板块整体表现 - 动物保健板块在11月11日整体上涨1.04%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内领涨个股为*ST绿康，涨幅达5.01%，收盘价为35.02元 [1] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出254.37万元，游资资金净流出775.75万元，但散户资金净流入1030.12万元 [1] 个股价格表现 - *ST绿康涨幅最高为5.01%，驱动力和永顺生物紧随其后，涨幅分别为4.65%和2.15% [1] - 生物股份成交额最高，达到2.43亿元，股价上涨1.24%至10.63元 [1] - 回盛生物成交额为1.34亿元，股价微涨0.41%至22.15元 [1] 个股资金流向 - 生物股份获得主力资金和游资资金净流入，分别为920.92万元和1130.58万元，但散户资金净流出2051.50万元 [2] - 申联生物主力资金净流入627.44万元，主力净占比高达12.93% [2] - *ST绿康尽管股价领涨，但其主力资金净流入仅为110.31万元，而游资和散户资金分别净流出46.93万元和63.39万元 [2] - 中牧股份资金流出显著，主力资金净流出446.48万元，游资资金净流出1628.73万元，但散户资金净流入2075.21万元 [2]

固定收益专题研究：摊余债基开放潮影响 - 摊余债基持仓偏好发生明显变化，政金债虽仍是主力，但信用债持仓占比快速提升，主要青睐央企债与产业债 [4] - 年内迎来开放期的摊余债基出现持仓风格转变，在38只持仓信用债的摊余债基中，有31只在2024年末不存在任何信用债持仓 [4] - 摊余债基的重仓期限与剩余开放期整体呈正比，中长封闭期摊余债基开放或将带动中长久期信用债配置需求 [4] - 从今年年末到2026年上半年，有85只摊余债基将迎来定期开放日，其中56只封闭期在3年以上（31只在5年以上），中长久期信用债或将迎来配置需求 [4] 华米科技 (ZEPP) 2025年第三季度业绩 - 2025年第三季度营收7579万美元，同比增长78.5%，环比增长27.6%，达到此前7200-7600万美元指引高端 [5][6] - 营收快速增长主要由新品驱动，9月推出的Amazfit T-Rex 3 Pro销售良好，6月推出的Balance 2和Helio Strap手环于第三季度放量 [7] - 第三季度毛利率为38.2%，环比提升2.0个百分点，主因新产品贡献增加和产品组合优化 [8] - 第三季度Non-GAAP经营利润36万美元，实现扭亏（上年同期亏损1133万美元）；Non-GAAP归母净亏损67万美元，同比大幅收窄（上年同期净亏损1185万美元） [5][8] - 公司预计2025年第四季度收入指引为8200-8600万美元，同比增长38%-45% [7] 经纬恒润 2025年第三季度业绩与业务进展 - 2025年第三季度实现营收约15.55亿元，同比增长2.40%，环比下降1.57%；归母净利润约0.12亿元，同比扭亏 [10] - 营收增速阶段性放缓主要系部分项目推迟至第四季度验收；2025年第一季度至第三季度研发费用6.33亿元，同比下降20%，研发费用率降至14.18% [10] - 高阶智驾领域智能驾驶域控制器已获头部物流企业定点，预计2025年底实现量产；公司构建多层次芯片解决方案，布局Mobileye及英伟达方案 [11] - 智能运输业务执行"电车替代油车"与"无人驾驶替代人工"战略，正从有人驾驶公开道路测试向港口等限定场景的无人化短途运输推进 [11] 虹软科技 2025年第三季度业绩与业务驱动 - 2025年第三季度实现营业收入2.17亿元，同比增长12.68%；归母净利润0.53亿元，同比大增98.21% [13] - 2025年前三季度实现营业收入6.28亿元，同比增长9.39%；归母净利润1.42亿元，同比增长60.51% [13][14] - 业务由移动智能终端与智能汽车及其他AIoT双轮驱动：前三季度移动智能终端营收5.12亿元（同比增长5.59%）；智能汽车及其他AIoT营收1.05亿元（同比高增31.43%） [14] - 公司积极布局AIGC商拍与具身智能，PSAI SaaS产品定制化大品牌客户已超300家，并接入主流电商平台；具身智能方面已与民用机器人公司建立技术合作 [16] 北汽蓝谷 