股权结构 - 实际控制人蔡昌蔚直接和间接合计持股18.1692%[2][15] - 陈雄斌直接和间接合计持股8.62%，股份无质押[4] 股权质押 - 2023年7月蔡昌蔚质押瀚川投资52.43%股权，融资2.2亿[2][15] - 瀚川投资质押13134329股公司流通股，占总股本7.47%[3][15] - 截至披露日，蔡昌蔚累计出质间接持股14.64%，占其持股80.58%[11] 违约情况 - 2024年半年度公司净利润为负，蔡昌蔚部分本息未按时偿还[3][16] - 蔡昌蔚应于2024年10月31日前支付保证金约1870万、本金约2000万，已付保证金约723万，本金未付[6] 风险提示 - 上市公司股票存在被登记质押并执行的风险[10] - 若质押无法解除，公司面临控制权不稳定或实控人变更风险[16] 资金用途 - 蔡昌蔚质押融资用于增持瀚川投资、偿还借款等[12] 融资期限 - 蔡昌蔚融资期限从12个月延长至36个月，到2026年7月[6]

证券代码：688022 证券简称：瀚川智能 公告编号：2025-004 苏州瀚川智能科技股份有限公司 关于控股股东部分股份被司法冻结 及实际控制人所持公司控股股东及一致行动人股权 被司法冻结的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重大风险提示： 实际控制人蔡昌蔚先生直接持有公司股份比例为 0.48%，通过控股股东 瀚川投资及一致行动人瀚川德和及瀚智远合间接持有公司股份比例为 17.6892%， 直接和间接合计持有公司股份比例为 18.1692%。本次实际控制人蔡昌蔚先生所 持有的控股股东瀚川投资及一致行动人瀚川德和及瀚智远合被司法冻结的股权 数量间接占公司总股本的比例为 17.6892%，占其直接及间接合计所持公司股份 的比例为 97.36%。因相关案件目前处于诉前调解阶段，法院尚未正式立案，公司 暂未获取与上述司法冻结相关的具体原因和详细内容，对公司控制权的影响尚需 依据法院审理情况而定，若最终法院判决实际控制人在相应主体所持权益的所有 权发生变化，将可能导致其在相应主体所持权益被强制执行，公司届时可能面 ...

股权交易 - 交易前公司持有博睿汽车81%股权，交易后不再持有[2] 担保情况 - 截至2024年11月7日，为博睿汽车担保余额1500万元[2] - 宁波银行苏州分行担保余额1000万，期限2024.8.29 - 2025.8.27[3] - 中国银行苏州工业园区分行担保余额500万，期限2024.2.22 - 2025.2.22[3] 担保解除 - 博睿汽车还款换保，公司1500万担保余额全解除[4] - 两银行担保余额均降为0，公司及子公司累计担保余额为0[4][5] 其他情况 - 公司无逾期及涉诉对外担保[5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][7][19] 报告的核心观点 - 瀚川智能回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著，虽Q3业绩短期承压、盈利能力受一次性战略调整费用影响，但合同负债显著增长、负现金流情况改善，预计2025 - 2026年业绩好转 [7] 根据相关目录分别进行总结 回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著 - 汽车核心主业涵盖6大智能制造产品线，插针机效率高、价格低、良率高，客户覆盖全球前十大零部件厂商等，成功进入欧美企业供应 [7][8] - 新能源业务进行战略调整，优化团队架构，重新聚焦日韩高毛利订单，设定严格订单承接标准以保证回款 [7][8] Q3业绩短期承压，主要系计提较多存货减值 - 2024Q1 - Q3营收4.67亿元，同比 - 61.2%，归母净利润 - 3.14亿元，同比转亏，主要因计提较多存货减值 [7][9] - Q3单季营收0.47亿元，同比 - 90.5%，环比 - 69.8%；归母净利润 - 1.88亿元 [7][9] 盈利能力受一次性战略调整费用影响承压 - 2024Q1 - Q3毛利率17.59%，同比 - 4.62pct；销售净利率 - 69.55%，同比 - 70.4pct [7][11] - 期间费用率65.03%，同比 + 38.11pct，其中销售、管理、研发、财务费用率均同比上升 [7][11] 合同负债显著增长，负现金流情况显著改善 - 截至2024Q3末合同负债3.27亿元，同比 + 194.4%，存货9.75亿元，同比 + 3.0% [7][16] - 2024Q3经营活动净现金流 - 0.12亿元，同环比显著改善 [7][16] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.2亿元，2025 - 2026年PE分别为36/20倍 [7][19]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][7][19] 报告的核心观点 - 瀚川智能回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著，虽Q3业绩短期承压、盈利能力受影响，但合同负债显著增长、负现金流情况改善，预计2025 - 2026年业绩好转，首次覆盖给予“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著 - 汽车核心主业涵盖6大智能制造产品线，插针机效率高、价格低、良率高，客户优质并进入欧美企业供应 [7][8] - 新能源业务进行战略调整，优化团队架构，聚焦日韩高毛利订单，设定严格订单承接标准保证回款 [7][8] Q3业绩短期承压，主要系计提较多存货减值 - 2024Q1 - Q3营收4.67亿元，同比 - 61.2%，归母净利润 - 3.14亿元，同比转亏，主要因计提较多存货减值 [7][9] - Q3单季营收0.47亿元，同比 - 90.5%，环比 - 69.8%；归母净利润 - 1.88亿元 [9] 盈利能力受一次性战略调整费用影响承压 - 2024Q1 - Q3毛利率17.59%，同比 - 4.62pct；销售净利率 - 69.55%，同比 - 70.4pct [7][11] - 期间费用率65.03%，同比 + 38.11pct，其中销售、管理、研发、财务费用率均同比上升 [7][11] 合同负债显著增长，负现金流情况显著改善 - 截至2024Q3末合同负债3.27亿元，同比 + 194.4%，存货9.75亿元，同比 + 3.0% [7][16] - 2024Q3经营活动净现金流 - 0.12亿元，同环比显著改善 [7][16] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.2亿元，2025 - 2026年PE分别为36/20倍 [7][19] 三大财务预测表 - 资产负债表展示2023A - 2026E流动资产、非流动资产、负债等项目情况 [22] - 利润表呈现2023A - 2026E营业总收入、营业成本、净利润等指标 [22] - 现金流量表给出2023A - 2026E经营、投资、筹资活动现金流及现金净增加额等数据 [22]

