投资评级 - 报告维持中望软件（688083）的"买入"评级 [1] 核心观点 - 2024年前三季度公司营收5.12亿元，同比增长10.11%，归母净利润0.11亿元，同比增长159.69% [2] - 2024年第三季度公司营收2.04亿元，同比增长7.66%，归母净利润0.05亿元，同比下降11.83% [2] - 3D CAD和出海业务表现良好，新产品和教育市场具备增长潜力 [2] - 公司三维产品营收同比增长超过35% [2] - 海外业务进展优于公司整体业务，海外销售渠道网络日渐完善 [3] - 2024Q3公司销售/管理/研发费用率分别为46.68%/12.51%/51.9%，研发投入1.07亿元，同比增长9.04% [4] - 公司发布2024年限制性股票激励计划，拟向162名激励对象授予限制性股票，占公司股本总额的0.88% [7] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为9.88/12.31/15.34亿元，归母净利润分别为0.80/1.30/1.87亿元 [8] 财务数据 - 2024年前三季度公司营收5.12亿元，归母净利润0.11亿元 [2] - 2024年第三季度公司营收2.04亿元，归母净利润0.05亿元 [2] - 2024Q3公司研发投入1.07亿元，同比增长9.04% [4] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为9.88/12.31/15.34亿元，归母净利润分别为0.80/1.30/1.87亿元 [8] - 2024Q3公司销售/管理/研发费用率分别为46.68%/12.51%/51.9% [4] 业务表现 - 3D CAD和出海业务表现良好，新产品和教育市场具备增长潜力 [2] - 公司三维产品营收同比增长超过35% [2] - 海外业务进展优于公司整体业务，海外销售渠道网络日渐完善 [3] - 公司发布2024年限制性股票激励计划，拟向162名激励对象授予限制性股票，占公司股本总额的0.88% [7] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为9.88/12.31/15.34亿元，归母净利润分别为0.80/1.30/1.87亿元 [8] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.66/1.07/1.54元/股 [8] - 预计2024-2026年公司ROE分别为3%/5%/6% [9]

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业或公司 - 中央软件公司,主营业务包括CAD/CAM、3D建模等工业软件 2. 核心观点和论据 [1] 三季度公司收入实现7.66%的小幅增长,但低于市场预期,主要原因包括: - 教育板块业务下滑 - 并表子公司博钞业务下滑 - 海外业务增速放缓 [2] 公司亮点包括: - 中望3D业务实现35%以上的高增长 - 国内和海外业务保持稳健增长 - 成本控制和效率提升成效显著 [3] 预计2024年全年业绩可实现稳健增长,2025年增长可能更为乐观。 [4] 中望3D业务增长主要得益于: - 新版本解决了多项关键技术问题 - 国产化政策为公司带来更多试用机会 - 销售政策和团队建设优化 [5] 海外业务增速放缓主要受欧洲和亚太地区部分大客户需求下降影响,但新兴市场如日本、中东等表现良好。未来将继续优化海外渠道建设。 [6] 公司将持续加大3D产品的底层框架、核心功能和行业应用的研发投入,以保持竞争力。 [7] 博钞业务今年对公司业绩有一定拖累,但未来有望改善。公司将继续推动与博钞的产品协同。 [8] 公司将控制人员增长,重点提升人均效能,并优化销售和研发团队结构。 [9] 政府补贴项目为公司带来了一定收益,但公司更看重其带来的市场推广机会。 3. 其他重要内容 - 公司三季度合同负债有所增加,反映订单增长高于收入增长。 - 公司将持续加大对3D、CAD等核心产品的研发投入,以提升技术实力和行业解决方案能力。 - 公司将优化销售渠道建设,加强大客户开发,提升人均效能。 - 公司将控制人员增长,重点提升研发、销售团队的质量和效能。

