行业投资评级 - 报告对计算机行业持积极看法，看好国产算力及AI应用的长期发展空间 [3] 核心观点 - OpenAI通过年度开发者大会展示其打造ChatGPT成为AI操作系统的生态构建野心 [1] - OpenAI计划通过"入口+生态"裂变吸引并深度绑定用户，最终成为AI时代的基础设施入口 [1] - 在全球AI应用加速繁荣的背景下，国产算力及AI应用具有长期发展潜力 [3] 开发者大会关键数据 - ChatGPT每周活跃用户已达8亿 [3] - 已有400万开发者使用OpenAI进行开发 [3] - ChatGPT每分钟通过API处理超过60亿个令牌 [3] 产品发布与更新 - OpenAI宣布新AI模型GPT-5 Pro和用于构建AI代理的平台AgentKi [3] - 推出Apps SDK并正式发布Codex [3] - Apps SDK是一套完整的开发堆栈，允许开发者在ChatGPT内部构建真实、可交互的应用程序 [3] AI操作系统生态构建 - OpenAI正在推动ChatGPT成为功能齐全的AI操作系统 [3] - 基于MCP结合GPT图像识别能力，让App更自然地融合在对话过程中 [3] - 强调对上下文的记忆和理解，用户可轻松在GPT中调用多种App完成同一工作 [3] Agent开发工具 - AgentKit是简便、快捷的Agent开发工具包，核心是可视化画布Agent Builder [3] - 提供ChatKit可嵌入聊天组件，让开发者轻松集成品牌定制聊天界面 [3] - 包含Connector功能，可将Agent工具建构与企业内部数据和工具联系 [3] 重点推荐标的 - AI视频图像相关公司：虹软科技、合合信息、日联科技、金山办公、万兴科技、科大讯飞、福昕软件、海康威视、第四范式、商汤-W [3] - 相关标的：三六零、当虹科技 [3]

行业投资评级 - 报告看好国产算力及AI应用的长期发展空间，建议关注AI视频图像相关标的 [4] 核心观点 - OpenAI于2025年9月30日发布Sora App和Sora2模型，标志着AI技术从文本、图像进入高质量视频生成与社交应用新阶段 [4] - Sora2被官方誉为“视频领域的GPT-3.5时刻”，在物理运动、人物表演、一致性等方面取得重大突破 [4] - Sora App以“纯AI生成内容+强社交”为定位，通过Cameo和Remix功能重塑用户角色，使消费者转变为创作主体 [4] - 云服务商和数据中心运营商将直接受益于持续增长的算力需求 [4] 产品技术特点 - Sora2能精准还原物理规律，逼真模拟复杂运动如奥运会体操、桨板后空翻 [4] - 具备跨镜头一致性控制能力，支持多镜头切换下的场景连贯呈现 [4] - 拥有多模态协同能力，可同步生成环境音、对话音效，并实现人物口型与发音精准对齐 [4] - 当前版本局限包括视频长度固定为10秒、清晰度仅360P、不支持参数调节，复杂场景易出现面部模糊和中文文字生成错误 [4] 市场表现与定位 - Sora App率先登陆美区iOS平台，采用抖音式上下滑动交互界面，但完全剔除真人拍摄内容，仅保留AI创作素材 [4] - 发布后迅速攀升至美国免费应用排行榜第三位，国内市场出现邀请码倒卖现象 [4] - 平台采用非成瘾性推荐算法，设置青少年内容限额与家长控制功能，并通过邀请码分享机制快速构建社交网络 [4] 重点标的 - 报告列出AI视频图像相关重点标的，包括虹软科技、合合信息、金山办公等公司 [4] - 提供详细盈利预测表，涵盖各公司收盘价、总市值、EPS及PE数据，例如金山办公总市值达1465.96亿元，2025年预测EPS为4.03元 [5]

