公司股价与交易表现 - 2025年1月14日，中望软件股价上涨5.48%，报收83.33元/股，成交额达1.81亿元，换手率为1.31%，公司总市值为141.37亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为广州中望龙腾软件股份有限公司，成立于1998年8月24日，于2021年3月11日上市，总部位于广东省广州市天河区 [1] - 公司主营业务为CAD/CAM/CAE等研发设计类工业软件的研发、推广与销售 [1] - 主营业务收入构成中，标准通用软件占比95.45%，技术服务占比2.45%，定制软件占比1.32%，外购软硬件占比0.66%，其他(补充)占比0.12% [1] 基金持仓情况 - 国寿安保基金旗下产品国寿安保策略精选混合(LOF)A（168002）在第三季度重仓中望软件，持有47.23万股，占基金净值比例为5.9%，为其第六大重仓股 [2] - 基于1月14日股价涨幅测算，该基金当日持仓中望软件浮盈约204.49万元 [2] - 该基金成立于2017年9月27日，最新规模为4.9亿元，成立以来收益率为61.99% [2]

报告行业投资评级 - 领先大市-A（维持）[1] 报告核心观点 - 八部门联合发布的《“人工智能+制造”专项行动实施意见》是此前“人工智能+”行动在工业制造领域的细化落地，将加速大模型在工业领域的全流程渗透，推动国内工业AI产业加速发展[3][5][7] - 在技术和政策双轮驱动下，工业大模型正从单点验证迈向全流程赋能，预计政策将加速这一进程，2026年AI应用渗透率有望进一步快速提升[6] - 中国工业企业应用大模型及智能体的比例已从2024年的9.6%大幅提升至2025年的47.5%[6] 政策内容与目标 - 政策总体目标：到2027年，实现人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列[3] - 具体量化目标：推动3-5个通用大模型在制造业深度应用、打造100个工业领域高质量数据集、推广500个典型应用场景、培育2-3家具有全球影响力的生态主导型企业和一批专精特新中小企业[3] - 政策是2025年《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》在工业制造领域的细化落地[5] 政策聚焦的关键环节 - **算力环节**：支持高端训练芯片、端侧推理芯片、智算云操作系统等核心技术突破，推动智能芯片软硬协同发展[5] - **模型环节**：强调开发高水平的行业模型，包括制造业重点领域行业大模型及面向工业细分场景的小模型[5] - **数据环节**：提出开展“模数共振”行动，包括建立企业首席数据官制度、发布制造业高质量数据集建设指南[5] - **应用环节**：以制造业全流程转型升级为主线，涵盖研发设计、中试验证、生产制造、运营管理等环节，推动大模型技术深度嵌入[5] 工业AI应用渗透与场景深化 - **研发设计环节**：AI从文生3D模型和仿真逐步拓展至设计变更、设计审查等更深入场景[6] - **生产制造环节**：大模型已在设备运维辅助、安全监控、工艺质量分析优化等场景初步规模化落地，并开始向厂级生产绩效分析、工业控制编程、机器人智能控制等新方向探索[6] - **经营管理环节**：人力、财务、客服领域的AI应用趋于成熟，并在合规审查、采销文件生产审核、供应商跟进等场景持续深化[6] 投资建议关注方向 - **工业AI应用**：中控技术、金蝶国际、鼎捷数智、汉得信息、索辰科技、赛意信息、中望软件、容知日新、朗新科技等[7] - **数据标注**：海天瑞声、深桑达A等[7] - **AI算力**：海光信息、寒武纪、摩尔线程、沐曦、浪潮信息、深信服、协创数据、华勤技术等[8]

公司对核心技术的定义与澄清 - 公司明确CAE产品是通过数值计算与物理建模来模拟验证产品性能的计算机辅助工程仿真工具 [1] - 公司指出物理AI目前尚无广泛统一定义 但大体可理解为通过AI理解物理世界规律并驱动实体行动的技术体系 [1] - 公司澄清CAE与物理AI虽有关联 但并非同类事物 无法直接比较区别 [1] 公司产品与新兴技术的协同价值 - 公司旗下的CAD以及CAE产品作为物理世界与数字世界的连通工具 对物理AI的发展具有难以忽视的价值 [1] - 公司已在AI领域开展广泛积极的探索 [1] - 在现有产品功能升级以及内部研发团队提效方面 公司均已开始通过融入AI技术取得良好进展 [1] 公司未来技术融合规划 - 公司将积极探索物理AI在研发设计类工业软件领域落地的可能性 [1] - 未来产品融合新兴技术的具体方式及时间表 需以公司在指定渠道披露的信息为准 [1]

股东会基本情况 - 会议于2025年12月24日在公司会议室召开 [2] - 会议以现场投票及网络投票相结合的方式进行表决 [2] - 会议由董事长杜玉林先生主持，召集、召开程序及表决方式符合相关法律法规及公司章程规定 [2] - 公司全体8名在任董事均出席会议，董事会秘书及全体高管列席会议 [3] 议案审议与表决结果 - 会议审议并通过了《关于变更公司注册资本及修订《公司章程》并办理工商变更登记的议案》 [3] - 该议案为本次会议唯一议案，且为特别决议议案 [3] - 议案获得出席本次会议股东或股东代理人所持有效表决权股份总数的三分之二以上通过 [3] - 会议对中小投资者的表决进行了单独计票 [4] 法律意见与决议效力 - 本次股东会由北京市中伦（广州）律师事务所律师章小炎、曾思见证 [4] - 律师认为会议召集、召开程序、人员资格、表决程序及结果均合法有效，会议决议合法有效 [4]

