新股发行与上市 - 2025年11月3日，新股“北矿检测”发行，发行价格为6.70元[1] - 同日，新股“丹娜生物”上市，发行价格为17.10元[1] 股票交易异常波动 - 多只股票被标记为“异常波动”或“严重异常波动”，例如“江波龙”被特别标注为严重异常波动[1] - 报告期内（10月21日至11月3日）有大量上市公司发布股价异常波动公告，涉及超过100家不同代码的证券[1][2][3][4] 特殊风险警示（ST/*ST） - 大量证券被标注ST或*ST状态，提示投资风险，例如*ST元成、ST新华锦等[1][4] - 个别公司面临“（可能）强制退市”或“（可能）暂停上市”风险，如*ST高鸿、清越科技[4] 基金交易提示 - 多只跨境ETF（如纳指ETF、日经225ETF、美国50ETF等）发布基金溢价风险提示公告[4][6] - 通信设备ETF（159583）将于2025年11月5日进行基金份额拆分[6] 可转债动态 - 颀中科技可转债于2025年11月3日申购[6] - 锦浪转02（123259）将于2025年11月6日上市[6] - 多只可转债进入转股价格调整、赎回或回售期，例如晨丰转债最后交易日为2025年11月17日，通光转债最后转股日为2025年11月3日[6] 债券到期与摘牌 - 多只债券设定提前摘牌日，例如“23青信07”提前摘牌日为2025年11月5日，“22张江三”为2025年11月6日[6][8] - 报告列出了超过20只债券的回售登记期或提前摘牌安排[6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[2] 报告核心观点 - 计算机板块当前处于仓位低、预期低、涨幅低的“三低”状态，配置价值凸显，有望迎来配置修正[7] - 2025年第三季度信创及应用板块业绩表现亮眼，产业景气拐点已现，AI赋能等产业逻辑正加速商业化落地[7] - AI应用产业化趋势明确，国内AI应用正步入大规模商业爆发前夜，建议重点关注应用层投资机会[7][52] 配置低位分析 - 计算机板块重仓比例持续处于历史偏低水平，2025年第三季度板块重仓比例仅为2.76%，较2023年高点8.6%回升空间显著[7][10] - 行业配置排名滑落至第11名，在TMT内部明显偏低，仓位修复动能充足[7][10] - 跨板块比较显示，相较电子、通信板块仓位提升，软件环节配置不增反降，处于配置低位[7][10] - 2025年至今计算机板块累计上涨36.04%，显著低于电子（42.63%）与通信（38.74%），软硬件涨幅差距持续拉大[16] 业绩共振表现 - 信创基础软件板块2025年第三季度平均毛利率约44.47%，同比增长0.91个百分点[22] - 信创基础软件板块费用率显著优化，平均销售、管理、研发费用率分别为16.02%/11.85%/17.27%，同比变动-3.17/+0.08/-0.40个百分点[22] - SaaS及企业级服务板块2025年第三季度平均毛利率约72.58%，同比增长0.48个百分点[33] - SaaS及企业级服务板块费用率优化，平均销售、管理、研发费用率分别为32.94%/13.48%/25.45%，同比变动-1.55/-2.00/-2.02个百分点[33] 重点公司业绩亮点 - 合合信息2025年第三季度实现营收4.60亿元（同比+27.49%），归母净利润1.16亿元（同比+34.93%）[7][43] - 金山办公2025年第三季度实现收入15.21亿元（同比+25.33%），归母净利润4.31亿元（同比+35.42%）[7][44] - 福昕软件2025年第三季度实现营收2.54亿元（同比+47.80%），归母净利润628.48万元（同比+126.36%）[7][46] - 福昕软件订阅业务同比增长68.10%，渠道业务同比增长63.89%，核心PC渠道营收同比增长80.77%[54] 行业前景与投资建议 - AI叙事下技术、政策、投资、基础设施、商业化探索多线并举加速前行，产业化趋势已成共识[52] - 国内AI应用市场空间广阔，具备数据壁垒+客户资源+技术投入的公司商业化潜力持续验证[52] - 建议重点关注应用层投资机会，关注拓尔思、合合信息、同花顺、金山办公等公司[7][52]