行业投资评级 - 报告继续看好计算机板块 [4] 核心观点 - 人工智能仍是未来主线，算力侧的自主可控、高带宽互联、密集封装、更高能效系统是未来方向，同时看好算力驱动下AI应用侧进展 [4] - 9月行业动态显示国产GPU实现加速突破、AI服务器芯片互联，以及算力供给浪潮下AI应用侧的进展 [1] 行业动态与事件分析 - 英伟达与OpenAI签署合作伙伴关系意向书，英伟达拟逐步向其投资至多1000亿美元用于支持数据中心及相关基础设施建设，将为OpenAI部署至少10吉瓦系统，首批系统计划于2026年下半年落地 [4] - 大额资本开支将延长全球AI基础设施扩张周期，带动高端GPU、先进封装、光互连、液冷、电力配套等算力链需求 [4] - 以吉瓦为单位的交付目标将提升对高带宽网络与数据中心能效的要求，利好具备800G至1.6T光模块、先进散热与整机柜设计能力的厂商 [4] - 摩尔线程科创板IPO审核通过，拟募资规模约80亿元，用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AISoC芯片研发项目 [4] - 国内全功能GPU厂商获得资本市场实质性推进，研发投入与生态建设有望加速，MUSA架构与开发者生态的商业化验证将进入市场检验阶段 [4] - 对应产业链，关注GPU板卡、HBM与封测、整机与适配软件的协同推进 [4] - 阿里云发布磐久128超节点AI服务器，单柜支持128颗AI计算芯片，集成自研CIPU 2.0与EIC/MOC高性能网卡，具备Pb每秒量级带宽与百纳秒级时延，同等算力下可提升推理性能约50% [4] - 算力供给端竞争焦点向互联优化转移，随着单卡性能提升空间减小，以更低成本实现高带宽互联、更密集封装、更高能效系统是下一步方向 [4] - 国产芯片逐步走入大众视野，磐久128超节点AI服务器实现多芯片兼容与开放架构，有望在多元化算力供给下提升GPU的部署效率 [4] 重点关注公司 - 报告列出重点标的：日联科技、金蝶国际、科大讯飞、新大陆、道通科技、汉得信息、虹软科技、海光信息，相关标的：中科曙光 [4] - 重点公司盈利预测数据详见报告表格，例如日联科技2025年预测EPS为1.30元，对应PE为50.25；海光信息2025年预测EPS为1.18元，对应PE为219.58 [5]

基金表现 - 中证1000增强ETF（561590）10月15日开盘下跌0.53%，报1.322元 [1] - 该基金自2022年11月23日成立以来总回报为32.94%，近一个月回报为1.16% [1] - 基金业绩比较基准为中证1000指数收益率，管理人为华泰柏瑞基金管理有限公司，基金经理为笪篁、柳军 [1] 重仓股表现 - 重仓股中涨幅最大的是聚辰股份，上涨1.60%，其次是经纬恒润上涨1.00%，胜宏科技上涨1.14% [1] - 重仓股中跌幅最大的是华峰测控，下跌0.57%，其次是安集科技下跌0.39%，福昕软件下跌0.28% [1] - 春风动力微涨0.08%，虹软科技上涨0.61%，恺英网络上涨0.75%，纳睿雷达股价无变动 [1]

市场整体表现 - 上证综指收盘于3865.23点，当日下跌0.62% [1] - A股市场总成交额为25965.85亿元 [1] 技术指标信号 - 当日共有114只A股出现5日均线主动下穿10日均线的技术形态 [1] - 洪兴股份5日均线为18.31元，10日均线为18.80元，5日线较10日线距离最大，达-2.60% [1] - 华依科技5日均线为40.69元，10日均线为41.76元，5日线较10日线距离为-2.54% [1] - 拓普集团5日均线为73.48元，10日均线为75.35元，5日线较10日线距离为-2.48% [1] 个股价格表现 - 华依科技股价下跌6.84%，最新价35.98元，较10日均线乖离率为-13.83% [1] - 绿的谐波股价下跌7.05%，最新价153.27元，较10日均线乖离率为-11.33% [1] - 虹软科技股价下跌8.59%，最新价50.87元，较10日均线乖离率为-11.41% [1] - 古井贡酒股价逆势上涨2.81%，最新价155.07元，较10日均线乖离率为-0.58% [2]

