报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级[1] 报告的核心观点 2023年业绩表现 - 2023年公司实现营业收入4.44亿元,同比增长2.39%;归母净利润9137万元,同比增长41.95%;扣非归母净利润6245万元,同比增长103.17%[1] - 2023年Q4公司实现营业收入1.19亿元,同比下降25.72%;归母净利润3096万元,同比增长329.44%;扣非归母净利润2140万元,由亏转盈[1] - 2024年Q1公司实现营业收入1.17亿元,同比增长33.34%;归母净利润2431万元,同比增长69.93%;扣非归母净利润1885万元,同比增长158.16%[3] 行业及公司发展前景 - 行业方面,预计今年出生人口有望阶段性回暖,新国标效应仍在延续,为上游原料供应商带来增量[4] - 公司方面,已有客户向公司新粉剂产能进行切换,多个海外客户供货量不断提升,HMO产品有望于今年上半年获得批准[4] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.68/0.87/1.06元,对应PE为21X/17X/14X,维持"买入"评级[6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 嘉必优2023年报及2024年一季报显示，公司经营逐步改善，收入和净利润均有显著增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 2023年，嘉必优实现总收入4.44亿元（+2.39%），归母净利润0.91亿元（+41.95%），扣非归母净利润0.62亿元（+103.17%）。2024Q1，公司实现总收入1.17亿元（+33.34%），归母净利润0.24亿元（+69.93%），扣非归母净利润0.19亿元（+158.16%） [1] 业务增长情况 - 人类营养业务增长稳健，个护及化妆品业务快速增长。2023年，公司人类营养、动物营养、个人护理及化妆品收入分别为4.18、0.13、0.04亿元，同比+10.25%、-38.34%、+145.87%。ARA、DHA增长稳健，量价齐升。2023年，公司ARA、DHA、SA、其他产品收入分别为3.02、0.79、0.23、0.31亿元，同比+18.22%、+23.09%、-32.60%、-35.61% [1] 毛利率和净利率 - 2023年，公司毛利率为42.40%，同比+0.25pct，归母净利率为20.59%，同比+5.74pct。24Q1，公司毛利率为40.49%，同比+2.13pct，归母净利率为20.78%，同比+4.47pct [1][2] 投资建议 - 预计2024、2025、2026年公司归母净利分别为1.19、1.53、1.92亿元，同比增长30.27%、28.85%、24.88%，对应4月26日PE分别为21、16、13倍（市值25亿元） [3]