2025年第三季度业绩与销量表现 - 2025年第三季度总销量为44349辆，同比增长11.3%；毛利率为1.8%，实现季度转正，同比提升8.3个百分点 [17] - 2025年10月销量达3.1万台，同环比分别增长112%和48.7%，月销量迈入新势力车企第一梯队 [18] - 极狐品牌9月销量16074辆，同比增长47.7%，新车型极狐T1上市首月大定3.5万台；享界品牌9月上市的享界S9T上市72小时大定破1万台，25天超2万台 [18] - 新款享界S9将于2025年11月上市，有望带动销量进一步向上突破 [18] 金雷股份 2025年前三季度业绩与风电行业展望 - 2025年第一季度至第三季度实现营收21.19亿元，同比增长61%；归母净利润3.05亿元，同比增长105% [21] - 2025年第三季度实现营收8.36亿元，同比增长39%，环比增长7%；毛利率26.4%，同比提升1.4个百分点，环比提升1.6个百分点 [21][22] - 铸造轴系产品2025年上半年营收2.8亿元，同比增长276%，产能利用率提升带动子公司金雷重装扭亏；锻件产能进一步扩张，有望自2025年第四季度起贡献业绩增量 [22] - 根据《风能北京宣言 2.0》，"十五五"国内风电年均装机目标上修至120GW，叠加主机厂出口增量，预计年均风机需求达140GW；大兆瓦铸件供给仍偏紧 [23] 人形机器人行业动态与前景 - 特斯拉Optimus V3版本将于2026年量产，具备更强自我判断与任务执行能力；小鹏发布新一代人形机器人IRON，采用仿生设计，具备22个自由度的灵巧手 [25][26] - 字节跳动启动人形机器人算法专家招聘，月薪95K-120K，正打造模型+硬件双轮驱动框架；优必选中标1.59亿元人形机器人项目，Walker系列全年订单超8亿元 [26][27] - 蓝思科技与越疆机器人达成战略合作及1000台机器人采购订单；越疆发布全球首款家庭智能体机器人Rover X1，售价7499元 [27][28] - 人形机器人产业链将迎来"从0至1"的重要投资机遇，产业或迎来"ChatGPT时刻" [31] 市场策略：岁末风格切换展望 - 历史数据显示，每年11月中小主题往往占优，但12月持续跑赢概率不高；今年11月主题有望继续演绎 [34] - 过去几轮牛市中继年份，在有流动性强支撑下，前期主线风格可在岁末维持强势；若发生切换，方向通常是高低切 [34] - 后续增量资金是重要影响因素，目前尚未出现显著改善；前期强势主线可能出现阶段性切换，可能向1-10月涨幅靠后的银行等红利及顺周期板块切换 [34][35] - 若政策端未进一步明朗，可考虑按日历效应配置银行和白电；但若11-12月上涨空间被透支，明年1月春季躁动可能前置、成长风格提前回归 [35] 小鹏汽车 AI科技进展与业务布局 - 小鹏汽车发布第二代VLA大模型，参数基座大模型参数量达720亿，基于3万卡云端智算集群训练，可同时用于汽车、Robotaxi、机器人和飞行汽车 [36][37] - 汽车业务正式开启"一车双能"和出海大周期：X9超级增程版开启预售，CLTC综合续航1602km；2026年将推出两款全球化Mona车型 [38] - 与大众集团合作深化，大众成为小鹏第二代VLA首发客户，其图灵芯片获得大众定点；该业务毛利率或较高，有望提升盈利能力 [39] - 计划2026年推出三款Robotaxi车型并启动试运营；人形机器人IRON计划2026年底规模量产，优先切入商业场景，并入驻宝钢在工业领域进化 [39] 新能源行业动态与展望 - 光伏行业方面，《"十五五"规划建议》首次写入整治"内卷式"竞争；硅料收储有望年内落地，行业形成供给侧改革合力 [41] - 风电行业方面，陆上风电机组加权平均中标价格从2025年1月的1422元/KW上涨至9月的1593元/KW，涨幅12%；"十五五"年均装机目标上修至120GW [43] - 储能方面，山西省第二批源网荷储一体化项目配置储能规模171MW/684MWh；三星SDI与特斯拉签订3年30GWh储能电池供货协议，总价值约合人民币149亿元 [45][46] - 锂电产业链走出低谷期，龙头公司积极推进保供及客户绑定，如天赐材料与中创新航、国轩高科签订大额电解液采购协议，后续价格有望持续超预期 [48][49] - AIDC（AI数据中心）建设引发电力供应紧缺，微软与OpenAI表示电力基础设施不足支撑芯片运行；北美电力消耗将在2025年和2026年创历史新高，驱动电源设备技术升级 [50]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会时间为2025年11月19日14:30[4] - 现场会议地点为浙江省杭州市滨江区长河街道滨兴路392号虹软大厦A6层[4] - 会议审议4项议案，1、2.01、2.03属特别决议议案，须三分之二以上表决权通过[9] - 议案1、3、4对中小投资者单独计票[9] - 采取现场和网络投票结合方式，所有议案记名投票表决[9] - 股权登记日为2025年11月13日[8] - 现场会议推举2名股东代表参加计票和监票[11] - 股东发言/提问时间原则上不超5分钟[13] - 会期为半天，与会股东食宿及交通费用自理[14] 公司制度相关 - 拟取消监事会，职权由董事会审计委员会行使，修订《公司章程》[15] - 《公司章程》修订内容于2025年10月25日在上海证券交易所网站披露[17] - 拟制定及修订部分治理制度共10项，相关内容于2025年10月25日披露[19][20] - 制定《未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划》，内容于2025年10月25日刊登[22] 审计机构相关 - 拟续聘立信为2025年度审计机构，聘期一年，审计费用120万元，与上一年度相比未变[24] - 截至2024年末，立信拥有合伙人296名、注册会计师2498名、从业人员总数10021名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师743名[24] - 立信2024年业务收入47.48亿元，其中审计业务收入36.72亿元，证券业务收入15.05亿元[25] - 2024年度立信为693家上市公司提供年报审计服务，审计收费总额8.54亿元，同行业上市公司审计客户56家[25] - 截至2024年末，立信已提取职业风险基金1.71亿元，购买的职业保险累计赔偿限额为10.50亿元[26] - 金亚科技案中，立信对投资者损失的12.29%部分承担连带责任，尚余500万元[27] - 保千里案中，立信对保千里所负债务的15%部分承担补充赔偿责任，金额为1096万元[27] - 项目合伙人姚辉自1997年执业，2002年开始从事上市公司审计，2021年开始为本公司提供审计服务[30] - 签字注册会计师林烝2024年开始执业、从事上市公司审计及为本公司提供审计服务[30] - 质量控制复核人张朱华2009年执业，2010年开始从事上市公司审计，2021年开始为本公司提供审计服务[30] - 项目合伙人、签字注册会计师和质量控制复核人近三年无违反独立性要求情形，无刑事处罚、行政处罚等记录[33] - 审计费用定价基于责任、专业技术程度、员工经验级别和工作时间等因素[34] - 2025年度审计费用报价120万元，其中年报审计80万元、内控审计40万元，与上一年度相比未变[35] - 续聘2025年度审计机构议案已通过相关会议审议，提请股东大会审议[35]

投资评级 - 维持公司“买入”评级 [4] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩增长亮眼，营业收入6.28亿元，同比上升9.39%；归母净利润1.42亿元，同比上升60.51% [1] - 移动智能终端业务稳健增长，前三季度实现收入5.12亿元，较上年同期增长5.59%；公司在2025年9月推出旗舰影像技术ArcSoft Video Dragon Fusion [2] - 智能汽车及其他AIoT业务维持较高增长，前三季度实现收入1.05亿元，较上年同期增长31.43%；第三季度该业务出货以纯软件产品为主，提升了毛利率，长远毛利率目标维持在90%左右 [2] - 新业务进展顺利，AI眼镜方面已与5-6个品牌签署合同，预计第四季度将继续签约新品牌；AI商拍产品用户粘性逐渐增强，大品牌客户定制化服务覆盖从半年度300多家增至第三季度超过300家 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.31亿元、3.04亿元、4.02亿元 [4] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.58元/股、0.76元/股和1.00元/股 [4] - 