业绩总结 - 2025年度中期分红拟每10股派现1元（含税），不送股、不转增[9] - 参与分红股数193,206,575股，派发现金红利19,320,657.50元（含税）[10] 市场数据 - 2025年9月1日收盘价为27.28元[13] - 实际和虚拟分派现金红利约0.1元/股，除权除息参考价约27.18元/股[13] - 除权除息参考价格影响为0%，小于1%[13]

利润分配 - 股权登记日2025/9/26，除权（息）和发放日2025/9/29[4] - 2025年半年度每股现金红利0.10元[6] - 预计分配现金股利19,320,657.50元（含税）[8] 股东税务 - 自然人等股东持股超1年暂免个税，1月内20%，1 - 12月10%[12] - QFII和港股通股东按10%税率代扣，税后每股派0.09元[14] - 其他机构和法人股东不代扣，税前每股派0.10元[14]

公司业务布局 - 公司暂未布局特种工程塑料产品 [1] - 公司核心业务聚焦再生塑料领域 [1] - 采用"回收-再生-利用"全产业链创新模式 [1] 战略方向 - 致力于通过技术与模式创新实现再生塑料高效循环 [1] - 推动再生塑料资源价值最大化利用 [1] - 促进行业绿色可持续发展 [1]

公司业务布局 - 公司暂未布局塑料裂解相关技术及项目 [2] - 核心业务聚焦再生塑料领域 [2] - 采用"回收-再生-利用"全产业链创新模式 [2] 战略发展方向 - 致力于通过技术与模式创新实现再生塑料资源高效循环 [2] - 推动再生塑料价值最大化利用 [2] - 促进行业绿色可持续发展 [2] 信息披露机制 - 后续若有业务重大调整将严格按规定履行信息披露义务 [2]

全球业务战略布局 - 公司自2018年-2019年起前瞻性启动海外生产基地投资布局以优化全球业务战略 [2] - 重点落地马来西亚和越南两大核心制造基地以强化供应链体系韧性建设 [2] - 海外基地布局旨在提升对全球市场动态的响应效率与核心竞争力 [2] 运营与产能规划 - 公司将持续聚焦海外基地的精细化运营管理以稳步推进产能释放与效能提升 [2] - 通过优质供应链保障和高效市场服务助力长期战略目标实现 [2]

公司业务布局 - 公司暂未布局塑料裂解相关技术及项目 [1] - 公司核心业务聚焦再生塑料领域 以回收-再生-利用全产业链创新模式为核心方向 [1] - 公司致力于通过技术与模式创新实现再生塑料资源高效循环与价值最大化利用 [1] 信息披露机制 - 后续若有业务重大调整 公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务 [1]

公司业务布局 - 公司暂未布局塑料裂解相关技术及项目 [1] - 核心业务聚焦再生塑料领域 以"回收-再生-利用"全产业链创新模式为核心方向 [1] - 致力于通过技术与模式创新实现再生塑料资源高效循环与价值最大化利用 [1] 公司战略方向 - 推动行业绿色可持续发展 [1] - 后续若有业务重大调整将严格按照相关规定及时履行信息披露义务 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 装饰建材业务增长强劲 2025H1收入同比+38.27%至6.21亿元 毛利率31.44% [7] - 成品框和装饰建材收入占比超75% 高附加值家居消费品借助渠道优势面向全球市场营销 [7] - 剔除汇兑损益影响后经营性盈利能力、收入与净利润均保持同向增长 [7] - 东南亚制造产能逐步释放 越南基地二期2025年二季度投产推动越南基地营收同比增长48.89% [7] - 首次中期分红 派发0.1元/股 合计0.19亿元 分红比例13.3% [7] 财务表现 - 2025H1营业收入16.66亿元（同比+16.13%）归母净利润1.46亿元（同比-6.01%）主要受汇兑损益影响 [7] - 2025H1销售毛利率25.27%（同比+1.90pct）经营性现金流净额2.45亿元（同比+17.50%） [7] - 境外收入14.79亿元（同比+27.84% 占比88.80%）境内收入1.87亿元（同比-32.71%） [7] - 预测2025-2027年归母净利润3.30/4.06/4.70亿元 对应PE 16/13/11倍 [1][7] - 预测2025-2027年营业收入33.63/38.70/44.65亿元 同比增速15.01%/15.09%/15.38% [1][7] 业务结构 - 成品框业务收入6.80亿元（同比+11.01% 占比40.80%）毛利率28.23%（同比-2.79pct） [7] - 装饰建材业务收入6.21亿元（同比+38.27% 占比37.27%）毛利率31.44%（同比-1.26pct） [7] - 再生塑料业务收入3.46亿元（同比+0.33% 占比20.77%）毛利率6.77%（同比-0.18pct） [7] - 环保设备业务收入0.11亿元（同比-32.90% 占比0.64%）毛利率59.07%（同比-0.53pct） [7] 市场布局 - 产品覆盖全球超130个国家 与300-400家大型连锁零售商建立直接合作关系 [7] - 2025H1成品框业务与零售商合作贡献收入占该品类总销售收入75%以上 [7] - 欧美区域占比超70% 非美市场收入同比增长31.15% [7] - 外销收入占比提升至89% 全球化布局增强经营韧性 [7] 资本结构 - 最新市净率1.92倍 流通市值49.73亿元 总市值51.81亿元 [5] - 每股净资产13.88元 资产负债率60.69% 总股本1.94亿股 [6] - 预测2025年归母净利率9.83% ROE 11.21% ROIC 5.83% [8]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份848,200股 [2] - 回购股份数量占总股本比例0.44% [2] - 回购计划执行期限截至2025年8月31日 [2]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月8日[2] - 实施期限为2025年4月8日至2026年4月7日[2] - 预计回购金额4000万元至8000万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数848,200股，占总股本比例0.44%[2] - 累计已回购金额23,011,177.05元[2] - 实际回购价格区间25.43元/股至28.48元/股[2] 后续打算 - 公司将在回购期限内择机决策并及时披露信息[6]