文章核心观点 文章是江西九丰能源股份有限公司2024年年度报告摘要，介绍公司基本情况、所处行业、业务板块、财务数据等，还提及2025年第一季度业绩变动因素及财务报表情况 [6][18][32] 重要提示 - 年度报告摘要来自全文，投资者可到指定网站阅读 [1] - 公司董监高保证报告内容真实准确完整，全体董事出席董事会会议 [1][2] - 德勤华永会计师事务所出具标准无保留意见审计报告 [3] - 2024年拟分派现金红利合计5.302026988亿元，需提交股东大会审议 [4][5] 公司基本情况 公司简介 - 核心主业涉及天然气、液化石油气、特种气体行业 [6] 行业情况 天然气行业 - 产业链分上中下游，上游勘探开发由央企主导，中游输配将形成国家管网公司等并存局面，下游应用市场竞争充分 [7][8] - 2010 - 2024年国内天然气产量复合增长率7.05%，2024年产量2464亿立方米，同比增6.2%，对外依存度升至44.82% [9] - 2015 - 2024年国产LNG产量复合增长率19.18%，2024年产量2486.60万吨，同比增22.07% [9] - 2010 - 2024年天然气表观消费量复合增长率10.33%，2024年消费量4260亿立方米，同比增8% [10] - 2015 - 2024年我国LNG表观消费量复合增长率16.86%，2024年消费量10075.60万吨，同比增9.89% [10] 液化石油气行业 - 2010 - 2024年我国LPG表观消费量年均复合增长率10.13%，2024年消费量8863.43万吨，同比增6.15% [12] - 化工原料用气需求增长是消费增长主导因素，民用气消费量将保持稳定 [12] - 2024年我国LPG进口总量3568.21万吨，同比增9.20%，对外依存度达40.26%，较2023年上升1.12个百分点 [13] 特种气体行业 - 氦气是战略性稀有气体，我国是“贫氦”国家，2024年总消费量约4808吨，国产约775吨，进口4033吨，对外依存度约84% [13][14] - 2023年我国氢气产量超3500万吨，同比增约2.3%，制氢主要依赖化石能源和工业副产氢 [16] - 2024年中国航天发射68次，商业航天发展带动航空航天特气市场快速发展 [17] 公司业务情况 - 公司形成“一主两翼”业务格局，涵盖清洁能源、能源服务、特种气体三大板块 [18] 清洁能源业务 - 采用“一体化顺价模式”，形成“哑铃型”业务结构 [20] - 资源端构建“海气+陆气”双资源池，海气含长约和现货采购，陆气含自产和外购气 [21][22] - 中游核心资产包括船舶运力、接收站与储罐、槽车等 [23] - 客户端不同资源匹配不同客户，持续优化资源配置 [24][25] - 公司具有稳定的国际、国内顺价能力，核心资源单吨毛利整体稳定 [25] 能源服务业务 - 包括能源作业服务和能源物流服务 [27][28] 特种气体业务 - 经营模式为“现场制气”及“零售供气” [28] 公司主要会计数据和财务指标 2025年第一季度 业绩变动因素 - 天然气业务长约资源执行好，LNG现货采购降，吨毛利提升 [33] - LPG业务强化一体化优势，销量升，顺价能力稳固，船舶运力服务收入和盈利增长 [33] - 特种气体业务氦气产销量增约40%，拓展终端零售市场，氢气业务拓展零售市场，海南项目液氢独家配套供应 [33] - 确认股份支付成本费用和计提财务费用共2786.76万元，影响净利润 [34] 财务报表 - 包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表，未经审计 [37][38]

文章核心观点 - 九丰能源2024年年报和2025年一季报发布，2024年营收下降、归母净利增长，扣非净利低于预测；1Q25营收下降、归母净利增长且符合预测区间 公司天然气终端市场扩大、特种气体业务突破，拟延续分红+回购 维持“买入”评级，但小幅下调盈利预测与目标价 [1] 分组1：经营业绩 - 2024年营收220.47亿元（yoy -17%），归母净利16.84亿元（yoy +29%），扣非净利13.50亿元（yoy +1%），低于华泰预测；1Q25营收54.84亿元（yoy -13%），归母净利5.06亿元（yoy +5.4%），符合华泰预测区间 [1] 分组2：天然气业务 - 2024年天然气业务营收97.88亿元（yoy -33%），毛利率提升2.73pp至10.01%；销售量257万吨（yoy +13%），得益于交通燃料、工业终端、燃气电厂需求增长 [2] - 2024年清洁能源销售单吨毛利449元/吨（yoy -20%），受现货占比上升影响；预计2025年天然气销售量达285万吨、单吨毛利同比持平 [2] 分组3：特种气体业务 - 2024年氦气销量38万方，覆盖航天、半导体客户；1Q25销量超8万方（yoy +40%），终端零售加速 [3] - 2024年氢气产销量8,768万方，海南商业航天发射场液氢项目成功配套；湖南艾尔希二期、江苏镇江工业气体项目推进 [3] 分组4：财务与股东回报 - 2024年经营活动现金流净额20.47亿元，净现比1.21；截至1Q25期末货币资金54.09亿元，资产负债率32.65% [4] - 2024年拟派发现金分红7.5亿元（含税），叠加特别分红0.3亿元，合计派发7.8亿元；年内完成股份回购1亿元，2025年计划继续回购2 - 3亿元 [4] 分组5：盈利预测与目标价 - 将公司2025 - 26年EPS下调4%/6%至2.67/3.07元，预计2027年EPS为3.52元，预测期三年CAGR 11% [5] - 给予公司2025年12xPE，目标价至32.00元（前值33.36元） [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价32.00元 [1][7] 报告的核心观点 - 九丰能源2024年营收220.47亿元（yoy - 17%），归母净利16.84亿元（yoy + 29%），扣非净利13.50亿元（yoy + 1%）；1Q25营收54.84亿元（yoy - 13%），归母净利5.06亿元（yoy + 5.4%） [1] - 天然气终端市场扩大，单吨毛利有望企稳；特种气体业务突破，中长期贡献业绩增量；公司2024年拟派息7.8亿元，当前股息率4.9%；2025年拟延续分红 + 回购 [1] 根据相关目录分别进行总结 天然气终端市场扩大，单吨毛利有望企稳 - 2024年天然气业务营收97.88亿元（yoy - 33%），毛利率提升2.73pp至10.01%；销售与服务量达274万吨，销售量257万吨（yoy + 13%） [2] - 2024年清洁能源销售单吨毛利449元/吨（yoy - 20%），受现货占比上升影响；预计2025年天然气销售量达285万吨、单吨毛利同比持平 [2] 特种气体业务突破，中长期贡献业绩增量 - 2024年氦气销量38万方，覆盖航天、半导体客户；1Q25销量超8万方（yoy + 40%），终端零售加速 [3] - 2024年氢气产销量8,768万方，海南商业航天发射场液氢项目成功配套；湖南艾尔希二期、江苏镇江工业气体项目推进 [3] 财务结构优化，股东回报力度加大 - 2024年经营活动现金流净额20.47亿元，净现比1.21；截至1Q25期末货币资金54.09亿元，资产负债率32.65% [4] - 2024年拟派发现金分红7.5亿元（含税），叠加特别分红0.3亿元，合计派发7.8亿元；年内完成股份回购1亿元，2025年计划回购2 - 3亿元 [4] 小幅下调盈利预测与目标价 - 将公司2025 - 26年EPS下调4%/6%至2.67/3.07元，预计2027年EPS为3.52元，预测期三年CAGR 11% [5] - 给予公司2025年12xPE，目标价至32.00元（前值33.36元） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|26,566|22,047|23,306|24,239|25,350| |+/-%|10.91|(17.01)|5.71|4.00|4.58| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,306|1,684|1,732|1,993|2,285| |+/-%|19.81|28.93|2.85|15.09|14.67| |EPS(人民币，最新摊薄)|2.01|2.59|2.67|3.07|3.52| |ROE(%)|17.75|19.77|17.79|18.49|19.05| |PE(倍)|12.27|9.52|9.25|8.04|7.01| |PB(倍)|2.06|1.73|1.57|1.41|1.27| |EV EBITDA(倍)|7.95|6.25|6.40|5.00|4.20| [6] 盈利预测调整 |指标|单位|2025E|2026E|2027E|旧2025E|旧2026E|差异与调整%/pp(2025E)|差异与调整%/pp(2026E)| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |LNG销量同比|%|11.00|10.00|10.00|15.00|15.00|(4.00)|(5.00)| |营业收入|百万元|23,306|24,239|25,350|27,699|28,373|(15.86)|(14.57)| |毛利率|%|9.69|10.14|10.19|9.50|10.42|0.19|(0.28)| |归母净利润|百万元|1,732|1,993|2,285|1,790|2,097|(3.27)|(4.96)| |EPS|元|2.67|3.07|3.52|2.78|3.25|(3.95)|(5.62)| [21] 可比公司估值 |公司名称|市值CAGR - %（2025 - 27E）|PEG（2025E）|PE - x（2025E）|PB - x（2025E）|ROE - %（2025E）| |----|----|----|----|----|----| |天然气分销均值|14.03|0.94|12.08|1.58|13.56| |新奥股份|14.67|0.74|10.84|2.04|19.58| |深圳燃气|17.36|0.61|10.60|1.10|10.27| |佛燃能源|10.05|1.47|14.81|1.58|10.82| |特种气体均值|30.14|0.90|27.00|2.27|8.99| |广钢气体|41.75|0.92|38.58|2.42|6.26| |金宏气体|30.59|0.84|25.57|2.50|9.51| |杭氧股份|18.08|0.93|16.85|1.89|11.20| |九丰能源|10.71|0.86|9.25|1.57|17.79| [22] 盈利预测 - 给出2023 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目及对应财务比率 [28]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 九丰能源2024年年报和2025年一季报显示利润接连创新高，分红回购彰显发展信心，三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入220.47亿元，同比下滑17.01%；归母净利润16.84亿元，同比大增28.93%；扣非归母净利润13.50亿元，同比增长1.12% [1] - 2025年第一季度公司实现营业收入54.84亿元，同比下滑13.41%；归母净利润5.06亿元，同比增长5.40%；扣非归母净利润4.68亿元，同比增长1.38% [1] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为17.40/20.13/22.72亿元，对应EPS分别为2.68/3.10/3.50元/股，对应2025年4月17日收盘价的PE分别为9/8/7倍 [4] 业务发展 - LNG业务快速发展，2024年天然气业务LNG销量合计274万吨，同比增长20.39%，公司积极开拓交通燃料和气电市场 [2] - LPG业务稳步前进，2024年LPG销量为184万吨，同比下降3.68%；吨毛差为271元/吨，同比增长5.54%，新码头落地后业务规模有望高速成长 [3] - 特种气体业务蓄势待发，2024年氦气、氢气及其他业务的毛利占比为3.30%，同比提升0.14pct，氦气和氢气销量同比增长，且有项目建设和产品配套供应成果 [3] 分红回购 - 公司拟定2024年度每股分红0.83元，叠加中期分红合计每股1.23元，合计现金红利7.80亿元，分红比率为46.33%，以2025年4月17日收盘价计算，股息率为4.99%；2025年计划固定现金分红8.50亿元，对应股息率5.30% [4] - 公司发布新的回购计划，计划以自有资金及股票专项回购贷款回购2 - 3亿元，回购价格不超过38.13元/股，相比当前股价溢价率54.50% [4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 九丰能源2024年年报和2025年一季报显示利润接连创新高，分红回购彰显发展信心，三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入220.47亿元，同比下滑17.01%；归母净利润16.84亿元，同比大增28.93%；扣非归母净利润13.50亿元，同比增长1.12% [1] - 