股权激励股份 - 本次股权激励股份上市股数为61,699股，流通日期为2025年11月24日[2] - 93,169股归属登记工作尚在办理，来源为公司回购A股普通股[2] 人员获授情况 - 财务总监李奎获授予限制性股票4,423股，可归属1,327股，占比30.00%[7] - 88名骨干员工获授予限制性股票225,536股，可归属60,372股，占比26.76%[7] 归属情况 - 本次归属激励对象共162人，归属人数为89人[8] - 截至2025年11月4日，收到162名激励对象认缴股款5,553,566.48元[13] - 本次归属新增股份于2025年11月17日完成登记[13] - 本次归属的限制性股票数量为61699股[14] - 本次归属的限制性股票占归属前公司总股本比例约为0.0364%[14] 股份变动 - 变动前无限售条件股份169,584,547股，本次增加61,699股，变动后为169,646,246股[11] - 归属后总股本为169646246股[14] 业绩情况 - 2025年前三季度归属上市公司股东净利润为 -4084.87万元[14] - 2025年前三季度基本每股收益为 -0.24元[14] 股份转让规定 - 董事和高管任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，离职后半年内不得转让[10]

股票激励计划归属登记 - 公司完成2023年限制性股票激励计划第二个归属期定向发行部分61,699股股份的归属登记 [1] - 另有93,169股回购股份的归属登记手续尚在办理过程中 [1] - 本次归属涉及的激励对象共计89人，股份上市流通日为2025年11月24日 [1] 股款收缴与股本变动 - 公司已收到162名激励对象认缴的股款共计555.36万元 [1] - 本次归属登记完成后，公司总股本增加至169,646,246股 [1] 对财务指标的影响 - 本次归属将导致2025年前三季度基本每股收益相应摊薄 [1] - 该事项对公司的财务状况和经营成果不构成重大影响 [1]

投资评级与估值 - 报告对公司的投资评级为“买入”，并予以维持 [3][6] - 基于DCF估值法，得出目标价为76.67元，当前股价为73.05元 [3][6] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.87亿元、1.47亿元、2.56亿元 [3] 核心财务表现与预测 - 2025年1-9月公司收入为5.38亿元，同比增长5.0%，归母净亏损4085万元 [2] - 单季度看，2025年第三季度收入为2.04亿元，同比微增0.1%，归母净利润为1156万元，同比大幅增加141.2% [2] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为10.17亿元、11.72亿元、13.84亿元，同比增长率分别为14.6%、15.2%、18.1% [5] - 预计毛利率将从2024年的94.4%稳步提升至2027年的95.5%，净利率从2024年的7.2%显著提升至2027年的18.5% [5] - 预测净资产收益率将从2024年的2.4%上升至2027年的8.9% [5] 业务运营分析 - 公司业务呈现境内外分化，2025年上半年境内业务同比下降5.4%，而海外业务同比增长42.2% [9] - 第三季度境内业务因制造业、工程建造业客户需求承压而继续同比下降，境外业务在亚洲、欧洲和中东渠道建设支持下维持较快增长 [9] - 公司通过精简人员优化费用，2025年6月底员工总数为1795人，较一年前减少近200人，第三季度销售、管理、研发费用合计为2.25亿元，同比微降 [9] 产品研发与行业前景 - 公司在三维CAD产品研发上进展顺利，持续优化基础建模、参数化设计及行业支撑能力 [9] - 三维CAD市场规模更大但主要由海外厂商占据，公司作为国产CAD龙头有望受益于工业软件国产化趋势 [9] - 以CAD为代表的工业软件作为“关键软件”组成部分，正成为科技竞争焦点，未来有望获得更多政策支持 [9] 估值模型关键假设 - DCF估值中采用的关键假设包括：永续增长率3.00%、无风险利率1.80%、WACC为10.13% [11] - 计算得出FCFF折现值为37.895亿元，终值折现为73.9353亿元，权益价值为130.0193亿元，对应每股价值76.67元 [11] - 敏感性分析显示，在永续增长率3.00%和WACC 10.13%的核心假设下，每股价值为76.67元 [12]

募集资金情况 - 公司首次公开发行股份募集资金总额233,064.30万元，净额217,895.33万元[2] - 调整后拟用募集资金投入金额227,892.74万元[8] - 超募资金初始金额157,837.46万元，实际使用161,004.21万元补流[8] 资金使用情况 - 2021 - 2024年多次用超募资金永久补流[3][4][5][7] - 2022年用5,028.36万元超募资金回购股份[3] - 2022年用1,778.76万元超募资金增加研发子项目投资[5] - 2024年将9,997.41万元节余资金投入建设项目[6] 项目情况 - 中望软件全球研发中心及运营总部建设项目累计投入10106.54万元，节余0.02万元[11] - 截至公告披露日，公司首次公开发行募投项目已全部结项[11] 资金管理 - 公司制定《募集资金管理制度》，采取专户存储管理[12][13] - 公司首次公开发行股票募集资金专项账户15个均已注销[14][15] - 公司将建设项目节余资金转普通账户补流，办理专户销户[16]

项目结项情况 - 公司首次公开发行募投项目“中望软件全球研发中心及运营总部建设项目”已达到预定可使用状态并已结项 [1] - 截至公告披露日，该项目累计投入募集资金10106.54万元，调整后拟投入金额为9997.41万元 [1] - 项目节余募集资金0.02万元（含利息及理财收益扣除手续费后净额109.15万元），已全部转入公司普通账户用于永久补充流动资金 [1] 募投项目整体进展 - 随着前述项目结项，公司首次公开发行募投项目已全部结项 [1] 资金账户管理 - 公司全资子公司广州中望智园有限公司在中国建设银行股份有限公司广州天河高新区支行开立的募集资金专户（账号：44050158050700003333）已完成注销手续 [1] - 相关募集资金专户存储监管协议相应终止 [1]