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 公司聚焦已有团队潜力挖掘、控制人员规模扩张，各项费用增速均有相对明显放缓；未来，伴随客户资金压力逐步缓解与正版软件采购意识的逐步增强，2D 产品仍有较大增长空间，3D 产品与海外龙头产品性能差距日渐收窄，或保持高速增长势能；假使收入端重回 20 - 30%中高速增长轨道，将有效撬动经营杠杆释放更高的利润弹性 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件简评 - 2024 年 10 月 28 日，公司发布 2024 年三季报 [2] 事件分析 收入&利润端 - 3Q24 实现营业收入 2.04 亿元，同比增长 7.66%；1 - 3Q24 实现营业收入 5.12 亿元，同比增长 10.11% [2] - 3Q24 实现归母净利 479.2 万元，同比下降 11.83%；1 - 3Q24 实现归母净利 1,076.8 万元，同比增长 159.69% [2] - 3Q24 实现归母扣非 - 1,088.6 万元，同比转盈为亏；1 - 3Q24 实现归母扣非 - 9,485.4 万元，同比转盈为亏 [2] - 1 - 3Q24 其他收益为 1.12 亿元，同比增长 83.84% [2] - 1 - 3Q24 综合毛利率为 97.35%，同比下降 0.15pct；1 - 3Q24 归母净利率 2.10%，同比增长 1.21pcts [2] 费用端 - 研发费用率 1 - 3Q24 为 59.70%，同比增长 4.46pcts [2] - 销售费用率 1 - 3Q24 为 52.78%，同比下降 3.38pcts [2] - 管理费用率 1 - 3Q24 为 16.50%，同比增长 3.89pcts [2] - 财务费用率 1 - 3Q24 为 - 0.20%，同比增长 0.95pct [2] 业务端 - 境内商业端：3D 产品 1 - 3Q24 同比增长超 35% [2] - 境内教育端：经费预算压力显著，影响采购意愿及资金拨付 [2] - 境外市场端：1 - 3Q24 增速快于整体，较 1H24 增速有所下滑 [2] 盈利预测、估值与评级 - 调整公司 24 - 26 年营业收入预测为 9.19/11.42/14.11 亿元；调整 24 - 26 年归母净利润为 0.16/0.41/1.42 亿元 [2] - 公司股票现价对应 PS 估值为 12.3/9.9/8.0 倍 [2] 公司基本情况 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元 )|601|828|919|1,142|1,411| |营业收入增长率|-2.86%|37.71%|11.11%|24.18%|23.58%| |归母净利润(百万元 )|6|61|16|41|142| |归母净利润增长率|-96.53%|874.43%|-74.62%|163.21%|245.39%| |摊薄每股收益(元 )|0.073|0.506|0.128|0.338|1.168| |每股经营性现金流净额|1.00|0.70|0.18|1.09|2.06| |ROE( 归属母公司)(摊薄 )|0.23%|2.29%|0.57%|1.48%|4.97%| |P/E|2,676.27|196.63|725.53|275.65|79.81| |P/B|6.22|4.50|4.13|4.09|3.97|[4] 三张报表预测摘要 - 包含损益表、资产负债表、现金流量表等多方面数据预测，如主营业务收入、成本、毛利、各项费用、利润、资产、负债等在 2021 - 2026 年的情况及相关比率分析 [5] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |买入|0|1|9|26|41| |增持|0|0|1|7|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.00|1.10|1.21|1.00|[8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 营业收入稳健增长,3D 产品快速成长,体现公司产品市场认可度 - 国内宏观经济环境基本上延续了上半年的温和复苏态势,客户的正版软件采购意愿未能发生明显增强,但公司新版本产品已开始得到初步的验证与推广,满足更多企业客户对于 CAx 产品的性能需求,把握住更多的潜在业务机会 [2] - 公司来自三维产品的营业收入同比增长超过 35%,充分反映出广大客户的高度认可 [2] 教育下游客户预算压力下,公司持续巩固教育领域竞争壁垒 - 教育客户的经费预算压力仍然显著,数字化采购意愿不佳、资金拨付进度延后等问题尚未得到根本解决,但公司教育团队在挖掘业务机会方面的积极尝试,叠加公司在 CAx 教育行业地位的持续巩固,最终使得公司教育业务的萎缩态势得到缓解 [2] 海外业务收入增速相较上半年边际放缓,但整体仍维持良性表现 - 由于全球宏观经济下行、地区市场需求波动以及汇率变动等原因,公司来自海外的营业收入增速较上半年有所下滑,但随着新版本产品客户验证工作的推进,以及海外品牌影响力的持续增强,公司有信心延续在海外市场的优异表现 [3] 财务数据总结 营业收入 - 2022年营业收入为601百万元,同比下降2.9% [4] - 2023年营业收入为828百万元,同比增长37.7% [4] - 预计2024-2026年营业收入将分别为974、1,176和1,460百万元,同比增长率分别为17.6%、20.8%和24.1% [4] 归母净利润 - 2022年归母净利润为6百万元,同比下降96.7% [4] - 2023年归母净利润为61百万元,同比增长922.8% [4] - 预计2024-2026年归母净利润将分别为77、96和127百万元,同比增长率分别为25.8%、23.8%和33.2% [4] 其他财务指标 - 2022年EPS为0.05元,2023-2026年预计分别为0.51、0.64、0.79和1.05元 [4] - 2022年净资产收益率为0.1%,2023-2026年预计分别为2.2%、2.7%、3.4%和4.4% [4] - 2022年P/E为1,883.1倍,2023-2026年预计分别为184.1、146.3、118.2和88.7倍 [4] - 2022年P/B为4.2倍,2023-2026年预计分别为4.2、4.2、4.2和4.1倍 [4]