以10月28日收盘价54.01元计算，2025-2027年对应市盈率（PE）分别为93.61倍、71.26倍、53.89倍 [4] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.04亿元、12.52亿元、15.98亿元，年增长率分别为23.2%、24.7%、27.6% [6] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为8.1%、10.0%、12.3% [6] 财务表现 - 2025年前三季度归母扣非净利润1.13亿元，同比上升44.53% [1] - 预计2025年营业收入增长率为23.2%，归母净利润增长率为31.0% [6] - 公司毛利率水平预计将维持在较高水平，2025-2027年预测分别为90.0%、90.0%、89.9% [12] - 公司净利率呈现提升趋势，2025-2027年预测分别为23.0%、24.3%、25.2% [12]

投资评级与目标 - 投资评级为买入-A，并维持该评级 [5] - 设定6个月目标价为63.94元，相较于2025年10月29日股价53.75元存在约18.96%的上涨空间 [5] - 公司总市值为215.6291亿元，流通市值与总市值相同 [5] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营收6.28亿元，同比增长9.39%，归母净利润1.42亿元，同比大幅增长60.51% [1] - 2025年第三季度单季营收2.17亿元，同比增长12.68%，归母净利润5318.23万元，同比高速增长98.21% [1] - 2025年第三季度毛利率为87.76%，净利率为24.48%，同比提升10.96个百分点 [3] - 预计公司2025-2027年营收分别为9.97亿元、12.26亿元、15.06亿元，归母净利润分别为2.41亿元、3.12亿元、4.10亿元 [9] 业务分部表现 - 移动智能终端视觉解决方案业务2025年前三季度营收5.12亿元，同比增长5.59%，其中25Q3单季营收1.72亿元，同比增长12.89% [2] - 智能汽车及其他AIoT智能设备视觉解决方案业务2025年前三季度营收1.05亿元，同比增长31.43%，其中25Q3单季营收4007.28万元，同比增长10.34% [2] - 智能汽车业务以纯软形式出货，带动利润率改善，长期毛利率目标有望保持在90%左右 [3] 新业务进展 - AI眼镜业务深度绑定高通平台，2025年前三季度已与5-6个AI眼镜品牌完成签约，并助力多家公司首款产品发售 [4] - AI商拍业务客户粘性增强，试用客户使用频率提升，驱动付费转化率提升，25Q3大品牌客户定制化服务已覆盖300多家 [4] - 舱内前装软硬一体车载视觉解决方案Tahoe产品25H1已在欧洲知名豪华品牌车型上完成量产交付，第二代方案已完成初始版本研发 [2] 运营效率与费用控制 - 2025年前三季销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为16.00%、8.37%、49.60%，分别同比下降0.68、3.34、3.12个百分点 [3] - 25Q3单季销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为15.19%、7.28%、51.88%，分别同比下降1.15、1.41、4.37个百分点，规模效应逐步显现 [3] - 公司采用软件授权的商业模式，估值采用PS法，给予2026年约21倍动态市销率 [9]

基金业绩表现 - 兴全合宜灵活配置混合型基金近1年净值增长率达43.58% [1] 投资组合变动：新增前十大重仓股 - 前十大重仓股新增中际旭创，持有258.01万股，持仓市值10.42亿元 [1] - 前十大重仓股新增澜起科技，持有491.55万股，持仓市值7.61亿元 [1] - 前十大重仓股新增东山精密，持有913.58万股，持仓市值6.53亿元 [1] - 前十大重仓股新增宁德时代，持有156.57万股，持仓市值6.29亿元 [1] 投资组合变动：增持个股 - 对信达生物增持480.95万股，增仓幅度42.97%，使其成为第一大重仓股，持有总数达1600.13万股，持仓市值14.08亿元 [1] - 对巨化股份增仓1.09%，持有2522.52万股，持仓市值10.09亿元 [1] - 对立讯精密增仓8.78%，持有1467.79万股，持仓市值9.5亿元 [1] - 对诺诚健华增仓7.15%，持有4779.1万股，持仓市值8.17亿元 [1] 投资组合变动：减持及退出个股 - 对晶晨股份减持5.85%，持有896.14万股，持仓市值9.96亿元 [1] - 对中芯国际减持31.54%，持有1211.42万股，持仓市值8.8亿元 [1] - 小米集团-W、金蝶国际、蓝思科技、阿里巴巴-W退出前十大重仓股 [1] 相关ETF产品表现 - A50ETF近五日涨跌幅为4.83% [3] - A50ETF最新份额为23.5亿份，较上期减少3120.0万份 [3] - A50ETF主力资金净流入1606.7万元 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入6.28亿元，同比增长9.39%，实现归母净利润1.42亿元，同比增长60.51% [1] - 2025年第三季度单季公司实现营业收入2.17亿元，同比增长12.68%，实现归母净利润0.53亿元，同比增长98.21% [1] - 2025年第三季度公司毛利率为87.8%，同比下降1.6个百分点，环比提升0.9个百分点 [1] - 2025年第三季度公司销售费用率为15.2%，同比下降1.1个百分点，管理费用率为7.3%，同比下降1.4个百分点，研发费用率为51.9%，同比下降4.4个百分点 [1] 业务板块表现 - 2025年第三季度移动智能终端业务实现营收1.72亿元，同比增长12.89%，其“智能超级融合”技术已完成从旗舰到中低端机型的覆盖 [2] - 2025年第三季度智能汽车及其他AIoT业务实现营业收入0.40亿元，同比增长10.34%，增速放缓主要受项目确收节奏扰动 [2] - 公司在高通骁龙峰会上展示基于全新骁龙8平台打造的超域融合视频功能ArcSoft Video DragonFusion [2] 新兴业务布局 - 公司在AI眼镜领域与多家知名品牌商建立深度合作关系，大力拓展算法研究与应用 [2] - 公司在AI商拍领域提供AI试鞋、商品换色等功能，已接入淘宝、抖店、亚马逊等海内外头部电商平台并与头部服饰品牌客户合作 [2] 盈利预测与估值 - 分析师下调公司2025年及2026年营收预测5%及6%至9.6亿元及12.3亿元，主要考虑项目确收节奏及新兴赛道放量需时 [3] - 分析师维持公司2025年及2026年盈利预测基本不变，主要考虑到盈利能力改善 [3] - 公司当前股价对应2026年17.0倍市销率，分析师维持跑赢行业评级及目标价62.31元，对应2026年20.3倍市销率，较当前股价有19%上行空间 [3]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营业收入6.28亿元，同比增长9.39% [1] - 2025年前三季度归母净利润1.42亿元，同比增长60.51% [1] - 2025年第三季度单季实现营收2.17亿元，同比增长12.68%，归母净利润0.53亿元，同比增长98.21% [1] 移动智能终端业务 - 2025年前三季度移动智能终端视觉解决方案营收5.12亿元，同比增长5.59% [1] - 第三季度该业务营收1.72亿元，同比增长12.89% [1] - 在智能手机领域持续推进Turbo Fusion技术和产品迭代，提升影像处理效率并降低系统负载与功耗 [1] - 在AI眼镜领域推动产品从概念向规模化商用转变，相关方案已在多个标杆项目完成量产落地 [1] 智能汽车与AIoT业务 - 2025年前三季度智能汽车及其他AIoT视觉解决方案业务营收1.05亿元，同比增长31.43% [2] - 第三季度该业务营收0.40亿元，同比增长10.34% [2] - 舱内业务方面，前装软硬一体车载视觉解决方案Tahoe产品已于2025年上半年在欧洲知名豪华品牌车型上完成量产交付 [2] - 舱外业务方面，稳步推进驾驶辅助系统三大产品线的落地工作 [2] AI视觉技术与产品进展 - 2025年9月联合高通发布旗舰影像技术ArcSoft Video Dragon Fusion，将智能超域融合引擎拓展至视频领域 [3] - 展示了多款端侧AI影像产品，包括Agentic AI视频创作、3D照片生成技术、AIDebanding去条纹技术等 [3] - 在AIGC商拍领域，PSAI产品基于“AI生成”与“AI修复”双引擎，已入驻淘宝、京东、亚马逊等多家主流电商平台服务市场 [3] - PSAI产品累计服务中小商家数十万，合作头部服饰品牌客户300余家 [3] 未来增长预期 - 公司有望切入智能商拍蓝海市场打开全新增长曲线 [4] - 预计公司2025-2027年营收分别为10.11亿元、12.74亿元、16.18亿元 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.34亿元、3.13亿元、4.44亿元 [4]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入6.28亿元，同比增长9.39%，归母净利润1.42亿元，同比增长60.51% [1] - 2025年第三季度单季实现营收2.17亿元，同比增长12.68%，归母净利润0.53亿元，同比增长98.21% [1] - 预计公司2025-2027年营收分别为10.11亿元、12.74亿元、16.18亿元，归母净利润分别为2.34亿元、3.13亿元、4.44亿元 [4] - 以2025年10月24日收盘价计算，对应2025-2027年市盈率分别为92倍、68倍、48倍 [4][5] 移动智能终端业务 - 2025年前三季度移动智能终端视觉解决方案实现营收5.12亿元，同比增长5.59% [1] - 2025年第三季度单季该业务营收1.72亿元，同比增长12.89% [1] - 在智能手机领域持续推进Turbo Fusion技术和产品迭代，提升影像处理效率并降低系统负载与功耗 [1] - 在AI眼镜领域推动产品从创新概念向规模化商用核心智能终端转变，相关方案已在多个标杆项目中完成量产落地 [1] 智能汽车业务 - 2025年前三季度智能汽车及其他AIoT智能设备视觉解决方案业务实现营收1.05亿元，同比增长31.43% [2] - 2025年第三季度单季该业务营收0.40亿元，同比增长10.34% [2] - 舱内业务方面，前装软硬一体车载视觉解决方案Tahoe产品已于2025年上半年在欧洲知名豪华品牌车型上完成量产交付 [2] - 舱外业务方面，稳步推进驾驶辅助系统三大产品线的落地工作 [2] AI视觉技术与创新 - 2025年9月联合高通发布旗舰影像技术ArcSoft Video Dragon Fusion，将智能超域融合引擎拓展至视频领域 [3] - 展示了Agentic AI视频创作、3D照片生成技术、AI Debanding去条纹技术等多款端侧AI影像产品 [3] - 商业化方面，将AI视觉技术应用于AIGC商拍领域，PSAI产品基于“AI生成”与“AI修复”双引擎，已入驻淘宝、1688、抖店、京东、拼多多、Shein、亚马逊等主流电商平台服务市场 [3] - PSAI产品累计服务中小商家数十万，合作头部服饰品牌客户300余家 [3] 未来增长前景 - 公司在移动智能终端、智能汽车业务受益于新兴市场复苏带来预计稳定收入增量的同时，有望切入智能商拍蓝海市场打开全新增长曲线 [4]

市场表现 - 10月27日三大指数集体高开，上证科创板人工智能指数涨0.72% [1] - 指数成分股中虹软科技、奥比中光-UW涨幅超过3%，威胜信息、萤石网络、天准科技、中科星图、澜起科技等跟涨 [1] - 科创板人工智能ETF（588930）涨0.67%，成交额超3300万元，盘初交投活跃 [1] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数（950180.CSI）从科创板选取30只市值较大的上市公司证券作为样本 [1] - 样本公司业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持 [1] - 指数旨在反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现 [1] 市场观点 - 调查显示科技板块最受A股市场青睐，看好比例由32%增长至64%，环比提升32个百分点 [1] - 全球科技产业需求呈趋势性增长，中国凭借工程师红利、庞大用户群体与制造优势深度参与全球科技产业变革 [2] - 中国在高端制造与成本控制方面的综合优势进一步凸显 [2] - 多赛道技术突破、硬件迭代与场景化应用共同构成的产业闭环将持续强化科技成长板块的产业逻辑 [2] - 科技成长板块的主线地位得到巩固，支撑市场风格中长期向成长板块聚焦 [2]