成交表现 - 截至10:37成交额达10.73亿元创2023年4月28日以来新高 [1] - 最新股价上涨4.08%换手率为10.51% [1] - 上一交易日全天成交额为10.56亿元 [1] 公司基本信息 - 福建福昕软件开发股份有限公司成立于2001年09月29日 [1] - 公司注册资本为9143.9524万人民币 [1]

市场表现 - 11月3日上证科创板人工智能指数下跌0.81% [1] - 指数成分股中福昕软件上涨超过5% 合合信息 奥比中光-UW 海天瑞声跟涨 石头科技 恒玄科技下跌超过4% [1] - 科创板人工智能ETF（588930）下跌1.07% 成交额超2000万元 溢折率0.04% 盘中频现溢价交易 [1] - 科创板人工智能ETF（588交易日获资金净流入 [1] 政策与产业动态 - 国家发展改革委表示5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕 共支持2300多个项目 项目总投资约7万亿元 [2] - 资金重点投向领域包括数字经济 人工智能 消费基础设施以及交通 能源 地下管网建设改造等城市更新领域 [2] - 英伟达公司与三星电子 现代汽车集团和SK集团达成协议 将供应超过26万块加速芯片以助力韩国AI项目启动 [2] 行业观点 - 本轮AI行情中下游应用滞涨的核心原因在于短期确定性不足 缺乏破圈效应的爆款单品和顺畅的商业模式 [3] - 从科技浪潮演进角度看 AI赋能万物最终通过应用端实现 应用端的爆发具有中期确定性且空间较上游硬件更为广阔 [3] - AI应用的行情启动只是时间问题 这一点已在10年前的"互联网+"浪潮中得到验证 [3]

社保基金科创板持股概况 - 三季度末社保基金共现身73只科创板个股前十大流通股东榜，合计持股量3.37亿股，期末持股市值合计186.39亿元 [1] - 持股变动显示新进27只，增持20只，减持15只，11只股持股量保持不变 [1] - 新进股中和辉光电-U、广钢气体、普门科技等持股量居前 [1] 重点持股公司分析 - 从持股比例看社保基金持有比例最多的是安达智能持股量占流通股比例为10.57%其次是三一重能社保基金持股比例为7.64% [2] - 持股数量方面社保基金持股量最多的是传音控股共持有3271.84万股和辉光电-U、西部超导紧随其后持股量分别为2671.38万股、2058.09万股 [2] - 社保基金持股市值居前的有传音控股30.82亿元、西部超导13.40亿元、时代电气7.96亿元 [2] - 英科再生、凯立新材、福昕软件等3只股有3家社保基金集中现身持股量分别为844.68万股、758.25万股、269.35万股 [1] 持股公司业绩表现 - 社保基金持有个股中前三季净利润同比增长的有47只 [2] - 净利润增幅最高的是源杰科技公司前三季实现净利润1.06亿元同比增幅为19348.65% [2] - 净利润同比增幅居前的还有容知日新增长889.54%、三友医疗增长623.19% [2] 行业分布特征 - 社保基金持股主要集中在电子行业有21只个股上榜 [2] - 机械设备行业有13只个股上榜医药生物行业有10只个股上榜 [2] 市场表现 - 获社保基金持有的科创板股10月以来平均下跌2.52% [3] - 个股表现福昕软件累计涨幅36.59%表现最好西部超导、源杰科技分别上涨20.14%、18.43% [3] - 跌幅最大的是乐鑫科技累计下跌22.85% [3]

