报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩符合预期，2D产品提供稳定基本盘，3D产品及海外业务驱动公司成长 [1] - 公司持续投入研发，不断夯实CAx领域竞争壁垒，完善自主可控的中望CAx技术生态 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年，公司营业收入分别为8.28亿、8.88亿、10.09亿、11.48亿、13.20亿元，增长率分别为37.7%、7.3%、13.6%、13.8%、15.0% [4] - 归母净利润分别为0.61亿、0.64亿、0.71亿、0.82亿、0.92亿元，增长率分别为922.8%、4.2%、10.7%、15.3%、13.4% [4] 股票信息 - 行业为软件开发，前次评级为买入，2025年4月22日收盘价90.16元，总市值109.37亿元，总股本1.213亿股，自由流通股占比100%，30日日均成交量176万股 [5] 股价走势 - 展示了2024年4月 - 2025年4月中望软件与沪深300的股价走势 [6][7] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表：2023 - 2027年，流动资产分别为23.98亿、22.47亿、21.34亿、21.20亿、21.46亿元，非流动资产分别为8.84亿、9.23亿、10.54亿、11.13亿、11.50亿元等 [9] - 利润表：2023 - 2027年，营业收入分别为8.28亿、8.88亿、10.09亿、11.48亿、13.20亿元，营业成本分别为0.52亿、0.50亿、0.61亿、0.69亿、0.79亿元等 [9] - 现金流量表：2023 - 2027年，经营活动现金流分别为0.85亿、0.20亿、1.43亿、1.50亿、1.70亿元，投资活动现金流分别为0.47亿、 - 1.41亿、 - 1.35亿、 - 1.42亿、 - 1.31亿元等 [9] - 主要财务比率：成长能力方面，营业收入增长率2023 - 2027年分别为37.7%、7.3%、13.6%、13.8%、15.0%；获利能力方面，毛利率分别为93.7%、94.4%、94.0%、94.0%、94.0%等 [9]