业绩总结 - 2023年度公司实现营业收入443,803,122.41元，较2022年增长约2.39%[31][168] - 2023年营业成本255,642,026.96元，较2022年增长约1.94%[31][168] - 2023年营业利润81,605,242.61元，较2022年增长约60.13%[31] - 2023年利润总额100,001,654.61元，较2022年增长约27.98%[31] - 2023年净利润86,367,432.44元，较2022年增长约40.25%[31][184] - 2023年基本每股收益和稀释每股收益均为0.54元，2022年均为0.38元[31] 财务状况 - 2023年末公司流动资产合计708,777,769.17元，较2022年末下降21.9%[20] - 2023年末公司非流动资产合计902,714,862.84元，较2022年末增长28.2%[20] - 2023年末公司负债合计117,601,481.29元，较2022年末下降36.9%[23] - 2023年末公司股本为168,309,120.00元，较2022年末增长40.3%[23] - 2023年末归属于母公司股东权益合计1,476,352,721.21元，较2022年末增长4.0%[23] 应收账款 - 截至2023年12月31日，公司应收账款期末账面余额247,330,200元，计提坏账准备32,517,200元，账面价值214,812,934.79元[5][130] - 按单项计提坏账准备的应收账款期末账面余额为55,000,624.02元，占比22.24%，计提比例41.84%[130] - 按组合计提坏账准备的应收账款期末账面余额为192,329,543.25元，占比77.76%，计提比例4.94%[130] 现金流量 - 本期经营活动产生的现金流量净额68,888,874.88元，上期176,402,734.49元[38][186] - 本期投资活动现金流入小计260,561,498.47元，上期525,846,427.63元[38] - 本期投资活动现金流出小计547,858,027.76元，上期864,378,626.36元[38] - 本期筹资活动现金流入小计33,918,744.00元，上期30,000,000.00元[38] - 本期现金及现金等价物净增加额 -250,962,706.54元，上期 -165,936,689.24元[38][186] 股东权益 - 公司2023年期初股东权益合计为1444609619元，期末为1503874633元，本期增减变动金额为59265013元[47] - 公司2023年综合收益总额为93207796元[47] - 公司2023年股东投入和减少资本共2123457元[47] - 公司2023年利润分配共减少权益36066240元[47] 审计相关 - 审计认为公司2023年12月31日的合并及母公司财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[2] - 收入确认和应收账款减值被识别为关键审计事项[5] 公司业务 - 公司主要经营多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA及SA、天然β - 胡萝卜素等产品的研发、生产与销售[52] 子公司持股 - 嘉必优对嘉必优亚洲太平洋有限公司持股比例100%，注册资本4449.36万元[192] - 嘉必优对武汉中科光谷绿色生物技术有限公司持股比例100%，注册资本600万元[192] - 嘉必优对嘉利多生物技术（武汉）有限公司持股比例51%，注册资本1000万元[192] - 嘉必优对嘉必优生物产业投资（武汉）有限公司持股比例100%，注册资本5000万元[192] - 嘉必优对嘉纬绿色生物科技（黑龙江）有限责任公司持股比例70%，注册资本7000万元[192] - 嘉必优对Pharmamark Nutrition Pty Ltd.间接持股比例27.20%[193] - 嘉必优对广州利必多脂类科技有限公司直接持股比例30%[195] 其他 - 公司面临信用、流动性、市场（汇率、利率）风险[197]

会计师事务所选聘 - 聘用或解聘需经审计委员会、董事会审议，股东大会决定[2] - 选聘评价要素中质量管理水平分值权重不低于40%，审计费用报价不高于15%[8] - 更换应在被审计年度第四季度结束前完成选聘工作[11] 审计费用与信息披露 - 审计费用较上一年度下降20%以上需说明情况[9] - 应在年度报告中披露事务所、合伙人服务年限及审计费用等信息[14] 审计人员任职限制 - 审计项目合伙人等累计承担公司审计业务满5年，之后连续5年不得参与[9] - 承担首次公开发行等审计业务，上市后连续执行期限不得超过两年[9] 变更事务所规定 - 拟变更需披露前任情况、原因及沟通情况等[12] - 除特定情况外，不得在年度报告审计期间变更[12] 违规处理与资料保存 - 对相关责任人予以通报批评[16] - 解聘违约经济损失由直接责任人承担[16] - 情节严重对责任人员给予经济或纪律处分[16] - 特定严重情形不再聘用该事务所[16] - 选聘等文件保存期限为选聘结束起至少10年[16] 制度相关 - 本办法未尽事宜依国家法律及《公司章程》规定执行[18] - 本制度由董事会负责解释和修改[19] - 本制度自股东大会审议通过生效，修改亦同[19] - 未按时提交审计报告证明事务所不能胜任或违规[19]

内控审计报告 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查 。 嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司 大信审字[2024]第 2-00490 号 大信会计师事务所（特殊普通合伙） WUYIGE CERTIFIED PUBLIC ACCOUNTANTS LLP. 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效性是企业董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性发表审计意见, 并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 x如秦路1号 頁 22 层 2206 WUYIGE Certified Public Accountants I I P Room 2206 22/F, Xueyuan International Tower No.1 Zhichun Road, Haidian Dist. Beijing.China.100083 电话 Telephone: +86(10) 82330558 www dax ...