2025年第一季度公司实现营业收入54.84亿元，同比下滑13.41%；归母净利润5.06亿元，同比增长5.40%；扣非归母净利润4.68亿元，同比增长1.38% [1] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为17.40/20.13/22.72亿元，对应EPS分别为2.68/3.10/3.50元/股，对应2025年4月17日收盘价的PE分别为9/8/7倍 [4] 业务发展 - LNG业务快速发展，2024年天然气业务LNG销量合计274万吨，同比增长20.39%，公司积极开拓交通燃料和气电市场 [2] - LPG业务稳步前进，2024年LPG销量为184万吨，同比下降3.68%；吨毛差为271元/吨，同比增长5.54%，新码头落地后业务规模有望高速成长 [3] - 特种气体业务蓄势待发，2024年氦气、氢气及其他业务的毛利占比为3.30%，同比提升0.14pct，氦气和氢气销量同比增长，且有项目进展和产品配套供应 [3] 分红回购 - 公司拟定2024年度每股分红0.83元，叠加中期分红合计每股1.23元，合计现金红利7.80亿元，分红比率为46.33%，以2025年4月17日收盘价计算，股息率为4.99%；2025年计划固定现金分红8.50亿元，对应股息率5.30% [4] - 公司发布新的回购计划，计划以自有资金及股票专项回购贷款回购2 - 3亿元，回购价格不超过38.13元/股，相比当前股价溢价率54.50% [4]

纪要涉及的行业和公司 行业为天然气、LPG、特种气体行业 公司为九丰能源 纪要提到的核心观点和论据 经营业绩 - 2024 年营收 220.47 亿元，同比降 17.01%，因清洁能源产品价格回落；归母净利润 16.84 亿元，同比增 28.93%；扣非归母净利润 13.5 亿元，同比增 1.12%；经营活动现金流净额 20.47 亿元，期末货币资金 58.62 亿元，资产负债率降至 36.56% [1][3][7] - 2025 年一季度营收 54.84 亿元，归母净利润 5.06 亿元，同比增 5.4%；扣非净利润 4.68 亿元，同比增 1.38%；LPG 业务有韧性，能源物流和作业服务稳健提升 [1][11] 业务情况 - **天然气业务**：2024 年销售和服务量 274 万吨，预计 2025 年销量 270 - 300 万吨；聚焦交通燃料和发电领域，交通燃料市场复合增速 18% - 19%高于国内市场；看好气垫市场，九峰塔码头有优势；长约执行量约 80 万吨 [1][3][13] - **LPG 业务**：2024 年销量 183 万吨；华南市场占有率约 35%，计划提升；2025 年一季度业务量增长，因下游需求旺盛、拓展新区域；预计惠州码头 2025 年底投产，未来三年业务规模达 300 万吨左右 [3][31][38][44] - **特种气体业务**：2024 年销量 9290 万方，大幅增长；2024 年收入增长快但毛利率下降 [3][35] 财务情况 - **毛利率**：清洁能源业务 LNG 毛差略下滑，长约毛利稳定提升；LPG 业务毛差 270 元/吨，增长约 5%；农业作业服务液化 LNG 单吨价格联动基本一致 [6] - **分红与回购**：2024 年总分红 7.8 亿元，每股约 1.23 元；2025 年固定现金分红 8.5 亿元，启动 2 - 3 亿元股份回购计划，10%来自自有资金，90%来自专项贷款 [1][9][10] 市场与策略 - **国内外市场**：国内天然气业务销售结构多样，国际主力市场包括日韩、东南亚；LPG 境内 73%为居民用气，境外集中在东南亚、中国港澳 [5] - **应对策略**：抓住交通和发电等细分领域；与马石油等合作确保气源稳定；拓展国际市场，加强与原油挂钩长协 [14] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年年报将按需求角度优化业务结构，能源物流服务归入 LPG 业务，能源作业服务归入天然气业务 [15] - 美国天然气去年在国内占比约 5%，对国内 LNG 市场影响小；预计原油长约可能修复 [16] - 2025 年供给增量来自现货资源，需求增量来自交通和电厂；LNG 重卡纳入国股，交通燃料市场需求或提升；华油中南项目二期将达 150 万方产量翻倍 [17][18] - 能源服务板块不同模式毛差有别，长协模式约 700 - 800 元，公司通过多种方式维持高毛差 [20][21] - 公司不同用户定价机制不同，交通燃料采用价格联动，电厂按盈亏平衡点采购销售，工业用户用顺价公式 [22][23] - 电厂业务采用以销定产模式，通过接收站接卸收费获稳定利润，在广东市场有竞争优势 [24] - 工业端用户定价与油价、管道气价格有关，采用长约定价，与交通燃料和工业市场联动密切 [25] - 国际 LNG 价格下降有利采购成本，公司将加大现货采购，销售给电厂参照管道气价格 [27] - 长协挂钩原油价格反映到成本端有 2 - 3 个月滞后期 [28] - 2025 年资本开支预计六七亿，侧重 LNG 交通燃料和气垫市场、参股公司；投资华南 LPG 码头整合项目，可能扩展至贵州，预计 10 多亿 [32][33] - 2024 年特气业务毛利率下降需分析原因改善；天然气毛利率下降与氦气价格回归有关；LPG 业务非居民用气占比大或有利 [35][36] - 川渝地区能源作业服务项目增产率约 18%，将推动增量项目落地扩大规模 [38] - 应对天然气井衰减，公司跟进科学排产，今明两年大胆投资技术突破 [39] - 回购款是否影响 2025 年固定分红未确定 [40] - 森泰能源过去三年业绩承诺完成率 170%，预计延续良好势头；超业绩奖励对价补偿 1.39 亿元不影响当期利润 [41][46] - 海南航天配套今年进入发射和供气阶段，处于产能爬坡期，关注二期推动节奏 [42] - 2025 年 Q1 LNG 销售量下降，LPG 销售量增长，总体与去年基本持平或略变 [43] - 去年物流服务业务毛利润约 2 亿元，今年预计船运业务利润约 1.8 亿元 [43] - 签订长期合同考虑挂钩方式、合同期限、区域分布、周期性影响等因素 [44] - 美国加征 LPG 关税对公司供应无直接影响，对市场价格波动影响比预期小 [44]

审计机构聘任 - 公司拟续聘德勤华永为2025年度审计机构，聘期一年，待股东大会批准[2] - 2025年度审计费用提请股东大会授权管理层协商确定[10] 审计机构情况 - 截至2024年末，德勤华永合伙人204人，从业人员5616人，注会1169人[3] - 2023年业务收入41亿，审计收入32亿，证券业务收入6亿[3] - 为58家上市公司提供2023年年报审计，收费2.6亿[3] 人员情况 - 项目合伙人等近三年签或复核上市公司审计报告1 - 3家，自2023年服务公司[6][7] 合规情况 - 德勤华永近三年受行政处罚等4次，部分从业人员受罚[5] - 购买职业保险累计赔偿超2亿，近三年未在民事诉讼担责[4]

募集资金情况 - 2021年首次公开发行股票募集资金总额28.68亿元，净额26.77亿元[1] - 2023年非公开发行可转换公司债券募集资金总额12亿元，净额11.80亿元[3] - 截至2024年12月31日，首次公开发行募集资金累计投入募投项目21.87亿元，报告期内投入4.08亿元[2] - 截至2024年12月31日，非公开发行可转债募集资金累计投入募投项目7亿元，报告期内投入124.74万元[4] - 2024年6月，IPO剩余募集资金5.57亿元用于永久性补充流动资金，募集资金已全部使用完毕[2] - 截至2024年12月31日，非公开发行可转债募集资金专用账户余额为3.97亿元[4] 资金管理与使用 - 公司制定《募集资金使用管理办法》，采用专户存储和严格审批制度[5] - 2023年公司以自筹资金预先投入“支付现金对价”募投项目515169740.10元，后用募集资金置换[15] - 2023年10月同意使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，总额不超90000万元，2024年已全部归还[16][17] - 2024年10月同意使用部分闲置的非公开发行可转债募集资金暂时补充流动资金，总额不超40000万元[17] - 截至报告期末，使用非公开发行可转债募集资金暂时补充流动资金余额为12000万元[18] - 2023年3月同意使用部分闲置募集资金进行现金管理，交易金额上限为150000万元[19] - 2024年4月同意使用部分闲置募集资金进行现金管理，交易金额上限为80000万元[20] 资金收益情况 - 首次公开发行股票募集资金购买大额存单投入30000万元，到期收回本金30000万元，实现收益1803.31万元[21] - 7天通知存款投入10000万元，到期收回本金10000万元，实现收益224.44万元[21] - 共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款00327期投入30000万元，到期收回本金30000万元，实现收益184.93万元[21] - 