文章核心观点 中望软件终止2022年员工持股计划，三个归属期归属条件均未成就，上市后业绩骤变扣非净利润持续亏损，主要受研发等费用高增长和收购企业整合不佳影响，但中长期有望受益于国产替代 [1][5][12] 员工持股计划情况 - 2022年员工持股计划公司层面业绩考核指标以2021年营收为基数，2022 - 2024年营收增长率目标值分别为30%、69%和119.70%，触发值分别为25%、56.25%和95.31% [2][3] - 2021 - 2024年公司营收分别为6.19亿元、6.01亿元、8.28亿元和8.88亿元，2022 - 2024年营收增长率分别为 - 2.86%、33.76%和43.46%，三个归属期归属条件均未成就 [5] - 员工受让价为已回购股份均价的30%，当时回购均价约179.60元/股，员工过户价55.48元/股，计划原本持股约17.70万股，经送转股后增至约24.78万股，以4月22日收盘价90.16元计算市值约2234万元，浮盈超100% [5] - 以179.60元回购价计算，计划所使用回购股份回购金额约3179万元，目前市场价值约2234万元，浮亏近30%，计划终止后股票将由董事会择机出售 [5][6] 业绩表现情况 - 2024年营收和净利润同比小幅增长，但扣非净利润同比下降17.51%，2025年一季度净利润同比大降87.30%，业绩公告后股价最大跌幅近7%，最终收盘跌幅4.75% [6] - 2021年业绩高速增长，营收6.19亿元，同比增长35.65%，净利润1.82亿元，同比增长50.89%，扣非净利润9940.38万元，同比增长4.16%；2022年业绩大幅下滑，净利润600.35万元，同比下降96.70%，扣非净利润亏损6741.34万元，同比下降167.82%；2023 - 2024年净利润保持在6000万元之上，但扣非净利润分别亏损7774.02万元和9135.37万元 [7] - 2024年获7次政府补助合计超6500万元，高于当年净利润6396.43万元，2025年3月获补助685.48万元，较去年同期减少，加上理财产品收益波动，一季度净利润大幅下降，扣非净利润同比增长5.40% [7][8] 股价表现情况 - 以前复权价格计，2021年股价最高338.46元，2024年最低跌至54.78元，较2021年最高价最大跌幅超80%，当前股价较最高点跌幅超70% [8] 扣非净利润亏损原因 - 2022年业绩下降因疫情影响业务开展，部分中小客户降低软件采购预算；2023 - 2024年受工业景气度低迷、宏观经济放缓等影响，客户采购意愿不及预期 [9] - 2021 - 2024年研发费用从2.03亿元升至4.46亿元，研发费用率从32.79%提升至50.22%，管理费用从5618.10万元增长至1.18亿元，销售费用整体呈上升趋势，净利率表现较差 [10][11] - 2023年收购北京博超64.6626%股权，2024年因业务协同效应未充分发挥，北京博超资产组商誉减值1672.91万元，2024年一季度商誉规模1.28亿元，2025年一季度降至1.10亿元 [11] 行业趋势与公司前景 - 自2024年以来CAD行业一级市场降温，整体投资数量和金额减少 [9] - 中长期公司将受益于国产替代，在核心技术领域有领先优势，有望在市场格局变化中脱颖而出巩固行业地位 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 公司在Q1下游需求未全面回暖背景下业绩基本符合预期，境内渠道网络持续完善、高科技电子等行业展业顺利、海外业务本地化运营 [9] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 25年4月21日公司发布24年报及25一季报，Q1下游客户预算压力延续，扣非利润表现平稳。FY24营收8.88亿元，yoy+7.31%；4Q24营收3.76亿元，yoy+3.71%；1Q25营收1.26亿元，yoy+4.56%。25Q1工程建筑、外贸制造、教育客户采购预算承压。FY24归母净利6396.43万元，yoy+4.17%；4Q24归母净利5319.61万元，yoy - 7.10%；1Q25归母净利 - 4796.98万元，yoy - 87.30%。FY24归母扣非 - 9135.37万元，yoy - 17.51%；1Q25归母扣非 - 7406.06万元，yoy+5.40%，主因25Q1非经常性损益项目大幅减少 [8] - 产品端3D产品和境外市场牵引增长，教育市场负向拖累较重。标准通用软件FY24收入7.69亿元，yoy+9.93%，占比86.67%。其中2D产品收入4.82亿元，yoy+2.12%，占比54.33%；3D产品收入2.42亿元，yoy+29.21%，占比27.34%；CAE收入0.10亿元，yoy+36.23%，占比1.10%；博超系列产品收入0.35亿元，yoy+6.17%，占比3.91%。境内FY24收入6.85亿元，yoy+2.74%，占比77.20%，商业市场收入5.61亿元，yoy+12.13%，教育市场收入1.23亿元，yoy - 25.61%。境外FY24收入2.02亿元，yoy+28.77%，占比22.80% [8] - 费用端研发投入持续加码，管销费用严格管控。FY24研发、销售、管理费率分别为50.23%、46.58%、13.26%，yoy+3.14pct、 - 5.96pct、+1.84pct。1Q25研发、销售、管理费率为86.40%、65.96%、25.28%，yoy+2.19pct、 - 3.45pct、 - 2.03pct [8] 盈利预测、估值与评级 - 调整公司25 - 27年营业收入预测为10.22、11.77、13.56亿元；调整25 - 27年归母净利润为0.75、0.98、1.34亿元，现价对应PS估值为11.2、9.8、8.5倍 [8] 三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等项目及增长率、占比等情况，如主营业务收入2023年为828百万元，增长率37.7%，2027E为1356百万元，增长率15.2% [11] - 资产负债表呈现了2022 - 2027E货币资金、应收款项、存货等资产项目和短期借款、应付款项等负债项目及占比情况，如货币资金2023年为589百万元，2027E为672百万元 [11] - 现金流量表给出了2022 - 2027E净利润、非现金支出、营运资金变动等项目及经营、投资、筹资活动现金净流情况，如净利润2023年为60百万元，2027E为134百万元 [11] 市场中相关报告评级比率分析 - 市场中相关报告在一周内、一月内“买入”评级为0，二月内、三月内“买入”评级为1，六月内“买入”评级为17，其他评级均为0，对应评分分别为0.00、0.00、1.00、1.00、1.00 [13]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年5月12日14点30分召开[3] - 现场会议在广州中望龙腾软件股份有限公司会议室举行[3] - 网络投票系统为上交所股东大会网络投票系统[3] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为2025年5月12日三段[5] - 互联网投票平台投票时间为2025年5月12日9:15 - 15:00[5] 议案情况 - 本次股东大会审议8项议案，4月21日通过[5] - 议案4月22日披露，媒体为上交所网站等[6] - 特别决议议案为议案8，对中小投资者单独计票为议案7、8[6] 其他信息 - 股权登记日为2025年4月30日，A股代码688083[9] - 参会登记时间为2025年5月8日上午9:30 - 11:30[12] - 会议联系地址、邮编及电话[14]

