,172|24,317|25,489| |增长率yoy（%）|10.9|-17.0|5.1|4.9|4.8| |归母净利润（百万元）|1,306|1,684|1,781|1,988|2,178| |增长率yoy（%）|19.8|28.9|5.8|11.6|9.5| |EPS最新摊薄（元/股）|2.01|2.59|2.74|3.06|3.35| |净资产收益率（%）|16.8|18.2|17.5|17.7|17.6| |P/E（倍）|12.3|9.5|9.0|8.1|7.4| |P/B（倍）|2.1|1.7|1.6|1.4|1.3| [11]