收入和利润（同比） - 2025年半年度预计营业收入84,000万元至92,000万元，较上年同期增加24,637.41万元至32,637.41万元，同比增长约41.50%至54.98%[2] - 2025年半年度预计归属母公司所有者的净利润8,600万元至10,000万元，较上年同期增加3,123.44万元至4,523.44万元，同比增长约57.03%至82.60%[2] - 2025年半年度预计归属母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润8,400万元至9,800万元，较上年同期增加3,139.39万元至4,539.39万元，同比增长约59.68%至86.29%[2] 历史财务数据 - 2024年半年度营业收入为59,362.59万元[3] - 2024年半年度利润总额为5,650.65万元[3] - 2024年半年度归属母公司所有者的净利润为5,476.56万元[3] - 2024年半年度归属母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为5,260.61万元[3] - 2024年半年度基本每股收益为0.58元/股[3] 业绩增长原因 - 2025年上半年业绩增长因全球激光器需求提升及下游需求复苏[4] 数据说明 - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计，具体准确数据以2025年半年度报告为准[2][6]

宝盈基金产品表现 - 宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)A美元现汇规模3.47亿元，年化回报12.66%，2025年二季度涨幅16.66%，第一重合股为英伟达，白净值比8.56% [1] - 宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)A人民币规模3.47亿元，年化回报17.89%，2025年二季度涨幅16.43%，第一重合股为英伟达，白净值比8.56% [1] - 宝盈中证A100指数增强A规模1.69亿元，年化回报5.23%，2025年二季度涨幅1.44%，第一重合股为贵州茅台，白净值比6.86% [1] - 宝盈国证证券龙头指数发起C规模1.61亿元，年化回报8.05%，2025年二季度涨幅4.67%，第一重合股为乐万财富，白净值比14.68% [1] - 宝盈北证50成份指数发起式A规模0.16亿元，年化回报15.67%，2025年二季度涨幅13.03%，第一重合股为锦波生物，白净值比8.82% [1] 基金经理蔡丹表现 - 蔡丹担任宝盈祥瑞混合A基金经理期间累计任职回报4.88%，平均年化收益率1.17%，重仓股调仓81次，盈利46次，胜率56.79% [3] - 蔡丹调仓案例中新宙邦持有1年又2个季度，估算收益率223.25%，持有期间公司净利润增长152.36% [4][6] - 蔡丹调仓案例中星源材质持有1个季度，估算收益率97.42%，持有期间公司净利润增长133.49% [4][7] - 蔡丹调仓案例中紫金矿业持有2年又0个季度，估算收益率-86.18%，持有期间公司净利润增长51.76% [5][8] 黄金股ETF表现 - 黄金股ETF(159562)跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日涨跌0.44%，市盈率20.86倍 [10] - 黄金股ETF最新份额3.7亿份，增加500.0万份，主力资金净流入237.7万元 [10] - 黄金股ETF估值分位36.48% [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 消费级应用激光器保持良好增长态势，新能源业务进展顺利，2025Q1新接订单5.85亿元，同比+89.38%，受益于国产替代需求和消费级应用增长，新能源领域业务有望持续增长 [4] - 多技术领域突破打开增长空间，国产替代与新兴市场双轮驱动，在新能源、消费电子、PCB加工等赛道取得关键进展，多领域技术储备将转化为业绩增长新动能 [5] - 把握高密度光互联黄金机遇，战略布局光纤阵列单元（FAU），切入FAU市场，与现有MPO连接器组件业务构成高密度光互联解决方案核心支柱，为公司发展注入新动能 [6] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年7月至2025年7月，杰普特个股表现从-15%增长至129% [2] 公司基本情况 - 最新收盘价84.80元，总股本/流通股本0.95亿股，总市值/流通市值81亿元，52周内最高/最低价84.80/30.64元，资产负债率26.0%，市盈率60.57，第一大股东为黄治家 [3] 盈利预测和财务指标 | 年度 | 营业收入（百万元） | 增长率(%) | EBITDA（百万元） | 归属母公司净利润（百万元） | 增长率(%) | EPS(元/股) | 市盈率（P/E） | 市净率（P/B） | EV/EBITDA | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024A | 1454 | 18.62 | 165.07 | 132.68 | 23.53 | 1.40 | 60.75 | 3.96 | 25.88 | | 2025E | 1892 | 30.17 | 307.50 | 200.58 | 51.17 | 2.11 | 40.18 | 3.71 | 25.71 | | 2026E | 2324 | 22.79 | 367.87 | 260.46 | 29.85 | 2.74 | 30.95 | 3.42 | 21.39 | | 2027E | 2847 | 22.49 | 456.52 | 348.47 | 33.79 | 3.67 | 23.13 | 3.10 | 17.24 | [10] 财务报表和主要财务比率 | 财务报表(百万元) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 