纪要涉及的行业或公司 * 公司：九丰能源 [1] * 行业：特种气体、特种燃料、商业航天发射服务 [1] 核心观点与论据 * **公司获得海南商业航天发射场大额订单**：海南商发特燃特气招标总额2.03亿元，公司中标约1.45亿元，成为2026-2028年度发射任务的最大供应商 [1] * **公司中标产品结构及份额**：中标覆盖液氧液氮0.93亿元（占该部分招标的78%）、液态甲烷0.44亿元（独家中标）、氦气850万元 [1] * **海南一期产能实现商业转化**：产能包括高纯液态甲烷2万吨、液氧/液氮各4.8万吨、氦气38.4万方、液氢666吨 [1] * **公司进行产能扩张以巩固市场地位**：未来将继续投资3亿元扩能二期，产能可匹配超200发/年的高密度发射 [1] * **公司客户覆盖广泛**：目前已与航天八院、航天一院、中国商火、天兵科技等合作，并与其他民营火箭公司接洽 [1] * **公司进行跨区域市场拓展**：除海南外，已拓展至山东海阳、甘肃酒泉等其他发射基地的特燃特气项目，并进入实施阶段 [2] 其他重要内容 * 无其他内容

**海南商业航天发射场燃料采购中标结果** - 海南商业航天发射场2026至2028年度火箭发射燃料采购中标结果正式出炉，九丰能源成为最大赢家，其旗下公司合计中标金额约为1.45亿元 [2][6] - 具体中标项目包括：海南九丰特种气体有限公司中标“液氧液氮采购项目”标段1，金额为9265.15万元；中标“液态甲烷采购项目”，金额为4429.75万元；广东九丰特种气体有限公司中标“氦气采购项目”标段2，金额为848万元 [4][5] - 广钢气体（广州）有限公司（广钢气体全资子公司）中标“氦气采购项目”标段1，金额为3267万元 [8] **九丰能源市场表现与业务布局** - 中标消息公布当日（2月27日），九丰能源股价一度涨超8%，收盘报48.99元/股，涨幅达6.55%，总市值为345.60亿元 [2] - 为匹配商业航天领域特燃特气需求，九丰能源已于2023年开始投建海南商业航天发射场特燃特气配套项目，项目（一期）工程建设已于2025年12月基本完成 [10] - 公司正在积极推进该项目（二期）扩能计划，以匹配火箭发射端及星箭产业园区特燃特气的快速增长需求 [10] **海南商业航天发射场行业背景** - 海南商业航天发射场是我国首个开工建设的商业航天发射场，致力于打造国际一流、市场化运营的航天发射场系统 [10] - 该发射场累计已完成12次发射任务，其中2026年以来已完成2次，按照规划，2026年全年拟完成20次以上的发射任务 [10] - 公司预判，随着未来十年我国商业低轨卫星组网任务推进，以及火箭可回收技术突破与高密度发射实现，相关特燃特气的需求潜力巨大 [10][11]

板块表现 - 人民币升值受益板块在2月27日较前一交易日上涨0.72% [1] - 当日上证指数上涨0.39%至4162.88点，深证成指下跌0.06%至14495.09点 [1] - 板块内九丰能源领涨 [1] 资金流向 - 当日人民币升值受益板块主力资金净流入4.03亿元 [1] - 板块游资资金净流入5340.26万元 [1] - 板块散户资金净流出4.57亿元 [1]

海南商业航天发射场燃料招标结果 - 海南商业航天发射场2026至2028年度火箭发射燃料采购中标结果于2月27日正式出炉，九丰能源成为最大赢家 [1][2][11] - 九丰能源旗下两家控股子公司合计中标金额约为1.45亿元 [2][11] - 广钢气体的全资子公司广钢气体（广州）有限公司也在氦气采购项目中中标，金额达3267万元 [5][14] 九丰能源中标详情 - 旗下海南九丰特种气体有限公司中标标段1液氧液氮采购项目，金额为9265.15万元 [3][12] - 旗下广东九丰特种气体有限公司中标标段2氦气采购项目，金额为848万元 [3][12] - 旗下海南九丰特种气体有限公司中标液态甲烷采购项目，金额为4429.75万元 [3][12] 市场反应与公司背景 - 中标消息公布当日（2月27日），九丰能源股价一度涨超8%，收盘报48.99元/股，涨幅6.55%，总市值达345.60亿元 [1][10] - 海南九丰特种气体有限公司与广东九丰特种气体有限公司均为九丰能源控股的子公司 [3][12] 海南商业航天发射场规划与九丰能源布局 - 海南商业航天发射场是我国首个开工建设的商业航天发射场，旨在打造国际一流、市场化运营的航天发射系统 [8][17] - 截至新闻发布时，该发射场累计完成12次发射任务，其中2026年以来已完成2次，2026年全年计划完成20次以上发射任务 [8][17] - 为把握商业航天机遇，九丰能源已于2023年开始投建海南商业航天发射场特燃特气配套项目 [8][17] - 该项目一期工程（高纯液态甲烷生产装置）已于2025年12月24日基本完成，公司正积极推进二期扩能计划以匹配火箭发射及星箭产业园区的快速增长需求 [8][17] - 公司预判未来十年我国商业低轨卫星组网任务艰巨，随着火箭可回收技术突破与高密度发射实现，特种燃料及气体需求潜力巨大 [8][17]