会议信息 - 公司第一届独立董事专门会议2024年第一次会议于4月26日通讯召开[2] - 会议通知4月23日送达全体独立董事[2] - 应出席3人，实际出席3人[2] 选举结果 - 推举陈向东为独立董事专门会议召集和主持人，任期与第三届董事会一致[3] - 《关于选举独立董事专门会议召集和主持人的议案》表决全票通过[3] 交易议案 - 《关于公司2024年度日常关联交易预计的议案》表决全票通过[4] - 议案具体内容见公告（公告编号：2024 - 012）[4]

营收情况 - 2024年第一季度营业收入1.17亿元，同比增长33.34%[5] - 营业收入增加主要系人类营养销售收入较上年同期增加所致[9] - 2024年第一季度营业总收入1.1702043716亿元，2023年同期为0.877623013亿元，同比增长约33.34%[19] - 2024年第一季度营业收入为1.16亿元，2023年第一季度为8216.65万元[27] 利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润2431.25万元，同比增长69.93%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1885.17万元，同比增长158.16%[5] - 非经常性损益合计546.08万元[8] - 2024年第一季度净利润0.2367469514亿元，2023年同期为0.1352987656亿元，同比增长约75.00%[20] - 2024年第一季度净利润为24873340.51元，2023年同期为14445415.08元[28] 每股收益情况 - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.14元/股，同比增长55.56%[5] - 2024年第一季度基本每股收益0.14元/股，2023年同期为0.09元/股，同比增长约55.56%[21] - 2024年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.15元/股，2023年同期均为0.09元/股[28] 净资产收益率情况 - 加权平均净资产收益率为1.62%，较上年增加0.62个百分点[5] 研发投入情况 - 研发投入合计1044.64万元，同比增长38.97%，研发投入占比8.93%，增加0.36个百分点[6] - 2024年第一季度研发费用1044.644325万元，2023年同期为751.707187万元，同比增长约39%[20] - 2024年第一季度研发费用为902.58万元，2023年第一季度为657.86万元[27] 资产情况 - 本报告期末总资产16.17亿元，较上年度末增长0.36%[6] - 2024年3月31日货币资金为191,772,952.79元，较2023年12月31日的239,677,461.72元减少[15] - 2024年3月31日交易性金融资产为40,030,791.49元，较2023年12月31日的30,791.49元增加[15] - 2024年3月31日应收票据为32,920,004.00元，较2023年12月31日的50,827,977.30元减少[15] - 2024年3月31日应收账款为244,207,189.67元，较2023年12月31日的214,812,934.79元增加[15] - 2024年3月31日流动资产合计695,345,201.26元，较2023年12月31日的708,743,774.48元减少[15] - 2024年3月31日非流动资产合计921,893,978.20元，较2023年12月31日的902,748,612.84元增加[16] - 2024年3月31日资产总计1,617,239,179.46元，较2023年12月31日的1,611,492,387.32元增加[16] - 截至2024年3月31日，公司资产总计16.88亿元，较2023年12月31日的16.75亿元略有增长[26] - 2024年3月31日货币资金为1.64亿元，较2023年12月31日的2.07亿元有所减少[25] - 2024年3月31日应收账款为2.63亿元，较2023年12月31日的2.32亿元有所增加[25] - 2024年3月31日合同负债为50.87万元，较2023年12月31日的111.78万元有所减少[26] 所有者权益情况 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益15.01亿元，较上年度末增长1.65%[6] - 2024年第一季度末所有者权益合计15175.6495763亿元，2023年末为14938.9094273亿元，同比增长约1.58%[17] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为7,022人[11] - 控股股东武汉烯王生物工程有限公司持股74,340,000股，持股比例44.17%[11] 成本费用情况 - 2024年第一季度营业总成本0.9574020218亿元，2023年同期为0.7971118307亿元，同比增长约20.11%[19] - 2024年第一季度销售费用800.707505万元，2023年同期为634.258824万元，同比增长约26.24%[20] - 2024年第一季度管理费用719.931462万元，2023年同期为907.060967万元，同比下降约20.63%[20] - 2024年第一季度营业成本为7200.59万元，2023年第一季度为5281.78万元[27] 负债情况 - 2024年3月31日流动负债合计95,050,876.62元，较2023年12月31日的112,198,399.38元减少[16] - 2024年第一季度末负债合计9967.422183万元，2023年末为11760.144459万元，同比下降约15.24%[17] 现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动现金流入小计1.4712147217亿元，2023年同期为1.4444714659亿元，同比增长约1.85%[22] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为4338.66万元，2023年同期为-528.65万元[23] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-9144.99万元，2023年同期为-10828.52万元[23] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-9.64万元，2023年同期为473.48万元[23] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计142201735.75元，2023年同期为136756322.29元[30] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为42205401.61元，2023年同期为872345.76元[30] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计90192314.45元，2023年同期为161357266.04元[30] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 85399536.33元，2023年同期为 - 111127175.72元[30] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 6330.55元，2023年同期为 - 262291.54元[30] - 2024年第一季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为236433.84元，2023年同期为 - 878223.15元[32] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 42964031.43元，2023年同期为 - 111395344.65元[32] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为163801239.59元，2023年同期为361033982.93元[32]