主要财务比率 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1454 | 1892 | 2324 | 2847 | 营业收入 | 18.6% | 30.2% | 22.8% | 22.5% | | 营业成本 | 906 | 1157 | 1415 | 1731 | 营业利润 | 8.2% | 65.0% | 32.2% | 33.1% | | 税金及附加 | 13 | 19 | 23 | 28 | 归属于母公司净利润 | 23.5% | 51.2% | 29.9% | 33.8% | | 销售费用 | 113 | 129 | 153 | 176 | 获利能力 | | | | | | 管理费用 | 123 | 132 | 156 | 185 | 毛利率 | 37.7% | 38.9% | 39.1% | 39.2% | | 研发费用 | 168 | 218 | 265 | 325 | 净利率 | 9.1% | 10.6% | 11.2% | 12.2% | | 财务费用 | -15 | -5 | -3 | -4 | ROE | 6.5% | 9.2% | 11.1% | 13.4% | | 资产减值损失 | -69 | -65 | -80 | -90 | ROIC | 4.1% | 8.5% | 10.3% | 12.5% | | 营业利润 | 130 | 215 | 284 | 378 | 偿债能力 | | | | | | 营业外收入 | 0 | 0 | 0 | 0 | 资产负债率 | 26.0% | 28.4% | 30.9% | 32.6% | | 营业外支出 | 2 | 1 | 1 | 1 | 流动比率 | 2.79 | 2.65 | 2.53 | 2.47 | | 利润总额 | 128 | 214 | 283 | 377 | 营运能力 | | | | | | 所得税 | 4 | 20 | 34 | 45 | 应收账款周转率 | 3.32 | 3.41 | 3.40 | 3.40 | | 净利润 | 124 | 194 | 249 | 332 | 存货周转率 | 1.34 | 1.44 | 1.49 | 1.59 | | 归母净利润 | 133 | 201 | 260 | 348 | 总资产周转率 | 0.55 | 0.65 | 0.72 | 0.79 | | 每股收益（元） | 1.40 | 2.11 | 2.74 | 3.67 | 每股指标（元） | | | | | | 资产负债表 | | | | | 每股收益 | 1.40 | 2.11 | 2.74 | 3.67 | | 货币资金 | 325 | 213 | 251 | 247 | 每股净资产 | 21.41 | 22.86 | 24.78 | 27.34 | | 交易性金融资产 | 5 | 21 | 21 | 21 | 估值比率 | | | | | | 应收票据及应收账款 | 600 | 716 | 905 | 1083 | PE | 60.75 | 40.18 | 30.95 | 23.13 | | 预付款项 | 10 | 14 | 16 | 20 | PB | 3.96 | 3.71 | 3.42 | 3.10 | | 存货 | 696 | 907 | 993 | 1189 | | | | | | | 流动资产合计 | 1881 | 2162 | 2524 | 2949 | 现金流量表 | | | | | | 固定资产 | 351 | 386 | 406 | 415 | 净利润 | 124 | 194 | 249 | 332 | | 在建工程 | 74 | 57 | 46 | 40 | 折旧和摊销 | 75 | 98 | 88 | 83 | | 无形资产 | 93 | 86 | 78 | 71 | 营运资本变动 | -149 | -282 | -231 | -334 | | 非流动资产合计 | 874 | 869 | 862 | 859 | 其他 | 28 | 55 | 61 | 63 | | 资产总计 | 2756 | 3032 | 3386 | 3808 | 经营活动现金流净额 | 78 | 65 | 166 | 144 | | 短期借款 | 30 | 0 | 0 | 0 | 资本开支 | -88 | -78 | -77 | -74 | | 应付票据及应付账款 | 429 | 494 | 637 | 759 | 其他 | 15 | -10 | 28 | 32 | | 其他流动负债 | 214 | 321 | 361 | 433 | 投资活动现金流净额 | -73 | -88 | -49 | -42 | | 流动负债合计 | 674 | 814 | 998 | 1192 | 股权融资 | 7 | 0 | 0 | 0 | | 其他 | 44 | 48 | 48 | 48 | 债务融资 | -38 | -24 | 0 | 0 | | 非流动负债合计 | 44 | 48 | 48 | 48 | 其他 | -65 | -64 | -80 | -106 | | 负债合计 | 718 | 863 | 1046 | 1240 | 筹资活动现金流净额 | -97 | -88 | -80 | -106 | | 股本 | 95 | 95 | 95 | 95 | 现金及现金等价物净增加额 | -88 | -112 | 38 | -4 | | 资本公积金 | 1400 | 1401 | 1401 | 1401 | | | | | | | 未分配利润 | 512 | 621 | 764 | 956 | | | | | | | 少数股东权益 | 3 | -3 | -15 | -32 | | | | | | | 其他 | 27 | 56 | 95 | 147 | | | | | | | 所有者权益合计 | 2038 | 2169 | 2340 | 2567 | | | | | | | 负债和所有者权益总计 | 2756 | 3032 | 3386 | 3808 | | | | | | [13]

