报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][7][19] 报告的核心观点 - 瀚川智能回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著，虽Q3业绩短期承压、盈利能力受一次性战略调整费用影响，但合同负债显著增长、负现金流情况改善，预计2025 - 2026年业绩好转 [7] 根据相关目录分别进行总结 回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著 - 汽车核心主业涵盖6大智能制造产品线，插针机效率高、价格低、良率高，客户覆盖全球前十大零部件厂商等，成功进入欧美企业供应 [7][8] - 新能源业务进行战略调整，优化团队架构，重新聚焦日韩高毛利订单，设定严格订单承接标准以保证回款 [7][8] Q3业绩短期承压，主要系计提较多存货减值 - 2024Q1 - Q3营收4.67亿元，同比 - 61.2%，归母净利润 - 3.14亿元，同比转亏，主要因计提较多存货减值 [7][9] - Q3单季营收0.47亿元，同比 - 90.5%，环比 - 69.8%；归母净利润 - 1.88亿元 [7][9] 盈利能力受一次性战略调整费用影响承压 - 2024Q1 - Q3毛利率17.59%，同比 - 4.62pct；销售净利率 - 69.55%，同比 - 70.4pct [7][11] - 期间费用率65.03%，同比 + 38.11pct，其中销售、管理、研发、财务费用率均同比上升 [7][11] 合同负债显著增长，负现金流情况显著改善 - 截至2024Q3末合同负债3.27亿元，同比 + 194.4%，存货9.75亿元，同比 + 3.0% [7][16] - 2024Q3经营活动净现金流 - 0.12亿元，同环比显著改善 [7][16] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.2亿元，2025 - 2026年PE分别为36/20倍 [7][19]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][7][19] 报告的核心观点 - 瀚川智能回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著，虽Q3业绩短期承压、盈利能力受影响，但合同负债显著增长、负现金流情况改善，预计2025 - 2026年业绩好转，首次覆盖给予“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著 - 汽车核心主业涵盖6大智能制造产品线，插针机效率高、价格低、良率高，客户优质并进入欧美企业供应 [7][8] - 新能源业务进行战略调整，优化团队架构，聚焦日韩高毛利订单，设定严格订单承接标准保证回款 [7][8] Q3业绩短期承压，主要系计提较多存货减值 - 2024Q1 - Q3营收4.67亿元，同比 - 61.2%，归母净利润 - 3.14亿元，同比转亏，主要因计提较多存货减值 [7][9] - Q3单季营收0.47亿元，同比 - 90.5%，环比 - 69.8%；归母净利润 - 1.88亿元 [9] 盈利能力受一次性战略调整费用影响承压 - 2024Q1 - Q3毛利率17.59%，同比 - 4.62pct；销售净利率 - 69.55%，同比 - 70.4pct [7][11] - 期间费用率65.03%，同比 + 38.11pct，其中销售、管理、研发、财务费用率均同比上升 [7][11] 合同负债显著增长，负现金流情况显著改善 - 截至2024Q3末合同负债3.27亿元，同比 + 194.4%，存货9.75亿元，同比 + 3.0% [7][16] - 2024Q3经营活动净现金流 - 0.12亿元，同环比显著改善 [7][16] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.2亿元，2025 - 2026年PE分别为36/20倍 [7][19] 三大财务预测表 - 资产负债表展示2023A - 2026E流动资产、非流动资产、负债等项目情况 [22] - 利润表呈现2023A - 2026E营业总收入、营业成本、净利润等指标 [22] - 现金流量表给出2023A - 2026E经营、投资、筹资活动现金流及现金净增加额等数据 [22]