公司治理与资本变动 - 中望软件于2025年第三次临时股东会审议通过了关于变更公司注册资本及修订公司章程并办理工商变更登记的议案 [2]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于12月24日在广州召开[2] - 368人出席，所持表决权占比64.6617%[2] - 8位董事全部出席，董事会秘书出席，高管列席[4] 议案情况 - 变更注册资本及修订章程议案获通过[5] - 普通股股东同意票占比99.9069%[5] - 5%以下股东同意票占比99.6959%[5] 其他 - 见证律所是北京市中伦（广州）律师事务所[7] - 律师认为会议召集、召开及表决合法有效[7] - 公告于2025年12月25日发布[9]

股东会安排 - 2025年12月8日董事会审议通过召开第三次临时股东会议案[5] - 2025年12月9日发布召开股东会通知[6] - 现场会议于2025年12月24日14:30召开，网络投票9:15 - 15:00[8] 出席情况 - 368人出席，代表109,696,196股，占比64.6617%[9] 议案表决 - 《关于变更公司注册资本及修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》表决通过[14]

合作签约 - 中望软件与格力电器于12月17日正式签署战略合作协议 [1] 合作内容 - 双方将围绕工业软件应用深化、定制化开发及资源共享等多个维度展开深度协同 [1] 合作目标 - 合作旨在打造产业链协同创新标杆 [1] - 合作旨在培育新质生产力 [1]

投资评级与核心观点 - 报告给予中望软件“优于大市”评级，目标价为81.85元/股 [4] - 核心观点：公司作为国产CAD软件龙头，三维产品研发稳步推进，全球布局逐渐深化 [1][4] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业总收入分别为9.38亿元、10.68亿元、12.35亿元，同比增长5.6%、13.9%、15.6% [3][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.61亿元、0.84亿元、1.00亿元，同比增长-4.8%、38.3%、19.2% [3][4] - 预计2025-2027年每股净收益（EPS）分别为0.36元、0.50元、0.59元 [3][4] - 基于2026年13倍市销率（PS）和165倍市盈率（PE）进行估值，综合得出目标价81.85元/股 [4][7] - 截至2025年12月16日，公司股价为66.08元，对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为184.16倍、133.17倍、111.75倍 [3][9] 近期经营表现 - 2025年前三季度实现收入5.38亿元，同比增长5%；归母净利润为-0.41亿元 [4] - 2025年第三季度单季实现收入2.04亿元，同比增长0.08%；归母净利润0.12亿元，同比增长141% [4] - 自2024年起公司开展控费提效，第三季度克服了股权支付费用增加、理财收益下滑等因素，实现单季度净利润同比改善 [4] 业务与市场地位 - 公司3D产品开发进入新阶段，采取全新研发模式，针对技术难点组织专项团队进行突破 [4] - 根据IDC《2024年中国工业软件市场报告》，公司在中国设计研发类工业软件之CAD市场份额为9.1%，位列国产第一；3D CAD软件市场份额为5%，同样位列国产第一 [4] - 业务分项预测：核心的自产软件业务2025-2027年预计收入增速分别为5%、13%、15%，毛利率维持在99% [11][12] 全球化布局 - 公司在德国、法国、波兰、土耳其、韩国、越南、中东、日本等地区拥有超过800家渠道商伙伴 [4] - 在美国、日本、越南、马来西亚、阿联酋等地设立了本地化分子公司，构建全球支持体系 [4] - 产品已服务全球90多个国家和地区的超过140万工业用户，客户包括土耳其电信、法国圣戈班集团、豪氏威马、江森自控、霍尼韦尔、日立、LG等世界级头部企业 [4]

核心观点 - 公司作为国产CAD软件龙头，三维产品研发稳步推进，全球布局逐渐深化，预计未来三年收入与利润将实现增长 [1][2] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司收入为5.38亿元，同比增长5%，归母净利润为-0.41亿元 [2] - 2025年单第三季度收入为2.04亿元，同比增长0.08%，归母净利润为0.12亿元，同比增长141% [2] - 预计公司2025-2027年收入分别为9.38亿元、10.68亿元、12.35亿元 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.61亿元、0.84亿元、1.00亿元 [2] - 预计公司2025-2027年SPS分别为5.53元、6.30元、7.28元，EPS分别为0.36元、0.50元、0.59元 [2] 业务进展与市场地位 - 公司3D产品开发步入新阶段，采取全新研发模式，针对技术难点组织专项团队进行定向突破 [3] - 根据IDC报告，2024年公司在中国设计研发类工业软件之CAD市场份额为9.1%，位列国产第一 [3] - 2024年公司在国产设计研发类工业软件3D领域市场占有率第一，3D CAD软件厂商份额为5%，为国产第一 [3] 全球化布局 - 公司已在德国、法国、波兰、土耳其、韩国、越南、中东、日本等地区发展超800家渠道商伙伴 [3] - 公司在美国、日本、越南、马来西亚、阿联酋等地设立本地化分子公司，构建全球支持体系 [3] - 公司服务全球90多个国家和地区的超过140万工业用户，客户包括土耳其电信、法国圣戈班集团、豪氏威马、江森自控、霍尼韦尔、日立、LG等世界级头部企业 [3] 经营举措与成效 - 自2024年起，公司在控费提效领域开展了一系列尝试 [2] - 2025年单第三季度，公司克服了股权支付费用增加、理财收益下滑等因素对利润的负面影响，实现单季度净利润同比改善 [2]