科创人工智能ETF（589520）市场表现 - 10月31日场内价格收跌1.93%，成交额为3703万元，环比小幅放量，但场内持续溢价，显示买盘资金更为强势 [1] - 成份股表现分化，软件开发方向逆市领涨，福昕软件20CM涨停，合合信息涨逾14%，星环科技涨超11% [3] - 算力硬件方向跌幅居前，石头科技跌逾12%，澜起科技跌超10%，复旦微电跌逾4%，寒武纪跌超3% [3] 成份股关键数据 - 涨幅前十的成份股主要集中于计算机行业的软件开发领域，例如福昕软件涨20.00%，总市值98亿元，合合信息涨14.14%，总市值304亿元 [4] - 截至10月31日，全部30只成份股已披露三季度业绩，其中20家实现盈利，22家归母净利润同比正增长 [5] - 归母净利润同比增速亮眼，寒武纪大增321.49%，奥比中光-UW增长279.12%，恒玄科技增长73.50% [6] 行业政策与市场前景 - 新五年规划建议明确全面实施"人工智能+"行动，国家发改委提出到2027年底建成50个以上全域数字化转型城市 [4] - 第三方数据显示，截至2025年9月，我国AI应用移动端月活跃用户规模达7.29亿，PC端为2亿 [5] - 机构观点认为国产AI应用有望迎来拐点机遇，AI应用驱动的算力需求将持续高增长 [6] 产品亮点与历史表现 - 政策支持AI发展，端云融合是核心趋势，成份股为细分环节龙头，受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [7] - 产品具备国产替代和自主可控特点，在科技摩擦背景下布局国产AI产业链 [7] - 标的指数自2025年4月8日低点以来累计上涨60.36%，跑赢科创综指（58.49%）和科创50指数（53.17%） [7][8]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 周观点认为AI软件的拐点逐渐临近 [3][5][12][16] - 计算机板块机构持仓处于历史低位，显著低配，配置价值凸显 [5][8][12][15] - 计算机板块收入和利润出现改善，软件龙头公司业绩表现亮眼 [6][13] - AI模型能力持续提升且成本不断降低，有望推动应用端繁荣 [7][14] 市场表现回顾 - 本周（2025年10月27日至2025年10月31日），沪深300指数下跌0.43%，计算机指数上涨1.82% [4][16] - 截至2025年10月31日，计算机全行业市值占A股全市场市值的4.61% [5][12] - 从年初至今累计涨幅来看，计算机板块涨幅为25.12%，低于TMT板块中通信（61.88%）、电子（48.10%）和传媒（27.50%）的涨幅 [5][12] 基金持仓分析 - 截止2025年9月30日，基金对计算机行业股票的持仓比例为2.92%，环比基本持平，仍处于历史低位 [5][12] 行业基本面分析 - 2025年前3季度计算机板块营业收入同比增长3.10%（中位数法） [6][13] - 2025年前3季度计算机板块归母净利润同比增长3.93%（中位数法） [6][13] - 2025年前3季度计算机板块扣非归母净利润同比增长0.42%（中位数法） [6][13] - 以金山办公、达梦数据、合合信息、深信服、福昕软件为代表的一批软件公司3季度业绩表现亮眼 [6][13] AI技术发展趋势 - GPT-5的输入价格仅为4o的一半，较GPT-4.1下降37.5%，并推出重复内容享90%优惠的Token缓存优惠 [7][14] - 阿里通义实验室发布的Qwen3-Next模型，训练所消耗的GPU Hours不到Qwen3-30A-3B的80%；与Qwen3-32B相比，仅需9.3%的GPU计算资源即可实现更优性能 [7][14] 重点公司动态（2025年三季报业绩） - **概伦电子**：营业收入3.15亿元，同比增长12.71%；归母净利润4199.07万元，同比扭亏为盈 [17] - **合合信息**：营业收入13.03亿元，同比增长24.22%；归母净利润3.51亿元，同比增长14.55% [17] - **福昕软件**：营业收入6.76亿元，同比增长32.81%；归母净利润140.51万元，同比下滑96.37% [17] - **金山办公**：营业收入41.78亿元，同比增长15.21%；归母净利润11.78亿元，同比增长13.32% [17] - **鼎捷数智**：营业收入16.14亿元，同比增长2.63%；归母净利润5108.88万元，同比增长2.40% [17] - **达梦数据**：营业收入8.30亿元，同比增长31.90%；归母净利润3.30亿元，同比增长89.11% [18] - **深信服**：营业收入51.25亿元，同比增长10.62%；归母净利润-8056.28万元，亏损同比收窄 [18] - **浪潮信息**：营业收入1206.69亿元，同比增长44.85%；归母净利润14.82亿元，同比增长15.35% [19] 公司重要事件 - **达梦数据**发布2025年限制性股票激励计划（草案），拟授予限制性股票339.40万股，约占公司总股本的2.997%，首次授予激励对象603人，授予价格131.85元/股 [21] - **数字政通**发布"人和大模型2.0"行业智能体，聚焦大模型技术在智慧城市治理中的深度融合 [22] 行业重要动态 - **国内要闻**：华为鸿蒙6与iOS数据互通功能将于2025年12月上线 [23]；网络安全法完成修改，自2026年1月1日起施行 [24]；IDC报告显示2025年第二季度阿里云在中国公有云IaaS市场份额攀升至26.8%，连续五个季度上涨 [25] - **国外要闻**：英特尔正洽谈以约50亿美元收购AI初创公司SambaNova [26]；苹果2025财年营收达2.95万亿元，净利润接近8000亿元 [27]；谷歌母公司Alphabet三季度营收1023亿美元 [28]；高通发布新一代AI芯片AI200与AI250 [29]；微软获得OpenAI 27%持股并获AGI模型使用权，该股权价值约1350亿美元（约1万亿元人民币） [30][31] 投资建议 - 推荐关注AI应用端公司，包括金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等 [8][15] - 受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、泛微网络、欧玛软件、汉邦高科、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息等 [8][15]