业绩数据 - 2024年度营业收入为88,805.73万元，净利润为6,396.43万元[6] - 截至2025年4月21日，总股本121,303,799股，回购账户601,930股，参与分配120,701,869股[7][8] 分红转增 - 拟每10股派现5元，派现60,350,934.50元，占2024年净利润94.35%[8] - 拟每10股转增4股，转增后总股本增至169,584,547股[8] 会议议案 - 第六届监事会第十一次会议4月21日召开，议案表决3票同意[2][3][4][5][6][8][9][10][11][12][13][15] - 部分议案需提交股东大会审议[3][4][5][6][8][15] 员工持股计划 - 2022年员工持股计划三个归属期条件均未成就，拟终止[16][17][18] - 终止后股票由董事会出售，收益归公司[18]

业绩数据 - 2024年度公司营业收入为88,805.73万元，净利润为6,396.43万元[10] 股本与分红 - 截至2025年4月21日，总股本为121,303,799股，回购专用账户股份601,930股，参与分配股本120,701,869股[11] - 拟每10股派发现金红利5元，合计派现60,350,934.5元，占2024年净利润94.35%[11] - 拟以资本公积金每10股转增4股，转增后总股本增至169,584,547股[11] 议案表决 - 多项议案表决结果为7票同意，0票反对，0票弃权，部分需提交股东大会审议[2][3][5][6][7][9][18][19][20][21][22][25][26][27][31] - 《关于独立董事独立性自查情况专项报告》议案4票同意，0票反对，0票弃权[23] 员工持股计划 - 拟终止2022年员工持股计划及配套文件，三个归属期归属条件均未成就[1] - 终止后择机出售股票，收益归公司，管委会清算分配剩余财产[1]

业绩总结 - 2024年末可供分配利润31401.82万元[3] - 拟派现金红利60350934.50元，占2024年净利润94.35%[4] - 近三年累计现金分红158028482.60元[6] 利润分配 - 每10股派现5元（含税），转增4股[2] - 转增后总股本增至169584547股[4] 研发投入 - 近三年累计研发投入1173274880.52元，占营收50.65%[6]

股票发行 - 拟授权董事会以简易程序向特定对象发行股票，融资不超3亿且不超去年末净资产20%[2] - 授权期限自2024年股东大会通过至2025年股东大会召开[2] - 发行A股，面值1元，对象不超35名[4][6] 发行规则 - 发行价不低于定价基准日前20个交易日均价80%[7] - 发行数量不超发行前股本30%[9] - 普通对象6个月、特定情形对象18个月内不得转让[10] 资金用途与上市 - 募资用于主营业务及补流，滚存利润新老股东共享[11][12] - 股票将在科创板上市[13]