会议情况 - 2023年召开董事会7次、股东大会1次[4][5] - 2023年召开审计、战略与ESG、薪酬与考核委员会共10次[6] 议案审议 - 2023年多次董事会审议通过关联交易、激励计划等议案[10][14][17] 报告披露 - 2023年按时编制并披露多份报告[12] 人员聘任 - 2023年续聘大信会计师事务所[14] 未来展望 - 2024年独立董事将推动审计、内控等工作[19]

预算编制 - 全面预算编制期间为每年1月1日 - 12月31日，9月启动，次年1月中旬前确定[7] - 采用增量与零基、定期与滚动预算结合方法，以年为单位、以季或月滚动[6] 组织架构 - 预算管理组织架构包括股东大会、董事会等[9] - 董事会决定年度重要战略等，审议批准年度预算[10] - 全面预算管理委员会负责组织、领导工作[12] 预算流程 - 9月各收入预算责任单位编报下一预算年度经营计划与目标[25] - 10月10日前全面预算管理委员会确定全面预算目标[25] 预算调整 - 季度结束后十日内可局部调整预算[29] - 二季度结束后二十日内可申请调整预算目标[29] 报告与考评 - 月度、季度、年度结束后按规定时间上报预算分析报告[33] - 预算考评采取季度加年度考评方式[41]

募集资金情况 - 2019年12月16日发行3000万股A股，募集资金总额7.17亿元，净额6.4832610738亿元[11] - 2022年12月31日募集资金余额3.3668843546亿元，2023年理财利息464.452648万元，存款利息等72.977245万元，支付项目款1.7877486109亿元，2023年12月31日余额1.632878733亿元[13] - 截至2023年12月31日，招行光谷支行、中信王家墩支行、华夏徐东支行存储余额分别为4119.590245万元、7646.328381万元、4562.868704万元，合计1.632878733亿元[16] 项目进展 - 微生物油脂扩建二期和多不饱和脂肪酸油脂微胶囊生产线扩建项目完成结项并投产[17] - 研发中心建设项目已完成封顶[33] 资金使用 - 2022年12月27日同意用不超2.5亿元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[20] - 2023年12月28日通过华夏银行办理4038.46万元七天循环利存款业务[22] - 2024年2月26日对提前用部分闲置募集资金理财补充审议[22] - 报告期用超募资金2657.29万元用于微生物油脂扩建二期工程项目[25] - 2024年4月26日同意将两项目节余3758.32万元用于永久补充流动资金[26] 项目效益与投入 - 微生物油脂扩建二期工程承诺投资19750.00，调整后24646.25，累计投入22407.29，进度90.92%，本年度效益7883.41[32] - 多不饱和脂肪酸油脂微胶囊生产线扩建项目承诺投资19868.70，累计投入17822.97，进度89.70%，本年度效益2127.78[32] - 研发中心建设项目承诺投资14845.20，调整后17217.66，累计投入10291.00，进度59.77%[32] - 超募资金投向微生物油脂扩建二期工程4896.25，研发中心建设项目2372.46，补充流动资金3100.00[32][33] 理财收益 - 截至2023年12月31日，理财产品全部赎回，收益464.45万元[24] - 共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款13114期金额8000元，收益51.84元，收益率2.75%[23] - 共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款14490期金额8000元，收益36.01元，收益率2.64%[23] - 华夏银行徐东支行2023年单位大额存单3年140（2000元）收益31.58元，收益率2.90%[23]