报告公司投资评级 - 报告给予"增持"评级 [4] 报告的核心观点 ArcMuse获备案许可,赋能行业可期 - ArcMuse是基于虹软视觉大模型、小模型以及各类CV和CG引擎包所构建出的一套计算技术引擎 [2] - ArcMuse为虹软PhotoStudio®AI赋予智能商拍能力,已具备静态商品图和平面模特图快速转化为动态商拍视频的能力 [2] - 未来ArcMuse将与实体产业的碎片化、场景化需求相结合,赋能更多行业 [2] - 基于该引擎,将带来更多视觉大模型相关的落地应用,衍生更丰富的应用生态 [2] PhotoStudio®AI应用推进顺利,前景可期 - PhotoStudio®AI已入驻千牛商家工作台、阿里1688平台,服务范围进一步拓展,推动了商拍服务的升级与普及 [2] - 虹软会继续与提供工具类的第三方公司合作,同时也会与一些流量较大的平台合作进行联合推广 [2] - PSAI智能商拍摄影云工作室于5月24日正式上线面向商拍的AIGC视频自动生成工具,产品不断优化,实现多模态产品的进一步升级 [2] 收入显著提升,盈利质量持续提升 - 2023年公司营收6.70亿元,同比增长26.07% [3] - 智能终端视觉方案营收5.81亿元,同比增长22.82% [3] - 智能汽车视觉方案营收0.74亿元,同比增长67.26%,保持快速增长 [3] - 2023年公司毛利率为90.35%,同比提升1.86个百分点 [3] - 2023年公司净利率为13.17%,同比提升2.44个百分点 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.24/1.68/2.20亿元 [4] - 2023年营业收入为6.70亿元,同比增长26.07% [3] - 2023年毛利率为90.35%,同比提升1.86个百分点 [3] - 2023年净利率为13.17%,同比提升2.44个百分点 [3]

利润分配方案 - 2023年年度利润分配方案于2024年5月10日通过股东大会审议[4] - 每股现金红利0.22元（含税），每10股派2.20元（含税）[7][8] - 拟派发含税现金红利总额88,160,908.00元[8] 股权登记与除权 - 股权登记日为2024年6月5日，除权（息）日和现金红利发放日为2024年6月6日[3][10] - 除权（息）参考价格=前收盘价格 - 0.2171元／股[9] 股本信息 - 公司总股本406,000,000股，实际参与分配股本数400,731,400股[8] 税收政策 - 不同股东类型按不同税率扣税，如QFII扣10%，税后每股派0.198元[14]

FANGDA PARTNERS http://www.fangdalaw.com 中国上海市石门一路 288 号 电子邮件 E-mail: email@fangdalaw.com 兴业太古汇香港兴业中心二座 24 楼 电 话 Tel.: +86-21-2208 1166 邮政编码：200041 传 真 Fax.: +86-21-5298 5599 24/F, HKRI Centre Two HKRI Taikoo Hui 288 Shi Men Yi Road Shanghai, PRC 200041 上海市方达律师事务所 关于 虹软科技股份有限公司 2023 年度差异化分红事项 之 法律意见书 2024 年 5 月 17 日 致：虹软科技股份有限公司 本法律意见书依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》及其他相关中华人民 共和国境内已公开颁布并生效的法律、法规、规章及规范性文件(以下合称"中国 法律法规"，仅为本法律意见书说明之目的，不包括中国香港特别行政区、中国 澳门特别行政区和台湾地区的法律、法规)以及《虹软科技股份有限公司章程》 ...