地缘政治与政策动态 - 委内瑞拉石油部暂停了19份在马杜罗执政期间与私营公司签署的石油产量分成合同 这些合同目前尚未对委内瑞拉石油和天然气产量造成影响 在暂停期间 委内瑞拉国家石油公司仍在出售这些合同项下生产的原油 [1] - 委内瑞拉和美国将对暂停的合同进行审查 可能建议撤销部分合同 同时将评估签署合同公司的资质 [1] - 美国与伊朗局势仍不明朗 地缘局势升温对石油价格形成支撑 [1] 国内能源安全与产业政策 - 国内油气对外依赖度较高 国家将海洋能源作为保障能源安全的战略重点 通过税收优惠降低海洋油气勘探装备进口成本 旨在提升国内油气自主供给能力 [1] - 进口天然气在我国天然气供应中扮演重要角色 但价格相对较高且波动性大 对符合条件的进口天然气按比例返还进口环节增值税 有助于保障能源安全 [1] 市场表现与指数成分 - 截至2026年2月27日14:16 国证石油天然气指数(399439)强势上涨1.99% [1] - 指数成分股中 和顺石油上涨10.00% 水发燃气上涨9.60% 杰瑞股份上涨7.69% 九丰能源和迪威尔等个股跟涨 [1] - 石油ETF鹏华(159697)上涨2.16% 最新价报1.46元 [1] - 国证石油天然气指数(399439)反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化情况 [2] - 截至2026年1月30日 该指数前十大权重股分别为中国石油 中国海油 中国石化 杰瑞股份 广汇能源 招商轮船 中远海能 洲际油气 九丰能源 新奥股份 前十大权重股合计占比66.76% [2] 金融产品信息 - 石油ETF鹏华(159697)紧密跟踪国证石油天然气指数 [2] - 石油ETF鹏华设有场外联接基金 A类份额代码019827 C类份额代码019828 I类份额代码022861 [3]

A股燃气板块市场表现 - 水发燃气与德龙汇能股价双双涨停，领涨燃气板块 [1] - 新奥股份、九丰能源、凯添燃气、长春燃气等公司股价均出现跟涨 [1]

地缘局势与油运市场影响 - 美伊地缘局势紧张加剧，推高了油运风险溢价，并使运价中枢上移 [1] - 短期霍尔木兹海峡局部封锁危机可能引发大规模抢运，导致油价和运价跳涨 [1] - 中长期伊朗可能转向合规市场，VLCC供需格局向好发展 [1] VLCC市场格局与议价权变化 - 市场运力格局重构，船东掌握较强议价权 [1] - 韩国船东长锦商船控制/运营VLCC船舶为120艘，占VLCC市场合规运力的18%，占全球运力的14% [1] - Signal Ocean预计到2026年底，长锦商船运力或达到约158艘，占VLCC市场合规运力的24% [1] - VLCC市场从相对分散走向寡头化，定价模式从“货主定价”转向“船东—货主博弈” [1] - 美欧对灰色运力制裁趋严，非合规运力边缘化，合规运力成为核心资产，船东议价权显著提升 [1] - 中长期运价中枢有望维持高位 [1] 相关市场表现 - 截至2026年2月27日，国证石油天然气指数上涨0.86% [2] - 成分股中，和顺石油上涨10.00%，迪威尔上涨6.30%，厚普股份上涨5.16%，新天然气上涨4.79%，招商轮船上涨3.85% [2] - 石油ETF鹏华上涨1.12%，最新价报1.45元 [2] 指数与ETF构成 - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数，该指数反映石油天然气产业相关上市公司价格变化 [2] - 截至2026年1月30日，国证石油天然气指数前十大权重股合计占比66.76% [2] - 前十大权重股包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2]