共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款合计金额为14.8万元，收益为2568.23元[22] 资金节余与变更 - 2021年首次公开发行股票募集资金节余55673.23万元用于永久性补充流动资金[23] - 2023年非公开发行可转债募集资金“支付现金对价”及“补充流动资金及支付本次交易相关费用”节余资金分别为477431.05元、24349.75元[24] - 2021年变更募集资金46032.63万元投入“购建1艘LPG运输船”项目，剩余60335.52万元作为未明确投向资金[27] - 2023年将“未明确投向的募集资金”中30000万元用于永久性补充流动资金[28] - 2024年将“未明确投向的募集资金”中7000万元用于“购建1艘LPG运输船”项目[28] 募投项目情况 - 公司分别累计向和谐船运、前进者船运增资12198万美元、7195.4万美元用于募投项目[26] - 2021年首次公开发行股票募集资金投资项目总计272851.04万元，实际投入267736.30万元[30] - 2023年非公开发行可转债募集资金投资项目不存在变更情形[31] - 购建1艘LNG运输船项目截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为 -24254.49万元，投入进度77.20%[38] - 购建1艘LPG运输船项目截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为 -1418.08万元，投入进度97.33%[38] - 川西名山2×20万吨液化天然气清洁能源基地项目（一期）截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为 -50000万元，投入进度0.00%[41] - 支付现金对价项目截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为0，投入进度100.00%[41] - 补充流动资金及支付本次交易相关费用项目截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为0，投入进度100.00%[41] - 募投项目“补充流动资金及支付本次交易相关费用”计划投资10000万元，补充流动资金8120万元，支付交易费用1880万元，项目已投入完毕[44] - 购建1艘LPG运输船拟投入募集资金53032.63万元，本年度实际投入40150.35万元，实际累计投入51614.55万元，投资进度97.33%[46] - 永久性补充流动资金（LNG运输船）拟投入募集资金30000万元，本年度实际投入0万元，实际累计投入30000万元，投资进度100%[46] - 未明确投向的募集资金拟投入23335.52万元，本年度实际投入0万元，实际累计投入0万元[46] - 变更后项目拟投入募集资金总额为106368.15万元，本年度实际投入40150.35万元，实际累计投入81614.55万元[46]

交易额度 - 商品套期保值预计动用交易保证金和权利金上限29000万美元，日最高合约价值不超224000万美元[2] - 外汇套期保值日最高合约价值不超90000万美元[3] - 期货和衍生品投资预计动用交易保证金和权利金上限3500万美元，日最高合约价值不超15000万美元[5] 资金与授权 - 交易资金源于自有、自筹资金或银行授信，不涉及募集资金[6] - 授权有效期自2024年年度股东大会通过至2025年年度股东大会召开[11] - 公司提请授权管理层在额度内开展期货与衍生品交易[12] 风险与策略 - 期货和衍生品交易存在多种风险[13] - 公司制订制度，按内控开展业务[14] - 套期保值可减轻不利影响，适度投资可提高效益及收益[16]

业绩总结 - 2022 - 2024年度森泰能源累计扣非归母净利润80,984.22万元[3][4][5][7] - 业绩承诺累计净利润50,000万元，超额45%作奖励[4] 奖励情况 - 超额业绩奖励13,942.90万元（含税），未超上限[4][7] - 杨小毅奖励178.28万元，万胜恒泰1,283.58万元[7] 财务处理 - 奖励冲减金融负债，2023、2024年计公允价值变动损益[10] 方案进度 - 2025年4月相关会议审议通过奖励分配方案，待股东大会审议[11][12]