激励计划基本信息 - 2025年限制性股票激励计划拟授予475,000股，占公司股本总额0.50%[1][5] - 首次授予380,000股，占公司股本总额0.40%，占本次授予权益总额80.00%[1][5] - 预留95,000股，占公司股本总额0.10%，占本次授予权益总额20.00%[1][5] - 激励计划有效期最长不超过60个月[11] - 限制性股票授予价格为每股36元[17] 激励对象情况 - 首次授予部分涉及激励对象93人，占公司员工总数4.72%[7] - 成学平获授23,000股，占授予总数4.84%，占公司股本总额0.02%[8] - 刘明获授30,000股，占授予总数6.32%，占公司股本总额0.03%[8] - 其他86人获授274,000股，占授予总数57.68%，占公司股本总额0.29%[9] 考核指标 - 激励计划考核年度为2025 - 2028年，分年度考核公司营业收入增长率[21] - 首次授予部分2025 - 2027年每年目标营收增长率不低于40%，触发值不低于20%[22] - 预留部分2025年授予完成考核目标与首次授予部分一致；2026年授予，2026 - 2028年每年目标营收增长率不低于40%，触发值不低于20%[23] - 激励对象个人绩效考核结果分A、B、C、D四档，归属比例分别为100%、80%、60%、0[24] 费用摊销 - 首次授予限制性股票预计摊销总费用1358.66万元，2025 - 2028年分别摊销350.31万元、565.86万元、329.02万元、113.47万元[38] 其他要点 - 激励计划经公司股东会审议通过，且达到授予条件时，公司向激励对象授予限制性股票[29] - 股东会审议激励计划需经出席会议股东所持表决权的2/3以上通过[29] - 激励对象获授各批次限制性股票归属前须满足12个月以上任职期限[21] - 预留权益的授予对象应在激励计划经股东会审议通过后12个月内明确，超12个月未明确则失效[30] - 激励计划公告日至归属登记前，资本公积转增股本等事项需调整限制性股票授予/归属数量和价格，增发不调整[33][34][35]

激励计划股份分配 - 授予限制性股票总数475,000股，占股本总额0.50%[1] - 首次授予380,000股，占授予总数80.00%，占股本0.40%[1] - 预留授予95,000股，占授予总数20.00%，占股本0.10%[1] 人员获授情况 - 成学平获授23,000股，占授予总数4.84%，占股本0.02%[1] - 刘明获授30,000股，占授予总数6.32%，占股本0.03%[1] - 其他86名激励对象获授274,000股，占授予总数57.68%，占股本0.29%[1]

激励计划人员调整 - 原激励计划首次授予100人占比5.08%，修订后93人占比4.72%[2][3][5] - 原4人获授限制性股票，修订后新增3人[5][6] - 原96人获310,000股占比65.26%，修订后86人获274,000股占比57.68%[5][6] 费用计算调整 - 原按授予日收盘价确定费用，修订后用Black - Scholes模型计算[7][8] - 原预计摊销总费用1473.80万元，修订后1358.66万元[8][10] 其他要点 - 首次授予380,000股占比80%，预留95,000股占比20%，合计475,000股[5][6] - 计算公允价值时标的股价71.58元/股，行权价36元[8] - 历史波动率、无风险利率、股息率等计算参数[8] - 相关内容同步修订，草案修订稿7月14日通过审议[2][10]

激励计划主体资格 - 公司具备实施股权激励计划主体资格[2] - 激励对象主体资格合法有效[3][4] 激励对象相关 - 激励对象不包含特定人员[4] 流程安排 - 股东会前公示激励对象，公示期不少于10天[4] - 薪酬与考核委员会会前5日披露审核及公示情况[4] 计划合规与实施 - 激励计划草案需股东会审议通过[5] - 公司不为激励对象提供财务资助[5] 计划意义与决策 - 实施激励计划利于公司发展[5] - 薪酬与考核委员会同意实施激励计划[6]