报告公司投资评级 - 首次覆盖瀚川智能，给予“增持”评级 [1][7][17] 报告的核心观点 - 瀚川智能战略调整使一次性费用增加，但高毛利汽车电子业务有望加速放量 [1] - 公司回归汽车核心主业，新能源业务调整效果显著，Q3业绩短期承压，盈利能力受战略调整费用影响，不过合同负债增长，负现金流改善，预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.3亿元 [7] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 汽车核心主业涵盖6大智能制造产品线，插针机性能优于国际龙头且价格低、良率达98％，客户覆盖全球零部件及连接器龙头企业，还与多家企业建立长期合作并进入欧美供应体系 [7][8] - 新能源业务进行战略调整，优化团队架构，聚焦日韩高毛利订单，设定严格订单承接标准以保证回款 [7][8] 业绩表现 - 2024Q1 - Q3营收4.67亿元，同比 - 61.2%，归母净利润 - 3.14亿元，同比扭亏，主要因计提较多存货减值；Q3单季营收0.47亿元，同比 - 90.5%，环比 - 69.8%，归母净利润 - 1.88亿元 [7][9] 盈利能力 - 2024Q1 - Q3毛利率17.59%，同比 - 4.62pct；销售净利率 - 69.55%，同比 - 70.4pct；期间费用率65.03%，同比 + 38.11pct，各项费用率均有上升 [7][11][12] 财务状况 - 截至2024Q3末合同负债3.27亿元，同比 + 194.4%，存货9.75亿元，同比 + 3.0%；2024Q3经营活动净现金流 - 0.12亿元，同环比显著改善 [7][14] 盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为 - 11.1/0.7/1.3亿元，2025 - 2026年PE分别为36/19倍 [7][17] 三大财务预测表 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1339|1007|1536|1966| |归属母公司净利润（百万元）| - 85| - 1107|65|125| |毛利率(%)|20.15|18.00|29.00|31.00| |归母净利率(%)| - 6.31| - 109.96|4.24|6.37| |收入增长率(%)|17.21| - 24.81|52.47|28.00| |归母净利润增长率(%)| - 214.99| - 1210.00|105.87|92.59|[20]

业绩数据 - 2024年度预计归属母公司所有者净利润为-110,650万元，较上年同期亏损增加102,196.40万元[3] - 2024年度预计归属母公司所有者扣非净利润为-108,680万元，较上年同期亏损增加96,139.38万元[3] - 上年同期利润总额为-13,157.90万元，归属母公司所有者净利润为-8,453.60万元[4] - 上年同期归属母公司所有者扣非净利润为-12,540.62万元，每股收益为-0.49元[4] 业务影响 - 报告期汽车装备业务交付量及验收进度低于预期，新能源业务战略性收缩调整影响营收[5] 利润影响因素 - 受战略调整和市场环境影响，对存货等资产计提减值准备影响利润[7] - 战略调整使一次性费用增加，如退租厂房、支付离职补偿金[7] - 报告期调整对未来应纳税所得额估计，冲回前期已确认递延所得税资产[7] - 报告期对持有的对外财务性投资确认公允价值变动损失[8] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经审计，具体财务数据以经审计的2024年年度报告为准[3][9][10]

文章核心观点 - 瀚川智能截至12月20日股东户数减少，筹码集中以来股价累计下跌，各交易日涨跌情况有别 [1][2] 股东户数情况 - 截至12月20日公司股东户数为8712户，较上期（12月10日）减少627户，环比降幅为6.71% [1] 股价情况 - 截至发稿，瀚川智能收盘价为11.54元，上涨0.09%，本期筹码集中以来股价累计下跌21.50% [1] - 具体到各交易日，6次上涨，7次下跌 [2]

（一）诉讼一【（2024）苏 0591 民初 15446 号）】 控股股东、实际控制人涉诉事项的核查意见 1、诉讼当事人 原告：蒋海东 国泰君安证券股份有限公司 关于苏州瀚川智能科技股份有限公司 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐人"）作为苏 州瀚川智能科技股份有限公司（以下简称"瀚川智能"或"公司"）2022 年度向 特定对象发行股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证 券交易所科创板股票上市规则》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对瀚川 智能控股股东、实际控制人涉诉事项进行了核查，具体情况如下： 一、本次诉讼的基本情况 近日，保荐人获知瀚川智能控股股东苏州瀚川投资管理有限公司（以下简称 "瀚川投资"、"控股股东"、"被告一"）及公司实际控制人蔡昌蔚先生（以 下简称"实际控制人"、"被告二"）收到了《江苏省苏州工业园区人民法院应 诉通知书》【（2024）苏 0591 民初 15446 号】和【（2024）苏 0591 民初 15450 号】。诉讼的具体情况如下： 二、本次诉讼的内容及其理由 被告一：苏州瀚川投资管理有限公司 被告二：蔡昌蔚 2、事实与理由 2023 年 ...