市场整体表现 - 截至下午14:01，上证综指报3871.31点，跌幅0.47% [1] - A股总成交额为21040.34亿元 [1] 技术指标信号 - 今日有91只A股出现5日均线主动下穿10日均线的“死叉”技术形态 [1] - 洪兴股份、华依科技、拓普集团的5日均线较10日均线距离最大，分别为-2.53%、-2.43%、-2.42% [1] 个股表现详情 - 洪兴股份（001209）今日下跌1.39%，换手率3.48%，最新价17.74元，较10日均线乖离率为-5.69% [1] - 华依科技（688071）今日下跌5.62%，换手率4.63%，最新价36.45元，较10日均线乖离率为-12.80% [1] - 拓普集团（601689）今日下跌5.54%，换手率2.17%，最新价65.35元，较10日均线乖离率为-13.32% [1] - 绿的谐波（688017）今日下跌5.81%，换手率2.95%，最新价155.31元，较10日均线乖离率为-10.26% [1] - 光峰科技（688007）今日下跌6.23%，换手率2.74%，最新价18.95元，较10日均线乖离率为-8.35% [1] - 虹软科技（688088）今日下跌7.64%，换手率2.66%，最新价51.40元，较10日均线乖离率为-10.57% [2] - 古井贡酒（000596）今日上涨2.76%，换手率0.77%，最新价155.00元，较10日均线乖离率为-0.62% [2] - 皇台酒业（000995）今日上涨1.74%，换手率2.88%，最新价14.07元，较10日均线乖离率为-0.72% [2]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持对计算机行业的积极看法，预计2025年第三季度“剪刀差”现象将持续 [3] - 行业盈利自2025年第一季度起连续修复，25Q1和25Q2净利润同比增速分别达到82%和17% [19] - 行业通过裁员和缩减非刚性成本实现降本增效，低效人员退出后整体人效提升，对应盈利弹性 [3][19] 2025年第三季度业绩前瞻 - 对50家重点计算机公司2025年第三季度净利润预测显示，增速超过50%的公司有11家，占比22% [3][4] - 增速在30%-50%的公司有9家，占比18%；增速在0%-30%的公司有18家，占比36% [3][4][5] - 增速为负的公司中，-30%-0%的有11家，占比22%；低于-30%的有1家（联想集团-99%），占比2% [3][5][6] - 高增长公司包括深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国都（235%）、华大九天（190%）等 [3][4] 2025年第一至第三季度累计业绩前瞻 - 累计净利润增速超过50%的公司有9家，占比18%，包括太极股份（594%）、指南针（230%）、深信服（95%）等 [11] - 增速在30%-50%的公司有8家，占比16%；增速在0%-30%的公司有19家，占比38% [11][12] - 累计净利润增速为负的公司中，-30%-0%的有8家，占比16%；低于-30%的有6家，占比12% [12] 行业“剪刀差”趋势分析 - 行业在24Q4触底后，25Q1和25Q2收入同比增速分别为21%和13%，盈利连续修复 [19] - 24Q2行业薪酬成本首次出现负值，员工总数增速首次为负，反映通过裁员和成本控制实现增效 [19] - AI相关岗位需求旺盛，25Q1和25Q2预收款同比增速分别为20%和31%，佐证需求端景气 [19] - 传统业务承压背景下，计算机公司运营支出呈现审慎结构性增长，支撑“剪刀差”延续 [19] 重点投资标的梳理 - AIGC相关标的包括金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技等 [3] - 数字经济领军企业包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等 [3] - 信创&数据领域关注海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件等 [3] - AIGC算力环节涉及浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [3]