激励计划股份情况 - 拟授予475,000股限制性股票，占公司股本总额95,049,423股的0.50%[6][26] - 首次授予380,000股，占公司股本总额的0.40%，占本次授予权益总额的80.00%[6][26] - 预留95,000股，占公司股本总额的0.10%，占本次授予权益总额的20.00%[6][26] 激励对象情况 - 首次授予激励对象93人，占公司员工总数1969人的4.72%[7][22] - 董事成学平获授23,000股，占限制性股票总数4.84%，占股本总额0.02%[27] - 董事刘明获授30,000股，占限制性股票总数6.32%，占股本总额0.03%[27] - 职工董事朱江杰获授10,000股，占限制性股票总数2.11%，占股本总额0.01%[27] - 研发总监刘猛获授20,000股，占限制性股票总数4.21%，占股本总额0.02%[27] 激励计划时间与价格 - 激励计划有效期最长不超过60个月[8][29] - 限制性股票授予价格为36元/股[6][36][37] - 授予价格约占草案公布前1个交易日交易均价71.74元/股的50.18%[37] - 授予价格约占草案公布前20个交易日交易均价62.12元/股的57.95%[37] - 授予价格约占草案公布前60个交易日交易均价53.10元/股的67.80%[37] - 授予价格约占草案公布前120个交易日交易均价52.00元/股的69.23%[37] 归属与考核 - 首次授予及预留授予的限制性股票均分三次归属，比例分别为20%、30%、50%[31][32] - 2025 - 2028年首次授予部分营业收入增长率目标值不低于40%，触发值不低于20%[44] - 考核评级A、B、C、D对应的个人层面归属比例分别为100%、80%、60%、0[47] 财务数据 - 限制性股票公允价值计算选取的标的股价为71.58元/股，行权价为36元[64] - 历史波动率分别为28.25%、31.08%、26.83%[64] - 无风险利率分别为1.34%、1.36%、1.40%[64] - 股息率为0.88%[64] - 预计摊销的总费用为1358.66万元，2025 - 2028年分别摊销350.31万元、565.86万元、329.02万元、113.47万元[66] 其他规定 - 激励计划经公司股东会审议通过后实施[10][51][80] - 公司与激励对象签署《限制性股票授予协议书》约定双方权利义务关系[53] - 公司不为激励对象获取限制性股票提供财务资助[68] - 公司按规定代扣代缴激励对象税费[69] - 激励对象资金来源为自筹[71]

激励计划审议 - 2025年7月1日薪酬与考核委员会和董事会审议通过《激励计划（草案）》及相关议案[9] - 2025年7月14日薪酬与考核委员会和董事会审议通过《激励计划（草案修订稿）》及摘要议案[10] 激励计划流程 - 需自查内幕信息知情人股票买卖情况并说明是否存在内幕交易[11] - 股东会审议前需公示激励对象姓名和职务，公示期不少于10天[11] - 股东会审议前5日披露审核意见及公示情况说明[11] - 股东会表决需经出席会议股东所持表决权2/3以上通过并单独统计披露投票情况[11] 激励对象与股票数量 - 首次授予部分激励对象共计100人，占员工总数5.08%（截至2025年5月31日）[14] - 首次授予部分激励对象93人，占员工总数4.72%[15] - 首次授予限制性股票380,000股，占授予总数80%，占股本总额0.40%[15][16] - 预留授予部分95,000股，占20%，占股本总额0.10%[15][16] 费用与模型 - 修订前预计首次授予限制性股票摊销总费用1473.80万元，2025 - 2028年分别为374.16、609.76、362.74、127.14万元[19] - 修订后用Black - Scholes模型计算公允价值，标的股价71.58元/股，行权价36元[20] - 修订后预计首次授予限制性股票摊销总费用1358.66万元，2025 - 2028年分别为350.31、565.86、329.02、113.47万元[22] 合规与披露 - 变更后的《激励计划（草案修订稿）》符合法律法规及《公司章程》规定[22][24][25][26] - 董事会薪酬与考核委员会认为激励计划有利于完善长效激励机制，无损害公司及股东利益情形[25][26] - 公司已履行现阶段法定程序和信息披露义务，需继续履行[23][26]

会议信息 - 2025年第一次临时股东会7月30日10点召开[1] - 会议地点在深圳龙华区科姆龙科技园A栋12楼会议室[1] - 会议会期半天，出席者食宿及交通费用自理[15] 投票信息 - 网络投票起止时间为7月30日，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[2][4] 议案信息 - 审议《关于公司<2025年限制性股票激励计划（草案修订稿）>及其摘要的议案》等3项[4] - 议案已分别于7月2日、7月15日在上海证券交易所网站及四大证券报披露[4] 登记信息 - 股权登记日为7月23日[9] - 登记时间为7月24 - 25日（8:30 - 11:30、13:30 - 17:30）[12] - 登记地点在深圳龙华区科姆龙科技园A栋12楼[12] - 信函、传真登记到达日不迟于7月28日16:00[13]