报告公司投资评级 - 首次覆盖瀚川智能，给予“增持”评级 [1][7][17] 报告的核心观点 - 瀚川智能战略调整使一次性费用增加，但高毛利汽车电子业务有望加速放量 [1] - 公司回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著，Q3业绩短期承压，盈利能力受战略调整费用影响，不过合同负债增长，负现金流改善，预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.3亿元 [7] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 汽车核心主业涵盖6大智能制造产品线，插针机性能优于国际龙头且价格低、良率达98％，客户覆盖全球零部件及连接器龙头企业，还与多家企业建立长期合作并进入欧美供应体系 [7][8] - 新能源业务进行战略调整，优化团队架构，聚焦日韩高毛利订单，设定严格订单承接标准以保证回款 [7][8] 业绩表现 - 2024Q1 - Q3营收4.67亿元，同比 - 61.2%，归母净利润 - 3.14亿元，同比扭亏，主要因计提较多存货减值；Q3单季营收0.47亿元，同比 - 90.5%，环比 - 69.8%，归母净利润 - 1.88亿元 [7][9] 盈利能力 - 2024Q1 - Q3毛利率17.59%，同比 - 4.62pct；销售净利率 - 69.55%，同比 - 70.4pct；期间费用率65.03%，同比 + 38.11pct，各项费用率均有上升 [7][11][12] 财务状况 - 截至2024Q3末合同负债3.27亿元，同比 + 194.4%，存货9.75亿元，同比 + 3.0%；2024Q3经营活动净现金流 - 0.12亿元，同环比显著改善 [7][14] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.3亿元，2025 - 2026年PE分别为36/19倍 [7][17] 三大财务预测表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1339|1007|1536|1966| |归属母公司净利润（百万元）| - 85| - 1107|65|125| |毛利率(%)|20.15|18.00|29.00|31.00| |归母净利率(%)| - 6.31| - 109.96|4.24|6.37| |收入增长率(%)|17.21| - 24.81|52.47|28.00| |归母净利润增长率(%)| - 214.99| - 1210.00|105.87|92.59|[20]

业绩数据 - 2024年度预计归属母公司所有者净利润为-110,650万元，较上年同期亏损增加102,196.40万元[3] - 2024年度预计归属母公司所有者扣非净利润为-108,680万元，较上年同期亏损增加96,139.38万元[3] - 上年同期利润总额为-13,157.90万元，归属母公司所有者净利润为-8,453.60万元[4] - 上年同期归属母公司所有者扣非净利润为-12,540.62万元，每股收益为-0.49元[4] 业务影响 - 报告期汽车装备业务交付量及验收进度低于预期，新能源业务战略性收缩调整影响营收[5] 利润影响因素 - 受战略调整和市场环境影响，对存货等资产计提减值准备影响利润[7] - 战略调整使一次性费用增加，如退租厂房、支付离职补偿金[7] - 报告期调整对未来应纳税所得额估计，冲回前期已确认递延所得税资产[7] - 报告期对持有的对外财务性投资确认公允价值变动损失[8] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经审计，具体财务数据以经审计的2024年年度报告为准[3][9][10]

文章核心观点 - 瀚川智能截至12月20日股东户数减少，筹码集中以来股价累计下跌，各交易日涨跌情况有别 [1][2] 股东户数情况 - 截至12月20日公司股东户数为8712户，较上期（12月10日）减少627户，环比降幅为6.71% [1] 股价情况 - 截至发稿，瀚川智能收盘价为11.54元，上涨0.09%，本期筹码集中以来股价累计下跌21.50% [1] - 具体到各交易日，6次上涨，7次下跌 [2]

（一）诉讼一【（2024）苏 0591 民初 15446 号）】 控股股东、实际控制人涉诉事项的核查意见 1、诉讼当事人 原告：蒋海东 国泰君安证券股份有限公司 关于苏州瀚川智能科技股份有限公司 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐人"）作为苏 州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称"瀚川智能"或"公司"）2022 年度向 特定对象发行股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证 券交易所科创板股票上市规则》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对瀚川 智能控股股东、实际控制人涉诉事项进行了核查，具体情况如下： 一、本次诉讼的基本情况 近日，保荐人获知瀚川智能控股股东苏州瀚川投资管理有限公司（以下简称 "瀚川投资"、"控股股东"、"被告一"）及公司实际控制人蔡昌蔚先生（以 下简称"实际控制人"、"被告二"）收到了《江苏省苏州工业园区人民法院应 诉通知书》【（2024）苏 0591 民初 15446 号】和【（2024）苏 0591 民初 15450 号】。诉讼的具体情况如下： 二、本次诉讼的内容及其理由 被告一：苏州瀚川投资管理有限公司 被告二：蔡昌蔚 2、事实与理由 2023 年 ...