公司股权激励计划执行 - 中望软件完成2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期的股份归属登记工作 [2] - 本次归属股票数量为508,761股 [2] - 本次归属股票来源为公司回购的A股普通股股票 [2]

股票归属 - 本次归属股票数量为508,761股[4] - 本次归属激励对象人数为155人[11] - TIM FU本次归属5.7231万股，占已获授予39.75%[9] - 刘玉峰本次归属1.0722万股，占已获授予39.75%[9] - 林庆忠本次归属0.9435万股，占已获授予34.98%[9] - 142名骨干员工本次归属37.9078万股，占已获授予38.39%[9] 股票授予 - 2025年8月29日，以36.18元/股授予2.6976万股预留股[7] 股份限制 - 公司董高任职期间每年转让股份不超所持25%[13] 账户股数 - 公司回购专用账户股数由601,930股变为93,169股[14] 资金与登记 - 截至2025年10月11日，收到155名对象认缴股款17,681,361.28元[15] - 2024年激励计划首次授予部分第一个归属期登记2025年11月4日完成[16] - 公司于2025年11月5日收到《过户登记确认书》[16]

公司基本情况 - 公司成立于1998年8月24日，于2021年3月11日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的研发设计类工业软件供应商，从事CAD/CAM/CAE等软件的研发、推广与销售 [1] - 公司拥有自主可控的核心技术和全产业链优势 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为5.38亿元，在行业102家公司中排名第44位，高于行业中位数4.19亿元，但低于行业平均数17.12亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-4004.93万元，在行业中排名第66位，高于行业中位数-719.92万元，但低于行业平均数2643.13万元 [2] - 西部证券预计公司2025-2027年营收分别为9.55亿元、10.9亿元、12.64亿元，对应归母净利润为0.36亿元、0.74亿元、1.25亿元 [5] - 中金公司下调2025/2026年收入预测至9.8亿元/11.1亿元，下调归母净利润预测至7400万元/1.5亿元 [6] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为17.72%，低于行业平均的31.94% [3] - 2025年三季度毛利率为96.04%，远高于行业平均的41.71% [3] 股东结构与市场动态 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.03万，较上期增加34.52% [5] - 户均持有流通A股数量为1.64万，较上期减少25.66% [5] - 十大流通股东中包括万家优选、兴全合润混合A、万家自主创新混合A等基金产品 [5] 业务发展前景 - 海外市场延续高增态势，在亚洲、欧洲、中东等区域实现业务规模扩张，海外业务成为营收增长核心引擎 [5] - 境内市场在客户采购需求承压下维持营收稳定 [5] - 产品端聚焦3D突破，2D业务推陈出新，发布ZWCAD 365完善2D产品矩阵 [5][6] - 公司维持高比例研发投入，为3D CAD等核心技术突破提供支持 [5] - 中金公司指出随着国内需求企稳和海外布局兑现，收入有望恢复高增长 [6]

股价表现与资金流向 - 10月31日盘中报77.88元/股，上涨2.20%，总市值132.07亿元，成交额5031.58万元，换手率0.39% [1] - 当日主力资金净流出446.19万元，其中特大单买卖金额基本持平（买入128.38万元，卖出128.93万元），大单净卖出445.64万元（买入535.73万元，卖出981.37万元） [1] - 今年以来股价累计上涨27.98%，近60日上涨24.57%，但近5个交易日下跌1.62% [1] - 10月9日登上龙虎榜，当日净买入4078.48万元，买入总额2.38亿元（占总成交额25.73%），卖出总额1.98亿元（占总成交额21.33%） [1] 公司基本面与经营业绩 - 公司主营业务为CAD/CAM/CAE等研发设计类工业软件的研发、推广与销售，标准通用软件收入占比达95.45% [2] - 2025年1-9月实现营业收入5.38亿元，同比增长4.99%，但归母净利润为-4084.87万元，同比大幅减少479.34% [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为1.03万，较上期增加34.52%，人均流通股16434股，较上期减少25.66% [2] - A股上市后累计派现2.63亿元，近三年累计派现1.58亿元 [3] 行业归属与机构持仓 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括智能电网、工业4.0、工业软件等 [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，万家优选（161903）持股400.00万股（数量不变），兴全合润混合A（163406）持股297.86万股（数量不变），万家自主创新混合A（008120）持股250.00万股（较上期减少50.00万股） [3]

板块整体表现 - 10月30日其他电子板块整体下跌2.25%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，世华科技领跌，跌幅达9.40%，沃尔核材下跌6.95%，睿能科技下跌5.85% [1][2] - 部分个股逆势上涨，伊戈尔上涨5.87%，远望谷上涨3.20%，炭蛋上涨3.07% [1] 个股交易情况 - 成交量方面，沃尔核材成交133.68万手，远望谷成交52.25万手，炭蛋成交120.62万手，成交活跃 [1][2] - 成交额方面，炭蛋成交34.59亿元，沃尔核材成交38.59亿元，力源信息成交8.97亿元，显示资金关注度较高 [1][2] - 领跌股世华科技成交10.88万手，成交额4.42亿元 [2] 资金流向分析 - 当日其他电子板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额达12.57亿元 [2] - 游资和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为1.83亿元和10.73亿元 [2] - 个股层面，力源信息主力净流入7008.35万元，净占比7.81%，中电港主力净流入6775.12万元，远望谷主力净流入6675.38万元，显示部分个股仍获主力资金青睐 [3]