| 买入营业部名称 | 买入金额(万元) | | --- | --- | | 沪股通专用 | 10194.96 | | 机构专用 | 5136.58 | | 国泰海通证券股份有限公司上海长宁区江苏路证券营业部 | 4200.02 | | 湘财证券股份有限公司西安沣惠南路证券营业部 | 2094.30 | | 中国中金财富证券有限公司广州番禺东兴路证券营业部 | 1885.38 | | 卖出营业部名称 | 卖出金额(万元) | | 沪股通专用 | 7346.61 | | 广发证券股份有限公司杭州富春路证券营业部 | 3355.34 | | 东北证券股份有限公司佛山分公司 | 2959.46 | | 机构专用 | 2397.91 | | 开源证券股份有限公司西安西大街证券营业部 | 2344.57 | 证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交4.19亿元， 其中，买入成交额为2.35亿 元，卖出成交额为1.84亿元，合计净买入5107.36万元。具体来看，今日上榜的前五大买入营业部中，有 1家机构专用席位现身，即买二，买入金额分别为5136.58万元，沪股通为第一大买入营业部，买入金额 为1019 ...

证券日报网讯 10月31日晚间，福昕软件发布公告称，公司股票连续2个交易日内（2025年10月30日、10 月31日）收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动情形。经公司自查，并向公司控股 股东、实际控制人核实，截至本公告披露日，公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重 大信息。目前，公司经营情况正常，未发生重大变化。 （编辑 姚尧） ...

科创人工智能ETF（589520）市场表现 - 10月31日场内价格收跌1.93%，成交额3703万元，环比小幅放量 [1] - ETF场内持续溢价，显示买盘资金更为强势 [1] - 标的指数自2025年4月8日低点以来累计上涨60.36%，跑赢科创综指（58.49%）和科创50指数（53.17%） [7][8] 成份股表现分化 - 软件开发方向逆市领涨，福昕软件20CM涨停，合合信息涨逾14%，星环科技涨超11% [3] - 算力硬件方向跌幅居前，石头科技跌逾12%，澜起科技跌超10%，复旦微电跌逾4%，寒武纪跌超3% [3] - 涨幅前十成份股主要集中于计算机行业的软件开发与IT服务领域 [4] 行业基本面与业绩 - 截至2025年9月，中国AI应用移动端月活跃用户规模达7.29亿，PC端为2亿 [5] - ETF全部30只成份股已披露三季度业绩，其中20家实现盈利，22家归母净利同比正增长 [5] - 寒武纪归母净利同比大增321%，奥比中光-UW同比增279.12%，恒玄科技同比增73.50% [6] 政策与行业前景 - 新五年规划建议全面实施"人工智能+"行动，赋能千行百业 [4] - 国家发改委等部门提出到2027年底建成50个以上全域数字化转型城市 [4] - 机构看好国产AI应用迎来拐点机遇，AI应用驱动的算力需求将持续高增长 [6] 产品定位与特点 - ETF聚焦国产AI产业链，具备国产替代和自主可控特点 [7] - 成份股为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片/软件AI化进程提速 [7] - 前十大重仓股权重占比超七成，第一大重仓行业半导体占比超一半，集中度高，进攻性强 [7]