激励计划流程 - 2023年9月25日审议通过激励计划相关议案[8][9] - 2023年9月26日至10月5日公示激励对象名单[9] - 2023年10月13日披露公示情况说明及核查意见[10] - 2023年10月17日股东大会审议通过激励计划相关议案[10] - 2023年10月18日披露自查报告[10] - 2023年10月24日审议通过授予限制性股票议案[11] - 2024年10月28日审议通过调整授予价格等议案[11] 利润分配 - 2024年5月16日通过2023年度利润分配方案，每10股派4.5元（含税）[13] - 2024年6月14日利润分配方案实施完毕[13] 激励计划数据 - 授予价格由51.15元/股调整为50.70元/股[13] - 26,602股限制性股票作废[15] - 2名激励对象个人层面归属比例60%、11%[15] - 授予日为2023年10月24日，2024年10月24日进入第一个归属期[17] 业绩情况 - 2023年度营业收入增长82,759.03万元，高于目标值7.51亿元[18] - 2023年度营收增长率37.71%，高于目标值25.00%[18] 归属情况 - 第一个归属期公司层面归属比例100%[20] - 178名激励对象参与归属[20] - 本次归属激励对象180人[22] - 本次归属数量211,776股[22] - 本次归属价格50.70元/股[22]

财报相关 - 2024年第三季度报告编制和审议程序合规[3] - 审议《关于公司2024年第三季度报告的议案》3票同意[3] 激励计划 - 2023年限制性股票激励计划授予价格由51.15元/股调整为50.70元/股[4] - 作废26,602股不得归属的限制性股票[5] - 向180名激励对象归属211,776股限制性股票[6]

激励计划授予情况 - 2023年限制性股票激励计划授予数量45.3246万股，占股本总额0.37%[4] - 授予价格（调整前）51.15元/股，激励人数（调整前）192人[4] 归属期及业绩目标 - 第一个归属期自授予日起12 - 24个月，归属比例50%[4] - 2023年第一个归属期营收增长率目标值25.00%，触发值20.00%[6] - 2023年第一个归属期累计营收额目标值7.51亿元，触发值7.21亿元[7] - 2024年第二个归属期营收增长率目标值56.25%，触发值44.00%[6] - 2023 - 2024年第二个归属期累计营收额目标值16.90亿元，触发值15.87亿元[7] - 2025年第三个归属期营收增长率目标值95.31%，触发值72.80%[6] - 2023 - 2025年第三个归属期累计营收额目标值28.64亿元，触发值26.25亿元[7] 第一个归属期办理情况 - 2024年10月28日同意为180名激励对象办理第一个归属期归属，可归属数量211,776股[15][16] - 激励计划第一个归属期自2024年10月24日起，授予日为2023年10月24日[17] 业绩达成情况 - 2023年公司营收82,759.03万元，营收增长率37.71%，高于目标值，公司层面归属比例100%[17][18] 激励对象情况 - 11名离职、1人自愿放弃，不符合归属资格[18] - 2名激励对象个人层面归属比例分别为60%、11%，其余178名100%[18] 股票处理情况 - 部分未达归属条件的限制性股票作废26,602股[19] - 监事会同意向180名激励对象归属211,776股限制性股票[21] - 授予日为2023年10月24日，归属数量211,776股，归属人数180人，授予价格调整后为50.70元/股[22] - 股票来源为回购的公司A股普通股股票[22] 其他情况 - 激励对象中高管、核心技术人员可归属比例50.00%，骨干员工49.64%，合计49.67%[22] - 公司将统一办理归属及登记手续，确定归属日，高管公告日前6个月无买卖公司股票行为[26] - 公司按准则确定限制性股票授予日公允价值，在授予日至归属日修正预计可归属数量并计入成本费用和资本公积[27] - 公司在等待期对限制性股票相关费用进行摊销，本次归属不影响财务状况和经营成果[27] - 2023年限制性股票激励计划调整授予价格事项取得必要批准与授权，符合规定[28] - 本次激励计划授予的限制性股票可进入第一个归属期，归属条件已成就[28] - 独立财务顾问认为第一个归属期归属条件已成就，取得必要批准和授权，符合规定[30] - 本次限制性股票归属需按规定进行信息披露和办理后续手续[30] - 上网公告附件包含监事会核查意见、法律意见书和独立财务顾问报告[31]