广州中望龙腾软件股份有限公司 营业收入扣除情况表 专项核查报告 致同会计师事务所 (特殊普通合伙) 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.nof.gev.cn）"进行企业 "进行使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gev.cn）"进行个 目 录 专项核查报告 公司 2024年度营业收入扣除情况表及说明 1-3 广州中望龙腾软件股份有限公司 营业收入扣除情况表专项核查报告 致同专字(2025)第 440A008903 号 广州中望龙腾软件股份有限公司全体股东: 我们接受委托,在审计了广州中望龙腾软件股份有限公司(以下简称"中望 软件公司"）2024年12月31日的合并及公司资产负债表,2024年度的合并及公司 利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司股东权益变动表以及财务报表附注 的基础上,对后附的《广州中望龙腾软件股份有限公司 2024年度营业收入扣除情 况表及说明》(以下简称"营业收入扣除情况表")进行了专项核查。 .. E Grant Thornton 载 同 按照《上海证券交易所科创板股票上市规则》(以下简称"上市规则 ...

募集资金情况 - 公司2021年首次公开发行股票募集资金总额为233,064.30万元，净额为217,895.33万元[1] - 2024年初尚未使用的募集资金金额为26,142.20万元[3] - 2024年投入募集资金总额为24,882.79万元，累计投入217,947.97万元[13] - 截至2024年12月31日，募集资金专户余额为300.73万元，开户行存储余额为3,007,280.77元[5][10] 项目投入情况 - 二维CAD平台研发子项目累计投入7,800.67万元，进度100%已结项[13] - 三维CAD平台研发子项目累计投入9,024.79万元，进度100%已结项[13] - 三维CAD平台研发项目投入6195.42万元，完成率30.76%[14] - 通用CAE前后处理平台研发项目投入9918.60万元，完成率56.07%[14] - 新一代三维图形平台CAD研发项目投入15159.80万元，完成率65.66%[14] - 国内外营销网络升级项目投入13737.36万元，完成率102.63%，超投361.45万元[14][15] - 中望软件全球研发中心及运营总部建设项目计划投资9997.41万元，完成率35.71%，预计2025年完成[14] 资金使用情况 - 2024年以募集资金直接投入募投项目5,928.58万元，以超募资金永久补充流动资金18,954.21万元[4] - 2024年募集资金专户手续费累计支出4.02万元，利息收入累计1,080.23万元，理财产品投资收益累计10,463.58万元[4] - 2024年使用闲置募集资金进行现金管理额度不超4亿元，期限自2024年3月10日起不超12个月[19] - 截至2024年12月31日，未到期或未赎回金额6202.00万元，本年度累计投入229779.52万元，已赎回223577.52万元，收益640.85万元[20] - 2024年无募投项目先期投入及置换和使用闲置募集资金暂时补充流动资金情况[17][18] 超募资金情况 - 2023年6月15日，同意用4.74亿元超募资金永久补充流动资金，承诺12个月内累计使用不超超募资金总额30%[27] - 2024年8月16日，同意用1.895421亿元超募资金永久补充流动资金，承诺12个月内累计使用不超超募资金总额30%[28] - 截至2024年12月31日，已用16.100421亿元超募资金永久补充流动资金，无归还银行贷款情况[28] - 2024年无使用超募资金用于在建项目及新项目情况[29] - 2024年9月19日，同意将“新一代三维CAD图形平台研发项目”结项，6284.32万元节余募集资金永久补充流动资金[31] 投资收益情况 - 东亚银行多款挂钩结构性存款产品获不同收益[22][23] - 广发证券广州科韵路营业部国债逆回购投资合计金额22.98亿元，2024年获收益640.85万元[26] 其他情况 - 截至2024年12月31日，募投项目未变更，无对外转让或置换情况[34] - 截至2024年12月31日，按规定披露募集资金情况，无管理违规问题[35][36] - 致同会计师事务所认为公司2024年度专项报告如实反映募集资金存放和使用情况[37]