地缘政治局势与市场反应 - 美伊间接谈判中 伊朗拒绝转移浓缩铀并坚持保留和平利用核技术权利 要求美国解除制裁 导致市场避险情绪升温 [1] - 受美伊局势扰动 原油市场脱离供需基本面 转为地缘政治风险驱动 [1] - 在局势明朗化前 原油价格处于易涨难跌状态 未来一个月内价格高波动率将不可避免 [1] 市场表现与相关标的 - 截至2026年2月27日09:31 国证石油天然气指数强势上涨1.17% [1] - 指数成分股中 洲际油气上涨5.60% 招商轮船上涨5.00% 和顺石油上涨4.99% 潜能恒信和中远海能等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的石油ETF鹏华上涨1.19% 最新价报1.45元 [1] 指数构成与投资关注点 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化 [1] - 截至2026年1月30日 指数前十大权重股合计占比66.76% 包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2] - 短期若地缘问题推动油价上行 建议关注拥有油气资源的上游企业及长期受益行业高景气度的海上油气服务工程板块 [1]

公司控股股东及一致行动人权益变动 - 因可转债持有人转股及实际控制人减持 公司总股本由704,032,658股增加至705,487,654股 同时实际控制人之一蔡丽红通过集中竞价交易减持2,951,300股 [1] - 上述变动导致控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持股比例由50.52%下降至50.00% 触及5%的整数倍刻度 [1] - 2026年1月1日至2月24日期间公司股票加权均价为46.79元/股 蔡丽红本次减持套现金额约1.38亿元 [1] 股东减持计划 - 公司于1月6日收到部分股东减持计划告知函 涉及股东包括张建国、蔡丽红、盈发投资、杨影霞、杨小毅 [2] - 张建国计划通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过7,263,000股 占公司总股本1.03% [2] - 蔡丽红计划通过集中竞价交易减持不超过3,112,700股 占公司总股本0.44% [2] - 盈发投资计划通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过5,198,500股 占公司总股本0.73% [2] - 杨影霞和杨小毅计划合计减持不超过1,684,000股 占公司总股本0.24% [2] 历史减持实施情况 - 2025年10月17日前 蔡丽萍、蔡建斌、盈发投资已完成一轮减持 分别减持3,000,000股、1,200,000股、424,400股 占当时总股本(695,277,750股)的0.43%、0.17%、0.06% [3] - 该轮减持合计套现约1.49亿元 其中蔡丽萍减持金额97,068,415.33元 蔡建斌减持金额39,634,824.00元 盈发投资减持金额12,772,344.00元 [3] 公司融资历史 - 公司于2021年5月25日在上交所主板上市 公开发行新股82,969,866股 发行价格34.57元/股 募集资金总额28.68亿元 募集资金净额26.77亿元 [3] - 2023年 公司非公开发行可转换公司债券1,200万张 每张面值100元 募集资金总额12.00亿元 募集资金净额11.80亿元 [4] - 两次募资合计金额达40.68亿元 [4] - 首次公开发行费用合计1.91亿元 其中保荐承销机构中金公司获得费用1.63亿元 [4]

地缘政治风险与油价驱动 - 伊朗局势高度紧张，风险升温推动油价上行 [1] - 原油市场当前脱离供需，转为地缘风险驱动 [1] - 在美伊局势尚未明朗化前，原油价格处于易涨难跌的状态 [1] 原油价格与市场情绪 - 2月25日，生意社WTI原油基准价为66.31美元/桶，较本月初的65.42美元/桶上涨1.36% [1] - 布伦特原油净多持仓回升至2年来高位 [1] - 2026年1月布伦特买入看涨期权成交量创历史最高水平，反映市场看涨情绪 [1] - 预计未来一个月内价格的高波动率将不可避免 [1] 相关指数与ETF表现 - 截至2026年2月25日09:58，国证石油天然气指数强势上涨1.83% [1] - 石油ETF鹏华上涨1.54%，最新价报1.45元 [1] - 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数 [1] 指数成分股表现与构成 - 国证石油天然气指数成分股中，中远海能上涨10.03%，招商南油上涨10.03%，招商轮船上涨9.99%，洲际油气、潜能恒信等个股跟涨 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比66.76% [2] - 前十大权重股包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份 [2] 相关金融产品信息 - 石油ETF鹏华的场外联接基金代码为A：019827；C：019828；I：022861 [3]