营业收入相关 - 本季度营业收入204103912.92元较上年同期上升7.66%年初至报告期末营业收入512305768.00元较上年同期上升10.11%[2] - 2024年前三季度营业总收入为512305768元2023年前三季度为465269020.04元[17] - 报告期内公司来自三维产品的营业收入同比增长超过35%[4] - 公司在海外市场取得优于整体的经营进展但营业收入增速较上半年有所下滑[5] 净利润相关 - 本季度归属于上市公司股东的净利润4791995.13元较上年同期下降11.83%年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润10768244.12元较上年同期上升159.69%[2] - 2024年前三季度净利润为 -3647034.76元2023年前三季度为 -3413972.71元[19] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为10768244.12元2023年为4146643.72元[20] - 本季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-10886318.23元[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润变动比例为159.69%[9] 研发投入相关 - 本季度研发投入合计106833109.57元较上年同期上升9.04%年初至报告期末研发投入312752195.21元较上年同期上升17.86%[3] - 本季度研发投入占营业收入的比例为52.34%较上年同期增加0.66个百分点年初至报告期末研发投入占营业收入的比例为61.05%较上年同期增加4.02个百分点[3] - 2024年前三季度研发费用为305826237.79元2023年前三季度为257012403.77元[19] 每股收益相关 - 本季度基本每股收益0.04元/股较上年同期增长200.00%[2] - 2024年前三季度基本每股收益为0.09元股2023年为0.03元股[20] - 年初至报告期末基本每股收益较上年同期增加200.00%[9] 净资产收益率相关 - 本季度加权平均净资产收益率0.19%较上年同期减少0.02个百分点年初至报告期末加权平均净资产收益率0.41%较上年同期增加0.26个百分点[3] 经营活动现金流量相关 - 本季度经营活动产生的现金流量净额32798886.02元年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额-116905042.23元[2] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为701994546.63元2023年为598873843.35元[22] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为818899588.86元2023年为720105226.43元[22] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 - 116905042.23元2023年为 - 121231383.08元[22] 投资活动现金流量相关 - 2024年前三季度收回投资收到的现金为7161183675.43元2023年为4470804114.05元[22] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为7200915407.74元2023年为4519706441.30元[22] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为7222263881.88元2023年为4542078454.57元[23] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数为6132名[10] - 杜玉林持股数量为43414117股持股比例为35.79%[10] - 李红持股数量为7761600股持股比例为6.40%[10] 资产相关 - 2024年9月30日货币资金为191356282.48元[14] - 2024年9月30日交易性金融资产为1686431787.83元[14] - 2024年9月30日应收账款为110363720.69元[14] - 2024年9月30日存货为38846476.76元[14] - 2024年9月30日流动资产合计为2115908249.04元[14] 成本费用相关 - 2024年前三季度营业总成本为680099670.56元2023年前三季度为588650101.65元[17] - 2024年前三季度营业成本为13569132.82元2023年前三季度为11619797.61元[17] - 2024年前三季度税金及附加为6819021.50元2023年前三季度为5409421.37元[19] - 2024年前三季度销售费用为270415315.35元2023年前三季度为261304220.95元[19] - 2024年前三季度管理费用为84517842.09元2023年前三季度为58658111.30元[19] - 2024年前三季度财务费用为 -1047878.99元2023年前三季度为 -5353853.35元[19] 其他收支相关 - 2024年前三季度销售商品提供劳务收到的现金为578138101.55元2023年为519993166.34元[22] - 2024年前三季度收到的税费返还为35080186.47元2023年为45889784.13元[22]

证券代码：688083 证券简称：中望软件 公告编号：2024-090 广州中望龙腾软件股份有限公司 第六届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 广州中望龙腾软件股份有限公司（以下简称"公司"或"中望软件"）第六 届董事会第十次会议（以下简称"本次会议"）通知于 2024 年 10 月 24 日以书 面方式送达全体董事。本次会议于 2024 年 10 月 28 日以现场会议结合通讯表决 方式召开，由董事长杜玉林先生主持，本次会议公司应出席董事 7 人，实际出席 董事 7 人。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、 法规、规则以及《广州中望龙腾软件股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 等的有关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合相关法律法规和《公司章 程》等内部规章制度的规定，公允地反映了公司 2024 年第三季度的财务状况和 经营成果等事项 ...

激励计划时间线 - 2023年9月25日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[12] - 2023年9月26 - 10月5日公示激励对象名单[13] - 2023年10月17日股东大会审议通过激励计划相关议案[13] - 2024年10月24日进入第一个归属期[16] - 2024年10月28日会议审议调整授予价格等议案[15] 业绩数据 - 2023年营业收入82,759.03万元，定比2022年增长率37.71%[17] - 公司层面归属比例100%[17] 激励对象情况 - 192名激励对象中11名离职、1人自愿放弃归属[17] - 归属人数180人，归属数量211,776股[19] 股票相关 - 授予价格（调整后）50.70元/股[19] - 股票来源为回购的公司A股普通股[19] 比例数据 - 高管及核心技术人员可归属数量占比50.00%[19] - 骨干员工可归属数量占比49.64%[19] - 全部激励对象可归属数量占比49.67%[19] 报告情况 - 上海荣正为第一个归属期出具独立财务顾问报告[24] - 报告日期为2024年10月28日[24]