报告公司投资评级 - 维持目标价38.1元，维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - PSAI视频生成功能如期落地，且市场推广节奏明显加快 [1] - 智能商拍业务前景值得期待，市场空间可达60亿元 [1][2] - 将继续推出个人APP，进一步完善公司生态闭环 [2] - 手机业务稳健发展，智驾业务加速出海 [4] 公司投资亮点 视频生成业务 - 公司ArcMuse计算技术引擎完成备案，PSAI视频生成功能如期落地 [1] - PSAI成为全栈商拍创作平台，有助于增强对下游客户的吸引力和合作粘性 [1] 智能商拍业务 - 商拍业务完成核心算法备案，可为品牌企业、电商商家大幅节省视频拍摄时间和成本 [1] - 公司PSAI自5月初恢复上线以来，陆续入驻阿里巴巴、1688、抖店等多个平台 [5][6] - 服装智能商拍市场空间可达60亿元，进一步扩大到其他品类还可有数倍空间 [1] 手机和智驾业务 - 手机业务稳定贡献利润，将在更多高端和中低端机型上落地应用 [4] - 智驾业务VisDrive一站式车载视觉软件解决方案已覆盖国内主要汽车OEM主机厂商 [4] - 智驾业务加速出海，AITRAK系列产品获得欧盟ISA STU型式认证证书 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为一对一沟通，参与单位 56 家，共 68 人 [2] - 活动时间为 2024 年 05 月 24 日，地点在浙江省杭州市滨江区长河街道滨兴路 392 号（虹软大厦）报告厅 [2] - 公司接待人员有董事长、总经理（首席执行官）Hui Deng（邓晖）先生，董事、高级副总裁兼首席技术官王进先生，董事、高级副总裁兼首席营销官徐坚先生，董事会秘书蒿惠美女士 [2] 公司业务情况 手机业务 - 2023 年手机市场出货量下降，但公司通过技术创新提升与升级手机视觉算法产品，推出“智能超域融合”新产品系列，整体营收同比提升 [2] - 未来机会包括手机 AI 功能对计算摄影需求旺盛，公司有望占据领先优势；手机市场对视频成像质量需求提高；3D 影像和 3D 视频发展，手机作为影像和视频获取工具存在新机会 [2][3] 智能汽车业务 - 产品从智能驾驶舱内延伸到智能辅助驾驶舱外，以视觉感知技术为核心，可设计整套软硬一体产品 [3] - 有“西湖”中低端产品平台和“东湖”向更高等级自动驾驶方案研发的产品平台 [3] AIGC 商拍业务 - 产品、销售、市场团队在 AIGC 商拍产品 PhotoStudio® AI 上投入大量精力，AI 模型四月底通过网信办备案，产品入驻阿里巴巴旗下千牛商家工作台、阿里 1688 平台以及抖店微应用，后续将与更多平台合作 [3] AIGC 商拍产品 PhotoStudio® AI（PSAI）情况 产品概况 - 2023 年 10 月 23 日发布上线，利用自主研发专属视觉模型和多年积累视觉引擎，为传统商拍降本增效，生成每张可商用图片可为商家节省 90%以上成本 [3] - 重心放在服装、模特相关产品工程与技术打磨上，不断拓展功能边界，推出多种核心功能及 AI 工具箱功能 [3] 产品功能效果 - 真人图换模特/换背景有精细细节保持，能生成完美细节效果；面对复杂手型可生成完美手势效果 [4] - 模特图换背景可让商家足不出户获得外景照片，利用深度引擎保障图片自然合理 [4] - 人台换模特能覆盖更多人台类别，生成正确、美观、优雅的模特 [4] - 衣服平铺图和平挂图试衣功能受商家青睐，能正确控制衣服版型，保留服装 logo、印花、文字色彩等细节 [4] 新功能及未来规划 - 5 月 23 日全新上线 AI 模特视频生成功能，可自然保持模特特征一致性，表现模特风采，还原服装物理效果 [4] - 依托相同引擎和技术组件打造面向 C 端用户的 APP，已完成产品原型开发，将择机上线 [5] 提问与回答环节 产品差异化 - 公司 PSAI 与竞品的差异化从客观维度和另一维度（文档未明确）来谈 [5] 客户数据 - 目前 PSAI 用户基数较低，无规模化数据可供分析，待数据稳定且规模化后公布 [6] C 端 APP 推广运作 - 基于 PSAI To B 产品功能研发，已完成产品原型开发，将择机上线，公司正认真评估与计划推广运作，有新进展会及时分享 [6] AIGC 市场投入与人员规划 - PhotoStudio® AI 智能商拍是 AIGC 市场切入点与驱动方式，公司将优化 ArcMuse 计算技术引擎，整合资源丰富 AIGC 领域，根据市场需求有序投入，探索应用到云工作室等产品，助推技术升级和产品矩阵拓展 [6] AI 端侧布局 - 手机 AI 功能未来是大趋势，目前手机上 AI 应用以交互、语音及提高生产效率类为主，未来智能手机会将大算力、耗时较长功能放到相机及相册，公司视觉算法在这有衍生技术产品机会 [6] PSAI 视频生成时间与算力投入 - 目前目标是在算力可承受范围内快速上线产品，未来如需扩充算力，将根据实际情况租用或采购芯片增加算力 [6][7] 智能驾驶产品市场地位与发展方向 - 在 VisDrive® 一站式车载视觉软件解决方案方面，已成为国内基于高通智能座舱平台上的主流视觉算法供应商，产品覆盖国内主要汽车 OEM 主机厂商，将开发、升级、迭代和延伸产品方案 [7] - 在一站式车载视觉软硬一体解决方案上，将与高通等主流厂商合作，更新迭代方案平台，融合软件解决方案，实现舱泊一体和行泊视觉一体化解决方案 [7] 现场参观环节 - 公司与投资者充分交流沟通，按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露情况 [7]

活动时间和地点 - 活动时间为2024年5月24日（星期五）14:00-15:45 [1] - 活动地点为浙江省杭州市滨江区长河街道滨兴路392号（虹软大厦） [1] 活动方式 - 本次活动采取现场召开的方式 [1] 公司出席人员 - 公司主要管理层人员将出席本次活动 [1] 投资者参加方式 - 投资者可以通过扫描二维码或发送邮件的方式进行预约报名 [2][3][4] - 报名预约截止时间为2024年5月23日16:00 [4] - 由于接待规模有限,公司将根据报名顺序进行审核 [4] 注意事项 - 预约成功的投资者需提前半小时到达现场签到,并携带身份证明文件 [4] - 公司将对来访投资者的身份证明文件进行查验并存档复印件 [4] - 参加活动的投资者食宿和交通费用自理 [4]