IT服务板块整体表现 - 10月10日IT服务板块整体下跌3.29%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内个股表现分化，领跌个股为当虹科技，跌幅达11.38% [2] - 板块资金整体呈主力净流出状态，主力资金净流出47.13亿元，而游资和散户资金分别净流入14.02亿元和33.11亿元 [2] 领涨个股表现 - 初灵信息涨幅最大，为12.94%，收盘价28.01元，成交额20.53亿元 [1] - 先进数通涨幅9.61%，收盘价17.34元，成交额18.93亿元 [1] - 路桥信息涨幅5.66%，收盘价40.16元，成交额9043.99万元 [1] 领跌个股表现 - 当虹科技领跌，跌幅11.38%，收盘价56.63元 [2] - 虹软科技跌幅8.56%，收盘价57.12元，成交额9.08亿元 [2] - 佳创视讯跌幅8.06%，收盘价5.36元 [2] 个股资金流向 - 网宿科技主力净流入1.16亿元，主力净占比8.27%，但游资和散户资金分别净流出2143.90万元和9476.15万元 [3] - 初灵信息主力净流入1.10亿元，主力净占比5.38% [3] - 先进数通主力净流入9084.77万元，主力净占比4.80% [3]

中证1000ETF增强（561280）市场表现 - 10月10日开盘价格报1.517元，较前日下跌0.33% [1] - 基金自2023年8月31日成立以来累计回报率达52.12% [1] - 近一个月基金回报率为5.46% [1] 中证1000ETF增强（561280）持仓个股表现 - 重仓股湘电股份开盘下跌0.55%，皓元医药下跌1.15% [1] - 新强联上涨0.43%，楚江新材上涨0.40% [1] - 南威软件股价无变动，臻镭科技微涨0.04% [1] - 振芯科技下跌0.21%，应流股份上涨0.29% [1] - 虹软科技下跌0.99%，博俊科技下跌0.51% [1] 中证1000ETF增强（561280）产品信息 - 基金业绩比较基准为中证1000指数收益率 [1] - 基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司 [1] - 基金经理为刘子豪 [1]

指数与ETF表现 - 截至2025年10月9日09:51，上证科创板人工智能指数上涨1.28%，成分股芯原股份上涨9.40%，澜起科技上涨5.21%，虹软科技上涨2.68% [2] - 科创AIETF(588790)上涨1.02%，报0.89元，近2周累计上涨2.56% [2] - 科创AIETF盘中换手率为2.09%，成交额达1.50亿元，近1月日均成交额为7.47亿元，在可比基金中排名第一 [2] - 科创AIETF近3月规模增长26.42亿元，近半年份额增长32.73亿份，新增规模与份额均位居可比基金第一（1/9） [8][9] 行业动态与巨头合作 - 花旗分析师将2026年AI资本开支预测从4200亿美元上调至4900亿美元，增长预期为24%，高于20%的市场共识 [3] - OpenAI完成股份出售，估值达到5000亿美元 [4] - OpenAI与三星电子、SK海力士合作，为"星际之门"项目提供芯片及解决方案 [4] - OpenAI与AMD宣布百亿美元芯片订单，并入股AMD至多10% [4] 技术突破与产品发布 - 蚂蚁百灵大模型于9月30日开源其参数量达1000B（1万亿）的思考模型Ring-1T预览版 [2] - OpenAI于10月1日发布其最先进的视频生成模型Sora 2.0，并推出社交应用"Sora"，该应用在三天内登顶美国iOS应用榜 [2][6] 存储芯片市场 - 近期存储芯片主要厂商如三星电子、闪迪等通知客户调整报价，现货市场价格快速上行 [4] - 美光股价近一个月累计上涨约60%，铠侠与闪迪股价累计上涨均超过100% [4] - 摩根士丹利预测人工智能热潮将推动存储芯片行业迎来一个"超级周期" [4] 硬件与算力生态 - OpenAI通过巨额订单和股权绑定等方式与硬件公司深度绑定，形成"风险共担、收益共享"的闭环，强化市场对AI的信心 [6] - Sora 2.0将复杂技术封装于简洁的创作流程，并嫁接社交功能，成功将AI工具转变为社交和娱乐产品，为AI应用产品化提供模板 [6] 指数成分与ETF覆盖 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券 [9] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股包括澜起科技、芯原股份、寒武纪等，合计权重为71.9% [9] - 科创AIETF覆盖寒武纪、海光信息等核心公司，可一键布局AI"硬件-模型-应用"全产业链 [7]