证券代码：688022 证券简称：瀚川智能 公告编号：2024-077 苏州瀚川智能科技股份有限公司 关于公司提起诉讼事项进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 涉案的金额：货款 5,472 万元以及违约金 694.2 万元，合计人民币 6,166.2 万元。 二审判决结果：驳回上诉，维持原判；二审案件受理费 208,600 元，由 苏州瀚川智能科技股份有限公司负担。 是否会对上市公司损益产生负面影响：本次判决为二审判决且为终审判 决，目前尚未执行，对公司本期利润或期后利润的影响存在不确定性，视后续执 行进展而定。公司涉及本诉讼事项相关存货成本合计约 8,502.70 万元，截至 2024 年 9 月 30 日，公司已根据企业会计准则对本次诉讼涉及的存货计提单项存货跌 价准备 1,267.65 万元，结合公司已预收正威集团款项 3,716.8 万元（未税），剩 余约 3,518.25 万元存货尚未计提存货跌价准备。根据剩余存货的可变现净值情 况及诉讼判决执行情况，存在剩余未计提跌价的存货 ...

证券代码：688022 证券简称：瀚川智能 公告编号：2024-075 苏州瀚川智能科技股份有限公司 关于募投项目延期的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 苏州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称"公司"或"瀚川智能"） 于 2024 年 12 月 18 日召开第三届董事会第十二次会议和第三届监事会第十一次 会议，审议通过了《关于募投项目延期的议案》，同意公司将 2022 年度向特定 对象发行 A 股股票募集资金投资项目"智能换电设备生产建设项目"和"智能电 动化汽车部件智能装备生产建设项目"达到预定可使用状态的日期延期到 2026 年 6 月 30 日。公司保荐机构国泰君安证券股份有限公司对该事项出具了明确的 核查意见。该事项无需提交公司股东大会审议。 本次募投项目延期未改变募投项目的内容、投资用途、投资总额和实施 主体，不会对募投项目的实施造成实质性影响。本次募投项目延期不存在变相改 变募集资金投向和损害股东利益的情形，不会对公司的正常生产经营活动造成重 大不利影响，符合公司长期发展规划，符合中国证监会 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于苏州瀚川智能科技股份有限公司 募投项目延期的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐人"）作为苏 州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称"瀚川智能"或"公司"）2022 年向特 定对象发行股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券 交易所科创板股票上市规则（2024 年 4 月修订）》《科创板上市公司持续监管办 法（试行）》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对瀚川智能募投项目延期事项进行 了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 公司于 2023 年 1 月 9 日收到中国证券监督管理委员会（以下简称"证监会"） 出具的《关于同意苏州瀚川智能科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批 复》（证监许可【2023】41 号）同意公司 2022 年度向特定对象发行 A 股股票（以 下简称"本次发行"）的注册申请。公司本次向特定对象发行股票 16,401,479 股， 发行价格为每股 58.11 元，募集资金总额为 953,089,944.69 元，扣除各项发行费 用（不含税 ...

证券代码：688022 证券简称：瀚川智能 公告编号：2024-076 苏州瀚川智能科技股份有限公司 第三届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 苏州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十一 次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 12 月 18 日上午以现场结合通讯表 决方式在公司会议室召开，本次会议通知及相关材料已于 2024 年 12 月 13 日以 邮件方式送达公司全体监事。本次会议由监事会主席汪光跃主持，会议应到 3 人， 实到 3 人。本次会议的召集、召开符合《公司法》等法律、法规、规章、规范性 文件和《苏州瀚川智能科技股份有限公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于募投项目延期的议案》 监事会认为：公司募投项目延期，是公司基于当前募投项目的实际建设情况 和投资进度做出的谨慎决定，不存在改变或变相改变募集资金投向等情形。其决 策和审批程序符合《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理 ...