公司概况 - 虹软科技是一家专注于计算机视觉领域的公司，为行业提供算法授权及系统解决方案[1][2] - 公司为智能手机、笔记本电脑等移动智能终端以及智能汽车、AIoT等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案[1][2] 手机业务 - 公司手机业务收入有所回升，得益于公司新的技术产品[8] - 已研发的智能超域融合夜景、HDR、超分、人像、运动抓拍解决方案均实现了量产落地并批量出货[8] - 公司将持续加速"智能超域融合"系列技术的产品化和落地，为手机拍摄提供创新性的全链路超域解决方案[8] 汽车业务 - 公司智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案收入增长，主要来自于公司前期量产定点项目出货[3] - 公司正在与长城、长安、吉利、东风、奇瑞等国内主要的自主品牌以及部分合资与外资品牌汽车主机厂商合作[1][2] 商拍业务 - 公司推出了"PhotoStudio®AI"智能商拍云工作室，于2023年第三季度上线[2][3] - 该产品已于2024年5月8日正式入驻阿里巴巴集团旗下的千牛商家工作台[4] - 公司还会与一些流量较大的平台合作(如直播平台、各品类直播主播等)进行联合推广[4] 财务情况 - 2023年公司营收和净利润均有增长[5] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1,655.42万元，主要原因是2023年下半年部分客户加速了项目款项支付[5] 未来发展 - 公司将围绕AI计算摄影、车载视觉感知以及XR空间计算、AIGC等AI前瞻性技术进行深入布局[11] - 公司将继续探索把虹软AI技术带到更多的智能设备领域和应用场景[11]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 虹软科技业绩快速增长,AIGC有望成为新增长动力 [1][2][4] - 公司智能汽车业务增长迅速,持续耕耘车载汽车解决方案 [2][3] - 公司针对商拍场景构建了ArcMuse计算技术引擎,并于2023年第三季度上线了PhotoStudio® AI智能商拍云工作室 [4] 财务数据总结 - 2023年公司收入为6.70亿元,同比增长26.07%;归母净利润0.88亿元,同比增长53.03% [1] - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.41元、0.54元、0.70元 [5][7][8] - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为26.07%、23.00%、25.00%、25.00% [7][8] - 公司2023-2026年净利润增长率分别为53.10%、89.43%、30.15%、30.96% [8] - 公司2023-2026年EBITDA增长率分别为14.88%、95.29%、32.12%、31.49% [9] - 公司2023-2026年毛利率分别为90.35%、90.00%、91.00%、92.00% [9] - 公司2023-2026年净利率分别为13.17%、19.90%、20.82%、21.90% [9] - 公司2023-2026年ROE分别为3.30%、5.89%、7.15%、8.59% [9] - 公司2023-2026年ROA分别为2.83%、5.43%、6.57%、7.89% [9] - 公司2023-2026年ROIC分别为13.47%、21.33%、22.90%、28.53% [9] - 公司2023-2026年EBITDA/销售收入分别为13.53%、21.49%、22.71%、23.89% [9]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，收入6.70亿元，同比增加26.07%[1] - 公司发布2024年一季报，收入1.84亿元，同比增加13.94%[1] - 公司移动智能终端视觉解决方案收入为5.81亿元，同比增长22.82%[2] - 公司智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案收入为0.74亿元，同比增长67.26%[2] - 公司2023A至2026E年营业收入分别为670.25万元、824.41万元、1030.52万元、1288.15万元，营业收入增长率分别为26.07%、23.00%、25.00%、25.00%[7] - 公司2023A至2026E年净利润分别为88.24万元、164.02万元、214.55万元、282.09万元，净利润增长率分别为53.10%、89.43%、30.15%、30.96%[8] - 公司2023A至2026E年摊薄每股收益分别为0.22元、0.41元、0.54元、0.70元，市盈率分别为153、81、62、47[8] - 公司2023A至2026E年现金流量净额分别为275.51万元、-167.23万元、197.21万元、248.08万元[9] 未来展望 - 预计2024-2026年公司的EPS分别为0.41元、0.54元、0.70元，维持“买入”评级[5] - AIGC公司业绩快速增长，有望成为新增长动力[10] - AIGC公司资产负债率逐年下降，2026年预计为8.17%[10] - AIGC公司每股收益预计2026年将达到0.70美元[10] 新产品和新技术研发 - 公司持续耕耘车载汽车解决方案，提供多种解决方案并与多个车厂合作[3] - 公司针对商拍场景构建了ArcMuse计算技术引擎，推出了PhotoStudio® AI智能商拍云工作室商品版和服装版[4] 市场扩张和并购 - 行业整体回报预计未来6个月内高于沪深300指数5%以上[11] - 公司评级为买入，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[12]

本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 证券代码：688088 证券简称：虹软科技 公告编号：临 2024-029 虹软科技股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： （一） 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 10 日 （二） 股东大会召开的地点：浙江省杭州市滨江区长河街道滨兴路 392 号（虹 软大厦）A6 层 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 29 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 29 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 231,159,341 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 231,159,341 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 57.6843 | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 57.6843 | （四） ...